报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶：短期开工维持高位，地缘政治因素使外贸出货有压力，国内缺货现象将缓解，海外原料高位对胶价有成本支撑，预计胶价震荡，运行区间16500 - 17500 [1] - 尿素：10日期货低开高走，现货价格上调，基本面变化不大，产量高位波动，农需部分返青肥市场待推进，工业需求恢复，刚需支撑下价格短期坚挺，但下旬返青肥结束后农业有空档期，出口不明，三月下旬商储释放，行情或松动向下，关注主力合约能否突破1860 - 1900区间压力位置 [4] - 烧碱：10日期货盘中跌停后尾盘上涨，现货市场乐观，价格小幅上调，受装置春检、出口询盘利好及氯碱平衡利润改善支撑价格反弹，但成交跟进不足，供给端氯碱装置负荷缓慢修复，库存累积压力仍存，需求端主力氧化铝下游需求平稳，非铝下游需求向好，国际烧碱供应链风险上升，出口预期增强，成本端涨价预期有支撑，总体供需偏弱，需警惕局势缓和后盘面回落 [5] - PVC：10日期货价格大幅回调，现货低价成交向好，供需面略有变化，乙烯法生产企业负荷远期或下调，电石法开工负荷增加，成本同步增加推动价格底部看高，国内需求正常，外贸出口受运费等风险观望新报价，地缘冲突下成本端传导有不确定性，预计价格被动推涨 [5] - 纯碱：10日期货回落，现货受带动价格上调但成交清淡，供应端周产量窄幅增加，产线负荷升降并存，需求端交投气氛一般，下游适量补库，预计以震荡回调为主，当前价位在前期震荡区间上沿，可短空尝试 [6] - 玻璃：10日期货主力合约下跌，现货提涨，供应端日熔量总体低位徘徊，需求端下游深加工与low - e需求一般，刚需成交为主，期现商拿货意向弱，库存方面生产企业去库压力犹存，本周预计累库，成本方面天然气及煤炭等价格短期上涨影响待观察，地缘冲突预期降温，盘面回归弱现实逻辑，后市预计震荡回调但向下空间不大，区间参考1000 - 1150，建议观望，关注累库及下游需求恢复情况 [6] - LLDPE、PP：中东地缘局势是核心驱动，短期逻辑由成本推升与供应收缩主导，基本面退居次要，市场处于“强预期、弱现实”博弈阶段，价格随地缘政治消息剧烈波动，当前市场高波动、低成交，现货报价混乱、成交萎缩、价格深度回落 [7] - 甲醇：期货大幅下跌，现货按需采购，基差坚挺，成交尚可，供应方面国内生产装置负荷维持高位，受航运中断影响进口货源缩减预期强烈，需求端疲软，主力下游烯烃开工率下滑，港口大型MTO装置检修，对港口现货需求压制，港口库存处于历史中高水平，在进口减量预期下市场期待去库，价格走势由供应中断预期与风险情绪驱动，后续依赖地缘冲突进展，05预计终点库存偏低 [8] - LPG：10日主力合约下跌，华南现货价格上涨，外盘价格下跌，库存方面炼厂库容比下降，港口库存和库容比上升，上下游开工率部分上升，市场受地缘政治影响，价格波动较大 [10] - 纯苯：受地缘影响，原油运输受阻，亚洲炼厂开工预期受影响，部分炼厂防御性负荷调整和装置检修，供应存下降预期，下游苯乙烯行业利润维持，负荷偏高水平，短期需求端支撑强，供需预期好转，但受中东地缘消息面影响，油价波动带动化工品价格波动剧烈，短期或跟随油价波动，单边观望，EB04 - BZ04价差逢高做缩 [12] - 苯乙烯：3月供应维持高位，需求端节后下游需求回升，叠加前期出口发船，供需预期或小幅去库，受中东地缘消息面影响，油价波动带动化工品价格波动剧烈，短期或跟随油价波动，关注节后下游开工恢复情况以及霍尔木兹海峡通行情况，策略同纯苯 [12] - 对二甲苯（PX）：受霍尔木兹海峡封锁影响，亚洲部分PX工厂发布不可抗力，供应预期下降，节后下游部分PTA装置因加工费好转提前重启或提负，供需逐步好转，市场交易中东地缘对油价和亚洲炼厂原料供应的影响，价格波动剧烈，预计短期随油价波动，策略暂观望，市场平稳后低多对待，关注油价走势 [13] - PTA：节后负荷提升，3月装置检修计划不及预期，供需预期好转但整体存累库预期，受中东地缘消息面影响，油价波动带动产业链价格波动剧烈，但基差相对平稳，短期自身驱动有限，绝对价格跟随成本端波动，单边暂观望，关注油价走势 [13] - 乙二醇：3月多套煤制和油制乙二醇装置停车、降负或检修，国内供应下滑，霍尔木兹海峡封闭影响外轮到港量，3月中旬起外轮到港量偏低，3月聚酯负荷季节性回升，去库幅度或加大，但因特朗普表示对伊朗军事行动可能结束，短期价格或回落，策略观望 [13] - 短纤：供需格局偏弱，受中东地缘消息面影响，油价波动带动产业链价格波动，下游采购谨慎，市场消化前期备货，可能影响下游复工节奏，短期驱动有限，跟随原料波动，关注下游成本传导情况，单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1100波动 [13] - 瓶片：3月国内瓶片供应逐步提升，中东紧张局势推涨原料价格，瓶片绝对价格跟随成本端波动，价格上行时工厂出货速度加快，加工费震荡运行，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动，看涨期权买方离场 [13] - 原油：WTI 04月合约和布伦特05月合约下跌，G7集团能源部长未就释放战略石油储备达成一致，要求国际能源署先评估形势，阿联酋阿布扎比国有石油公司关闭鲁韦伊斯炼油厂，美国石油战略储备稳定，海湾地区恢复全面出口功能需4 - 6周，伊朗未明确停止封锁，预计油价持续大幅波动 [14] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国富全乳胶（SCRWF）上海价格3月10日为16750，较3月9日跌200，跌幅1.18%；全乳基差 - 362，较3月9日跌420，跌幅763.64%；泰标混合胶报价3月10日为15850，较3月9日涨100，涨幅0.63%；非标价差 - 1265，较3月9日跌120，跌幅10.48% [1] - 月间价差：9 - 1价差3月10日为 - 680，较3月9日涨15，涨幅2.16%；1 - 5价差3月10日为560，较3月9日跌15，跌幅2.61%；5 - 9价差3月10日为120，较3月9日无变化 [1] - 基本面：1月泰国产量549.00千吨，较前值涨54.80千吨，涨幅11.09%；1月印尼产量161.10千吨，较前值跌28.20千吨，跌幅14.90%；1月印度产量108.10千吨，较前值跌3.90千吨，跌幅3.48%；12月中国产量51.20千吨，较前值跌84.50千吨；开工率方面，汽车轮胎半钢胎（周）3月10日为74.03，较前值涨39.47；全钢胎（周）3月10日为65.90，较前值涨36.73；12月国内轮胎产量10656.3万条，较前值涨473.50万条，涨幅4.65%；12月轮胎出口数量5843.0万条，较前值涨186.00万条，涨幅3.29%；12月天然橡胶进口数量合计80.34万吨，较前值涨15.99万吨，涨幅24.84%；12月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）60.05万吨，较前值跌34.95万吨，跌幅36.79%；干胶STR20生产成本泰国（日）3月10日为14203.0元/吨，较前值涨169.00元/吨，涨幅1.20%；干胶RSS3生产成本泰国（日）3月10日为19286.0元/吨，较前值涨165.00元/吨，涨幅0.86%；干胶RSS3生产毛利泰国（日）3月10日为714.0元/吨，较前值涨85.00元/吨，涨幅13.51% [1] - 库存变化：保税区库存（保税 + 一般贸易库存）3月10日为680412，较前值涨200，涨幅0.07%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）3月10日为20399，较前值跌202，跌幅0.40%；干胶保税库出库率青岛（周）3月10日为4.94，较前值跌1.50；干胶一般贸易入库率青岛（周）3月10日为11.61，较前值涨1.99；干胶一般贸易出库率青岛（周）3月10日为12.69，较前值涨3.11 [1] 尿素 - 期货收盘价：01合约3月10日为1849，较3月9日跌34，跌幅1.81%；05合约3月10日为1856，较3月9日跌49，跌幅2.57%；09合约3月10日为1884，较3月9日跌36，跌幅1.88%；甲醇主力合约3月10日为2549，较3月9日跌281，跌幅9.93% [4] - 期货合约价差：01合约 - 05合约3月10日为15，较3月9日跌22；05合约 - 09合约3月10日为 - 13，较3月9日跌15，跌幅86.67%；09合约 - 01合约3月10日为35，较3月9日跌2，跌幅5.41%；UR - MA主力合约3月10日为 - 665，较3月9日涨245，涨幅26.92% [4] - 主力持仓：多头前20 3月10日为121561，较3月9日跌14403，跌幅10.59%；空头前20 3月10日为177959，较3月9日跌25730，跌幅14.46%；安室比3月10日为0.80，较3月9日涨0.03，涨幅4.52%；单边成交量3月10日为342790，较3月9日跌255207，跌幅42.68%；郑商所仓单数量3月10日为214397，较3月9日跌28300，跌幅11.66% [4] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）3月10日为920元/吨，较3月9日无变化；动力煤坑口（伊金霍洛旗）3月10日为550元/吨，较3月9日无变化；动力煤港口（秦皇岛）3月10日为746元/吨，较3月9日无变化；合成氨（山东）3月10日为2092元/吨，较3月9日涨22元/吨，涨幅1.06% [4] - 现货市场价：山东（小颗粒）3月10日为1890元/吨，较3月9日涨10元/吨，涨幅0.53%；山西（小颗粒）3月10日为1770元/吨，较3月9日无变化；河南（小颗粒）3月10日为1860元/吨，较3月9日无变化；东北地区（小颗粒）3月10日为1830元/吨，较3月9日无变化；广东（小颗粒）3月10日为1980元/吨，较3月9日涨30元/吨，涨幅1.54%；广西（小颗粒）3月10日为1970元/吨，较3月9日涨30元/吨，涨幅1.55%；FOB中国：小颗粒3月10日为565美元/吨，较3月9日无变化；美湾FOB：大颗粒3月10日为244美元/吨，较3月9日无变化 [4] - 跨区价差：山东 - 河南3月10日为30元/吨，较3月9日跌20元/吨；广东 - 河南3月10日为120元/吨，较3月9日涨30元/吨，涨幅33%；广东 - 山西3月10日为210元/吨，较3月9日涨30元/吨，涨幅17% [4] - 基差：山东基差3月10日为34，较3月9日涨236.00%；山西基差3月10日为 - 86，较3月9日涨40，涨幅36.30%；河南基差3月10日为4，较3月9日涨49，涨幅108.89%；广东基差3月10日为45，较3月9日涨79，涨幅175.56% [4] - 下游产品：三聚氰胺（山东）3月10日为5750元/吨，较3月9日涨183元/吨，涨幅3.29%；复合肥45%S（河南）3月10日为3280元/吨，较3月9日涨30元/吨，涨幅0.92%；复合肥45%CL（河南）3月10日为2720元/吨，较3月9日涨20元/吨，涨幅0.74%；复合肥尿素比3月10日为1.60，较3月9日无变化 [4] - 化肥市场：硫酸铵（山东）3月10日为1425元/吨，较3月9日涨50.0元/吨，涨幅3.64%；硫磺（镇江）3月10日为4600元/吨，较3月9日跌50.0元/吨，跌幅1.08%；氯化钾（青海）3月10日为3280元/吨，较3月9日无变化；宣化伊（温哥华）3月10日为317美元/吨，较3月9日无变化；磷酸一铵（江苏）3月10日为4000元/吨，较3月9日无变化；磷酸一铵（波罗的海）3月10日为716美元/吨，较3月9日无变化；磷酸二铵（江苏）3月10日为4500元/吨，较3月9日涨50.0元/吨，涨幅1.12%；磷酸二铵（美湾地区）3月10日为708.2美元/吨，较3月9日无变化 [4] - 供需面概览：国内尿素日度产量3月3日为22.12万吨，较3月4日涨0.32万吨，涨幅1.49%；煤制尿素日产量3月3日为18.14万吨，较3月4日涨0.08万吨，涨幅0.44%；气制尿素日产量3月3日为0.25万吨，较3月4日涨3.99万吨，涨幅6.55%；尿素小颗粒日产量3月3日为17.68万吨，较3月4日涨0.20万吨，涨幅1.12%；尿素生产厂家开工率3月3日为93.95%，较3月4日涨1.38%，涨幅1.49%；国内尿素周度产量（周三公布）现值为10.03万吨，较前值跌1.57万吨，跌幅13.53%；国内尿素产能利用率（周四公布）现值为93.31%，较前值涨0.15%，

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场当前核心交易“弱现实”逻辑，01合约面临库存消化难题，弱现实格局或延续至伊朗限气落地；05合约对应周期内库存有望显著去化，可关注其MTO利润收缩机会 [3] - 聚酯产业链中，11月PX供需预期偏宽松，价格驱动有限，预计短期反弹空间受限；PTA供需预期略宽松，有小幅累库预期，反弹空间受限；乙二醇11 - 12月累库幅度预期较高，上方压力大；短纤反弹空间受限；瓶片供需宽松格局不变，大概率进入季节性累库通道 [6] - 聚烯烃市场供增需减，后续压力偏大，01合约仍存库存压力，05合约投产减少，可关注其中长期低多机会，月差偏反套 [8] - 烧碱行业11月供应总量呈增加趋势，主力需求端支撑较弱，价格缺乏支撑，预计偏弱维稳运行；PVC市场供大于求矛盾未改善，11 - 12月供应压力持续，需求处于传统淡季，价格预计延续底部偏弱震荡 [11] - 纯苯供需预期整体偏宽松，价格驱动偏弱，短期BZ2603随油价逢高空为主；苯乙烯供需目前偏宽松，若下游投产顺利或转为紧平衡，价格驱动有限，EB12价格反弹偏空对待 [12] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 价格及价差 - MA2601收盘价2125，较前一日跌16，跌幅0.75%；MA2605收盘价2226，较前一日跌10，跌幅0.45% [1] - 内蒙北线现货2000元/吨，较前一日涨35，涨幅1.78%；港口太仓现货2095元/吨，较前一日涨40，涨幅1.95% [1] 库存 - 甲醇企业库存38.641%，较前值涨1.04，涨幅2.75%；甲醇港口库存151.7万吨，较前值涨1.06，涨幅0.71%；甲醇社会库存190.4%，较前值涨2.10，涨幅1.11% [2] 上下游开工率 - 上游国内企业开工率76.09%，较前值涨0.31；海外企业开工率70.7%，较前值降2.68 [3] - 下游外采MTO装置开工率84.98%，较前值涨0.92，涨幅1.09%；甲醛开工率30.0%，较前值涨0.07，涨幅0.23% [3] 聚酯产业链 价格及价差 - 布伦特原油（1月）63.38美元/桶，较前一日跌0.14，跌幅0.2%；WTI原油（12月）59.43美元/桶，较前一日跌0.17，跌幅0.3% [6] - PTA华东现货价格4540，较前一日涨35，涨幅0.8%；TA期货2601收盘价4688，较前一日涨88，涨幅1.9% [6] 库存及开工率 - MEG港口库存56.2万吨，较前值涨3.9，涨幅7.5%；MEG到港预期18.9，较前值降0.9，降幅4.5% [6] - 亚洲PX开工率78.1%，较前值降0.4%；中国PX开工率87.0%，较前值涨1.1% [6] 聚烯烃产业 价格及价差 - L2601收盘价6805，较前一日跌9，跌幅0.13%；L2605收盘价6886，较前一日跌15，跌幅0.22% [8] - 华东PP拉丝现货价格6450，较前一日跌20，跌幅0.31%；华北LDPE现货价格6760，较前一日持平 [8] 库存及开工率 - PE企业库存49.0，较前值涨7.42，涨幅17.84%；PP企业库存60.0万吨，较前值涨0.48，涨幅0.81% [8] - PE装置开工率82.6%，较前值涨1.72，涨幅2.13%；PP装置开工率77.8%，较前值涨0.72，涨幅0.9% [8] PVC、烧碱产业 价格及价差 - 山东32%液碱折自价2500.0，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4520.0，较前一日跌20.0，跌幅0.4% [11] - FOB华东港口烧碱报价385.0美元/吨，较10月23日跌5.0，跌幅1.3%；CFR东南亚PVC报价650.0，较10月23日持平 [11] 库存及开工率 - 液碱华东厂库库存22.3，较10月23日涨3.6，涨幅18.9%；PVC总社会库存54.5，较前值降1.0，降幅1.8% [11] - 烧碱行业开工率88.3%，较10月24日涨2.8，涨幅3.3%；PVC总开工率77.1%，较10月24日涨3.4，涨幅4.5% [11] 纯苯 - 苯乙烯产业 价格及价差 - 布伦特原油（12月）63.38美元/桶，较前一日跌0.14，跌幅0.2%；CFR中国纯苯664美元/吨，较前一日跌3，跌幅0.4% [12] - 纯苯华东现货5389，较前一日跌29，跌幅0.4%；苯乙烯华东现货6310，较前一日跌20，跌幅0.3% [12] 库存及开工率 - 纯苯江苏港口库存12.10万吨，较10月27日涨3.60，涨幅42.4%；苯乙烯江苏港口库存17.93，较10月27日降1.37，降幅7.1% [12] - 亚洲纯苯开工率78.8%，较10月23日降0.4%；国内纯苯开工率74.1%，较10月23日涨1.4% [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场当前交易“弱现实”逻辑，核心矛盾在于港口高库存，01合约库存矛盾无法解决，在伊朗限气前，弱现实持续交易 [3] - 聚烯烃市场供增需减，后续压力仍偏大，01合约仍存库存压力，05合约投产减少，可关注其中长期低多机会，月差偏反套 [8] - 11月烧碱价格缺乏支撑，预计偏弱维稳运行，大趋势偏空对待，跟踪下游补库节奏；PVC供需仍处过剩格局，价格难言乐观，预计延续底部偏弱震荡，交易思路反弹短空操作 [9] - 纯苯供需预期整体仍偏宽松，预计价格驱动偏弱，短期BZ2603自身驱动偏弱，节奏随油价逢高空为主；苯乙烯供需目前偏宽松，若下游投产顺利或转为紧平衡，预计价格驱动仍有限，EB12价格反弹偏空对待，谨慎追空 [10] - 短期PX反弹空间受限，6600以上多单减仓，可逢高短空，PX - SC价差尝试做缩；PTA反弹承压，4600以上多单减仓，TA1 - 5滚动反套对待；乙二醇上方压力较大，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套；短纤价格逐步承压，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片大概率进入季节性暴库通道，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [11] 各行业相关总结 甲醇行业 - 价格及价差：10月31日MA2601收盘价2180，较前一日跌28，跌幅1.27%；MA2605收盘价2260，较前一日跌24，跌幅1.05%等 [1] - 库存：甲醇企业库存37.606%，较前值涨1.57%，涨幅4.36%；甲醇港口库存150.6万吨，较前值跌0.57万吨，跌幅0.38%；甲醇社会库存188.3%，较前值涨1.00%，涨幅0.53% [2] - 开工率：上游国内企业开工率75.78，较前值跌0.07，跌幅0.09%；海外企业开工率70.7，较前值跌2.68，跌幅3.65%；下游外采MTO装置开工率84.06，较前值涨5.96，涨幅7.63%等 [3] 聚烯烃行业 - 价格及价差：11月3日L2601收盘价6888，较10月31日跌11，跌幅0.16%；PP2601收盘价6576，较10月31日跌14，跌幅0.21%等 [8] - 库存：PE企业库存41.6，较前值跌9.86，跌幅19.16%；PE社会库存52.7万吨，较前值跌1.80万吨，跌幅3.30%；PP企业库存59.5万吨，较前值跌4.34万吨，跌幅6.80%；PP贸易商库存21.4，较前值跌2.50，跌幅10.48% [8] - 开工率：PE装置开工率60.9，较前值跌0.59，跌幅0.73%；PE下游加权开工率45.4，较前值跌0.38，跌幅0.83%；PP装置开工率77.1，较前值涨1.13，涨幅1.5%等 [8] 氯碱行业 - 价格及价差：11月3日山东32%液碱折百价2500.0，与前一日持平；华东电石法PVC市场价4570.0，较前一日跌40.0，跌幅0.9%等 [9] - 出口利润：10月30日烧碱FOB华东港口385.0美元/吨，较10月23日跌5.0，跌幅1.3%；出口利润148.3，较10月23日涨22.5，涨幅17.9%；PVC出口利润 - 43.3元/吨，较10月23日跌28.8，跌幅198.0% [9] - 开工率及利润：10月31日烧碱行业开工率88.3，较10月24日涨2.8，涨幅3.3%；PVC总开工率77.1，较10月24日涨3.4，涨幅4.5%；外采电石法PVC利润 - 862.0，较10月24日涨80.0，涨幅8.5%等 [9] - 库存：10月30日液碱华东厂库库存22.3，较10月23日涨3.6，涨幅18.90%；PVC总社会库存54.5，较10月23日跌1.0，跌幅1.8% [9] 纯苯 - 苯乙烯行业 - 价格及价差：11月3日布伦特原油（12月）64.89美元/桶，较10月31日跌0.18，跌幅0.3%；CFR中国纯苯681美元/吨，较10月31日涨4，涨幅0.6%；苯乙烯华东现货6440，较10月31日跌30，跌幅0.5%等 [10] - 库存：11月3日纯苯江苏港口库存12.10万吨，较10月27日涨3.60万吨，涨幅42.4%；苯乙烯江苏港口库存17.93，较10月23日跌1.37，跌幅7.1% [10] - 开工率：10月30日亚洲纯苯开工率78.8%，较10月23日跌0.4%，跌幅0.5%；国内纯苯开工率74.1%，较10月23日涨1.4%，涨幅1.9%；苯乙烯开工率66.7%，较10月23日跌2.5%，跌幅3.7%等 [10] 聚酯产业链行业 - 价格及价差：11月3日布伦特原油（1月）64.89美元/桶，较10月31日涨0.12，涨幅0.2%；CFR中国PX 820美元/吨，与前一日持平；PTA华东现货价格4510，较前一日涨3，涨幅0.6%等 [11] - 库存及到港预期：11月3日MEG港口库存56.2万吨，较10月31日涨3.9万吨，涨幅7.5%；MEG到港预期18.8，较10月27日跌0.9，跌幅4.5% [11] - 开工率：10月31日亚洲PX开工率78.1%，较10月24日跌0.5%，跌幅0.4%；中国PX开工率87.0%，较10月24日涨1.1%；PTA开工率78.0%，较10月24日跌0.8%等 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇产业 内地检修预计8月初见顶，目前产量同比维持高位，本周港口小幅累库，基差走弱，8月进口依然偏多，下游低利润需求偏弱，MTO利润再度走弱，低利润高负荷不可持续，09累库预期较强；目前宏观氛围较强，短期基本面交易比例下降，盘面mto利润偏低且驱动偏扩大，可逢低做扩MTO09利润[1] 聚烯烃产业 供应上进入8月，PP检修减少，PE供应压力同步增大，叠加新装置投产，8月累库压力增加；需求上7月PP/PE下游开工低位，社库累积但下游原料已消化至偏低水平，存在潜在补库条件，整体估值中性偏高，基本面矛盾不大；策略为PP单边偏空（7200 - 7300），LP01继续持有[4] 原油产业 隔夜油价上涨，主要因市场对地缘风险重新定价，此前市场深陷“需求走软 + OPEC + 增产”过剩叙事，如今特朗普相关举措使市场对地缘风险担忧提升，需重新计入俄油供应中断概率，欧盟相关举措也可能使全球面临缺口；宏观上美欧关税谈判后能源大单落地，强化对俄制裁执行力并推升跨区贸易成本；需求侧受全球关税阴影压制，短期市场焦点在地缘风险对供应端扰动，后续需关注油价能否走出震荡区间；建议短期波段策略为主，WTI上方阻力给到[67, 68]，布伦特在[69, 70]，SC在[512, 515]；期权端可捕捉波动放大机会[7] 聚酯产业链 - 对二甲苯：短期整体供应稳定，受国内宏观情绪带动终端低位补库明显，聚酯工厂库存压力缓解，PX供需面受支撑，但8月下游PTA装置检修增加且终端需求无明显好转，原油中期预期仍偏弱，短期PX自身驱动有限，走势受宏观情绪主导；策略上PX09关注7000附近压力，谨慎偏空对待，PX - SC价差低位做扩为主[11] - PTA：目前负荷维持在8成附近，低加工费下8月装置检修增加，受国内宏观情绪带动终端低位补库，PTA供需较预期好转，但中期供需预期仍偏弱，原油中期预期仍偏弱，走势受宏观情绪主导；策略上TA在4900以上偏空对待，TA9 - 1滚动反套操作，PTA盘面加工费低位做扩[11] - 乙二醇：国内外供应提升下8月供需平衡附近，多套煤制装置重启，浙石化计划重启，部分装置有EO回切EG计划，海外多套沙特装置重启，8月进口预期上修，传统淡季终端订单偏弱，供需转向宽松但短期受宏观影响较大；策略上EG09单边观望，9 - 1反套为主[11] - 短纤：目前供需边际转弱，上周受国内宏观情绪带动价格反弹，但下游接盘能力弱，追涨意愿不强，加工费压缩明显，短期供需预期仍偏弱，绝对价格随原料震荡；策略上单边同TA，PF盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限[11] - 瓶片：当前为软饮料消费旺季，部分装置维持减产，瓶片加工费较减产前有所修复，但需求跟进一般，软饮料开工率同比下滑，且瓶片供应仍处历史高位，库存去化不及预期，加工费上行空间有限，绝对价格跟随成本端波动，需关注装置减产是否进一步增加以及下游跟进情况；策略上PR单边同PTA，RR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[11] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯：前期检修装置存重启预期，下游除苯乙烯外其他几个下游价格传导不畅，港口库存绝对水平偏高，自身驱动有限；近期国内商品市场受反内卷情绪影响较大，基本面逻辑减弱，短期走势随市场整体情绪波动；策略上主力合约BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动[14] - 苯乙烯：短期开工高位运行，下游EPS/PS在行业利润压缩下部分工厂减负运行，对原料采购谨慎，供需预期偏弱，港口库存持续增加，基差走弱明显；短期随市场整体情绪波动，但供需偏弱预期下，EB反弹空间受限；策略上EB09滚动偏空操作[14] 尿素产业 尿素盘面显著下跌，核心驱动来自需求端萎缩与供应相对宽松的基本面矛盾；夏季追肥进入尾声，农业需求逐步收缩，复合肥厂接货不积极，工业刚需采购难以对冲农业需求下滑，整体需求支撑走弱；同时尿素企业日产较去年同期增加，货源供应充足，加剧供需失衡；此外黑色板块大跌，市场情绪共振施压盘面，短期行情难有起色；后市需关注秋季肥启动进度以及前期检修装置复产情况[41] PVC - 烧碱产业 - 烧碱：盘面整体情绪回落，烧碱盘面下跌但相对其它品种回调幅度较小，整体偏坚挺；现货端暂时维稳，存有挺价意愿；华东区域供应较为充裕，非铝需求未有明显改善，下游淡季延续，预计本周液碱价格趋稳为主；多地下游抵触高价，随着供应增加库存有一定增加；短期宏观扰动剧烈交易风险增加，盘面有冲高回落迹象，建议谨慎注意风险规避[48] - PVC：昨日盘面情绪大幅回落，PVC主力跌幅较大，受整体大盘情绪带动回落较多，但前期部分检修恢复，预计本周供应增加；需求端国内下游制品开工维持低位，暂无好转迹象；盘面回落带动贸易商基差报价存有优势，下游采购积极性部分提升，现货市场成交部分好转；基本面未有明显改善，整体供大于求，可考虑逢高空参与[48] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 价格及价差 MA2601收盘价7月28日为2492，较7月25日跌95，跌幅3.67%；MA2509收盘价7月28日为2404，较7月25日跌115，跌幅4.57%；MA91价差、太仓基差等均有不同程度变化；港口太仓现货等区域价格也有下跌[1] 库存 中醇企业库存现值33.983%，较前值降1.3%，降幅3.55%；甲醇港口库存现值72.6万吨，较前值降6.4万吨，降幅8.15%；甲醇社会库存现值106.6，较前值降7.7，降幅6.73%[1] 开工率 上游国内企业开工率现值70.37，较前值降0.7，降幅1.01%；下游外采MTO装置开工率现值75.96%，较前值升0.4%，升幅0.56%等，不同下游开工率有不同变化[1] 聚烯烃产业 价格及价差 L2601收盘价7月28日为7400，较7月25日跌104，跌幅1.39%；PP2601收盘价7月28日为7136，较7月25日跌100，跌幅1.38%等；不同品种价格及价差均有变动[4] 库存 PE企业库存（周三更新）现值49.3万吨，较前值升5.47万吨，升幅12.48%；PP企业库存现值58.1万吨，较前值升1.11万吨，升幅1.95%[4] 开工率 PE装置开工率现值77.8%，较前值降1.67%，降幅2.10%；PP装置开工率现值76.6%，较前值降0.82%，降幅1.1%[4] 原油产业 价格及价差 Brent7月29日收盘价为70.04，较7月28日涨1.60，涨幅2.34%；WTI7月29日收盘价为66.97，较7月28日涨0.26，涨幅0.39%等；不同原油及成品油价格、价差均有变化[7] 聚酯产业链 价格及现金流 下游聚酯产品如POY150/48价格7月28日为6715，较7月25日涨5，涨幅0.1%；上游价格如布伦特原油（9月）7月28日为70.04，较7月25日涨1.60，涨幅2.3%；不同产品价格及现金流有不同变动[11] 开工率 亚洲PX开工率现值72.9%，较前值降0.7%，降幅1.0%；中国PX开工率现值79.9%，较前值降1.2%，降幅1.5%等；不同环节开工率有不同变化[11] 纯苯 - 苯乙烯产业 上游价格及价差 布伦特原油（9月）7月28日为70.04，较7月25日涨1.60，涨幅2.3%；CFR中国纯苯7月28日为751，较7月25日降14，降幅1.8%等；各品种价格及价差有变动[14] 苯乙烯相关价格及价差 苯乙烯华东现货7月28日为7370，较7月25日降210，降幅2.8%；EB期货25097月28日为7358，较7月25日降229，降幅3.0%等；各价格及价差有变化[14] 开工率 亚洲纯苯开工率（华瑞）现值77.4%，较前值持平；国内纯苯开工率现值76.6%，较前值降1.5%，降幅1.9%等；各环节开工率有不同表现[14] 尿素产业 期货价格及价差 01合约7月28日收盘价为1758，较7月25日跌49，跌幅2.71%；05合约7月28日收盘价为1782，较7月25日跌40，跌幅2.20%等；各合约价格及价差有变动[36][37] 现货价格及价差 山东（小颗粒）7月28日价格为1780，较7月25日降10，降幅0.56%；广东 - 河南跨区价差7月28日为110，较7月25日升10，升幅10%等；各现货价格及价差有变化[40] 供需面 国内尿素日度产量7月25日为19.27万吨，较7月24日升0.24万吨，升幅1.26%；国内尿素厂内库存（周）7月25日为85.88万吨，较前值降3.67万吨，降幅4.10%等；供需数据有不同变动[41] PVC - 烧碱产业 期货及现货价格 山东32%液碱折百价7月28日为2593.8，较7月25日持平；华东电石法PVC市场价7月28日为5100.0，较7月25日降60.0，降幅1.2%等；各产品价格有变动[44] 开工率 烧碱行业开工率7月18日为86.3%，较7月11日升1.1%，升幅1.3%；PVC总开工率7月18日为75.0%，较7月11日降0.1%，降幅0.1%等；各环节开工率有不同变化[46] 库存 液碱华东厂库库存7月17日为21.3万吨，较7月10日升2.6万吨，升幅13.8%；PVC总社会库存7月17日为41.1万吨，较7月10日升1.8万吨，升幅4.7%等；各库存数据有变动[48]