证券代码：002448 证券简称：中原内配 中原内配集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-001 | | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □业绩说明会 □媒体采访 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | √其他（线上交流） | | 参与单位名称 | 天风证券 开源证券 国源信达 | | | 鹏华基金 金鹰基金 | | 时间 | 2026 年 1 月 20 日到 2026 年 1 月 23 日 | | 地点 | 河南省孟州市中原内配厂区 | | | 河南省郑州市德威广场 楼 26 | | 上市公司接待人 | 证券事务代表朱会珍、战略发展高级经理李鑫、证券部闫辉 | | 员姓名 | | | | 年是否会有结构 1、公司现阶段核心业务模块是哪些？2026 | | | 性变化？ | | | 回答：公司经过多年发展，现阶段已形成四大产业格局： | | | （1）发动机领域。形成"气缸套、活塞、活塞环、轴瓦" | | | 为一体的摩擦副产业。其中，气缸套产销量稳步增长，持续巩固 | | | 行业领先地位；202 ...

·战略产品快速放量：电控执行器、钢质活塞等重点布局产品的产销量较上年同期显著提升，其中电控执行器已打破外资垄断，实现国内主流车企全覆盖并 批量进入国际市场。 1月20日，中原内配发布2025年度业绩预告，公司归属于上市公司股东的净利润预计为36,800万元至42,800万元，相较于上年同期，同比增长80.47%至 109.9%；扣除非经常性损益后的净利润预计为35,860万元至41,860万元，同比增幅达87.59%至118.97%；基本每股收益为0.63元/股至0.73元/股，盈利能力显 著提升。 值得注意的是，2024年度公司曾对收购Incodel Holding LLC 100%股权形成的商誉计提减值准备12,022.25万元，而2025年度经初步减值测试，该商誉资产组 无减值迹象，对业绩形成正向支撑。 ·核心业务稳扎稳打：公司气缸套产品凭借产品优势与成本竞争力，在市场竞争中实现产销量稳步增长，持续巩固行业领先地位。 ·子公司贡献强劲增量：子公司恒久制动精准把握重卡市场机遇，通过产能扩充与布局优化，实现制动鼓产品产销量跨越式增长，成为业绩增长重要引擎。 ·运营效率持续优化：公司推进"5G+智能制造"工厂 ...

1、2024年度，公司对收购IncodelHoldingLLC100%股权形成的商誉所在资产组计提商誉减值准备 12,022.25万元。2025年度终了，公司对上述资产组进行减值测试，初步判断不存在减值迹象。2、2025 年度，公司核心业务延续稳健增长态势。具体表现为：①公司气缸套产品凭借产品优势和成本竞争力， 在激烈的市场竞争中实现产销量稳步增长，持续巩固行业领先地位；②子公司恒久制动精准把握重卡市 场爆发的机遇，通过产能快速扩充与生产布局优化，实现制动鼓产品产销量的跨越式增长，成为公司业 绩增长的重要引擎；③电控执行器、钢质活塞等战略布局重点产品，产销量较上年同期均实现显著提 升。3、2025年度，公司通过深化精益管理、优化费用支出结构、提升整体运营效率，在业务规模扩大 的同时，实现盈利能力稳步提升，经营利润的稳健性进一步增强。面对复杂多变的市场环境，公司展现 出突出的抗风险能力与高质量发展韧性，为后续持续稳健增长奠定了坚实基础。 格隆汇1月20日丨中原内配(002448.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润36,800万元～ 42,800万元，比上年同期增长80.47%～109.90%， ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为3.68亿元至4.28亿元，同比增长80.47%至109.9% [1] 核心业务表现 - 公司核心业务延续稳健增长态势 [1] - 公司气缸套产品产销量稳步增长 [1] - 子公司恒久制动把握重卡市场机遇，制动鼓产品实现跨越式增长 [1] - 电控执行器、钢质活塞等重点产品产销量显著提升 [1]

2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为3.68亿元至4.28亿元，同比增长80.47%至109.90% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为3.59亿元至4.19亿元，同比增长87.59%至118.97% [1] 核心业务增长表现 - 气缸套产品凭借产品优势和成本竞争力，在激烈市场竞争中实现产销量稳步增长，持续巩固行业领先地位 [1] - 子公司恒久制动精准把握重卡市场爆发的机遇，通过产能快速扩充与生产布局优化，实现制动鼓产品产销量的跨越式增长，成为公司业绩增长的重要引擎 [1] - 电控执行器、钢质活塞等战略布局重点产品，产销量较上年同期均实现显著提升 [1]

2025年度，公司核心业务延续稳健增长态势。具体表现为：①公司气缸套产品凭借产品优势和成本竞争 力，在激烈的市场竞争中实现产销量稳步增长，持续巩固行业领先地位;②子公司恒久制动精准把握重 卡市场爆发的机遇，通过产能快速扩充与生产布局优化，实现制动鼓产品产销量的跨越式增长，成为公 司业绩增长的重要引擎;③电控执行器、钢质活塞等战略布局重点产品，产销量较上年同期均实现显著 提升。 智通财经APP讯，中原内配(002448.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计2025年度归属于上市公司股东 的净利润3.68亿元至4.28亿元，同比增长80.47%至109.90%;扣除非经常性损益后的净利润3.59亿元至4.19 亿元，同比增长87.59% 至118.97%。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为3.68亿元至4.28亿元，同比增长80.47%至109.90% [1] 核心业务表现 - 公司核心业务延续稳健增长态势 [1] - 气缸套产品凭借产品优势和成本竞争力，在激烈市场竞争中实现产销量稳步增长，持续巩固行业领先地位 [1] - 子公司恒久制动精准把握重卡市场爆发的机遇，通过产能快速扩充与生产布局优化，实现制动鼓产品产销量的跨越式增长，成为公司业绩增长的重要引擎 [1] - 电控执行器、钢质活塞等战略布局重点产品，产销量较上年同期均实现显著提升 [1]

南财智讯1月20日电，中原内配发布年度业绩预告，预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为 36800万元—42800万元，同比预增80.47%—109.90%；预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润为35860万元—41860万元，同比预增87.59%—118.97%，变动原因如下：1、2024年 度，公司对收购IncodelHoldingLLC100%股权形成的商誉所在资产组计提商誉减值准备12,022.25万元。 2025年度终了，公司对上述资产组进行减值测试，初步判断不存在减值迹象。2、2025年度，公司核心 业务延续稳健增长态势。具体表现为：①公司气缸套产品凭借产品优势和成本竞争力，在激烈的市场竞 争中实现产销量稳步增长，持续巩固行业领先地位；②子公司恒久制动精准把握重卡市场爆发的机遇， 通过产能快速扩充与生产布局优化，实现制动鼓产品产销量的跨越式增长，成为公司业绩增长的重要引 擎；③电控执行器、钢质活塞等战略布局重点产品，产销量较上年同期均实现显著提升。3、2025年 度，公司通过深化精益管理、优化费用支出结构、提升整体运营效率，在业务规模扩大的同时，实现盈 利能力稳 ...

公司业绩与股价表现 - 2025年前三季度公司营业收入为28.67亿元，同比增长16.35%，归母净利润为3.26亿元，同比增长39.89% [3] - 2025年第三季度归母净利润同比增长64.72%，扣非净利润同比增长95.82%，盈利增速已连续三个季度提升 [2][3] - 公司股价从年初6.13元/股涨至12月29日收盘价12.81元/股，年内实现翻倍，并于12月25日触及13.2元/股，创近9年新高，距离2016年历史高点15.35元/股仅一步之遥 [2][4] 历史财务数据 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为23.02亿元、28.64亿元、33.1亿元，同比变动为-6.01%、24.45%、15.57% [3] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为1.67亿元、3.11亿元、2.04亿元，同比变动为-20.82%、85.85%、-34.37% [3] - 2025年第一、二、三季度归母净利润同比增速分别为24.85%、39.28%、64.72%，扣非净利润同比增速分别为35.61%、53.07%、95.82% [3] 主营业务与市场地位 - 公司主营业务为汽车核心零部件研发、生产和销售，主要产品包括气缸套、活塞、活塞环、轴瓦等内燃机关键零部件 [3] - 公司气缸套产品成功通过河南省制造业单项冠军企业复核，核心业务板块市场地位继续保持 [4] 新业务拓展：人形机器人 - 公司通过控股子公司（持股71.30%）上海子公司与宁波普智未来机器人有限公司签署战略合作框架协议，正式切入人形机器人核心零部件赛道 [2][5] - 上海子公司深耕汽车电控执行器领域，产品以体积小、重量轻、响应快等优势占据国内领先市场份额，技术实力通过国际主流供应链验证 [5] - 合作方宁波普智由均胜集团旗下研究院与智元机器人关联企业联合成立，成立8个月便实现人形及轮式机器人规模化量产，年产能达3000台，是宁波首家该领域量产企业 [5] - 此次合作旨在整合双方资源，将宁波普智在机器人本体研发及场景应用的积累，与上海子公司在精密制造领域的技术、生产、供应链优势相结合 [6] 子公司重大订单 - 上海子公司于2025年8月14日获得某欧洲知名工程集团的定点通知书，成功斩获智能电控执行器大额订单，产品生命周期长达9年，预计总金额达4.9亿元 [6] - 该订单是上海子公司自主研发的柴油机智能电控执行器产品在海外市场获得的首个定点项目，标志着公司高端智能电控执行器实现了海外市场拓展的重大突破 [6]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [13] 核心观点 - 公司聚焦汽车核心零部件主业，形成“汽车发动机及车身零部件”与“氢能源动力系统及零部件”双线并行的产业格局 [2] - 业绩稳健增长，2025年第三季度营业收入同比增长20.22%，归母净利润同比增长64.72% [2] - 公司通过柴油机核心技术、制动鼓产能扩张、电控执行器进口替代及氢能布局，驱动未来成长 [2][3][9][10][11][12] 财务业绩 - 2025年第三季度：营业收入9.24亿元，同比增长20.22%；归母净利润0.92亿元，同比增长64.72% [2] - 2025年前三季度：营业收入28.67亿元，同比增长16.35%；归母净利润3.26亿元，同比增长39.89%；扣非净利润3.18亿元，同比增长55.76% [2] - 盈利能力提升：前三季度毛利率27.88%，同比提升3.02个百分点；净利率12.87%，同比提升2.44个百分点 [2] 分业务表现 - 2025年上半年气缸套收入10.40亿元，同比增长9.14%，占总营收53.52% [3] - 2025年上半年制动鼓收入2.86亿元，同比增长56.28%，占总营收14.70% [3] - 2025年上半年电控器收入1.53亿元，同比增长7.20%，占总营收7.88% [3] - 其他业务如活塞环、活塞、轴瓦均实现正增长 [3] 产能与国际化布局 - 稳步推进泰国生产基地建设，投资总额提升至不超过5亿元，设计年产能达700万只气缸套，首条铸造线已投产 [3] - 制动鼓二期项目于2025年6月投产，整体规划年产能达到140万只 [10] 柴油机业务与数据中心机遇 - 公司为潍柴动力、中国重汽、玉柴集团、康明斯、卡特彼勒等国内外主流发动机厂商提供核心零部件 [4][9] - 受益于AI算力需求爆发，数据中心备用电源配置升级，柴油发电机在配套基建中成本占比达23% [9] 电控执行器业务进展 - 产品覆盖汽油机和柴油机电控执行器，成功打破外资在商用车高端智能电控执行器领域的垄断 [11] - 2025年8月获得某欧洲知名工程集团智能电控执行器产品定点，生命周期9年，预计总销售额约4.9亿元，计划2027年批量供货 [11] - 已进入Garrett、BorgWarner、BMTS等国际主流增压器供应商体系，并在奇瑞、长城、吉利、比亚迪等国内品牌实现批量搭载 [11] 氢能业务布局 - 已构建“氢燃料电池发动机、双极板、空压机、增湿器、氢气循环泵”五大氢能产业格局 [12] - 与阳光新能源签署战略合作协议，共同推进制氢站、加氢站、氢能车辆应用等项目 [12] 盈利预测 - 预测2025-2027年收入分别为39.01亿元、45.53亿元、53.26亿元 [13] - 预测2025-2027年EPS分别为0.69元、0.82元、0.96元，对应PE分别为16.9倍、14.3倍、12.2倍 [13]