公司IPO进程 - 公司于2月12日向江苏证监局提交了IPO辅导备案 [1] - 根据辅导计划 公司将于2026年9月至10月完成辅导成果巩固与考核评估 推进上市相关工作 [3] 公司基本情况 - 公司全称为南京宏泰半导体科技股份有限公司 成立于2018年11月 落户于南京浦口 [1] - 公司是专注于半导体测试设备研发、生产与销售的高新技术企业 [1] - 公司主营业务可分为半导体测试系统与自动分选系统的研发、生产和销售 [1] 公司产品与服务 - 产品覆盖半导体测试系统、分选系统及配套备品备件 [1] - 具体产品主要包括SoC测试机、模拟测试机、分立及功率器件测试机、三温分选机、晶圆分选机、SiC KGD分选机、转塔式分选机、AOI检测设备及系统集成等 [1] - 公司可提供主流芯片测试与全自动分选打标整体解决方案 [1] - 半导体测试系统用于验证和评估半导体器件性能、功能及可靠性 [1] - 自动分选系统用于对封装后的芯片或晶圆上的裸片进行自动化测试、分类及分拣 [1] 公司客户群体 - 客户群体主要为封装测试企业、晶圆制造企业、芯片设计企业和测试代工厂等 [1] - 具体客户包括华天科技、通富微电、日月新、长电科技、华润微电子、比亚迪、强茂半导体、达迩集团、伟测科、Carsem、英飞凌、安世等半导体知名企业 [1] 公司财务数据 - 2023年公司实现营业收入2.21亿元 净利润814.55万元 [2] - 2024年公司实现营业收入1.72亿元 净利润为-5831.91万元 [2] - 2025年1月至3月公司实现营业收入2564.67万元 净利润为-1827.91万元 [2]

公司IPO进程与股权结构 - 公司已于2026年2月11日在江苏证监局办理上市辅导备案登记，正式启动A股IPO进程，辅导机构为中信证券 [1][2] - 公司曾于2023年更换辅导机构，从华泰联合证券变更为中信证券，此次重启辅导凸显其冲刺A股的坚定决心 [3] - 按照辅导工作规划，公司将在2026年9月至10月进入辅导收尾阶段，为后续IPO申报奠定基础 [4] - 公司成立于2018年11月29日，注册资本为9,000.00万元人民币 [2][4] - 公司股权结构较为分散，共有38名股东，无控股股东 [2][4] - 实际控制人包智杰通过5个持股平台及一致行动人合计控制公司47.23%的表决权 [2][4] 公司业务与产品布局 - 公司是一家聚焦半导体测试设备领域的高新技术企业，主营业务覆盖半导体测试系统、半导体分选系统及配套备品备件的研发、生产和销售 [5] - 主营产品涵盖SoC测试机、模拟测试机、分立及功率器件测试机等各类测试设备，以及三温分选机、晶圆分选机、SiC KGD分选机等分选设备，同时还包括移载机、AOI检测设备及系统集成服务 [5] - 公司能够为客户提供主流芯片测试、全自动分选及打标的一站式整体测试方案 [5] 市场地位与客户合作 - 在全球半导体测试设备市场被美日双寡头垄断的背景下，公司深耕SoC测试机等高端领域，有望打破海外厂商壁垒，助力国产测试设备替代进程 [7] - 公司已在南京设立总部、运营中心和生产中心，并在上海、深圳、东京等地设有子公司，在中国台湾、东南亚设有办事处或代理商 [7] - 公司与近百家封测厂、IC设计公司等建立了业务合作关系，2025年底成功中标无锡华润安盛科技数字测试机采购项目 [7] 研发实力与知识产权 - 公司核心团队成员拥有20年以上半导体设备行业从业经验，组建了由海内外资深专家及硬件、软件、算法骨干构成的ATE研发核心团队 [8] - 团队成员具备研发高速数字、高压大电流模拟、混合信号和RF集成电路等ATE设备及各类测试板卡的核心能力 [8] - 截至2025年底，公司已拥有专利99项以上，其中国际专利15项，并在2025年12月新增“一种用于ATE异步并行测试的多控制站系统”相关专利 [8] - 公司蝉联第5届至第7届“中国IC独角兽”企业称号，获评省级潜在独角兽企业、高新企业，2024年获评税务信用A级 [8] 融资历程与战略股东 - 公司已累计完成7轮融资，获得盛宇、德联等众多知名机构和产业资本加持 [7] - 2022年12月，公司集中完成数亿元C轮及C+轮融资，C轮由尚融资本领投，C+轮由比亚迪股份与易方达资产联合领投 [7] - 比亚迪股份目前为公司第12大股东，持股比例达2.97%，持股数为2,673,000股 [7][8] - 比亚迪的布局是其延伸半导体产业链、保障供应链稳定的战略考量，公司的技术实力将为比亚迪在汽车芯片领域的发展提供支撑 [7] 行业背景与发展机遇 - 半导体测试设备是集成电路产业链核心装备，在后道产线投资中占比预计达63.6% [9] - 随着AI算力、先进封装、汽车电子的快速发展，半导体测试设备市场需求持续攀升 [9] - 在国产替代的大背景下，公司有望借助此次IPO进一步扩大产能、强化研发投入，提升核心竞争力 [9]

报告核心观点 - 太平洋证券发布2026年1月金股策略报告 推荐了覆盖电子、国防军工、电力设备、食品饮料、汽车、化工、通信、非银金融、机械设备、计算机等十个行业的十只股票 认为这些公司在其各自领域具备增长潜力或估值优势 [2][3][4] 各行业及公司关键要点总结 电子行业 - 华峰测控 (688200) - 作为国内模拟测试机龙头 技术壁垒深厚 将受益于服务器电源管理及模拟IC设计公司加速自建产线带来的模拟类测试机需求高增 [3][4] - 数字类测试机新品推进顺利 深度适配AI芯片高算力、多通道测试需求 随着AI算力需求爆发带动先进制程芯片扩产 数字测试机有望成为新增长极 [3][4] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为5.50元、7.50元、11.00元 对应市盈率(PE)分别为34.3倍、25.2倍、17.2倍 [3] 国防军工行业 - 国科军工 (688543) - 公司是国内重要的弹药装备研制生产企业之一 正在由常规弹药向智能化、信息化弹药转型 有望充分受益行业高景气 [4] - 公司是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机动力模块及总装科研生产的企业之一 军贸订单落地将为公司开启更大成长空间 [4] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为1.1元、1.4元、1.6元 对应市盈率(PE)分别为53.1倍、43.8倍、36.6倍 [3] 电力设备行业 - 璞泰来 (603659) - 公司是全球领先的锂电材料平台公司 负极、隔膜业务有望中长期边际向好 [4] - 硅基负极、复合集流体、极片等新产品有望持续突破 [4] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为1.18元、1.45元、1.85元 对应市盈率(PE)分别为23.1倍、18.8倍、14.7倍 [3] 食品饮料行业 - 万辰集团 (300972) - 公司是零食量贩龙头 目前门店数量超过1.8万家 后续开店稳步推进 [5] - 规模效应和供应链提效 推动净利率改善持续兑现 公司体系外的零食量贩子公司股权有望收回 贡献报表利润 [5] - 预测公司2026年估值仅20倍市盈率(PE) 预测2025至2027年每股收益(EPS)分别为6.20元、8.95元、11.35元 对应市盈率(PE)分别为32.9倍、22.8倍、18.0倍 [3][5] 汽车行业 - 拓普集团 (601689) - 公司在机器人领域布局深入 与T客户从直线执行器开始合作 并开启旋转执行器、灵巧手电机等产品研发 还积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等 已多次向客户送样 [7] - 公司液冷业务相关产品包括液冷泵、温压传感器、各类流量控制阀等 目前已取得首批订单15亿元 并已对接华为、A客户、NVIDIA、META及各企业客户和各数据中心提供商 [7] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为1.62元、2.11元、2.61元 对应市盈率(PE)分别为39.0倍、30.0倍、25.0倍 [3] 化工行业 - 卓越新能 (688196) - 生物燃料行业发展前景广阔 国内外政策推动需求增长 公司已构建以“废弃油脂资源-生物能源-生物基材料”为核心的“生物质能化一体化”产能布局 其中生物柴油产能50万吨/年 生物基材料产能14万吨/年 [8] - 公司以简易程序定增募资3亿元 加快年产10万吨烃基生物柴油项目建设 建设完成后将增加10万吨HVO/SAF的生产能力 预计本项目税后内部收益率28.94% [8] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为1.99元、3.17元、3.81元 对应市盈率(PE)分别为30.0倍、19.0倍、15.0倍 [3] 通信行业 - 英维克 (002837) - 2026、2027年为服务器液冷爆发之年 行业有望迎来翻倍的增长 公司已经切入海外头部厂商 G公司已经审厂 订单有望落地 [8] - 预计未来2年业绩持续高增长 估值相对较低 [8] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为0.65元、1.03元、1.48元 对应市盈率(PE)分别为168.2倍、106.1倍、73.9倍 [3] 非银金融行业 - 中国太保 (601601) - 公司2025年三季报归母净利润同比增长11%至279亿元 核心寿险业务新业务价值(NBV)在可比口径下大幅增长32.3% 其中银保渠道NBV实现156%的高增长 [9] - 推荐基于其坚实的业绩基础、清晰的增长动能以及极具吸引力的估值 [9] - 报告预测数据涉及每股净资产(BVPS) 2025至2027年分别为38.1元、42.5元及相应估值倍数 [3] 机械设备行业 - 冰轮环境 (000811) - 公司深耕温控领域多年 旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心乃至液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备 在国内外均有成功项目或合作 [9] - 公司海外制造基地在扩产中 境内制造基地开始支援海外市场 除数据中心及液冷系统外 还积极布局核电、深海领域、雅鲁藏布江水电工程、工业全域热控等多个领域 [9] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为0.68元、0.85元、1.01元 对应市盈率(PE)分别为27.3倍、21.8倍、18.4倍 [3] 计算机行业 - 智微智能 (001339) - 公司在AI的布局包括AI服务器、AI工作站、AI算力一体机等 子公司腾云智算等受益AI行业发展 [10] - 公司针对具身智能推出了基于Nvidia Jetson、Intel Ultra、Rockchip等核心芯片平台的大小脑控制器产品线 在机器人“大小脑”控制器领域已有客户订单落地 [10] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为0.65元、1.03元、1.48元 对应市盈率(PE)分别为75.6倍、47.7倍、33.2倍 [3]

市场整体表现 - 上午收盘上证指数下跌1.23% 深证成指下跌1.84% 创业板指下跌1.75% 市场逾4900只个股下跌 成交额16966亿元 较昨天上午增加3539亿元 [3] 长川科技表现及业绩 - 半导体测试设备龙头股长川科技上午迎来20CM涨停 股价创历史新高 最新市值506.07亿元 [5] - 公司预计前三季度净利润8.27亿元到8.77亿元 同比增长131.39%到145.38% 第三季度净利润4亿元到4.5亿元 同比增长180.67%到215.75% [6] - 业绩增长主要由于半导体行业需求增长 公司订单充裕 销售收入大幅增加 [6] - 主营业务为集成电路专用设备研发、生产和销售 主要产品包括大功率测试机、模拟测试机、数字测试机等 [7] - 在AI及HBM等拉动下 封测行业景气度持续提升 行业向上拐点明显 [7] 银行板块反弹及动态 - 银行板块上午反弹 农业银行涨超3% 建设银行涨超3% [3][8] - 南京银行涨4.30% 流通市值1349亿元 厦门银行涨3.65% 流通市值83.8亿元 农业银行涨3.39% 流通市值21421亿元 建设银行涨3.26% 流通市值851亿元 工商银行涨2.92% 流通市值19924亿元 [9] - 三季度以来银行板块走势较弱 民生银行自7月11日以来累计跌幅超23% 农业银行在9月4日创历史新高后调整 9月5日至22日累计跌幅超13% [10] - 调整原因为市场风险偏好抬升导致活跃资金流出 债市调整引发对城商行营收担忧 [10] - 多家银行股东、董监高宣布增持 光大集团增持光大银行A股1397万股 占0.02% 增持金额5166.10万元 紫金信托增持南京银行5677.98万股 占0.46% [11] - 险资频频举牌银行股 平安人寿举牌招商银行H股、农业银行H股 瑞众人寿举牌中信银行H股 新华保险受让杭州银行3.3亿股 转让总价43.2亿元 [11] - 银行股配置价值显著 龙头城商行2025年预期股息率回升至5%左右 [11] - 银行基本面保持稳定 债市调整影响公允价值损益但浮盈丰厚 预计释放投资收益支撑非息收入 下半年贷款利率降幅收敛 利息净收入预计稳定增长 [12] - 中期分红陆续启动 部分中小银行四季度派发中期股息 多数银行明年初派息 四季度保险等绝对收益资金迎加仓窗口 [12] - 险资、被动资金及公募基金对高股息、低估值银行股配置需求持续存在 在强化分红等政策红利与基本面共振下推动估值重塑 [12]

市场整体表现 - 上午收盘上证指数下跌1.23%至3781.61点，深证成指下跌1.84%至12916.41点，创业板指下跌1.75%至3053.48点 [1][2] - 市场逾4900只个股下跌，成交额达16966亿元，较前一日上午增加3539亿元 [1][2] 银行板块反弹 - 银行板块整体上涨1.25%，南京银行领涨4.30%，厦门银行涨3.65%，农业银行涨3.39%，建设银行涨3.26% [5][6] - 四大行集体上涨，工商银行涨2.92%，中国银行涨1.92% [5][6] - 三季度银行板块走势较弱，部分个股如民生银行累计跌幅超23%，农业银行9月4日创历史新高后调整，9月5日至22日累计跌幅超13% [7] - 调整原因为市场风险偏好抬升导致资金流出，以及债市调整引发对城商行营收担忧 [7] - 多家银行股东及董监高增持，光大集团增持光大银行0.02%股份（金额5166.10万元），紫金信托增持南京银行0.46%股份（5677.98万股） [7] - 险资举牌银行股，平安人寿举牌招商银行H股和农业银行H股，瑞众人寿举牌中信银行H股，新华保险受让杭州银行3.3亿股（转让总价43.2亿元） [8] - 银行股配置价值显著，龙头城商行2025年预期股息率回升至5%，基本面稳定，中期分红启动或吸引保险等资金加仓 [8] 半导体行业及长川科技表现 - 半导体测试设备龙头股长川科技涨停20%，股价创历史新高，市值达506.07亿元，成交额39.79亿元，换手率10.25% [2][3] - 公司预计2025年前三季度净利润8.27亿元至8.77亿元，同比增长131.39%至145.38%，第三季度净利润4亿元至4.5亿元，同比增长180.67%至215.75% [3] - 业绩增长主要因半导体行业需求增长，订单充裕，销售收入大幅增加 [3] - 公司主营业务为集成电路专用设备研发、生产和销售，产品包括测试机、分选机、检测设备等 [4] - AI及HBM（高带宽内存）拉动封测行业景气度提升，行业向上拐点明显 [4]

财务表现 - 2025年Q1公司实现营收1.98亿元，基本恢复到2023年Q1水平，同比增速达+44.46% [1] - 2025年Q1归母净利润0.62亿元，同比大幅增长+164.23%，扣非归母净利润0.51亿元，同比+59.73% [1] - 2025年Q1毛利率75.29%，同比提升+0.21pct，同一口径下产品毛利率稳中有升 [1] - 期间费用率整体下行2.63pcts，归母净利润率31.33%，同比提升+14.2pct [1] 业务进展 - SOC测试机在客户端验证，公司启动"基于自研ASIC芯片测试系统的研发创新项目"和"高端SoC测试系统制造中心建设项目" [1] - 公司作为国内模拟测试机龙头，经验丰富，有望在SOC测试机市场实现国产替代 [1] 未来展望 - 预计2025-2027年收入分别为11.81亿元、15.14亿元、18.73亿元 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.30亿元、5.81亿元、7.25亿元 [2] - SOC测试机国产化率很低，公司突破在即，看好长期发展 [2]