节庆需求推动黄金进口创新高 印度10月黄金进口额达到147.2亿美元，较去年同期增长近两倍。本财年前7个月（4月至10月），黄金 进口累计达412.3亿美元，同比增长21.44%，高于去年同期的340亿美元。 瑞士是印度最大的黄金进口来源国，占比约40%，其次是阿联酋（超过16%）和南非（约10%）。数据 显示，10月从瑞士进口额激增403.67%至50.8亿美元。本财年前7个月，从瑞士进口增长10.54%至154亿 美元。 黄金在印度进口总额中占比超过5%。作为全球第二大黄金消费国，仅次于中国，印度的黄金进口主要 满足珠宝行业需求。目前黄金价格在新德里徘徊在每10克12.9万卢比左右。白银进口同样大幅增长，10 月进口额跳升528.71%至27.1亿美元。 贸易逆差创纪录 印度10月黄金进口创下历史新高，同比飙升近三倍至147.2亿美元，推动该国商品贸易逆差扩大至创纪 录的417亿美元。这一逆差数据远超市场预期，凸显出节庆需求和美国关税双重压力对印度贸易账户的 冲击。 根据印度商务部周一公布的数据，该国10月黄金进口额较去年同期的49.2亿美元大幅增长，增幅接近 200%。印度商务部长Rajesh Agra ...

谈判整体态势 - 印美双边贸易协议大部分议题已达成共识，目前正集中讨论协议的最后细节，签署协议接近达成 [1] - 印度官方强调签署协议的关键在于是否符合本国利益，不会因外部施压而仓促决定，反映出谨慎态度 [1] - 贸易谈判核心是互利共赢，协议达成的关键在于双方在细节上互相妥协，照顾彼此核心利益 [13] 关税问题与贸易影响 - 美国对印度出口的纺织品、虾类、宝石珠宝等商品征收50%的高关税，几乎将印度商品排除在美国市场之外 [4] - 高关税导致印度对美出口额从8月份的68.7亿美元降至54.3亿美元，一个月内减少14.4亿美元 [4] - 印度对美国巴旦木、核桃等农产品加征关税作为反制措施 [3] - 印度将把美国降低50%的关税作为签署协议的硬性条件 [7] 农产品市场立场 - 印度可能放松玉米和豆粕的进口限制，因其国内供需不紧张，可作为谈判的弹性筹码 [6] - 印度在谷物和乳制品等农产品市场上立场坚定，绝不开放以保护本国小农户 [6] - 印度约60%人口依赖农业，其中85%是小农户，开放市场将严重冲击农民收入 [6] - 印度的最低支持价格制度保障主粮底价，开放市场将使该制度形同虚设，损害农民利益 [10] 能源采购议题 - 印度顶住美欧压力，坚持购买俄罗斯折扣原油以保障能源安全和控制国内油价 [9] - 印度对俄罗斯原油采购量从9月的120万桶/日降至10月的80万桶/日，此变化被视为向美国示好，可能推动协议签署 [12] 潜在协议路径 - 如果美国在关税问题上让步，印度在玉米和豆粕进口上适度放宽，协议达成的可能性将增加 [13] - 如果美国在农产品问题上坚持强硬立场而印度不肯妥协，谈判可能拖延 [13]

事件概述 - 美国对印度商品全面加征50%关税措施于美东时间8月27日零时起正式落地[2] - 该政策源于特朗普政府的两轮行政令叠加，包括8月6日签署的以印度进口俄罗斯石油为由征收的25%额外关税，以及7月31日签署的另一项行政令，合并形成50%的总税率[3] - 印度总理莫迪已四次拒绝接听美国总统特朗普的来电，此举发生在美国对印度商品加征关税导致贸易紧张升级之际[1] 受影响行业分析 - 印度劳动密集型产业将首当其冲，相关产品出口额或暴跌约70%，数千工作岗位面临削减威胁[3] - 纺织服装业作为印度劳动密集型支柱产业，高度依赖美国市场，50%关税将直接侵蚀利润空间[4] - 珠宝首饰业可能因高关税引发供应链中断，整体出口规模将大幅缩水[5] - 虾类养殖业作为印度最大海产品出口品类，在美国市场将遭重创[6] - 地毯手工业作为传统小微产业，难以承受需求骤降的冲击[7] - 家具制造业因价格敏感度高，在美国市场的竞争力将大幅削弱[8] - 印度智库全球贸易研究倡议组织预测，印度对美出口额将从2025财年的870亿美元骤降至2026财年的496亿美元，约66%的对美出口商品将受到关税冲击[11] - 50%的高关税对印度成衣、虾类、宝石珠宝等主力出口商品而言，几乎等同于市场禁令[11] 豁免行业现状 - 制药产业目前仍享有关税豁免，但特朗普已威胁若美印争端升级将对该领域征收200%关税[9] - 电子与IT硬件行业受益于美国市场的强劲需求，短期内未受关税直接冲击[9] - 石油制品维持免关税待遇，但行业需警惕国际油价波动及后续政策调整的潜在风险[10] 印度应对措施 - 印度政府已出台应对措施，包括暂停对部分原材料征收进口关税，同时加速与其他国家的贸易谈判以拓展非美出口市场[12] - 印度外交部长苏杰生表示，美印贸易谈判仍在推进，但印度有必须坚守的底线，将优先保护本国农民和小企业利益[12] - 印度驻俄罗斯大使表态，尽管面临美国压力，印度仍将继续购买俄罗斯石油[12] - 印度国有石油精炼企业已计划暂停俄罗斯原油现货采购，直至政府给出明确指示[13] - 印度已暂停部分对美军购，这一举措可能削弱美日印澳“四方安全对话”机制的凝聚力[13] 美国政策意图 - 美国副总统万斯表示，对印度的“次级关税制裁”核心目标是削弱俄罗斯从石油经济中获利的能力，最终迫使俄罗斯同意与乌克兰达成停火协议[14] - 该经济制裁的本质是通过切断俄罗斯“战争机器的资金来源”来达到施压目的[14] - 美国将关税“武器化”的做法可能破坏现有贸易规则，加速全球贸易体系的碎片化，导致全球产业链、供应链进一步分化[15]