国家战略与政策支持 - 国家航天局设立商业航天司并印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [2] - “十五五”规划建议将航空航天列为加快发展的战略性新兴产业集群之一 [2] - 2024年商业航天首次作为“新增长引擎”写入政府工作报告 [5] 技术进展与发射规划 - 朱雀三号、长征十二号甲两型可重复使用火箭计划首飞 [2] - 我国规划了上万颗卫星规模的“千帆星座”和“国网星座（GW星座）”，两大星座均于2024年启动发射组网，并在2025年提高发射频次 [3] - 2026年，力箭二号、天龙三号、双曲线三号、智神星一号等多家商业火箭公司的新型火箭将迎来首飞 [3] - 可重复使用火箭技术一旦突破，将大大降低发射成本，实现高频发射 [3] 资本市场突破 - 2025年6月，科创板“1+6”改革将商业航天纳入第五套上市标准范围 [3] - 2025年末，《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》落地 [2] - 2025年下半年，蓝箭航天、星河动力、中科宇航、天兵科技等多家商业火箭企业完成IPO辅导备案，蓝箭航天IPO已获受理 [4] - 资本市场支持将推动产业资源向最优配置集中，加快核心技术迭代 [4] 市场表现与商业化潜力 - 2025年11月下旬起，商业航天板块启动火爆行情，从2025年11月24日至2026年1月6日，中国卫星上涨超165%，中国卫通涨超109%，航天发展涨超184% [2] - 全球商业航天巨头SpaceX已提供可借鉴的商业闭环，并正在筹备史上规模最大的IPO [4] - 太空算力被视为中国商业航天实现商业闭环的新路径，预计中国最终太空算力运营成本或仅为地面的十二分之一 [5] - 我国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态 [5] 行业展望与投资方向 - 长江证券研报认为，通过上市缓解资金压力后，我国民营商业航天企业或在2026年迎来爆发式增长 [5] - 在投资方面，建议关注产业链各环节的核心供应商，重点关注龙头企业供应商、卫星组装企业及核心零部件供应商、卫星应用相关标的 [5]

资本市场上也传来了IPO的重磅进展，2025年12月31日，蓝箭航天IPO获得受理；电科蓝天科创板IPO注 册获同意。 技术面上，星际荣耀自主研发的双曲线三号(SQX-3)可重复使用运载火箭，其核心部件——着陆装置已 在海南星际荣耀航天发射技术有限责任公司顺利完成展开与落震性能考核试验。该试验成功验证了该装 置适应南海恶劣海况的能力，为2026年上半年实现"入轨+海上回收"关键技术突破奠定基础。 火箭发射次数创新高 据央视网报道，2025年我国在载人航天、深空探测、商业航天等领域完成多项突破，实现多个首次。 2025年，中国航天全年发射次数创历史新高，达到92次，发射次数较2024年全年增加超过三成，标志着 我国航天发射能力进入了"常态化、高频化、规模化"的新阶段。 商业航天作为资本市场热点，年后依然强势上涨。截至2026年1月6日，万得商业航天主题指数继续上 涨，自2025年12月24日以来，该指数已实现8连阳，其间累计涨幅超过35%，涨幅稳居万得热门概念指 数前列。 展望2026年，业内人士普遍认为，在政策与技术双轮驱动下，中国商业航天预计将迎来火箭发射的"大 年"。 火箭可回收技术加速验证 作为商业航天 ...

截至2026年1月6日 14:19，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨4.62%，成分股华测导航(300627)上 涨13.58%，航天电子(600879)上涨10.02%，北斗星通(002151)上涨10.01%，中国卫通(601698)，合众思 壮(002383)等个股跟涨。通用航空ETF基金(561660)上涨5.17%， 冲击3连涨。最新价报1.34元。 消息面上，2026年中国商业航天预计将迎来火箭发射的"大年"。专攻商业航天市场的5米级直径可回收 复用火箭准备首飞，新一代载人"健将"长征十号甲火箭正在筹备首次轨道级飞行。天龙三号、谷神星二 号、智神星一号、力箭二号、双曲线三号、引力二号等大中型商业火箭蓄势待发，有望在2026年首飞入 轨。此外，商业航天火箭企业的上市进程也正在提速，目前已有至少10家商业航天企业启动IPO进程。 中银证券认为，商业航天主题正突破"升温"期。商业航天领域近期迎来顶层设计完善以及新政策支持， 为产业发展明确了发展蓝图，增强了市场对商业航天长期发展的信心。流动性方面，通用航空ETF基金 盘中换手24.55%，成交1662.07万元，市场交投活跃。 | 股票代码 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [7] 报告的核心观点 - 2025年中国航天发射次数创历史新高，达到92次，随着技术和资金问题的解决，商业航天产业有望进入加速发展阶段 [2] - 建议关注商业航天产业链各环节的核心供应商，具体包括：我国商业航天龙头企业供应商、我国卫星组装企业及核心零部件供应商、卫星应用相关标的 [2][9] 事件描述与数据总结 - 2025年12月31日，中国航天共实施92次宇航发射，刷新年度发射次数纪录 [2][4] - 2025年发射总次数较2024年的68次大幅提升，成功90次，商业航天发射失败2次 [9] - 2025年上半年完成35次发射，下半年显著加速，完成57次发射，其中包括朱雀三号与长征十二号甲的可回收发射试验 [9] 中国火箭发射展望 - 随着国家航天局商业航天司的设立，商业航天发射活动有望进一步提速 [9] - 力箭二号、天龙三号、双曲线三号等新型火箭有望于2026年实现首飞 [9] - 预计2026年我国火箭发射数量仍将保持高增态势，总发射数量有望突破100次大关 [9] 民营航天企业角色与融资进展 - 2025年，中国航天科技集团完成73次发射，将300余颗航天器送入轨道，发射次数与载荷数量分别较2024年的51次、190余颗大幅增长 [9] - 力箭一号、谷神星一号等民营运载火箭共实施10余次发射，成为重要补充 [9] - 2025年12月，上交所发布指引支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准 [9] - 2025年12月31日，蓝箭航天科创板上市申请获受理，拟募资75亿元，其中27.7亿元用于可重复使用火箭产能提升项目，47.3亿元用于技术提升项目 [9] - 随着资金问题缓解，我国民营商业航天企业或在2026年迎来爆发式增长 [9] 全球发射态势 - 2025年全球火箭年发射总次数首次突破300次大关，达324次，较2024年的259次再创新高，其中315次成功入轨，9次失败，成功率约97% [9] - 美国火箭发射总次数达193次（包含在新西兰发射的电子号火箭），失败一次，发射总次数全球占比约60% [9] - 随着火箭回收复用技术的进一步突破，航天发射成本有望持续降低，进而加速全球航天竞赛 [9]

国家队与民营共振，26年有望可回收商业火箭元年。长征十二号甲、朱雀三号近期发射尝试可回收，国 家队和民营力量在火箭可回收技术并进，国内已在可回收火箭迈出关键的"第一步"。未来商业公司代表 的火箭天龙三号、力箭二号等将在26年推进尝试火箭可回收，"国家队"长征十二号乙、长征十号乙也将 在2026年尝试可回收，看好产业进入可回收火箭发射元年。 看好商业火箭核心环节公司，3D打印技术有望成为发动机环节的产业趋势 火箭主要由发动机、箭体结构组成，合计成本占比超60%。根据《猎鹰-9运载火箭发射成本研究》等数 据，SpaceX猎鹰9号火箭硬件成本中，发动机、箭体结构、整流罩为火箭的核心价值量环节，占比达 42.6%、22.2%、11.1%。重点关注发动机、箭体结构环节的相关标的。 智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，抢占太空资源属于当前我国的重要战略，而目前的核心卡点 在于火箭端的运力不足，看好26年成为商业火箭公司的可回收发射元年，重视火箭端核心铲子股，以及 3D打印新技术路线带来的投资机会。 国金证券主要观点如下： 低轨卫星资源紧张，发射卫星紧迫性强 国际电信联盟规定卫星资源"先占先得"，中国卫星发射迫在眉睫。 ...

行业总体态势 - 2025年是中国商业航天从初步探索迈向规模化拓展的关键分水岭，标志着产业全面驶入发展快车道 [4] - 2025年全年，中国共完成航天发射87次，其中民营商业火箭企业执行发射任务23次，成功将324颗航天器送入预定轨道 [4] - 2026年预计将迎来火箭发射的“大年”，多家头部企业已排定密集的发射与研制计划 [4] 主要火箭公司进展 - **东方空间**：计划在2026年使用“引力一号”开展高频商业发射，承担互联网星座组网任务；同时推动“引力二号”进入研发冲刺阶段，年内尽早实现首飞；适配“引力二号”的自研“原力-110”液氧煤油发动机将进入批产阶段 [6] - **深蓝航天**：工作重心已转向“星云一号”的首飞准备与早期商业运营部署，计划于2026年春节前后发射，旨在验证入轨发射与一子级垂直回收全流程 [9]；已同步推进“星云二号”大型可回收火箭研制，其130吨级液氧煤油发动机“雷霆RS”已成功完成整机点火试车 [9] - **星河动力**：“智神星一号”火箭已完成总装总测出厂，即将进场开展首飞任务 [10]；其主发动机CQ-50完成了超过10000秒累积试车，实现了32%-105%大范围变推能力的重大突破 [10]；公司将以此为新起点，同期推动“智神星二号”大型可重复使用液体运载火箭的研制 [10] - **中科宇航**：“力箭二号”火箭有望于近期首飞，未来将成为中国大规模星座组网和空间站低成本货运的主力火箭，并逐步迭代至可回收型火箭 [10] - **其他公司**：星际荣耀“双曲线三号”可复用运载火箭有望于2026年首飞；天兵科技“天龙三号”可回收火箭也首飞在即 [11] - **技术突破**：2025年12月，蓝箭航天与中国航天科技集团相继开展了可回收火箭技术的首次轨道级验证 [5] 发射基础设施 - 截至2025年7月，全国各大发射场已投入运营的商业航天发射工位为18个，另有7个正在建设，合计25个 [13][14] - 发射工位主要分布在海南、文昌、酒泉、太原、西昌、东方航天港（山东）等六大基地 [14] - 海南商业航天发射场二期项目正在建设3号、4号液体火箭工位，力争2026年春节前发射台主体结构封顶，预计2026年底具备发射能力 [14][16] - 浙江宁波、四川凉山、广东阳江等地的新发射场项目正处于预备发展阶段 [15] - 发射工位的快速建设核心驱动力是满足“中国星网”等巨型卫星星座的高密度、高频次发射需求 [14][16] 市场与政策环境 - 面向商业航天初创企业的资本市场IPO路径在2025年展露曙光 [4] - 国内两大卫星互联网星座“千帆”与“国网”（中国星网）的建设进程在2025年显著提速 [4] - 随着国家航天局商业航天司的设立，2026年商业航天发射活动将更加活跃 [10]

中国航天年度核心规划与进展 - 长征系列火箭发射成功突破600次大关，载人航天完成“应急”壮举，中国人登月稳步推进，天问二号开启“追星”之旅 [1] - 2026年，中国航天人将以梦为马，再逐星河 [3] 载人航天与空间站任务 - 神舟二十三号乘组将有1名航天员开展1年以上长期驻留试验，这在中国航天史上是头一次 [1] - 计划发射天舟十号货运飞船，为航天员提供充足物资用品，保障各类空间科学试验任务 [1] - 中国载人航天用30年跨越了发达国家半个世纪的发展历程，从无人飞行发展到空间站巡天 [1] 载人登月任务推进 - 为奔赴月球，载人登月任务各项研制工作将有序推进 [1] - 2024年将首次采用长征十号甲运载火箭发射梦舟一号载人飞船，开展无人飞行试验，完成梦舟载人飞船首飞 [1] - 相比神舟飞船，梦舟飞船能承受更大推力，拥有更强的轨道机动能力、更大更舒适的舱内环境、更全面的生命保障能力 [1] - 梦舟飞船未来可搭载最多7名航天员进入近地轨道，既能支撑载人登月任务，也能支撑近地空间站任务 [1] 深空探测与科学研究 - 2024年将发射嫦娥七号，计划在月球南极着陆，开展环境和资源探测，探寻水的存在 [2] - 载人登月将为登陆火星等深远空探测奠定坚实基础 [2] - 天问二号将飞抵小行星2016HO3进行探测、取样并返回地球 [2] 商业航天发展 - 作为新质生产力，自主、多元、高效的商业航天将进一步发挥灵活的商业发射能力，为卫星互联网星座快速组网提供核心运力支撑 [3] - 2024年，力箭二号等新型火箭将迎来首发，包括朱雀三号、长征十二号甲、双曲线三号等一批新型火箭持续挑战火箭可重复使用关键技术 [3] - 更高频次、更大规模的商业航天发射将促进更大规模的星座部署，努力构建太空经济的长远未来 [3]

中国航天2026年核心规划 - 2026年中国航天将迎来多项重大突破，包括载人航天、月球探测、深空探测及商业航天发展 [1] 载人航天工程 - 计划发射神舟二十三号与神舟二十四号载人飞船，航天员乘组将从酒泉卫星发射中心前往中国空间站 [1] - 将实施天舟十号货运飞船发射任务 [3] - 神舟二十三号飞行乘组中的一名航天员将开展1年以上的长期驻留试验 [3] - 新一代载人飞船“梦舟”将进行首飞，该飞船在神舟飞船基础上全面升级，未来用于近地空间站运营和载人月球探测任务 [3] 月球与深空探测 - 计划发射嫦娥七号探测器，目标为月球南极，开展月表环境勘察与水冰探测等关键科研任务 [5] - 若成功证实月球上存在水，中国有望成为全球首个在月球上发现水的国家 [5] - 天问二号探测器将于2026年飞抵小行星2016HO3进行探测、取样并返回地球，预计2027年底着陆并完成回收 [6] - 天问二号在完成小行星任务后，还将对主带彗星311P开展科学探测 [6] 商业航天发展 - 2026年将是中国商业航天加速发展的一年，随着国家航天局商业航天司的设立，商业航天发射活动将更加活跃 [8] - 力箭二号、天龙三号、双曲线三号等新型火箭的进展备受关注 [8] - 未来五年，中国航天将迎来前所未有的发展机遇，为人类和平利用太空贡献更多智慧 [8]

中国航天2026年核心任务规划 - 2026年神舟二十三号、神舟二十四号航天员乘组将从酒泉卫星发射中心出发前往中国空间站 [2] - 2026年将实施天舟十号货运飞船发射，神舟二十三号飞行乘组中的一名航天员将开展1年以上的长期驻留试验 [4] - 新一代载人飞船“梦舟”将在2026年首飞，用于近地空间站运营和载人月球探测任务 [4] 深空探测与月球科研任务 - 2026年将发射嫦娥七号探测器，目标月球南极，开展月表环境勘察与水冰探测等关键科研任务 [6] - 若成功证实月球上存在水，中国有望成为全球首个在月球上发现水的国家 [6] - 2026年天问二号探测器将飞抵小行星2016HO3进行探测、取样并返回地球，预计2027年底着陆地球并完成回收，此后将对主带彗星311P开展科学探测 [6] 商业航天发展 - 2026年将是中国商业航天加速发展的一年，随着国家航天局商业航天司的设立，商业航天发射活动将更加活跃 [8] - 力箭二号、天龙三号、双曲线三号等新型火箭的进展备受关注 [8] 行业长期展望 - 未来五年，中国航天将迎来前所未有的发展机遇 [9] - 下一个五年，中国航天将为人类和平利用太空贡献更多中国智慧 [9]

中国航天2026年核心规划与任务 - 2026年中国航天将迎来多项重大突破，包括载人航天、月球与深空探测以及商业航天的发展 [1] - 未来五年，中国航天将迎来前所未有的发展机遇，为人类和平利用太空贡献更多智慧 [8] 载人航天工程 - 神舟二十三号、神舟二十四号航天员乘组将从酒泉卫星发射中心出发，前往中国空间站 [1] - 将实施天舟十号货运飞船发射，神舟二十三号飞行乘组中的一名航天员将开展1年以上的长期驻留试验 [3] - 新一代载人飞船“梦舟”将进行首飞，该飞船在神舟飞船基础上全面升级，未来用于近地空间站运营和载人月球探测任务 [3] 月球与深空探测 - 将发射嫦娥七号探测器，目标直指月球南极，开展月表环境勘察与水冰探测等关键科研任务 [5] - 若成功证实月球上存在水，中国有望成为全球首个在月球上发现水的国家 [5] - 天问二号探测器将于2026年飞抵小行星2016HO3进行探测、取样并返回地球，预计2027年底着陆地球并完成回收，此后将对主带彗星311P开展科学探测 [5] 商业航天发展 - 2026年将是中国商业航天加速发展的一年，随着国家航天局商业航天司的设立，商业航天发射活动将更加活跃 [7] - 力箭二号、天龙三号、双曲线三号等新型火箭的进展备受关注 [7]