财务表现 - 2025H1公司实现营收7665万元，同比增长112.6% [1] - 归母净利润为-755万元，较去年同期-1977万元明显减亏 [1] - 扣非归母净利润为-1859万元，较去年同期-2577万元有所改善 [1] - 毛利率同比下降4.8个百分点至25.1% [1] 业务分部 - 特种机器人业务营收2992万元，同比增长10.4%，毛利率53.8%，同比提升24.67个百分点 [1] - 智能感知装备营收1239万元，同比增长96.9%，毛利率19.03%，同比下降11.60个百分点 [1] - 模拟仿真业务营收1455万元，同比增长1421%，毛利率为-9.16%，同比下降39.69个百分点 [1] - 智能制造业务营收1817万元，毛利率10.59% [1] 费用与研发 - 研发投入2495万元，同比增长2.12% [2] - 管理费用1859万元，同比增长29.26% [2] - 销售费用416万元，同比增长3.80% [2] 资产负债与投资 - 存货2.09亿元，较年初增加36.6%，主要因原材料、在产品和发出商品增加 [2] - 使用9000万元募投资金增资南通产业基地建设 [2] - 新增投入1895万元进行南通产线建设 [2] 行业与运营背景 - 行业需求回暖带动客户订单持续释放 [1] - 民品业务有效拓展和生产交付效率提升助力减亏 [1] - 公司聚焦"AI+机器人"主航道，各主业收入均实现同比增长 [1]

投资评级 - 首次给予买入-A评级，12个月目标价121.5元（当前股价95.5元）[4][7] 核心财务表现 - 2025H1营收7665万元（同比+112.6%），归母净利润-755万元（同比减亏62%），扣非净利润-1859万元（同比减亏28%）[1] - 毛利率25.1%（同比-4.8pct），费用摊薄效应推动减亏[1] - 预计2025-2027年净利润0.23/0.70/1.13亿元，增速扭亏/209%/61.6%[4] 业务分项表现 - 特种机器人：营收2992万元（同比+10.4%），毛利率53.8%（同比+24.67pct）[2] - 智能感知装备：营收1239万元（同比+96.9%），毛利率19.03%（同比-11.60pct）[2] - 模拟仿真：营收1455万元（同比+1421%），毛利率-9.16%（同比-39.69pct）[2] 研发与产能布局 - 2025H1研发投入2495万元（同比+2.12%），管理/销售费用同比+29.26%/+3.80%[3] - 存货2.09亿元（较年初+36.6%），新增1895万元投入南通产线建设，反映备产备货积极[3] 行业与估值 - 可比公司中无人机/航天彩虹/绿地谐波2026年平均PB 5.5倍，报告给予公司4.8倍PB（2026年）[4][10] - 当前市值72.3亿元，2026年预测ROE 4.2%，2027年提升至6.5%[10][11] 市场表现 - 近12个月绝对收益154.1%，跑赢沪深300指数126个百分点[8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7665 39万元 同比增长112 60% [1] - 利润总额-1179 52万元 亏损同比收窄 [1] - 归属于上市公司股东的净利润-755 39万元 亏损同比收窄 [1] 业务发展 - 专注智能感知+机器人装备领域 提升产品智能化水平 [1] - 研发方向涵盖特种机器人 智能感知 模拟仿真 智能制造 [1] - 行业回暖叠加民品业务拓展推动业绩增长 [1] 项目进展 - 按合同完成采购 生产 交付工作 推进后续项目 [2] - 南通特种机器人产线按规划开展采购和建设 [2] - 北京智能装备产业基地完成部分设备安装调试 [2]

核心观点 - 公司积极响应上交所倡议 发布2025年度提质增效重回报行动方案并落实各项工作 [1] - 公司专注智能感知与机器人装备领域 通过提升产品智能化水平和拓展产品门类实现业绩增长 [1] - 公司研发投入持续增加 构建以智能化为特征的核心技术体系 致力于打造AI+机器人尖端科技产业集团 [2] - 公司积极推进股份回购 截至2025年1月23日累计回购152.36万股 占总股本2.0138% 支付金额6653.28万元 [2] - 公司优化治理结构 取消监事会并将职权移交董事会审计委员会 系统性修订24项治理制度 [2][3] - 公司高度重视信息披露和投资者关系 通过多种渠道保持与投资者的有效沟通 [3][4] 经营业绩 - 2025年上半年实现营业收入7665.39万元 较上年同期增长112.60% [1] - 利润总额为-1179.52万元 亏损较上年同期明显收窄 [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-755.39万元 亏损较上年同期大幅收窄 [1] 研发投入 - 2025年上半年研发总投入2494.99万元 较上年同期增长 [2] - 研发特种机器人、智能感知、模拟仿真及智能制造产品 [2] - 某机器人项目获得国防科技进步二等奖 提升公司在特种机器人行业的地位和影响力 [2] 股份回购 - 截至2025年1月23日累计回购152.36万股 占总股本2.0138% [2] - 回购价格区间为32.13元/股至56.10元/股 [2] - 支付总金额6653.28万元（不含交易费用） [2] - 2025年6月开展新一轮股份回购 [2] 公司治理 - 取消监事会 将监事会职权由董事会审计委员会行使 [2] - 系统性修订《公司章程》及《股东会议事规则》等24项相关治理制度 [2] - 制定《舆情管理制度》提高应对各类舆情的能力 [2] - 2025年上半年召开董事会审计委员会会议2次 薪酬与考核委员会会议1次 提名委员会会议1次 [3] 募集资金使用 - 加快推进募投项目实施 项目施工进度较去年同期有较大提升 [3] - 争取募投项目早日投产并实现预期效益 [3] 投资者关系 - 2025年上半年召开业绩说明会1场 以文字图文互动形式与投资者沟通 [4] - 通过上证e互动平台、投资者邮箱、热线电话、现场调研等多种形式加强与投资者交流 [4] - 强化信息披露 提升上市公司透明度 维护投资者的知情权和监督权 [4]

公司业绩提升举措 - 2025年公司将围绕年度经营目标开展各项经营管理工作，并以良好业绩回报投资者 [1] - 重点围绕"抓业务"、"抓管理"、"抓团队建设"三大方向开展经营管理工作 [1] - 军品领域聚焦模拟仿真、光学制导、激光对抗等方向，产品向高端定制+批量生产+服务转型 [2] - 民品领域进行战略梳理及组织架构优化，加大研发创新和市场开拓资源投入 [2] 经营管理策略 - 坚决贯彻落实全面预算，严格控制成本费用 [2] - 通过提高人员效率、优化物资管理、关注事项结果、提升资金效率推动降本增效 [2] - 优化项目激励办法，不断完善人才队伍建设 [2] 人才发展计划 - 为有能力人员提供锻炼机会和成长平台 [2] - 加强各类专业人才引进和内部培养工作 [2]