经济发展 - 1-5月完成规上工业总产值2.93亿元，固定资产投资3.23亿元，新入库列统投资1.68亿元 [1] - 限额以上批发业商品销售额增长24.7%，零售业商品销售额增长20.4% [1] - 孟家港国际物流园一期码头1-5月货物吞吐量达400多万吨 [2] - 润祥油品一期试运营，二期建设加速推进 [2] - 启美装饰工程、众鑫体育年产30万套潜水面料项目投产 [2] - 宏联电工、爱可信鞋业等本土企业完成技改扩能 [2] 产业项目 - 渔光互补光伏项目预计年底竣工，年均发电量1.2亿千瓦时 [2] - 推动传统产业升级，依托"高桥雪地靴跨境电商产业联盟"加强企业培育 [2] - 培育"专精特优"产业项目，扩大4个合作社规模和成效 [2] 民生工程 - 公交213路恢复通车，提升交通便捷性 [3] - 完成2024年高标准农田5187.3亩建设，申报2025年2000亩项目 [4] - 开展文化惠民活动7场，完成高桥实验学校22台空调安装 [4] - 东江堤防应急一期工程穿堤建筑物完工，江洲东站工程完成85% [4] - 新建村级道路3300米，修复500米 [4] - 排查167户低收入群体住房安全，检修消防设施 [4] - 调解矛盾纠纷150余件 [4] 生态保护 - 长江大保护成效显著，江豚频繁出现 [5] - 1-5月抓获、驱离违法违规捕捞人员500余人 [6] - 推进空气质量管控、VOCS治理、工业废水预处理等工作 [6] - 建设1.84公里生态河道，改善水环境 [6]

退市九有进入退市整理期 - 退市九有（600462）于2025年6月24日进入退市整理期，股价开盘即大幅下挫，收盘暴跌80.21%，盘中跌幅一度超过83%，成交量急剧放大 [2] - 公司全称为湖北九有投资股份有限公司，主要从事综合性营销服务和化妆品销售业务，业务覆盖线下场景营销、线上媒体推广，2023年3月全资子公司收购佩冉化妆品40%股权，延伸产业链至下游行业 [2] - 公司被终止上市的原因为2023年度期末净资产为负，2024年5月6日起被实施退市风险警示，2024年度财务会计报告和内部控制报告均被出具无法表示意见的审计报告 [3] - 公司近年频频处于亏损和濒临亏损状态，2024年度实现营业收入5.04亿元，归属于上市公司股东的净利润2086.04万元，2025年一季度归属于上市公司股东的净利润为亏损566.72万元 [3] 年内退市整理期公司情况 - 包含退市九有在内，年内进入退市整理期（包括曾进入退市整理期）的公司数量将超过10家 [1][7] - 2025年2月7日*ST卓朗进入退市整理期，3月6日摘牌；4月28日*ST普利进入退市整理期，5月22日摘牌 [4] - 2025年6月6日龙津退（002750）进入退市整理期，首日暴跌36.28% [5] - 2025年6月10日退市鹏博（600804）和退市龙宇（603003）进入退市整理期，收盘跌幅分别高达62.90%和35.16% [5] - 2025年6月13日人乐退（002336）进入退市整理期，收盘暴跌85.09%，公司曾为中国连锁百强企业，连续多年营收超百亿元 [6] - 2025年6月16日退市海越（600387）进入退市整理期，收盘暴跌27.34%，公司主营油品贸易、成品油批发及零售等业务 [6] - 2025年6月20日工智退（000584）进入退市整理期，收盘暴跌84.93%，公司从事智能制造业务 [6] - 2025年6月25日*ST恒立将进入退市整理期，6月30日*ST中程和*ST锦港也将进入退市整理期 [7] 退市公司股价表现 - 进入退市整理期的公司股价普遍大跌，揭示了退市公司广泛存在的风险 [1] - 退市九有股价暴跌80.21%，盘中跌幅一度超过83% [2] - 龙津退首日暴跌36.28% [5] - 退市鹏博和退市龙宇收盘跌幅分别高达62.90%和35.16% [5] - 人乐退收盘暴跌85.09% [6] - 退市海越收盘暴跌27.34% [6] - 工智退收盘暴跌84.93% [6]

为解决十六烷值检测难题，销售公司应用技术研究院持续攻关研究，依托销售企业实验室信息管理系统 的海量数据（603138），智能筛选馏程、密度、闪点等特征参数，建立大数据AI拟合十六烷值预测模 型。该技术的预测准确率达95%，符合国家标准再现性要求，能够有效解决柴油十六烷值传统检测方法 成本高、周期长的行业难题，为质检工作提质增效提供了创新解决方案。 去年6月至今，该技术已陆续在浙江石油、北京石油、天津石油等3家企业试点应用，累计应用于柴油十 六烷值检测1168批次，单次降费1400元，累计节费163.52万元。按照2024年39家油品销售企业内部柴油 抽检频次核算，该技术全面推广后预计每年可节约费用超千万元。 "这项技术真不错，仅用2分钟就能完成十六烷值精准拟合，比照实际检测节省了2个小时。"日前，中国 石化天津石油质检中心质检员姜丹妮完成柴油内部抽检工作后感慨道。她所说的技术，是中国石化销售 股份有限公司（以下简称销售公司）应用技术研究院自主研发的大数据人工智能（AI）拟合十六烷值 技术。 据了解，受标准十六烷值机采购成本限制，整个销售公司仅配备3台，无法满足所有检测需求。以往， 没有配备监测机器的油品销售企 ...

内外套日报 研究中心能化团队 2025/06/11 最 新 品 种 进 口 利 润 / 内 外 价 差 日期 类别 品种 进口利润/内外价差 2025/06/10 农产品 Cotlook 1%关税进口利润 - 2025/06/10 农产品 M级美棉141%关税进口利润 -19783 2025/06/10 农产品 巴西大豆榨利：3月 - 2025/06/10 农产品 美湾大豆榨利：7月 - 2025/06/10 农产品 美湾大豆榨利：11月 - 2025/06/10 农产品 豆油进口利润：5月 - 2025/06/10 农产品 豆油进口利润：9月 - 2025/06/10 农产品 豆油进口利润：1月 - 2025/06/10 农产品 棕榈油进口利润：1月 - 2025/06/10 农产品 棕榈油进口利润：5月 - 2025/06/10 农产品 棕榈油进口利润：9月 - 2025/06/10 铁矿 铁矿内外价差 - 2025/06/10 能源 高硫内外价差 7 2025/06/10 能源 低硫内外价差 17 2025/06/10 能源 SC-BRT价差 -0 2025/06/10 能源 SC-WTI价差 2 20 ...

公司退市公告 - 海越能源集团股份有限公司（*ST海越）收到上海证券交易所终止上市决定，股票将于2025年6月16日进入退市整理期交易 [1] 公司业务概况 - 公司成立于1993年，2004年在上交所上市，主营业务包括油品贸易、成品油批发及零售、仓储、碳酸锂业务、物业租赁和创投 [4] 财务表现 - 2024年度公司营业收入为14.83亿元，归属于母公司所有者的净利润为-2.998亿元 [4] - 大宗贸易业务总额及主营业务规模较去年下滑，主要受传统能源行业整体下行及控制大宗贸易业务风险影响 [4] - 碳酸锂市场价格同比下跌，公司对产成品碳酸锂等相关存货计提存货跌价准备，并对应收款项计提资产减值损失 [5]

公司退市决定 - 公司收到上海证券交易所终止股票上市决定 退市整理期起始日为2025年6月16日 预计最后交易日期为2025年7月4日 退市整理期交易期限为15个交易日 [1] - 退市整理期间股票继续在风险警示板交易 [1] 违规行为 - 公司存在未按规定披露控股股东非经营性资金占用及2022年半年度报告虚假记载的违规行为 [1] - 2021年至2022年期间 控股股东高鑫金控组织指使公司及下属企业通过向供应商预付货款形式转出资金 用于控股股东及其控制公司使用 [1] - 2021年1—6月非经营性资金占用发生额1.77亿元 2021年全年3.77亿元 2022年全年6.88亿元 [1] - 公司未及时披露上述情况 亦未在2021年半年度报告、2021年年度报告、2022年半年度报告中披露 2022年年度报告中部分披露但未真实准确完整披露 [2] - 公司行为违反《证券法》相关规定 构成违法情形 [2] 公司背景与业绩 - 公司成立于1993年 2004年在上交所挂牌上市 主营油品贸易、成品油批发及零售、仓储、碳酸锂业务、物业租赁、创投等业务 [2] - 预计2024年度营业收入15亿元至18亿元 归属于母公司所有者的净利润-3.8亿元至-2.2亿元 [2] - 业绩下滑原因包括传统能源行业整体下行 控制大宗贸易业务风险导致业务总额及主营业务规模下滑 碳酸锂市场价格下跌导致存货跌价准备 应收款项计提资产减值损失 [2]

来源 | CFC商品策略研究 国投期货研究院 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 从商品对于事件的定价反馈来看，敏感度优先级按照预期反转程度（航运）+估值程度（油化工，棉花，橡胶）等展开多头排序。 空头侧形成: a.由经贸关系缓和叠加印巴地缘阶段性解除形成的黄金利空定价； b.多国多边关系或存在系统性改善的可能，进而形成基于关税逻辑的升水回吐，蛋白粕阶段性偏弱； c.国内经济前景回暖，股指和债券定价显著分化。 1、后续贸易缓和的重要线索： 政策端双方非关税反制措施的逐步解除、贸易端美国订单的修复、转口贸易的变化，以及其他国家的 贸易谈判基准变化； 2、后续贸易谈判的判断： 鉴于格里尔仍坚持美国贸易逆差的表达，此前我国与美国谈判形成的"依靠购入美国农产品、能源缩减对 美逆差"的路径依然适用。但需要注意的是随着我国机电产品等对美输出比例攀升，后续逆差可能难以通过此方式收敛。对于非关税 反制措施，我国或留有调整空间，暂缓部分稀土、对美实体制裁等措施，但仍需要观察美方态度。此外，4月初美国针对我国800美元 以下低价值货物的关税征收尚未解除，观察后续的政策动向。 事件：2025年5月12日下午，中美联合发布"日内 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年化学原料及化学制品制造业增收减利，固定资产投资增速同比下降；2025年Q1基础化工板块增收增利，氯碱、氟化工等子行业盈利可观；2024年石油石化剔除两桶油后同比增收减利 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 行业总览 - 2024年基础化工行业指数跑输沪深300指数19.77%，石油石化行业指数跑输沪深300指数8.51%；2025年Q1基础化工行业指数跑赢沪深300指数5.15%，石油石化行业指数跑输沪深300指数4.69% [16] - 截至2025年3月31日，基础化工行业市盈率PE为24.05倍、历史分位43.82%，市净率PB为1.7倍、历史分位6.46%；石油石化行业市盈率PE为15.33倍、历史分位32.99%，市净率PB为1.14倍、历史分位0.65% [17] - 2024年化学原料及化学制品制造业营业收入91986.4亿元，累计同比+4.2%；利润总额4250.1亿元，累计同比-8.6%；固定资产投资完成额累计同比+8.6%，同比-4.8pcts [26] - 2024年油、煤、气均价同比上行，2025年以来油价上涨、煤、气价格下跌 [26] 基础化工 板块总览 - 2024年基础化工行业营收23219.8亿元，同比+3.2%；归母净利润1185.6亿元，同比-6.2%；2025年Q1营收5602.8亿元，同比+5.8%；归母净利润369.7亿元，同比+11.8% [35] - 2024年基础化工行业销售毛利率16.7%，同比-0.31pcts；归母净利率5.1%，同比-0.51pcts；2025年Q1销售毛利率17.2%，同比-0.06pcts；归母净利率0.1%，同比+3.61pcts [35] - 2024年基础化工行业期间费用2204.5亿元，同比+6.8%；期间费用率9.5%，同比+0.32pcts；2025年Q1期间费用501.5亿元，同比+0.9%；期间费用率8.9%，同比-0.43pcts [36] - 2024年基础化工行业资本性支出2485.5亿元，同比-15.9%；截至2024年末，在建工程4031.9亿元，同比+9%；固定资产13755.6亿元，同比+12.8% [36] - 2024年基础化工行业经营性现金流净额2533.1亿元，同比+8.5% [37] 子行业分析 - 2024年基础化工29个子行业中，20个子行业营收同比增长，15个子行业归母净利润同比增长；2025年Q1，18个子行业营收同比增长，16个子行业归母净利润同比增长 [40][41] - 2024年基础化工29个子行业中，11个子行业销售毛利率同比增长，14个子行业归母净利率同比增长；2025年Q1，15个子行业销售毛利率同比增长，16个子行业归母净利率同比增长 [43][44] - 2024年基础化工29个子行业中，16个子行业在建工程同比增加，28个子行业固定资产同比增加，6个子行业资本性支出同比增加，15个子行业经营性现金流净额同比增加 [46] 石油石化 板块总览 - 2024年石油石化行业营收79395.4亿元，同比-2.9%；归母净利润3723.8亿元，同比-0.04%；2025年Q1营收19312.3亿元，同比-6.8%；归母净利润1036.5亿元，同比-6.8% [48] - 2024年石油石化行业销售毛利率19.1%，同比-0.3pcts；归母净利率4.7%，同比+0.13pcts；2025年Q1销售毛利率19.2%，同比+0.23pcts；归母净利率0.1%，同比+1.99pcts [49] - 2024年石油石化行业期间费用3977.5亿元，同比+0.2%；期间费用率5%，同比+0.15pcts；2025年Q1期间费用940.1亿元，同比+0.2%；期间费用率4.9%，同比+0.34pcts [49] - 2024年石油石化行业资本性支出6741.2亿元，同比-7%；截至2024年末，在建工程7359.1亿元，同比+38.7%；固定资产19966.9亿元，同比+3.7% [50] - 2024年石油石化行业经营性现金流净额8946.5亿元，同比-6.4% [50] - 剔除两桶油后，2024年石油石化行业营收19269.9亿元，同比-1.3%；归母净利润1573.9亿元，同比+4.3%；2025年Q1营收4427.6亿元，同比-6%；归母净利润435.8亿元，同比-7.7% [54] - 剔除两桶油后，2024年石油石化行业销售毛利率19.6%，同比+0.43pcts；归母净利率8.2%，同比+0.44pcts；2025年Q1销售毛利率21.8%，同比+0.4pcts；归母净利率0.1%，同比-4.91pcts [54] - 剔除两桶油后，2024年石油石化行业期间费用870亿元，同比+5.8%；期间费用率4.5%，同比+0.3pcts；2025年Q1期间费用196亿元，同比+0.4%；期间费用率4.4%，同比+0.28pcts [55] - 剔除两桶油后，2024年石油石化行业资本性支出2322.7亿元，同比-14.3%；截至2024年末，在建工程3122亿元，同比+104.1%；固定资产7992亿元，同比+4.4% [55] - 剔除两桶油后，2024年石油石化行业经营性现金流净额3387.5亿元，同比+0.4% [56] 子行业分析 - 剔除两桶油后，2024年石油石化6个子行业中，3个子行业营收同比增长，4个子行业归母净利润同比增长；2025年Q1，2个子行业营收同比增长，3个子行业归母净利润同比增长 [59][60] 重点公司跟踪 - 2024年新和成、巨化股份、桐昆股份等归母净利润同比增速居前，多数公司资本性开支同比下降 [11] - 2025年Q1多数龙头公司归母净利润环比增长，多数龙头公司的销售净利率增速环比有所改善，多数公司的资本性支出同比增速大幅下降 [15]

财务表现 - 2025年一季度营业收入3.59亿元，归属于上市公司股东的净利润861.29万元，同比增长4.83% [1] - 截至报告期末公司资产规模34.56亿元，较期初增长0.85% [1] - 2024年制造业实现营业收入78832.11万元 [2] 业务布局 - 公司自2003年开始涉足油品产业，是新疆较早拥有燃料油、重油进口资质的企业之一 [1] - 子公司中大杆塔拥有国网生产资质、钢结构特级生产资质，可承接各类钢结构加工制造及安装 [1] - 业务涵盖电力铁塔、通信铁塔、钢结构、光伏支架的生产销售及技术研发 [1] - 公司先后获批为高新技术企业、专精特新企业 [1] 制造业发展 - 2024年中大杆塔成功中标国家电网ECP平台铁塔项目12个 [2] - 光伏板块2024年新签订单19个，合同履约率达95% [2] - 投资建设5条热镀锌生产线（3条已投产），7号镀锌系统正在研发调试 [2] - 镀锌生产线投产后将扩大生产能力，满足内部需求同时承接更多外部订单 [2] 新业务拓展 - 2024年末与上海恒石签署资产收购意向书，拟收购探矿权1个（2.68平方公里）、采矿权2个（1.988平方公里） [3] - 目标矿山资源矿石量1498.97万吨，铜金属量101460.65吨，品味0.63%-0.7% [3] - 伴生金金属4254.82千克，矿区开发条件较好且开发难度较低 [3]

韩国4月贸易数据首次曝光了特朗普激进保护主义政策对出口导向型经济体的实质性冲击。 韩国海关总署周一公布的数据显示，4月前20天（经工作日调整后），韩国对外出口额同比下滑5.2%， 这与3月份的5.5%增长形成鲜明对比。 这一数据反映了美国贸易保护主义政策可能引发的全球供应链断 裂风险，韩国作为"金丝雀"敲响了全球出口型经济体可能面临的警钟。 分国别来看，4月前20天，韩国对美国和中国的出口分别下滑14.3%和3.4%，而对欧盟的出口则增长 13.8%。从品类来看，同期韩国汽车出口同比下降6.5%，半导体出口则增长10.7%。钢铁出口下降 8.7%，油品销售暴跌22%。 关税风暴引发全球连锁反应 综合央视报道，在3月份提高金属进口关税后，特朗普本月早些时候又对汽车进口征收25%的关税，对 所有其他进口商品征收10%的关税。特朗普的贸易保护主义政策对韩国这类出口驱动型经济体构成的风 险。 关键行业面临严重威胁，韩国央行对经济前景警惕 作为美国第六大贸易伙伴，韩国对美国的贸易顺差在2024年比上年增长约25%，达到约557亿美元，汽 车和汽车零部件是韩国对美国最大的出口项目之一。 因此，汽车关税对韩国汽车制造商构成 ...