公司业绩表现 - 公司2023年收入为人民币5830万元 2024年增至人民币13.298亿元 同比增长22.8倍 2025年前4个月收入达12.064亿元 同比增长近10倍 [2] - 公司毛利率从2023年的31.3%增长至2024年的46.9%和2025年前4个月的50.9% [3] - 公司2024年实现净利润0.838万元 2025年前4个月净利润达1.872亿元 实现扭亏为盈 [4] 产品结构 - 核心产品SigenStor（五合一光储充一体机）占总营收比例达91.2% [6] - 产品线包括智能能源网关和其他产品 但尚未形成第二增长曲线 [7][8] - 公司持续投入研发 2022-2024年研发开支分别为2620万元、1.93亿元和2.803亿元 2025年前4个月研发开支达1.351亿元 [8] 市场分布 - 海外市场占比显著 2025年前4个月海外业绩占比达99.2% [9] - 欧洲市场2023年占比72.6% 2024年降至60.0% 亚太地区占比从9.1%增至19.7% [7] - 客户覆盖超过60个国家和地区的119家分销商 前五大客户收入占比从72.5%降至42.2% 不存在依赖单一客户情况 [10] 产能状况 - 拥有3个生产工厂 逆变器年设计产能超过31万台 储能电池年设计产能超过4.3GWh [11] - 储能电池产能利用率从2023年的68.2%提升至2025年前4个月的92.8% 逆变器产能利用率从70.8%提升至83.8% [12] - 计划在江苏南通新建生产工厂 预计2026年第四季度建成以缓解产能紧张 [13] 发展战略 - 通过产品差异化和技术优化增强核心产品竞争力 同时探索新业务实现收入多元化 [7] - 2025年推出工商业专用电池光储充解决方案SigenStack和工商业专用逆变器 拓展应用场景覆盖 [8] - 二度冲击港股上市 借助资本市场力量进一步开拓储能市场 [1][14]

公司上市进程 - 思格新能源于9月8日更新招股说明书，再次提交港股上市申请 [1] - 公司此前于今年2月首次提交上市申请，保荐人为中信证券和法国巴黎证券（亚洲）有限公司 [1] - 公司成立不到三年，其上市申请曾因未在6个月内完成聆讯而于8月21日失效 [1] 创始人及团队背景 - 创始人许映童为华为智能光伏前总裁，在通信、新能源和AI行业拥有逾25年经验 [4][5] - 许映童现年51岁，1999年加入华为，曾担任无线产品PDT经理、华为智能光伏业务总裁及升腾人工智能计算业务总裁等职 [5] - 执行董事兼总裁张先淼在华为任职超过11年，核心高管团队多人拥有华为任职经历 [6] - 许映童自2023年5月起担任光伏龙头通威股份的独立董事 [6] 股权结构与融资情况 - 创始人许映童直接控制约10.18%股权，并通过控股实体间接控制约39.1%股权，合计控制约49.28%投票权 [6] - 公司成立一个月后获得500万元种子轮融资，2022年7-12月进行总额5.4亿元的A1至A3轮融资 [7] - 2023年12月和2024年1月进行1.4亿元B轮和0.3亿元B1轮融资，投资方包括高瓴创投、华登国际等知名机构 [7] - 公司当前估值已升至近42亿元 [7] 财务表现 - 2024年前四个月收入达到12.06亿元，逼近去年全年水平，净利润为1.87亿元 [11] - 2024年全年营收达到13.3亿元，同比增长21.8倍 [14] - 公司2022-2023年处于亏损状态，2024年开始盈利，年内利润为8384.5万元 [11][14] 产品与市场地位 - 主营可堆叠分布式光储一体机解决方案SigenStor，该产品贡献总收入逾90% [11][13] - 按产品出货量计，2024年成为全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，市场份额达28.6% [11] - 2024年SigenStor实现能源容量销售447兆瓦时，2025年前四个月销售433兆瓦时 [15] 毛利率表现 - 2025年前四个月SigenStor毛利率涨至51.2%，智能能源网关毛利率涨至38.3%，综合毛利率达到50.9% [15][16][17] - 毛利率高于同行，阳光电源储能系统毛利率39.92%，海博思创毛利率约17.54% [15] 市场分布与产能 - 欧洲是最大营收来源，2025年前四个月收入7.39亿元，占总营收61.3% [17] - 亚太地区（不包括中国内地）占比23.3%，非洲占比11.5%，中国内地仅占0.8% [17] - 拥有上海临港、金桥和江苏南通三个生产工厂，南通基地预期光储充储能电池年产能约1400兆瓦时，逆变器年产能约19万个 [17][18] 销售模式与客户 - 依赖分销商模式，与逾60个国家和地区119家分销商建立合作网络 [19] - 2023年五大客户收入占比72.5%，2024年降至37.1%，2025年前四个月为42.2% [19] - 最大客户收入占比从2023年22.9%降至2024年8.9%，2025年前四个月为14.1% [19] 存货与负债 - 存货从2022年0.015亿元增至2024年4.8亿元，2025年前四个月进一步增至9.06亿元，较去年增长近九成 [20] - 截至2025年7月末存货升至19.03亿元，流动负债攀升至33.14亿元 [20] 技术研发与未来规划 - 开发AI赋能的mySigen App，用于产品实时监控、设备管理及故障排除 [18] - 计划投资研发智能工商业储能系统解决方案，重点包括逆变器设计、电池组性能与安全性和系统级AI集成 [20] - 计划深化欧洲市场渗透，扩张亚太、非洲和北美业务，2025年至2028年每年聘请约100名销售和客户服务人员 [21]

公司概况 - 思格新能源(上海)股份有限公司于2025年2月21日正式向港交所递表拟主板上市，联席保荐人为中信证券和法巴银行[1] - 公司成立仅不到三年即成为全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，2024年前三季度市场份额达24.3%[15] - 截至2025年2月17日，公司已与超60个国家和地区的99家分销商建立合作网络，覆盖欧洲、亚太及非洲等主要市场[15] 创始人背景 - 创始人许映童为华为前高管，1975年出生，24岁加入华为并工作23年，历任无线产品PDT经理、智能光伏业务总裁等职[5] - 许映童在华为期间接触光储产业并认识到其市场前景，于2022年5月47岁时创立思格新能源[6][7] - 目前许映童直接持股10.18%，通过控股实体间接持股39.1%，合计持股49.28%为公司控股股东[21] 产品与技术 - 旗舰产品SigenStor为全球首款AI赋能的五合一光储充一体机，整合光伏逆变器、储能电池等五大模块，采用模块化可堆叠设计[12] - SigenStor贡献公司总收入超90%，2023年3月获红点设计奖并于6月推出全球品牌[10][13] - 公司开发AI赋能移动app mySigen，支持全产品实时监控与故障排除，2023年11月上架[13] 融资与股权结构 - 2022年完成种子轮融资500万元，A1-A3轮融资540万元；2023年12月及2024年1月再融资1.4亿元和3000万元[8][9][15] - 最大机构股东高瓴创投间接持股14.89%，华登国际持股8.18%，云晖资本与钟鼎资本各持股2.88%[14][20] 财务表现 - 2023年收入0.58亿元，2024年前九个月收入达7亿元同比暴增16倍[17][19] - 毛利率从2023年的31.3%提升至2024年前三季度的44.2%[18] - 2024年前九个月净亏损收窄至0.53亿元（2023年同期亏损2亿元）[17][19] 产能与全球化布局 - 在上海临港和江苏南通设厂，逆变器年产能90000个，储能电池年产能1.8千兆瓦时，2024年前九个月利用率分别为73.6%和88.3%[21] - 销售网络覆盖超50个国家和地区，欧洲为最大收入来源[16] - 按年收入达1亿美元所需年数计，公司是中国储能厂商中增长最快的企业[19] 上市募资用途 - 资金将用于研发团队扩张、全球营销网络强化、产能扩张、产品组合多元化及营运资金[21]