日本40年期国债
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日本债市危机解除？30年期国债拍卖需求强劲，投标倍数创2月以来新高
华尔街见闻· 2025-07-03 17:32
日本政府努力维稳市场效果显现，周四日本30年国债拍卖需求强劲，但全球对政府财政扩张的担忧持续，仍然推高了日本国债 收益率。 本周四，日本财政省进行了最新的30年期国债拍卖。表面看起来需求还不错，投标倍数达到3.58，是今年2月以来最高的水平， 也远高于6月拍卖时的2.92，过去12个月平均水平为3.33。 分析称，这个投标倍数说明，想买的资金数量是发行量的3.58倍，显示认购需求不差。相比5月那次惨淡的长债拍卖，这次结果 已经救场了不少。 但细看也有隐忧，中标的最低价格比市场预期要低，反映出一部分资金是保持谨慎的，部分买家为了弥补风险要求更高收益 率。 明治安田资产管理公司资深投资经理Shuichi Ohsaki评论称，这次拍卖有一定的需求，但也能看出市场相当谨慎。这次拍卖感觉 有点弱，但不太可能引发债市动荡。 全球赤字焦虑推高长期收益率 彭博策略师Mark Cranfield也认为，这次拍卖整体数据还算稳健，投标倍数提高到3.58是个亮点，但最低中标价格低于预期。真 正的考验还在二级市场，30年债收益率2.8%左右的收益率，相比年内高点3.2%并不特别有吸引力。同时，英国债市的波动也可 能再度引发全球主要经 ...
日本超长期国债在成为全球债市的震源地
日经中文网· 2025-05-31 16:00
日本债券市场成为全球超长期利率上升震源地 - 日本40年国债招标结果疲软 最高中标收益率达3.135% 创2007年11月以来最高纪录 投标倍率仅2.21倍 为2024年7月以来低水平 [1][3] - 日本40年国债收益率在5月22日达到3.675%（单利） 较2024年底上升1% 同步带动美国30年期国债收益率升至5.1%区间 创2023年10月以来高位 [4] - 市场认为日本主导带动海外利率上升的情况"十分罕见" 反映出日本国内外利率联动性显著增强 [4] 利率联动性增强的驱动因素 - 全球财政扩张主题升温 美国众议院通过减税法案 日本消费减税讨论活跃 加剧财政赤字担忧 [5] - 日本超长期债券主要买家转为海外投资者 其交易行为加剧全球市场联动效应 东海东京证券指出海外投资者占比提升是关键因素 [5] - 日本财务省拟调整国债发行计划 市场预期发行量减少 5月27日美国30年期国债收益率下降0.08%至4.95% 显示政策预期对跨市场影响显著 [4][5] 市场波动传导效应 - 债券市场不稳定波及股市 5月28日日经平均指数因招标结果不佳由涨转跌 盘中波动超450日元 最终收于负区间 [7] - 外资证券交易员指出海外投资者策略性买卖增加市场预测难度 美国事件对日本市场影响权重上升 [5] - 30年期国债招标将于6月5日举行 市场对7月后发行量减少的预期存在超前性 若结果不及预期可能再次引发动荡 [6] 供需结构矛盾 - 尽管40年国债单次发行额从7000亿日元缩减至5000亿日元 但需求疲软显示"超长期国债发行依然过多"（SBI证券观点） [3] - 冈三证券认为若发行量确认减少 利率有较大下行空间 但目前仅为预期 6月PD会议前政策不确定性仍存 [6]
债市风暴尚未结束，美股反弹路上或再添“拦路虎”
金十数据· 2025-05-29 16:51
5月初，30年期美债收益率曾接近2023年水平，周三该收益率升至5%附近，再度接近2023年高点。10年 期美债收益率则需反弹至5%附近才能突破2023年高点。 周三，债券收益率攀升似乎抑制了股市本周的强劲开局。30年期美债收益率回升至5%水平附近，标普 500指数停滞。 加拿大皇家银行财富管理（RBC Wealth Management）技术策略师罗伯特·斯卢伊默（Robert Sluymer） 周二在给客户的报告中警告称，债券收益率上升对股市构成迫在眉睫的威胁。 报告指出："我们认为股市的关键风险在于债券收益率的走势，尽管后者在近期重要技术位出现回调迹 象，但美国30年期和10年期国债收益率若突破2023年10月高点……可能导致股市修正。" 美债收益率攀升有多重原因：其一，国会推进的减税法案所暗示的政府赤字支出，引发市场对美国如何 为债务融资的担忧，尤其在外国买家可能减持美国资产的情况下。 此外，海外债券市场的抛售也加剧了这一趋势。日本政府40年期国债拍卖疲软后，日本债券收益率也随 之走高。 The Optimistic Trader创始人拉里·贝内迪克特（Larry Benedict）表示，鉴于整体环境 ...