定增方案终止 - 盟科药业于11月17日公告终止向特定对象发行股票事项 [1] - 终止原因为主要股东Genie Pharma持续反对该方案，与公司其他股东及管理层存在较大分歧，公司认为持续推进可能影响稳健经营 [1] - 公司表示目前生产经营正常，并将通过接洽新战略投资方、向不特定对象发行股票等其他方式进行融资 [1] 定增方案背景与细节 - 公司于2025年9月22日披露定增方案，拟向海鲸药业定向增发1.64亿股股份，募集资金10.33亿元 [2] - 公司近年来业绩持续亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-2.20亿元、-4.21亿元和-4.41亿元，2025年前三季度归母净利润约为-1.94亿元 [2] - 截至2025年6月末，公司现金及现金等价物仅2.37亿元，并于10月公告拟变更1.45亿元IPO募集资金用途以补充流动资金 [3] 引入海鲸药业的战略意义 - 海鲸药业拥有原料药开发、药学研究与CDMO经验，可帮助提升公司生产研发水平并降低生产成本 [3] - 约10亿元募资能支撑公司项目研发及商业化，双方预设了在销售、生产、研发等方面的协同路径 [3] 主要股东Genie Pharma的反对理由 - 董事赵雅超（代表Genie Pharma）在董事会审议时对多数议案投反对票，理由包括未充分调查其他投资者、海鲸药业在抗感染领域缺乏直接经验、募集资金使用计划不明确等 [4] - Genie Pharma公开提出六方面反对理由，包括海鲸药业资金来源不确定性、可能损害上市公司独立性、导致财务状况恶化、业务协同性极小以及海鲸药业曾受监管部门处罚等 [6] - 更深层考量在于控制权变化，定增完成后海鲸药业将持股20%，并向董事会提名5名董事（共9名），成为控股股东，导致公司控制权转移 [7] 控制权争夺与方案通过后终止 - 公司处于无控股股东状态，前两大股东Genie Pharma和盟科香港持股比例分别为10.92%和10.79%，相差很小 [4] - Genie Pharma在股东大会前提出临时提案，要求罢免包括董事长袁征宇在内的三名董事，试图争夺董事会控制权 [7] - 尽管Genie Pharma反对，定增方案及相关事项仍在10月9日的股东大会上获得通过 [7] - 但Genie Pharma后续持续反对方案执行，最终导致公司在11月17日决定终止定增 [8] 矛盾现状 - 公司董事长袁征宇表示，矛盾焦点仅在于海鲸药业的增资事项，此事终止后矛盾已不存在 [2]

康替唑胺片供应链进展 - 核心抗菌药康替唑胺片获批新增江苏宣泰药业有限公司作为受托生产企业，并批准重庆博腾制药科技股份有限公司为其原料药供应商 [1] - 此次获批是公司产品供应链布局的重要进展，旨在保障产品稳定供应并满足市场需求 [3] - 康替唑胺片是公司自主开发的新一代噁唑烷酮类抗菌药，于2021年6月在中国获批上市，用于治疗复杂性皮肤和软组织感染 [2] MRX-5片临床试验进展 - 公司创新药MRX-5片新增200mg规格的临床试验补充申请获批，将用于后续针对非结核分枝杆菌（NTM）感染的临床试验 [4] - MRX-5是一种新型苯并硼唑类抗生素，对常见NTM具有良好的抗菌活性，并显示出良好的安全性和药代动力学特性 [5] - 该药物已完成澳大利亚I期临床试验并达到预期目标，并于2024年12月获得美国FDA授予的孤儿药资格认定 [6] - 针对中国健康受试者和NTM感染患者的I期临床试验已获得中国国家药品监督管理局批准 [7]

药品生产供应链进展 - 康替唑胺片获批新增江苏宣泰药业有限公司作为受托生产企业 [1] - 将采用重庆博腾制药科技股份有限公司生产的康替唑胺原料药用于商业化生产 [1] - 此次获批是公司产品供应链布局的重要进展 旨在保障产品稳定供应并满足市场需求 [1] 在研新药MRX-5临床进展 - MRX-5片新增200mg规格的临床试验补充申请已获中国国家药监局批准 [2] - 该药物拟用于治疗对本品敏感的非结核分枝杆菌引起的感染 [1] - MRX-5是一种新型苯并硼唑类抗生素 对常见的非结核分枝杆菌具有良好的抗菌活性 [1] 在研新药MRX-5产品优势与市场潜力 - 非结核分枝杆菌病发病率和患病率持续增长 当前治疗方案存在疗程长、耐药、疗效不佳、不良反应多等问题 [1] - MRX-5在动物和人体试验中显示良好安全性和药代动力学特性 具有相互作用少、不易耐药、可口服的特点 适用于长期治疗 [1] - MRX-5已完成澳大利亚I期临床试验并达到预期目标 并于2024年12月获美国FDA授予孤儿药资格认定 [1]

药品生产与供应链 - 公司康替唑胺片（商品名：优喜泰）获批准新增江苏宣泰药业有限公司作为受托生产企业[1] - 康替唑胺片商业化生产将采用重庆博腾制药科技股份有限公司生产的原料药[1] 药品研发与临床试验 - 公司产品MRX-5片新增200mg规格获批准开展后续临床试验[1] - MRX-5片新增规格拟用于治疗对本品敏感的非结核分枝杆菌引起的感染[1]

公司股价表现 - 11月4日公司股价下跌5.01%，报收7.21元/股，成交额1.04亿元，换手率2.70%，总市值47.27亿元 [1] - 公司于2022年8月5日上市，是一家以治疗感染性疾病为核心、拥有全球自主知识产权的创新药企业 [1] - 公司主营业务收入100%来源于康替唑胺片 [1] 基金持仓情况 - 民生加银基金旗下民生加银养老服务混合（002547）三季度重仓持有公司股票2.26万股，占基金净值比例1.05%，为公司第六大重仓股 [2] - 根据测算，该基金因公司股价下跌单日浮亏约8588元 [2] - 该基金最新规模为1965.53万元，今年以来亏损3.7%，同类排名8099/8150 [2] 基金经理信息 - 民生加银养老服务混合（002547）的基金经理为何江，累计任职时间14年168天 [3] - 何江现任基金资产总规模为8.64亿元，任职期间最佳基金回报为63.79%，最差基金回报为-49.3% [3]

公司概况 - 公司是一家2012年成立、2022年上市、专注于抗感染药物研发、拥有全球自主知识产权的创新药企业 [1] - 公司所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为1.04亿元，在行业110家公司中排名第104，远低于行业平均数28亿元和中位数8.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1.94亿元，行业排名第104，远低于行业平均数2.99亿元和中位数7829.08万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为64.57%，高于去年同期的41.52%和行业平均的35.26% [3] - 2025年三季度毛利率为84.88%，较去年同期的82.23%有所提升，且高于行业平均的57.17% [3] 管理层与股权 - 董事长及总经理为袁征宇，2024年薪酬为376.4万元，同比减少7.91万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.65万，较上期增加14.18%；户均持有流通A股数量为3.19万，较上期增加25.73% [5] 业务亮点与展望 - 公司拟向南京海鲸药业定增募资不超10.33亿元，完成后海鲸药业将成为控股股东，其产业资源可助力公司开拓终端、降低成本 [5] - 定增资金将用于加速MRX-5、MRX-8等抗菌药物的海外临床研发，并推进临床前管线 [5] - 2025年上半年核心产品康替唑胺片已覆盖全国580家医院，其水溶性前药MRX-4获NDA受理，有望在2026年底获批 [5] - 公司费用管控良好，2025年上半年三费同比下降，归母净利润亏损额大幅下降 [5] - 光大证券上调公司2025-2027年归母净利润预测至-2.41亿元、-1.90亿元、-0.99亿元，维持“买入”评级 [5]

财务业绩表现 - 前三季度公司营业收入为1.04亿元，同比增长6.58% [1] - 归属母公司股东的净亏损为1.94亿元，同比收窄33.56% [1] - 截至9月末，公司货币资金及交易性金融资产合计4.84亿元，较2024年末有所下降 [1] 核心产品与商业化 - 公司主要收入来源于首个商业化产品康替唑胺片，该产品为自主设计开发的新一代噁唑烷酮类抗菌药，用于治疗复杂性皮肤和软组织感染 [1] - 临床研究证实康替唑胺片相较主流抗生素利奈唑胺具有更出色的安全性和疗效稳定性，能克服骨髓抑制的痛点 [1] - 康替唑胺片自2021年上市以来放量速度不亮眼，商业化兑现能力是公司短板 [1] 战略定增与公司治理 - 公司股东大会审议通过对南京海鲸药业总额10.33亿元的定增预案，交易完成后海鲸药业预计持股比例达20%，成为控股股东 [2] - 此举将帮助公司告别长期无实控人状态，优化企业治理结构，并使账面现金储备增至15亿元 [2] - 海鲸药业在医药研发、生产及商业化的成熟经验有望补足公司短板，推动产品渗透率提升 [2] 未来业绩预期与合作 - 公司与海鲸药业已达成覆盖产品商业化、生产、研发、资本等多方面的战略合作 [2] - 若市场资源整合顺利，公司目标2026年至2028年产品销售收入分别达到2.60亿元、3.88亿元和6.00亿元 [2] 在研产品管线进展 - 公司递交的注射用MRX-4（注射用康替唑胺钠）已于2025年5月获得NDA受理，申报适应症为复杂性皮肤和软组织感染，该产品是康替唑胺片的水溶性前药，注射剂型极大拓展使用场景 [2] - 在研注射用多黏菌素类药物MRX-8的中美Ⅰ期临床试验均已顺利完成 [3] - 已获FDA孤儿药认证的新型苯并硼唑类抗生素MRX-5在澳大利亚的Ⅰ期临床试验已完成 [3] 创新技术平台与ADC领域布局 - 公司基于小分子药物研发经验，成功开发了新型STOPIN平台，旨在解决下一代ADC开发中由毒素引起的剂量限制性毒性问题 [3] - 公司与南京蓬勃生物科技有限公司达成战略合作，将结合双方在"毒素-链接子"平台和"抗体开发平台"的优势，共同进行创新型靶点ADC药物研发 [3]

核心观点 - 公司发布定向增发预案拟募集不超过10 33亿元资金但引发大股东与董事会的激烈对立暴露出治理结构经营战略与资金链的多重风险[1] 治理危机 - 第一大股东Genie Pharma对定增议案投反对票并提请股东大会罢免创始人董事长在内的三名董事同时提名三位新董事人选[1] - 独立董事在董事会上对定增相关议案投出唯一反对票且此前已在2025年半年报中声明无法保证财报真实性[1] - 大股东质疑定增对象海鲸药业的资金实力指出其总资产仅约7亿元且双方合作可能导致销售渠道混同研发协同效应有限[1] 经营困局 - 公司为创新药企产品单一唯一商业化产品为2021年上市的康替唑胺片面临国际巨头同类竞品挤压市场表现乏力[2] - 公司长期处于亏损状态2022年至2025年上半年累计亏损约12 21亿元[2] - 2025年上半年营收增速从2024年的40%以上骤降至10 26%增长动力明显不足[2] 资金压力 - 2025年上半年研发投入同比削减30%至1 16亿元反映出资金链紧张局面[3] - 截至2025年上半年末公司账上现金仅剩2 37亿元经营活动现金流持续为负2022年以来累计净流出超11亿元[3] - 公司净资产自上市以来下降74 19%资产负债率从18 91%飙升至59 45%三年间翻了三倍[3] 市场信心 - 自2025年8月首发限售股解禁后多家股东密集公告减持计划引发二级市场恐慌[4] - 公司股价在9月10日单日下跌7 03%市场对公司前景普遍悲观[4]

股价与交易表现 - 10月13日公司股价下跌3.86%，成交额为1.96亿元 [1] - 当日融资买入额为1267.06万元，融资偿还额为1567.58万元，融资净买入为-300.51万元 [1] - 截至10月13日，融资融券余额合计8205.61万元，其中融资余额为8205.61万元，占流通市值的1.90%，该余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] 融资融券情况 - 10月13日融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0，但融券余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 当前融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海盟科药业股份有限公司，位于中国(上海)自由贸易试验区，成立于2012年8月7日，于2022年8月5日上市 [1] - 公司是一家以治疗感染性疾病为核心、拥有全球自主知识产权的创新药企业，致力于发现、开发和商业化针对未满足临床需求的创新药物 [1] - 公司主营业务收入100%来源于康替唑胺片 [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为1.44万户，较上期增加14.23% [2] - 截至6月30日，人均流通股为25342股，较上期减少12.45% [2] - 截至2025年6月30日，汇添富医疗服务灵活配置混合A（001417）已退出公司十大流通股东之列 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6696.98万元，同比增长10.26% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为-1.39亿元，亏损额同比收窄31.11% [2]

股价与交易表现 - 10月10日公司股价下跌6.45%，成交额为3.61亿元 [1] - 当日融资买入额为2021.13万元，融资偿还额为2051.18万元，融资净买入为-30.05万元 [1] - 截至10月10日，公司融资融券余额合计8506.13万元，融资余额占流通市值的1.89% [1] 融资融券状况 - 公司当前融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 10月10日融券偿还与卖出均为0股，融券余量为0股，融券余额为0元 [1] - 公司融券余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2012年8月7日，于2022年8月5日上市 [1] - 公司是一家以治疗感染性疾病为核心的创新药企业，拥有全球自主知识产权 [1] - 公司主营业务收入100%来源于康替唑胺片 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为1.44万户，较上期增加14.23% [2] - 截至6月30日，人均流通股为25342股，较上期减少12.45% [2] - 汇添富医疗服务灵活配置混合A（001417）于6月30日退出十大流通股东之列 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6696.98万元，同比增长10.26% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为-1.39亿元，亏损额同比收窄31.11% [2]