公司产品与技术展示 - 公司在2025世界互联网大会上展示L4级无人小巴和小竹无人车T5两款产品，无人小巴作为官方指定用车为大会提供自动驾驶接驳服务 [1] - 无人小巴搭载自研L4级自动驾驶系统，具备360°全景感知、多重安全冗余和全天候全场景自动驾驶能力，系统能自主避障和动态路径规划 [3] - 小竹无人车T5聚焦城市末端物流与短驳仓配场景，具备多任务串点和逆向揽收等灵活作业能力 [3] 技术验证与运营里程碑 - 此次大会是公司L4级无人小巴首次在全球高规格峰会中承担接驳任务，验证了其在复杂城市开放道路、长距离通行和高混流交通场景下的可靠性、稳定性与实用性 [1] - 无人小巴接入桐乡车路云一体化云控平台，通过超视距交通信息增强感知能力，并依托数据闭环与OTA实现持续升级 [3] - 峰会结束后，无人小巴将无缝转入桐乡日常智慧公交运营体系，服务于乌镇汽车站至高铁站、乌镇西栅景区至濮院景区的日常接驳 [5] 商业化进展与市场拓展 - 公司近期中标“桐乡车路云一体化交通融合感知项目”，中标金额达1185万元 [5] - 无人小巴已在苏州、黑龙江、上海、杭州等多地投入常态化运营，并成功拓展至鄂州花湖机场等高门槛场景 [5] - 在物流领域，小竹无人车已在快递城配场景投入实际运营，并获得智芯云途100台无人车订单，公司与中国邮政深圳分公司、深圳东部公交等龙头企业达成战略合作 [5] 未来发展战略 - 公司将持续加大研发投入，深化与产业伙伴的协同创新 [5] - 未来将拓展城市公交、景区接驳、智慧物流、机场通勤等场景边界 [5]

公司产品与技术展示 - 公司在2025世界互联网大会上展示L4级无人小巴和小竹无人车T5两款产品 [1] - L4级无人小巴作为大会官方指定用车，为“互联网之光”博览中心等多个核心点位提供自动驾驶接驳服务 [1] - 无人小巴搭载自研L4级自动驾驶系统，具备360°全景感知、高性能计算平台和多重安全冗余体系，实现全天候全场景自动驾驶能力 [3] - 无人小巴系统能自主处理行人横穿、车辆加塞等复杂路况，实现自主避障和动态路径规划，驾驶行为流畅柔顺 [3] - 车辆接入桐乡车路云一体化云控平台，通过超视距交通信息增强感知能力，并依托数据闭环与OTA实现持续升级 [3] - 小竹无人车T5聚焦城市末端物流与短驳仓配场景，具备多任务串点、逆向揽收等灵活作业能力，支持全天候全场景运行 [3] 业务进展与商业化落地 - 公司近期中标“桐乡车路云一体化交通融合感知项目”，中标金额达1185万元 [5] - 世界互联网大会结束后，无人小巴将无缝转入桐乡日常智慧公交运营体系，服务于乌镇汽车站至高铁站、乌镇西栅景区至濮院景区的日常接驳 [5] - 公司无人小巴已在苏州、黑龙江、上海、杭州等多地投入常态化运营，并成功拓展至鄂州花湖机场等高门槛场景 [5] - 在物流领域，小竹无人车已在快递城配场景投入实际运营，迈向批量交付新阶段 [5] - 公司与中国邮政深圳分公司、深圳东部公交等行业龙头企业达成战略合作，并于近期获得智芯云途100台无人车订单 [5] 行业影响与未来展望 - 本次大会是公司L4业务迈向规模化落地的关键里程碑，首次在全球高规格峰会中承担接驳任务 [1] - 大会接驳任务验证了公司L4级自动驾驶技术在复杂城市开放道路、长距离通行、高混流交通场景下的可靠性、稳定性与实用性 [1] - 公司将持续加大研发投入，深化与产业伙伴的协同创新，拓展城市公交、景区接驳、智慧物流、机场通勤等场景边界 [5]

合作概况 - 佑驾创新与湖南湘江智芯云途科技有限公司达成合作 聚焦无人物流车技术应用深化和商业场景规模化落地[1] - 合作期限至2026年底 佑驾创新将交付100台无人物流车及配套软件系统[1] - 产品涵盖小竹无人车T5 T8及合作期内全新上市的迭代产品[1] 合作方角色与资源 - 智芯云途将依托湖南本地优质场景资源 产业整合能力及政策支持优势 为小竹无人车规模化运营提供保障[1] - 佑驾创新此前已与湖南湘江新区在V2X技术应用 无人小巴运营等领域有深度合作[1] - 公司在2024年9月获得"湖南湘江新区智能网联汽车车路云一体化试点典型应用场景 自动驾驶巴士"奖项[1] 商业与战略意义 - 100台订单标志着公司L4级自动驾驶业务在规模化商业落地迈出关键一步[2] - 验证了公司"根据地"打法 即以核心城市为支点联动本地资源实现场景深耕再辐射周边区域[2] - 合作契合湖南湘江新区建设车路云一体化先行区的区域发展战略[2] 技术落地与市场拓展 - 通过"技术供给+场景赋能"的优势互补 加速"技术研发—产品创新—场景落地"的价值闭环[2] - 小竹无人车已与中国邮政深圳分公司 深圳东部公交等行业龙头达成战略合作并完成快递行业首批客户交付[2] - 公司作为深圳市福田区"AI+无人物流车"首线试运行项目技术支持者 项目涉及深圳巴士集团 韵达 顺丰等企业[2]

合作概述 - 佑驾创新与湖南湘江智芯云途科技有限公司达成合作 聚焦无人物流车技术应用深化与商业场景规模化落地 [1] - 合作双方将深度协同 共拓智能物流新生态 [1] 合作具体内容 - 截至2026年底 佑驾创新将向智芯云途交付100台无人物流车及配套软件系统 [1] - 交付产品涵盖小竹无人车T5 T8及合作期内全新上市的迭代产品 以满足多元物流场景需求 [1] - 智芯云途将依托本地场景资源 产业整合能力及政策支持优势 为小竹无人车在湖南的规模化运营和场景适配提供全方位保障 [1] 合作基础与背景 - 合作基于双方深厚的信任基础与前期合作积淀 [1] - 佑驾创新此前已与湖南湘江新区在V2X技术应用 无人小巴运营等领域达成深度合作 并成功落地无人小巴运营路线 [1] - 2024年9月 公司凭借技术实力与场景落地成果 获"湖南湘江新区智能网联汽车车路云一体化试点典型应用场景 自动驾驶巴士"奖项 [1] 业务进展与战略意义 - 100台订单落地标志着佑驾创新L4级自动驾驶业务在规模化商业落地进程中迈出关键一步 [2] - 此次合作验证了公司"根据地"打法的可行性与复制性 即以核心城市为支点联动本地资源实现场景深耕 再辐射周边区域 [2] - 小竹无人车此前已与中国邮政 东部公交等行业龙头达成战略合作 并完成快递行业首批客户交付 [2] 区域战略协同与未来展望 - 合作契合湖南湘江新区全力建设"车路云一体化"先行区的区域发展战略 [2] - 通过"技术供给+场景赋能"的优势互补 双方将加速"技术研发-产品创新-场景落地"的价值闭环运转 为当地车路云一体化建设注入实践动能 [2] - 公司未来将持续深耕无人驾驶核心技术 推动无人物流场景的广度覆盖与深度渗透 与更多合作伙伴携手共创智能高效绿色的城市运输与交通新蓝图 [2]

合作与商业落地 - 公司与湖南湘江智芯云途达成合作，计划在2026年底前交付100台无人物流车及配套软件系统[3][4] - 合作产品矩阵涵盖小竹无人车T5、T8及合作期内上市的迭代产品，以满足多元物流场景需求[4] - 此次100台订单标志着公司L4级自动驾驶业务在规模化商业落地进程中迈出关键一步[6] 市场拓展与场景应用 - 公司采用“根据地”打法，以核心城市为支点，联动本地资源实现场景深耕，再逐步辐射周边区域[7] - 小竹无人车已驶入深圳华强北，作为福田区“AI＋无人物流车”首线试运行项目的技术支持者[9] - 在华强北项目中，无人车重点布局桑达工业园、赛格科技园等物流园区，通过“定点定线、分时频次”模式提供智能收派件服务[11] 行业背景与需求 - 华强北街道日均包裹超150万件，年发货量突破10亿件，总货值逾千亿元，但传统配送模式难以适配高效运转需求[10] - 无人物流车项目旨在破解核心商圈“物流密、道路挤”的发展难题，助力打造新质生产力超级场景[10][13] 技术认可与合作基础 - 公司凭借技术实力斩获“湖南湘江新区智能网联汽车车路云一体化试点典型应用场景 自动驾驶巴士”奖项[5] - 公司与湖南湘江新区在V2X技术应用、无人小巴运营等领域已有深度合作基础，成功落地无人小巴运营路线[5] - 小竹无人车此前已与中国邮政、东部公交等行业龙头达成战略合作，并完成快递行业首批客户交付[6]

合作核心内容 - 佑驾创新与湖南湘江智芯云途达成合作，聚焦无人物流车技术应用深化与商业场景规模化落地[1] - 公司将在2026年底前向智芯云途交付100台无人物流车及配套软件系统，产品涵盖小竹无人车T5、T8及迭代产品[1] - 智芯云途将提供本地场景资源、产业整合能力及政策支持，保障小竹无人车在湖南的规模化运营[1] 业务进展与战略意义 - 此次100台订单标志着公司L4级自动驾驶业务在规模化商业落地进程中迈出关键一步[3] - 验证了公司以核心城市为支点，联动本地资源实现场景深耕的"根据地"打法的可行性与复制性[3] - 小竹无人车此前已与中国邮政深圳分公司、深圳东部公交等行业龙头达成战略合作并完成首批客户交付[3] 合作背景与区域协同 - 合作基于双方深厚的信任基础与前期合作积淀，公司此前已与湖南湘江新区在V2X技术应用、无人小巴运营领域深度合作[1] - 公司于今年9月凭借技术实力与场景落地成果，荣获"湖南湘江新区智能网联汽车车路云一体化试点典型应用场景 自动驾驶巴士"奖项[1] - 此次合作契合湖南湘江新区全力建设车路云一体化先行区的区域发展战略，通过优势互补为当地建设注入实践动能[3] 未来展望 - 公司将持续深耕无人驾驶核心技术，推动无人物流场景的广度覆盖与深度渗透[3] - 目标是与更多合作伙伴携手，共同勾勒智能、高效、绿色的城市运输与交通新蓝图[3]

公司业务动态 - 佑驾创新进入无人物流车领域，推出无人物流品牌“小竹无人车”及T5、T8车型，主要应用于“最后一公里”运输场景[3] - 公司预计2025年底前交付400至500辆无人物流车，并计划在2026年实现1万辆的交付水平[3] - 公司计划通过提供多种无人车产品矩阵，并以数倍资源投入品牌、渠道、路权，在局部区域形成优势[3] - 公司近期获得约1.5亿元人民币的定增融资，资金将主要用于研发投入，包括无人物流方向[3] 公司商业模式与战略 - 无人物流车业务有三种盈利模式：销售模式（为降低B端小公司购车门槛提供金融租赁方案）、租赁模式（面向B端大公司实现轻资产运营）、为B端大公司提供场景定制化解决方案[4] - 公司希望借助其在商用车和乘用车前装领域积累的能力，如智能驾驶系统、软件算法、硬件供应链体系，产出更具性价比的产品以吸引大型集成公司[5] - 公司正在探索与当地公司进行运营合作的新模式，例如与深圳邮政、东部公交达成战略合作，整合公交基础设施、路权等资源，以降低综合运营成本并加速区域规模化[6] - 公司主要通过技术降本和规模降本实现成本控制，通过让无人车业务与乘用车、商用车前装业务共用物料，并提升关键模块采购量来优化成本[6] 行业市场前景 - 招商证券测算显示，基于全国快递物流网点数量，无人配送车的市场空间约为4680亿元人民币[3] - 无人物流车赛道已吸引多家自动驾驶解决方案供应商进入，包括文远知行、德赛西威、Momenta等[3] - 行业在技术和政策支持下规模壮大，国家邮政局明确提出加快推动无人车等行业规模化应用，商务部等8部门联合印发文件推广无人配送车等智能设备[5] - 随着无人物流进入“深水区”，行业的强监管属性将愈发明显[6]

公司业务与战略 - 佑驾创新进入无人物流车领域，推出品牌“小竹无人车”及T5、T8车型，应用于“最后一公里”运输 [1] - 公司计划通过提供多种无人车产品矩阵，投入数倍资源于品牌、渠道、路权，以在局部区域形成优势 [1] - 公司近期获得约1.5亿元定增，资金主要用于研发投入，包括无人物流方向 [1] - 公司希望借助其在智能驾驶系统、软算法、硬供应链体系方面的优势，产出更具性价比的产品 [2] - 公司预计在2027年实现盈利，但无人物流车业务若能提升销量，或可提早盈利时间 [2] - 公司正探索与当地公司（如深圳邮政、东部公交）在运营层面合作的新模式，以集中管理资源和路权，降低综合运营成本 [3] 市场前景与竞争格局 - 招商证券测算显示，无人配送车市场空间约为4680亿元 [1] - 2025年被视为智能驾驶元年，无人物流车等自动驾驶产物正扩大规模 [1] - 行业中存在多家竞争者，包括文远知行、德赛西威、Momenta等 [1] - 顺丰、京东等大型物流公司虽自研无人物流车，但因需求巨大仍需第三方合作伙伴 [2] - 国家政策支持行业规模化应用，如国家邮政局推动无人车应用，商务部等八部门推广无人配送车 [2] 运营与财务数据 - 佑驾创新预计2024年底前交付400至500辆无人物流车，2025年交付量有望达到1万辆 [1] - 公司无人物流车的盈利模式包括销售模式（提供金融租赁方案）、租赁模式（面向大公司轻资产运营）以及场景定制化解决方案 [2] - 公司通过技术降本和规模降本策略降低成本，例如与乘用车、商用车业务共用物料，通过提升采购规模（如月产两三万辆）来优化供应商价格 [3] 技术与成本策略 - 公司降本的关键在于技术降本和规模降本，第二代产品的部分关键模块与前装业务共用，以提升采购量、有效降低成本 [3] - 未来行业监管将加强，无人物流对公共资源占用明显 [3] - 公司通过与地方公交或国资合作的新模式，利用当地未充分配置的资源，以降低运营成本并加速区域规模化 [3]

行业趋势：末端物流无人车车规级技术升级 - 末端物流领域正迎来以车规级技术为核心驱动力的变革 行业对无人配送车零部件的可靠性、耐久性及环境适应性提出更高要求 满足车规级要求成为行业共识 [2] - 车规级标准源于汽车行业 是针对车载零部件设定的严格质量认证体系 要求零部件在极端环境下稳定工作 车规级发展是当前无人车行业的薄弱项 [6] - 车规级无人配送产品的推广 意味着行业正从试验阶段向规模化、商业化应用迈进 [5] 公司产品发布与规格 - 佑驾创新发布小竹无人车T5和T8车型 T5货箱容积5.5m³ 最大载重1000kg 最高续驶里程180km T8容积8.5m³ 最大载重1700kg 最高续驶里程240km [3] - 德赛西威推出川行致远S6系列产品 容积6m³ 采用车规级线控底盘和模块化上装 满足80多项汽车国家标准和110多项无人车地方标准 [3] - S6系列车架弯曲刚度达3000N/mm 扭转刚度达6000N·m/° 箱门开闭设计寿命按3万次循环进行耐久试验 电子电器系统可在-40℃至85℃环境温度下正常工作 [4] 技术配置与供应链协同 - S6系列采用自研车规级"远行"电池 满足2025年M1类乘用车和N1类商用车电池标准 电芯70% SOH 4000次循环寿命 质保6年或30万公里 [4] - S6系列配备2颗车规级半固态激光雷达 前向毫米波及2颗角毫米波雷达 11颗摄像头 12颗超声波雷达 [4] - 小竹无人车智驾关键零部件可完全复用公司前装量产项目选型 共享供应链资源 BOM成本实现最大化摊薄 [3] - 小竹无人车下一代产品将集成地平线双征程6M芯片 速腾聚创EMX激光雷达 四维图新P-Box定位系统 [9] 市场前景与商业驱动 - 2025年中国末端物流无人车市场规模将突破百亿元 应用场景从快递配送拓展到生鲜商超、医药冷链等领域 [8] - 截至2024年 快递物流无人车已为100多个细分场景交付上亿件订单 全行业日均配送量显著增加 有效弥补快递物流人员缺口 [8] - 一辆无人配送车事故停运将导致日均300单配送损失 巨大的运营风险成本使车规级硬件从"可选项"变为"必选项" [9] - 车规级零部件应用初期投入较高 但长远看带来更低维护成本、更高运营效率和更可靠配送服务 [6] 行业挑战与发展路径 - 无人配送车未纳入工信部机动车目录 处于车与装备之间的模糊地带 相关制造规范未形成共识 暂无国家标准可供遵循 [6][7] - 真正的车规级需遵循汽车行业开发流程进行正向开发 从零部件到整车坚持车规级标准并经严格测试验证 [7] - 产业链上下游应携手推动行业发展 以车企成熟车辆平台为基础 复用成熟生产线和生产工艺 实现真正车规级质量和规模化降本 [9]

业务拓展 - 公司推出无人物流品牌小竹无人车及两款产品T5和T8 正式进军无人物流赛道 [2] - 产品采用多传感融合方案 包括3颗激光雷达及11颗摄像头 实现360°无盲区视角和精准路况识别 [2] - T5货箱空间5.5立方米 最大载重1000kg 最高续航180km 适用于快递城配 商超零售和生鲜配送场景 [2] - T8货箱空间8.5立方米 最大载重1700kg 最高续航240km 适用于城配 工业物流及矿区港口等专业场景 [2] 运营规划 - 小竹无人车采用直接销售 租赁和定制化解决方案三种运营方式覆盖不同客户需求 [3] - 预计2026年交付量达1万台 在深圳 成都 西安 江阴等重点城市实现规模化运营 [3] 技术突破 - 公司L4无人车业务实现从无人巴士到无人物流车的场景拓展 将自动驾驶技术从载人复制到载货场景 [1] - 业务覆盖无人物流 干线运输 机场及矿山等特定场景专用车 [1] 政策环境 - 工信部发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准征求意见稿 [4] - 政策明确L2系统技术要求和测试规范 涵盖三十多个强检项目 细化变道 人机交互及极端天气等场景安全验证 [4] - 政策将规范辅助驾驶与自动驾驶宣传界限 推动企业加大研发投入并提高行业安全标准 [4] 投资观点 - 国证国际维持公司目标价31.4港元 买入评级 相当于2026年8.1倍预测市销率 [1] - 政策严管辅助驾驶系统背景下 公司作为智驾解决方案供应商预计获得更多订单 [4]