机构调研概况 - 近一周（12月19日至12月25日）机构调研个股有160多只 [1][8] - 近一周机构调研股平均上涨近5%，超捷股份、广联航空、华盛锂电、德明利等个股均涨逾20% [6][14] 领益智造 (002600) - 近一周获107家机构调研，为调研机构数最多的公司，其中包括33家基金公司、9家证券公司、19家私募、9家保险公司等 [2][9] - 公司将以8.75亿元取得对东莞市立敏达电子科技有限公司的控制权 [2][9] - 立敏达为英伟达AVL/RVL认证供应商，并于今年8月加入由英特尔牵头的通用快接头互插互换联盟 [2][9] - 公司已成功晋升为AMD核心供应商，也是谷歌供应商，通过取得立敏达控制权，成为覆盖“英伟达+谷歌+英特尔+AMD”散热+电源的公司 [2][9] - 公司是苹果公司的重要供应商，作为苹果多个零部件的主要供应商之一，有望持续受益于客户创新 [2][9] - 公司前三季度净利润同比增长37.66%，滚动市盈率为49.14倍，本周涨跌幅为0.39% [8][16] 普利特 (002324) - 近一周获76家机构调研 [8][16] - 公司高度重视新材料在人形机器人产业中以塑代钢、轻量化、功能化等方面的应用 [4][11] - 公司的改性PEEK、改性PPS、改性PA、热塑性弹性体等材料，可用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件，结构件、皮肤等部件 [4][11] - 公司正与国内外人形机器人行业头部客户进行紧密的业务对接和产品协同开发 [4][11] - 公司LCP产品已通过海外头部机器人公司的认证，用于关节电机骨架等零部件，但尚未开始正式批量交付 [4][11] - 公司前三季度净利润同比增长55.42%，滚动市盈率为64.09倍，本周涨跌幅为17.54% [8][16] 光庭信息 (301221) - 近一周获67家机构调研 [8][16] - 公司认为AI开发新范式是“生产方式的变革”，需要企业间互信与合作 [5][11] - 在AI定义汽车趋势下，公司已与部分国内外主机厂及Tier1达成合作意愿 [5][11] - 公司前三季度净利润同比增长308.53%，滚动市盈率为75.79倍，本周涨跌幅为0.72% [8][16] 上汽集团 (600104) - 近一周获61家机构调研 [8][16] - 公司下属华域汽车与清陶能源合资成立的清陶动力主要产品为半固态电池、全固态电池，客户主要为上汽乘用车等整车企业 [5][12] - 清陶动力的全固态电池产线已在上海安亭实现全线贯通，今年年底将实现样件生产下线，明年将进行全固态电池样车测试，力争2027年实现全固态电池的量产交付 [5][12] - 今年年底搭载半固态电池的MG4安芯版将上市交付 [5][12] - 公司前三季度净利润同比增长17.28%，滚动市盈率为62.26倍，本周涨跌幅为-1.40% [8][16] - 公司当前股价为15.49元，总市值为1781亿元 [6] 安孚科技 (603031) - 近一周获超50家机构调研 [4][11] - 公司前三季度净利润同比增长16.32%，滚动市盈率为63.79倍，本周涨跌幅为11.12% [8][16] 其他获密集调研公司动态 - **超捷股份**：商业航天业务主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段、整流罩、燃料贮箱、发动机阀门等，2024年已完成产线建设，客户涵盖国内多家头部民营火箭公司 [7][14] - **广联航空**：近期与文昌国际航天城签约合作，旨在深度接入区域“火箭链、卫星链、数据链”产业生态，打通“研发—制造—应用”全链条壁垒 [7][14] - **华盛锂电**：公司持续关注固态电池材料研发，已完成多种固态/半固态电池适配材料的实验室试制，目前年产2吨硫化锂中试线主要用于配合下游企业做技术验证，尚未形成产业化和销售收入 [7][15] - **诺德股份 (600110)**：近一周获51家机构调研，前三季度净利润同比增长56.90%，本周涨跌幅为10.63% [16] - **麦澜德 (688273)**：近一周获48家机构调研，前三季度净利润同比微降0.07%，滚动市盈率为37.99倍，本周涨跌幅为7.89% [8][16] - **骄成超声 (688392)**：近一周获44家机构调研，前三季度净利润同比增长359.81%，滚动市盈率为86.35倍，本周涨跌幅为4.46% [8][16] - **博众精工 (688097)**：近一周获43家机构调研，前三季度净利润同比增长30.94%，滚动市盈率为32.40倍，本周涨跌幅为5.68% [8][16] - **卓易信息 (688258)**：近一周获39家机构调研，前三季度净利润同比增长122.02%，滚动市盈率为153.64倍，本周涨跌幅为10.00% [8][16] - **巨化股份 (600160)**：近一周获38家机构调研，前三季度净利润同比增长160.22%，滚动市盈率为25.88倍，本周涨跌幅为3.75% [8][16] - **虹软科技 (688088)**：近一周获37家机构调研，前三季度净利润同比增长60.51%，滚动市盈率为83.84倍，本周涨跌幅为3.31% [8][16]

公司财务事件 - 苏州禾昌聚合材料股份有限公司于12月16日发布公告，通过合并报表范围内涉税事项自查，需补缴税款及滞纳金合计1129.95万元 [2] - 在需补缴的1129.95万元中，税款金额为1029.57万元，滞纳金为100.38万元 [4] - 该补缴事项不属于前期会计差错，不涉及前期财务数据追溯调整，将全部计入公司2025年度当期损益 [4] 公司业务概况 - 公司主营业务为改性塑料的研发、生产与销售 [4] - 主要产品包括改性PP、改性PA、改性ABS、改性PC/ABS、改性PBT等 [4]

公司业务动态 - 公司表示持续关注机器人产业的快速发展，高度重视新材料在该产业中以塑代钢、轻量化、功能化等方面的应用 [1] - 公司旗下改性PEEK、改性PPS、LCP、改性PA等多款材料可以用于人形机器人的关节、电机骨架、结构件等相关部件 [1] - 公司正在积极与相关客户在上述应用中进行共同开发和验证工作，以加快推进其材料在人形机器人行业中的使用 [1]

财务业绩与驱动因素 - 2025年半年报和三季报归母净利润同比大幅增长 [2] - 利润增长驱动因素包括成本端优化和产品结构改善 [2] - 成本优化措施包括研发创新升级产品配方、与供应商签订长期供货协议 [2] - 产品结构调整重点聚焦高附加值细分产品，改善整体毛利率 [2] - 产能释放规模化效应和合理费用管控带动盈利水平提升 [2] 原材料成本管理 - 针对原材料价格波动风险采取战略备货、灵活备货等措施 [3] - 与供应商签订长期供货协议保障原材料供应稳定性 [3] - 公司目前不直接参与原油期货合约对冲操作 [3] 业务结构与市场分布 - 产品主要下游领域为家电和汽车 [3] - 汽车材料业务在营收中占比超过30% [3] - AI服务器和低空领域处于技术储备和市场拓展阶段，尚未形成规模性收入 [3] - 当前业务集中在家电和汽车领域，新兴领域对营收无重大影响 [3] - 未来将聚焦拓展新兴领域材料，提升高附加值新兴领域收入占比 [3] 产能布局与规划 - 华东基地二期项目设计产能为10万吨，目前处于产能爬坡阶段 [4] - 华东基地二期投产后第一年预计释放30%产能 [4] - 西南生产基地设计产能为5万吨，预计建设期2年，2024年下半年获批建设 [4] - 华南四期生产基地为旧厂房技改项目，目前尚在建设中 [4] 客户与市场策略 - 主要客户包括美的、苏泊尔、海信、长安集团、广汽集团等知名企业 [5] - 改性塑料属于定制化产品，需与客户共同研发并通过长期认证 [5] - 稳定的客户合作关系有助于实现新增产能与市场需求匹配 [5] 产品结构与毛利率 - 改性PP为核心产品，营收占比50%以上 [6] - 改性PC/ABS营收占比约10% [6] - 改性PA营收占比约5% [6] - 改性PA产品因高性能特点毛利率显著高于其他产品 [6] - 受单个产品用量较少影响，改性PA营收占比预计短期内保持稳定 [6] 可转债管理 - 公司决定至2025年11月20日即使再次触发条件也不提前赎回"赛龙转债" [7] - 可转债后续安排请关注公司后续披露的相关公告 [7]

公司战略与业务重点 - 公司高度重视材料在机器人产业中以塑代钢、轻量化、功能化等方面的应用 [1] - 公司正在积极与相关客户在人形机器人应用中进行共同开发和验证工作 [1] - 公司正加快推进其材料在人形机器人行业中的使用 [1] 产品与应用 - 公司产品包括改性PEEK、改性PPS、改性LCP、改性PA、TPE等材料 [1] - 这些材料可用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件、结构件、皮肤等部件 [1]

公司业务与产品 - 公司高度重视材料在机器人产业中以塑代钢、轻量化、功能化等方面的应用 [1] - 公司产品包括改性PEEK、改性PPS、改性LCP、改性PA、TPE等材料 [1] - 上述材料可用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件、结构件、皮肤等部件 [1] 客户合作与市场拓展 - 公司正在积极与相关客户在上述应用中进行共同开发和验证工作 [1] - 公司正加快推进其材料在人形机器人行业中的使用 [1]

公司机器人材料布局 - 公司高度重视材料在机器人产业中以塑代钢、轻量化、功能化等方面的应用 [2] - 公司产品包括改性PEEK、改性PPS、改性LCP、改性PA、TPE等材料 [2] - 公司材料可用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件，结构件、皮肤等部件 [2] 研发与客户合作进展 - 公司正在积极与相关客户在上述应用中进行共同开发和验证工作 [2] - 公司正加快推进其材料在人形机器人行业中的使用 [2]

上市进程与对赌协议 - 公司正冲刺北交所上市，若在2025年12月31日前未能成功上市，实际控制人汪剑伟需按约定价格回购部分机构（如东莞科创）所持全部股份 [1][4] - 尽管签署了补充协议约定原对赌条款可附条件终止，但若上市申请被否决，相关回购义务将自动恢复效力 [4] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年至2024年）营业收入持续增长，分别为8.32亿元、9.34亿元和11.29亿元，但归属于母公司股东的净利润在2024年出现下滑，分别为6180.42万元、8288.75万元和6352.09万元 [4] - 2024年公司净利润同比下滑23.36%，加权平均净资产收益率从2023年的25.42%下降至15.83% [5] - 2025年上半年营收微增1.13%至4.72亿元，但净利润同比下降5.35% [9] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-1722.11万元，而2023年为3570.07万元 [5] 盈利能力与毛利率分析 - 公司综合毛利率从2023年的22.25%下降至2024年的16.09%，下降了6.16个百分点 [5] - 毛利率下降主因是产品降价幅度（2024年产品均价同比下降8.87%）远超原材料成本下降幅度（单位成本仅下降1.66%） [6] - 主力产品如改性PC、PC合金等销售均价在2022年至2024年间持续下跌，例如改性PC均价从2.5万元/吨降至1.82万元/吨 [6] 客户集中度与依赖风险 - 公司前五大客户销售收入占比持续提高，从2022年的44.83%升至2024年的51.31% [7] - 对第一大客户比亚迪的营收占比显著提升，从2022年的26.22%升至2024年的41.70% [7] - 2024年公司对比亚迪集团的单位售价同比下降11.61%，但单位成本同比上升3.01% [6] 应收账款与偿债能力 - 报告期各期末应收账款余额持续增加，分别为4.32亿元、5.07亿元和6.31亿元，占营业收入比例从51.93%升至55.90% [8] - 应收账款周转率（2.13、1.99、1.98）明显低于同行业可比公司均值（3.82、3.82、3.83） [8] - 公司资产负债率持续攀升，报告期内分别为61.22%、66.92%和67.47%，高于行业平均水平 [8] 公司业务与应对措施 - 公司是一家专业从事高性能改性工程塑料研发、生产与销售的企业，主营产品包括改性PC、PC合金、改性PA等 [1][6] - 公司称在比亚迪同类产品供应商中出货量保持前三，占比约为20%~30%，合作稳定且产品被替代风险较低 [7] - 未来公司将努力提高现有新能源汽车客户的占有率，并进一步稳固在3C电子行业的竞争地位 [9]

股价与交易表现 - 9月25日股价下跌0.31% 成交额4715.45万元 [1] - 当日融资买入504.85万元 融资偿还272.78万元 融资净买入232.08万元 [1] - 融资融券余额合计1.45亿元 融资余额占流通市值6.36% 超过近一年80%分位水平 [1] 融资融券状况 - 融资余额1.45亿元 处于高位水平 [1] - 融券余量0.00股 融券余额0.00元 超过近一年90%分位水平 [1] - 融券偿还与卖出均为0股 [1] 股东结构变化 - 截至8月31日股东户数8765户 较上期减少13.19% [2] - 人均流通股3514股 较上期增加15.20% [2] - A股上市后累计派现8027.30万元 近三年累计派现5638.30万元 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入7.48亿元 同比减少1.41% [2] - 同期归母净利润2161.05万元 同比增长48.80% [2] 公司基本情况 - 公司成立于1998年1月21日 2022年3月14日上市 [1] - 主营业务为改性塑料的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：改性PP占55.31% 其他占12.93% 改性PC/ABS占10.56% 改性ABS占8.65% 改性PA占4.80% 改性PBT占4.54% 原料贸易占3.21% [1] - 公司位于广东省广州市从化鳌头镇龙潭聚宝工业区 [1]

公司基本情况 - 证券代码301131 证券简称聚赛龙 债券代码123242 证券简称赛龙转债 [1] - 董事会审议通过利润分配预案 以47,792,230股为基数 每10股派发现金红利2.00元（含税）[1] - 报告期内控股股东和实际控制人均未发生变更 [2][3] 主营业务与产品 - 公司专业从事改性塑料研发、生产和销售 主要产品包括改性通用塑料、改性工程塑料、改性特种工程塑料等 [4] - 主要产品系列为改性PP、改性PC/ABS、改性PA、改性PBT、改性ABS [5] - 产品广泛应用于家用电器、汽车工业、电子通信、医护用品等领域 [4] - 主要客户包括美的集团、苏泊尔、海信集团、格力集团、海尔集团、东风集团、丰田集团等知名企业 [4] 经营模式 - 采购模式：建立合格供应商体系 结合市场价格走势设定安全库存 [6] - 销售模式：直接面对客户 通过主动开发和产业推广开拓客户 [7] - 生产模式：以销定产 适当备货 生产流程包括配料、混合、混炼挤出、冷却、切粒等环节 [8] 行业发展与驱动因素 - 新材料产业是战略性基础性产业 终端产业向高端制造、绿色环保、数字经济方向跃迁 [8] - 新能源汽车电池技术催生对改性塑料在热管理、结构支撑、绝缘性能等维度更高要求 [8] - 低空经济发展使材料面临轻量化、耐候性与抗冲击性提升的多重挑战 [8] - 2025年受益于家电汽车行业以旧换新及补贴政策 下游市场需求保持稳定增长 [10] 公司研发与技术创新 - 报告期内获得授权专利1件 累计获得专利83件（发明专利72件、实用新型专利11件）[12] - 开展PCR认证产品8个 涵盖PP、PC/ABS、HIPS、PA等主要塑料种类 [12] - 1款高性能无卤阻燃材料通过美国UL的F1认证 3类产品获得CQC认证 [12] - 开发低散发PCR聚丙烯复合材料 使用30%以上PCR聚丙烯原材料 满足汽车内饰低气味低VOC要求 [12] - 开发增强无卤阻燃改性尼龙材料 满足新能源汽车、医疗、储能等领域轻量化与可靠性需求 [13] - 开发无PFAS阻燃PC/ABS材料 满足UL94 V0和S2针焰测试要求 [13] - 开发增强阻燃PBT材料 具有高流动性和高灼热丝起燃温度 [14] - 开发低频段电磁屏蔽PPS复合材料 优化电动车辆和家用电器电磁环境 [14] - 开发表面分析系统 提升材料表面质量分析能力 [14] 行业地位与荣誉 - 担任中国合成树脂协会理事单位、广东省塑料工业协会理事会副会长单位 [16] - 2008年起连续多年被认定为高新技术企业 2012年被认定为广东省创新型试点企业 [16] - 2014年实验室被认定为国家科技兴贸创新基地重点实验室 2015年获授广东省省级企业技术中心 [16] - 2017年被认定为广州市制造业骨干企业 2018年实验室被认定为国家（CNAS）认证实验室 [16] - 2019年被认定为广东省高成长中小企业 2021年被认定为新材料先进企业和广州市民营领军企业 [16] - 2020年被认定为广东省专精特新中小企业 2021年被认定为国家专精特新"小巨人"企业 [16] - 2023年获批设立博士后科研工作站 被认定为广东省知识产权示范企业 2024年通过国家专精特新"小巨人"复核 [16] - 报告期内"快速成型增强阻燃PET材料"被评选为2024年广东省名优高新技术产品 [17] - 累计获得国家省市重点新产品15项、国家火炬计划4项、省市科技进步奖16项 [17] - 获得广东省高新技术产品79项、广东省名优高新技术产品9项、广州市重点新材料4项 [17] - 承担国家省市科技项目80余项 参与起草制定国家行业标准团体标准21项 [17] 战略规划与发展方向 - 加速聚焦环保化、功能化、轻量化技术方向 完善全链条创新体系 [11] - 重点推进三大技术方向：环保化开发生物质改性材料与可循环再生技术 功能化实现材料多性能协同与场景定制 轻量化突破强度-重量-成本综合优化瓶颈 [15] - 致力于成为具有全球竞争力的高分子材料解决方案提供商 [11]