证监会中介机构部执行董事叶志衡博士表示："将我们的场外衍生工具资本规定与全球标准接轨，对巩 固香港的国际金融中心地位至关重要。我们深信这些具前瞻性及包容性的建议将利便创新，并推动香港 的离岸人民币、固定收益、外汇和大宗商品市场，以及数字资产市场的持续发展。" 7月14日，香港证监会就《证券及期货(财政资源)规则》(《财政资源规则》)修订版草拟本和相关指引展 开公众谘询，以实施一套适用于从事场外衍生工具活动的持牌法团的资本规定(场外衍生工具资本规 定)，该套规定与国际标准看齐。 与此同时，证监会就早前对《财政资源规则》的若干修改所进行的谘询，发表谘询总结。 根据建议，早前所提出的场外衍生工具资本规定已参照近期香港《银行业(资本)规则》及《巴塞尔框 架》所作的修改而进行微调。适用于交易商经纪的资本规定亦将大幅降低，而适用于持牌法团的转移定 价处理方式将予以简化，以反映证监会在2017年谘询期间所收集的意见。 此外，为支持持牌法团的业务发展及多元化，证监会建议对《财政资源规则》作出多项其他修改，措施 包括利便持牌法团买卖中国内地及新兴市场股票、大宗商品和碳产品，以及在持牌虚拟资产交易平台买 卖数字资产期货及期权。与 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日价格企稳回升持仓量持续下降，受特朗普宣布征收50%进口关税影响明显承压，市场担忧美国对铜关税落地使非美地区铜需求下降致铜价下跌，6月价格中枢有较强支撑 [5] - 沪铝昨夜增仓上行明显，今日主力期价围绕2.07万窄幅震荡，国内宏观氛围回暖、黑色和减产板块涨幅利好铝价，7月10日电解铝库存较周一下降1.00万吨，下游产业补库意愿上升，关注6月高点压力，预计期价维持强势运行 [6] - 沪镍今日午后减产上行明显，主力期价站上12.1万关口，国内宏观氛围回暖，产业上上游矿端持稳、下游预期回暖、不锈钢走强，下游需求或改善给予镍价支撑，期价再度站上12万关口，预计在宏观推动下维持强势 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：特朗普宣布8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%关税；卡莫阿–卡库拉2025年第二季度选厂共处理362万吨矿石，共产铜11.2万吨，同比增长11%，上半年共产铜24.5万吨 [9] - 铝：上海期货交易所6月10日挂牌上市铸造铝合金期货及期权，截至7月9日收盘，铸造铝合金期货累计运行22个交易日，累计成交20.57万手，当日盘后持仓1.02万手，折合现货规模10.2万吨，约占国内铸造铝合金月度消费量的27%，期权累计成交4.15万手，当日盘后持仓0.6万手 [9] - 镍：精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2508合约，金川电解主流升贴水+2050元/吨，价格121740元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+550元/吨，价格120240元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格122440元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格118790元/吨 [9] 相关图表 - 铜：包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [10][12][13] - 铝：包含铝基差、月差、电解铝国内社库、海外交易所库存、氧化铝走势、氧化铝库存等图表 [24][26][28] - 镍：包含镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [35][37][39]

2025年首六个月的杠杆及反向产品平均每日成交金额为42亿元，较去年同期的24亿元上升75%。 2025年首六个月有44家新上市公司，较去年同期的30家上升47%。 港交所7月9日公布的每月市场概况显示，证券市场市价总值于2025年6月底为42.7万亿元(港元，下同)， 较去年同期的32.1万亿元上升33%。 2025年6月的平均每日成交金额为2302亿元，较去年同期的1112亿元上升107%。 2025年首六个月的平均每日成交金额为2402亿元，较去年同期的1104亿元上升118%。 2025年首六个月的衍生权证平均每日成交金额为78亿元，较去年同期的46亿元上升70%。 2025年首六个月的牛熊证平均每日成交金额为96亿元，较去年同期54亿元上升78%。 2025年首六个月的交易所买卖基金平均每日成交金额为338亿元，较去年同期的119亿元上升184%。 2025年首六个月的股票期权平均每日成交量为868128张合约，较去年同期的695757张上升25%。 2025年首六个月的股票期货平均每日成交量为9071张合约，较去年同期的8306张上升9%。 2025年首六个月的人民币货币期货平均每日成交量为115 ...

黄金期货及期权国际化 - 黄金期货及期权是稳固黄金产业链供应链的重要工具，也是争取国际黄金定价话语权的战略抓手 [1] - 业界呼吁中国黄金期货加快国际化步伐，建议对标国际市场规则，构建中国特色市场生态 [1] - 建议实现市场准入便利化，简化境外投资者开户流程，允许通过境外中介机构分级结算参与交易 [1] 交易机制创新 - 建议延长交易时段，实现24小时连续交易，覆盖伦敦、纽约等金价波动时段 [1] - 研究推出人民币计价的国际化期货合约，吸引全球交易者参与，联动境外市场 [1] 提升价格影响力 - 建议纳入国际交割品牌，为国际客户和具备黄金进出口资格的国内企业提供仓储和出入境服务 [1] - 通过上述措施进一步提升中国黄金价格影响力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕金融市场、宏观资讯、期货市场等多领域展开，涵盖市场走势、政策动态、企业经营等信息，为投资者提供全面市场参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际油价窄幅震荡，美油涨0.9%报64.94美元/桶，上周EIA原油库存超预期减少583.6万桶，短期或维持区间震荡 [2] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.37%报3346.4美元/盎司，白银涨1.35%，美联储政策对其有双向影响 [2] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨2.5%，期锌、期镍涨1%，期铜涨0.6%，高盛预计8月铜价升至2025年高点 [2] - 5月全球70个国家/地区粗钢产量1.588亿吨，同比降3.8%，中国降6.9%，印度提高9.7% [2] 重要资讯 宏观资讯 - 李强表示中国欢迎各国企业来华投资兴业 [4] - 何立峰指出加快构建全国统一大市场等推动经济高质量发展 [6] - 央行6月25日开展3000亿元MLF操作，净投放1180亿元，连续四个月加量续做 [6] - 深圳印发措施促进服务消费，加强财税金融支持 [6] - 特朗普称下周美方与伊朗会谈，认为以伊军事冲突结束但可能再爆发，不认为伊朗重启核计划 [7] - 俄罗斯愿在7月6日会议支持新一轮石油增产 [8] - 美国推动谈判结束加沙冲突解救人质 [8] 能化期货 - 上期所拟上市胶版印刷纸期货及期权 [11] - 截至6月23日富查伊拉港成品油总库存1912万桶，较前一周涨3.8% [11] - 截至6月25日中国甲醇港口库存67.05万吨，较上期增加8.41万吨 [11] - 6月20日当周美国商业原油进口增加，战略石油储备库存增加 [11] 金属期货 - 日本铝买家同意7 - 9月支付溢价较本季度降41% [13] - 6月1 - 22日全国乘用车零售同比增24%，新能源零售同比增38%，渗透率54.5% [13] - 波士顿联储主席预计美联储今年晚些时候降息 [15] 黑色系期货 - 何立峰指出巩固房地产市场稳定态势，构建发展新模式 [16] - 江苏永钢7月初检修高炉，预计影响铁水20万吨，停一条螺纹钢生产线 [17] - 淡水河谷预计吉拉多项目2026年铁矿产量达500万吨 [18] 农产品期货 - 马来西亚维持7月毛棕榈油出口税10%，参考价调低 [20] - 6月1 - 20日马来西亚棕榈油产量预估减少4.55% [20] - 6月1 - 25日马来西亚棕榈油出口量较上月同期增加6.63% - 6.84% [21][23] - 分析师预计截至6月1日美国大豆库存增1.0%，2025年播种面积为8365.5万英亩 [23] - 巴西8月1日起上调生物柴油和汽油中乙醇强制掺混比例 [23] 金融市场 金融 - A股放量反弹，大金融领涨，上证指数涨1.04%，成交额1.64万亿元 [25] - 恒生指数涨1.23%，南向资金净买入95.74亿港元 [25] - 国泰君安国际获批升级证券交易牌照，股价大涨带动中资券商指数上涨 [27] - 6月以来76家A股上市公司接待外资机构调研 [27] - 太保致远私募备案，200亿资金将入市 [27] - 富卫集团最快本周四建簿，IPO预计募资约5亿美元 [28] - 台积电海外子公司计划发行100亿美元新股 [29] 产业 - 国家药监局局长提出缩短创新药等审评审批时限 [30] - 非侵入式脑机接口医疗器械国家标准征求意见 [30] - 前5个月我国电信业务收入同比增1.4%，移动互联网流量增势快 [32] - 5月中国汽车品牌在欧洲销量同比增85%，市场份额达5.4% [33] 海外 - 伊朗议会通过法案暂停与联合国核监督机构合作，美情报称伊朗核设施遭破坏 [34] - 特朗普将在三四人内选下一任美联储主席 [35] - 鲍威尔表示经济不确定，某个时候将恢复降息 [35] - 北约同意将防务支出目标提至5%，能否达成存疑 [35] - 摩根士丹利预计美联储2025年不降息，2026年3月开始降息 [35] - 欧盟或对美国产品征报复性关税 [37] - 日本央行鹰派委员表示可能加息 [37] - 印度央行回笼1万亿卢比防范通胀 [37] - 澳大利亚5月CPI同比涨2.1%，市场预期联储下月降息 [37] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，纳指涨0.31%，中概股多数下跌 [38] - 欧洲股市普跌，西班牙股市领跌 [38] - 美国交易所与SEC商讨减轻上市公司监管负担 [39] - 韩国散户加大股市杠杆，综指今年涨29% [40] - 韩国纳入MSCI发达市场指数受挫 [40] 商品 - 国际油价窄幅震荡，美油涨0.9%，关注欧佩克+产量政策 [41] - 国际贵金属期货收涨，美联储政策有双向影响 [41] - 伦敦基本金属多数上涨，高盛预计8月铜价升至2025年高点 [41] - 5月全球粗钢产量同比降3.8%，中国降6.9%，印度提高9.7% [41] 债券 - 国内债市现券窄幅震荡，国债期货多数走低，央行净投放2090亿元 [43] - 中国证券业协会调研债券市场中介及投资者保护制度 [44] - 美债收益率全线走低，鲍威尔释放降息信号推动买盘 [44] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬 [45] - 美元指数跌0.28%，非美货币多数上涨 [45] - 2025年以来“去美元化”进程推进，中国有必要推人民币稳定币 [45] 财经日历 指标数据 - 涉及日资、外资买卖股票/债券，德国、英国、美国等多项经济指标数据公布时间 [49] 事件安排 - 包括央行逆回购到期、发改委和商务部发布会、多家央行官员讲话、企业产品发布等事件 [51]

上海临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点 - 核心突破在于三维创新：账户与支付体系革新、国家级真实性核查平台提级、税收与服务生态闭环构建 [1] - 设立离岸贸易专用账户（FTT账户），实现跨境资金"秒级调拨"，2025年目标资金周转率较传统账户提升3倍 [1] - 数字人民币跨境结算目标2026年覆盖80%离岸贸易场景，通过"数字人民币离岸钱包"完成支付 [1] - 推行"贸易单证区块链存证"，将20项纸质单据压缩至3项电子凭证，核验时间从多个工作日缩短至分秒级 [1] 国家级离岸贸易真实性核查平台 - 整合外汇局、海关、税务等6大系统，构建国家级区块链平台，核查准确率从82%提升至99% [2] - 平台嵌入"风险热力图"，对高风险交易自动触发强化尽职调查，同步对接CIPS系统实现跨境资金全流程追溯 [2] 税收与服务生态闭环 - 实施"所得税五免五减半"、离岸人民币结算业务免征增值税 [2] - 推出离岸贸易专项融资（额度提升至交易金额90%），试点人民币与非自由兑换货币的远期期权对冲工具 [2] 上海自贸离岸债发展 - 2025年底前出台《上海自贸离岸债管理条例》，明确"境内注册、跨境运作"属性 [3] - FT账户新增自由兑换货币至19种，与越南、埃及等国签订"货币互换+清算"协议 [3] - 2026年落地数字人民币离岸债管理平台，结算周期从T+2缩短至T+0.5，跨境成本降低30% [3] - 区块链技术将利息支付与违约处置周期从14个月缩短至6个月 [3] 人民币离岸债定价与生态 - 联合中国香港、新加坡构建"人民币离岸债收益率曲线"，2030年目标成为"一带一路"融资核心定价基准 [4] - 对境外投资者实施利息收入免税政策，2026年推出人民币离岸债期货及期权产品 [4] 账户体系与实体企业激励 - 合并OSA、FT、NRA账户为"新FT账户"，2026年非居民账户渗透率从5.9%提升至45% [4] - 央企、国企在"一带一路"项目中人民币支付比例≥50%，使用人民币结算企业享受5%出口退税 [5] 全球服务能力与区域布局 - 2027年建成全球人民币离岸清算中心（日均清算量5万亿元） [6] - 境外在中国香港、新加坡设立服务站，2026年境外人民币存款规模达5万亿元 [6] - CIPS升级为"结算+资产托管"平台，2025年境外机构托管债券规模达5万亿元 [6] - 沪港通结算周期统一为T+1，结算失败率降至0.03% [6] 上海离岸金融发展目标 - 短期（2026年）建成数字人民币离岸交易中心 [7] - 中期（2028年）进入全球离岸金融中心前十 [7] - 长期（2030年）形成以人民币为核心的全球离岸资产配置中心 [7]

国内商品期货市场发展 - 国内商品期货市场作为企业套期保值的重要工具，多个新品种今年有望出炉，进一步满足实体企业多样化、精细化的风险管理需求 [1] - 中国期货市场的国际化程度进一步提升，6月20日起合格境外投资者可交易16个境内期货、期权品种 [1] - 中国证监会放宽合格境外投资者参与境内商品期货、商品期权和ETF期权等产品的限制，可交易品种增至91个 [1] 新品种推出进展 - 6月10日，我国期货市场首个再生商品品种——铸造铝合金期货及期权在上海期货交易所正式挂牌交易 [1] - 大连商品交易所就线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯月均价期货合约公开征求意见，拟采用现金交割方式 [2] - 郑州商品交易所就丙烯期货和期权合约公开征求意见，我国产量最大的烯烃品种期货和期权即将推出 [2] - 广州期货交易所将持续打造绿色期货交易所，完善新能源新材料品种布局，2025年稳步推动铂、钯上市，加快推动氢氧化锂研发 [2] 期货市场成交情况 - 前5个月全国期货市场累计成交量为33.37亿手，累计成交额为286.93万亿元，同比分别增长15.61%和21.33% [3]

本报记者 王宁 银河期货相关人士对记者表示，今年中国期货市场国际化明显加速，双向开放举措为境外投资者参与中国期货市场提供更 便利环境和广阔空间，同时也丰富了期货公司业务模式与客户群体，有助于期货公司提升风险管理服务能力。 "期货公司可通过为境外客户提供新增品种的交易服务，优化客户结构、拓宽收入渠道，为长期稳定发展奠定基础。"金山 表示，随着中国商品市场国际定价权不断增强，新的机遇和挑战也会到来。 五矿期货自营投资部高级投资经理蒋文斌对记者表示，服务好合格境外投资者，需要提升期货公司的专业化服务能力，增 强在产业领域的权威性。但同时，这也为其带来新的业务增长空间，提升市场份额与盈利能力。面对国际化机遇，五矿期货将 从战略布局、差异化服务及产业深耕三方面发力，例如利用境外子公司连接境内市场，整合内外资源，服务国内外大型生产企 业、跨境金融机构等的跨境需求；依托金融科技与投研能力，开发适配国内外机构国际化贸易的定价与交易模式，提升客户黏 性；针对实体企业在国际化进程中的风险管理需求，提供从价格分析到策略执行的全链条服务。 浙商期货国际业务部经理金山对《证券日报》记者表示，持续引入合格境外投资者和国际化品种数量扩容， ...

中国资本市场开放新举措 核心观点 - 中国证监会宣布自2025年10月9日起允许合格境外投资者（QFII/RQFII）参与境内场内ETF期权交易，交易目的限定为套期保值 [1][3] - 此举是优化合格境外投资者制度的具体体现，旨在拓宽境外投资者可投资范围，提供更适配的风险管理工具，鼓励长期投资并促进A股市场健康发展 [3] - 国内三大商品期货交易所同步扩大QFII/RQFII可交易品种范围，新增开放多个期货及期权合约 [3] 政策背景与目的 - 2025年以来证监会已陆续放宽QFII/RQFII参与境内商品期货、商品期权的限制，此次ETF期权开放是系列举措的延续 [3] - 核心目的是发挥QFII/RQFII制度优势，吸引境外配置型资金，提升外资投资行为稳定性 [3] - 证监会表示后续将出台更多优化QFII/RQFII制度的改革措施，推进资本市场高水平制度型开放 [3] 商品期货交易所开放细节 - 郑商所自6月20日起新增开放玻璃、纯碱、硅铁的期货及期权合约 [3] - 上期所同日新增开放天然橡胶、铅、锡的期货及期权合约 [3] - 大商所同日新增开放乙二醇、液化石油气期货及期权合约 [3] 市场影响与意义 - 系列开放举措显示中国资本市场进一步拥抱全球的决心，旨在吸引境外长期资金 [3] - 通过提升市场深度和韧性，为实体企业提供更丰富的风险管理手段 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-06-19 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250531 | 2025/05 | 制造业 PMI | % | 49.50 | 49.00 | 49.50 | | 20250531 | 2025/05 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.30 | 50.40 | 51.10 | | 20250613 | 2025/05 | 社会融资规模增量:当 月值 | 亿元 | | 22871.00 11591.00 | 20623.00 | | 20250613 | 2025/05 | M0(流通中的现金):同 | % | 12.10 | 12.00 | 11.70 | | | | 比 | | | | | | 202506 ...