公司产能建设进展 - 截至目前，公司已建成5万吨前端产能，1.8万吨石墨化产能，4万吨成品产能 [1] - 新增4万吨石墨化产能将于近期组织送电生产，投产后，公司协同控股股东共计将形成6.2万吨前端产能，10.8万吨石墨化产能，4万吨成品线产能 [1] - 其余新建产能按计划推进中 [1] 源网荷储项目进展 - 源网荷储项目已完成一期规划大部分风机安装和输电线路工程 [1] 公司投资与研发策略 - 公司根据整体战略规划和市场情况制定投资计划，遵循分步投资、分期投产的原则有序推进规划投资项目 [1] - 其他电池材料的研发及中试，将与北京电化学分析中心形成联动，有助于公司在电池体系中推动材料端联合研发的能力 [1]

行业政策与战略定位 - 源网荷储一体化是电力行业坚持系统观念的内在要求 是实现电力系统高质量发展的客观需要 是提升可再生能源开发消纳水平和非化石能源消费比重的必然选择 对促进能源转型和经济社会发展具有重要意义[2] - 微电网具有自平衡 自安全 小微化 绿色化 数智化 共享化等特征 对新型电力系统的安全稳定 经济高效 绿色低碳发展具有重要意义[2] - 源网荷储及微电网是解决可再生能源消纳的关键技术 是构建新型电力系统 实现“双碳”目标的核心路径之一[2] - 国家明确引导工业企业和园区推进工业绿色微电网建设与应用 扩大工业领域绿电应用 促进工业重点行业领域节能降碳[2] 培训课程核心内容 - 培训课程模块涵盖政策解读 国内外发展现状 应用场景 技术分析 项目盈利模式及发展方向[3][4] - 课程将深入解析绿电直连与源网荷储的区别和联系 以及微电网在零碳园区中的应用[4] - 课程包含对《工业绿色微电网建设与应用指南》的解析[4] - 课程涉及虚拟电厂的组成与价值 建设与运营 及其与源网荷储 微电网 绿电直连 零碳园区的关联[4] - 课程将结合实践案例进行讲解[4] 培训组织与参与方 - 培训由《中国能源报》社有限公司主办 中国能源经济研究院提供学术支持[3] - 培训面向各大型能源集团 电力公司 发电集团 地方能源集团 地方电力集团 重点园区 工厂及各类型用能机构[3] - 培训面向新能源企业（风电 光伏 储能等） 电力设计院 源网荷储一体化设计单位[3] - 培训面向用能企业 环保节能企业 综合能源服务企业 设备商 信息集成 科研院所 评估服务 投融资等相关产业公司机构[3] - 培训时间为3月6日至7日 地点在杭州[3] - 培训收费标准为3900元/人[4]

文章核心观点 - 当前新型电力系统“源网荷储”发展的核心痛点是缺乏智能化、数字化底座，导致各环节碎片化发展，难以发挥体系化效能 [1][3] - 零碳园区建设是破解上述痛点、实现“源网荷储”智慧融通的重要载体和关键抓手，有望带动行业技术突破与体制机制创新 [1][3] 新型电力系统“源网荷储”现状与痛点 - 新型电力系统建设以“源网荷储”四位一体协同发展为核心方向，其中储能是关键环节 [1][3] - 行业当前并非缺乏储能设施，布局已逐步推进，但核心短板在于各环节未能实现有机、智慧的联通，缺乏统一的智能化、数字化底座 [3] - 缺乏统一底座导致数据、算法及资源优化配置无法有效融通，呈现“各干各的”碎片化发展态势，难以发挥体系化效能 [3] 零碳园区的角色与作用 - 零碳园区的创建是破解“源网荷储”碎片化难题的伟大创举，它搭建了一个真实的应用场景 [3] - 零碳园区能够将“源网荷储”各环节汇聚到统一平台，打破环节壁垒、实现协同联动，是推动其真正意义上融通发展的关键抓手 [3] - 唯有依托零碳园区这样的具体场景，才能让数据、算法充分发挥作用，实现资源优化配置，让“源网荷储”体系真正落地见效 [3] 零碳园区的落地路径与发展格局 - 落地核心路径是通过推进重大工程、打造重大场景，带动重大技术进步与创新，同时推动电网体制改革等体制机制改革 [4] - 国家近期大力推进零碳园区创建工作，正是这一思路的具体实践，此举将催生大量新技术，甚至是人工智能赋能下的颠覆性技术 [4] - 零碳园区的“源网荷储”融通，应率先打造海绵化、智慧化、流动化、柔性化的能源网络，在局部区域实现试点先行 [4] - 发展格局是“局部突破、全面推广”，即先在局部区域落地见效，再逐步推广至国家电网、南方电网覆盖的更广泛区域 [4]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损1.5亿元至1.9亿元，较上年同期亏损2.98亿元实现减亏 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.58亿元至1.98亿元，较上年同期亏损3.04亿元实现减亏 [1] - 公司2025年营业收入保持相对稳定，经营业绩实现同比减亏 [1] 公司经营举措与成效 - 公司持续深耕光伏主业提质增效，并围绕源网荷储等前沿趋势积极拓展新兴业务协同发展 [1] - 公司通过全链条精益管控、工艺革新提效、数字化智造升级等降本举措，非硅成本降至历史最低水平，整体毛利率有所改善 [1] - 公司积极把握行业发展机遇，深耕细作，加大研发投入 [1] 光伏行业状况 - 2025年光伏新增装机规模保持同比增长 [1] - 行业仍面临阶段性供需失衡问题，主要产品价格仍处于相对低位 [1] - 随着行业自律限产稳价及落后产能清退推进，光伏产品价格有所回暖 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损1.5亿元至1.9亿元[1] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约2.98亿元，2025年经营业绩实现同比减亏[1] - 2025年公司营业收入保持相对稳定[1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要原因是公司持续深耕光伏主业提质增效，并围绕源网荷储等前沿趋势积极拓展新兴业务协同发展[1] - 报告期内，公司通过全链条精益管控、工艺革新提效、数字化智造升级等降本举措，非硅成本降至历史最低水平，公司整体毛利率有所改善[1] - 公司积极把握行业发展机遇，深耕细作，加大研发投入[1] 行业状况 - 2025年，光伏新增装机规模保持同比增长[1] - 行业仍面临阶段性供需失衡问题，主要产品价格仍处于相对低位[1] - 随着行业自律限产稳价及落后产能清退推进，光伏产品价格有所回暖[1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损1.50亿元至1.90亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损1.58亿元至1.98亿元 [1] - 公司营业收入保持相对稳定，经营业绩实现同比减亏 [1] 公司经营举措与成效 - 公司持续深耕光伏主业提质增效，并围绕源网荷储等前沿趋势积极拓展新兴业务协同发展 [1] - 公司加大研发投入，通过全链条精益管控、工艺革新提效、数字化智造升级等降本举措，非硅成本降至历史最低水平 [1] - 公司整体毛利率有所改善 [1] 光伏行业状况 - 报告期内，光伏新增装机规模保持同比增长 [1] - 行业仍面临阶段性供需失衡问题，主要产品价格仍处于相对低位 [1] - 随着行业自律限产稳价及落后产能清退推进，光伏产品价格有所回暖 [1]

国家级零碳园区建设启动 - 2026年国家级零碳园区建设迈入进行时，首批6家园区需在2027年率先完成建设，包括河北沧州沧东经济开发区、辽宁沈阳中德高端装备制造产业园等 [1] - 建设零碳园区需要园区管理方、企业、专业服务机构等主体合力协作，一批园区已展开实践，探索零碳工业体系路径 [1] - 国家级零碳园区是应对绿色贸易挑战的桥头堡，例如远景在内蒙古鄂尔多斯布局全球首个零碳产业园，旨在应对海外市场对电池等产品设立的碳壁垒 [1] 零碳园区的内涵与建设模式 - 零碳是一种目标牵引，鼓励园区尽可能多地使用清洁能源，通过风电、光伏、储能实现绿电直供园区 [1][2] - 目前没有园区能真正做到完全的零碳，零碳并非一蹴而就 [2] - 首批52个国家级零碳园区建设范围以“园中园”为主，这是针对已建成运营多年存量园区的务实高效切入点，旨在快速打造可示范、可复制的样板 [2] - “园中园”模式能为未来整个存量园区的渐进式改造探索路径、积累经验，避免对完整存量园区进行全面改造所面临的技术、经济和运营巨大挑战 [2] 构建零碳园区的三大核心体系 - 打造零碳产业园需要依托新型能源系统、零碳数字化管理体系与绿色工业集群三大体系，将能源转型、数字技术和产业集聚三者融合 [1][3] - **体系一：新型能源系统** 以高比例新能源为核心、以绿电直连为主要模式，涉及新能源发电、绿电直供、增量配网、储能调节、源网荷储一体化调控 [3] - **体系二：零碳数字化管理体系** 依托AI和IoT技术构建能碳管理平台，实时追踪、计算与核算整个园区的能耗及碳排放数据，对产品碳足迹进行全生命周期管理 [3] - **体系三：绿色工业集群体系** 零碳产业园背后是绿色产业集群概念，园区内聚集产业链上下游企业，例如电池产业园聚集正极、负极材料、电解液、隔膜等上游供应商及下游应用方 [3] 零碳园区指标实践与技术应用 - 鄂尔多斯零碳产业园的清洁能源占比已达到100%，其中80%电力来自园区周边风光项目的绿电直供，20%通过电网购买绿电补充 [4] - 为应对风光资源波动性，公司基于自主研发的“天机”气象大模型与“天枢”能源大模型，实现分钟级精度的风光发电预测，并将AI超短期预测与实时调控深度融合 [4] - 系统可预测未来15分钟的发电情况，通过精准预测与智能调度，实现发电、储能与用电三者的动态优化与协同，在保障系统稳定前提下实现经济性最优 [4] - AI大模型平台正针对国家级零碳园区新引入的固体废物、工业用水、余热余压利用率等多维度指标进行功能深化与扩展，通过物联网技术全面采集各类资源数据 [4][5] 绿电供应模式探索与比较 - 国家级零碳园区建设文件推动“绿电直连、新能源就近接入增量配电网”等绿色电力直接供应模式落地 [6] - **“源网荷储”模式** 不允许电力反送电网，若绿电发电量超过实时负荷，多余电力只能弃用或依靠储能存储 [6] - **“绿电直连”模式** 允许不超过20%的电力反送电网，其投资回报率通常高于不允许电力上网的项目 [6] - 两种模式均要求发电侧必须与用电侧的负荷曲线进行精准匹配与拟合，企业面临“源荷互动”和仿真模拟的技术挑战 [7] - 远景赤峰绿色氢氨项目已连续稳定运行超过22个月，多次成功应对连续16小时无风无光的极端挑战，验证了绿电直连在高载能工业场景中的技术可行性与安全性 [7] - 绿电直连在具体落地中存在园区或企业供电的专用线路由谁投资等待解决问题 [6] 区域发展策略与挑战 - 西北等北方地区拥有得天独厚的新能源资源和广阔空间，实现零碳路径相对容易 [7] - 人口密集、产业聚集的东部及沿海地区园区，实现零碳的挑战更为显著 [7] - 传统能源聚集的区域往往发展零碳园区的动力更强，旨在通过建设绿电直连等零碳基础设施来保留并升级本地产业，避免产业因碳约束或成本压力外迁 [8] - 针对高挑战性区域需多路径探索：优先推动绿电直连建设本地化绿电直供系统；探索跨区域绿电交易；深度挖掘节能与循环利用潜力，通过对废水、废热、废弃物的循环利用和节能改造降低能耗 [9]

核心观点 - 报告核心观点认为，“十五五”期间国家电网资本开支将显著增长，为电力工程公司带来重要机遇，同时建议在当前市场环境下，布局基本面优良且估值处于低位的建筑企业标的 [1][6][49] “十五五”电网投资与电力工程公司机遇 - “十四五”期间（2021-2025年），国家电网与南方电网合计资本开支（截至25Q3末）分别为27903亿元和5498亿元，2020-2024年国家电网资本开支年复合增长率达12.4% [6][15] - 国家电网于2026年1月15日公布，“十五五”期间公司电网固定资产投资将显著提升至约4万亿元，较“十四五”期间增长约40% [6][18] - 电源侧目标包括：服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35% [18][19] - 电网侧目标包括：初步建成主配微协同的新型电网平台，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [19][21] - 报告推荐关注电力工程企业：推荐**中国电建**（2025年能源电力业务新签额8416亿元，同比+20%）和**华电科工**（“含电量”最高建筑央企）；关注**中国能建**、**宏盛华源**（25H1在国家电网输电线路铁塔招标市场占有率约21%）和**永福股份**（国内唯一直接承接特高压勘察设计的民营企业）[6][21][22] 基于ROE与估值分位的选股建议 - 当前A股市场估值处于上升通道，多投资主线标的估值处于历史高位，建议基于净资产收益率分位数水平及其与估值分位数的差异进行选股 [6][23] - 报告推荐布局基本面佳、估值处于低位的标的：**中国化学**、**中材国际**、**东华科技**、**易普力**、**新疆交建**、**中粮科工** [6][23] - 建议关注的标的包括：**中国海诚**、**金诚信**、**亚厦股份**、**金螳螂** [6][23] - 根据估值分位分析表，部分公司如中国化学、中材国际、东华科技、易普力等，其ROE分位数与估值分位数存在正向差异，显示基本面相对估值更具优势 [24][26] 每周产业动态追踪 - **煤化工项目**：国能准东20亿立方米/年煤制天然气项目于1月20日公布中标情况，涉及赛鼎工程（3.77亿元）、中建安装（1.67亿元）、中石化宁波工程（6.10亿元）、中国天辰工程（5.9亿元）等公司的EPC总承包合同 [6][28] - **氢能产业**：五部委于1月14日印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，推进绿色氢氨醇一体化项目及清洁低碳氢应用；项目端，宝武清能阳江绿氢产业园于1月23日启动，总投资110.9亿元 [6][31][32] - **钢结构原材料价格**：截至1月23日当周，全国13地区中厚板均价为3344元/吨，环比降低0.5%；螺纹钢均价为3151元/吨，环比降低0.8%，钢价仍处于低位 [32][33][36] 资金面追踪 - **专项债**：截至1月23日，2026年新增专项债累计发行1746.1亿元，同比-11.79%；当周（1.16-1.23）发行644.20亿元，同比-60.75%，环比+183.09% [6][38] - **城投债**：2026年城投债净融资额为65.67亿元，同比-90.20% [6][39] - **建筑项目资金到位率**：截至1月20日，样本建筑工地资金到位率为59.21%，环比上周下降0.36个百分点 [6][43][48] - **特殊再融资专项债**：2026年已发行681.06亿元 [44][46] 综合投资建议 - 报告提出四条中长期投资主线 [6][49] 1. **安全方向**：重点推荐工业及核电模块制造商**利柏特** 2. **科技方向**：重点推荐洁净室板块**亚翔集成**、**圣晖集成**、**深桑达A** 3. **出海方向**：重点推荐**中材国际**，推荐**中钢国际** 4. **低估值国企方向**：重视低位深度破净建筑央企及景气区域地方国企，继续推荐**山东路桥**、**四川路桥**、**中国建筑**、**中国中铁H**、**中国交通建设H**；央企负责人会议提出2026年将加大力度推进战略性重组和专业化整合 [6][49] - 再次强调应重视“十五五”电网投资增长主线下的电力工程标的，推荐**中国电建**、**华电科工**，并关注相关公司 [49]

项目概况与定位 - 项目为西藏开投色尼达嘎普独立构网型储能电站，位于那曲市北约5公里处，是西藏最大的“充电宝”[1][3][8] - 电站储能容量为1000MW/400MWh，地处那曲电网的核心位置[8] - 项目主要功能是吸纳当地新能源项目的多余电量，在电力高峰或供应不足时向电网放电，以保障藏北高原的电力供应[1][8] 运营与性能数据 - 电站目前吸纳当地5个光伏、风电等新能源项目的电量[8] - 电站平均每天充电量36万千瓦时，放电量32万千瓦时[8] - 2025年全年累计充电量达1.31亿千瓦时，放电量达1.16亿千瓦时[8] - 电站每天根据电网需要并遵照调度指令向那曲电网充放电一次[8] 技术细节与运维管理 - 电站为电化学储能电站，运维人员需时刻监视站内800个电池簇的运行情况，确保充放电状态和电量一致[5] - 电池对环境温度敏感，需精准控制空调以确保环境温度在最佳运行范围内[5] - 运维工作包括全面检查电站预制舱、设备通风散热孔洞的防渗防漏情况，并做好水消防系统的保温保养[5] - 电站运维班组采用“师带徒”模式，班组成员虽年轻但均可独当一面[2] 行业角色与战略意义 - 储能电站不仅是“充电宝”，还是电力系统的“多面手”，可快速调节输出，稳定风电、光伏等波动性较大的清洁能源接入电网，减少弃风弃光[8] - 在电网故障或极端天气时，储能电站可作为备用电源，保障关键设施运行[8] - 随着国家“双碳”目标推进和新型电力系统建设，储能电站作为“源网荷储”协调的关键枢纽，其支撑调节作用日益重要[8]

核心观点 - 国家电网和南方电网宣布大规模固定资产投资规划，旨在构建新型电力系统，以支撑AI时代对算力和能源的巨量需求，推动能源产业智能化升级，并在全球科技竞争中抢占战略卡位 [1][5] 投资规模与增长 - 国家电网宣布"十五五"期间固定资产投资规划达4万亿元，较"十四五"期间投资增长40% [1] - 南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高 [1] 战略意义与产业升级 - 投资旨在解决新能源"发得出、送不走、用不好"的痛点，并适配AI时代的多元需求，推动从能源大国向能源强国跨越 [2] - 投资将构建主配微协同的新型电网平台，推动能源产业从传统模式向源网荷储的智能化形态全面转型 [2] - 投资将激活全产业链创新活力，催生新产业生态与价值链，培育自主可控、技术领先的电力产业链集群 [2] 能源与算力协同 - AI模型训练与推理导致算力呈指数级增长，对电力需求水涨船高 [3] - 投资旨在打通"算力增长—能源供给—电网适配"的协同链路 [3] - 国家电网投资将聚焦特高压建设、新能源并网等领域，以构建智能高效的输配电网络，让风电、光伏等新能源顺利并网，为数据中心、算力枢纽提供绿色稳定的电力来源，实现"算力在哪里，能源就精准输送到哪里" [3] - 能源与算力的协同进化将孕育跨界融合新业态，带动上下游产业链协同创新与高质量发展 [3] 全球竞争与基础设施卡位 - 全球科技竞争焦点正从单一技术突破转向基础设施比拼，电力系统成为核心要素 [4] - "AI的尽头是电力"的共识使能源底座成为AI竞争的主战场 [4] - 通过电力基础设施的超前布局锁定竞争优势，为AI产业发展铺设"高速公路" [4] - 推动AI与电网深度融合，形成"电力支撑AI发展、AI优化电力配置"的良性循环，在全球科技竞争中构筑基础设施"护城河" [4] 长期愿景与影响 - 投资规划是应对当前电力供需矛盾的务实之举，更是布局未来产业竞争的战略抉择 [5] - 投资将使电网更智能、能源更绿色、供给更稳定，并推动能源装备产业加速向数字化、智能化跨越 [5] - 最终目标是形成安全、高效、绿色的现代能源体系，为AI产业持续爆发和数字经济蓬勃发展提供坚实保障，支撑中国在全球科技竞争中的动力 [5]