港股市场整体表现 - 3月16日港股市场表现强劲，恒生指数收涨1.45%，恒生科技指数大涨2.69%，单日表现雄冠全球市场 [1][22] - 市场上涨受到消息面与技术面共同催化，包括华尔街“大空头”迈克尔·伯里公开表态恒生科技指数被明显低估，以及中东资金考虑重新配置至香港的传闻 [9][31] - 分析指出港股市场底部渐进，但持续性反弹仍需等待，建议短期维持“杠铃策略”，底仓优选高股息与能源链，进攻端聚焦硬科技 [2][24] 港股信息技术（芯片/半导体）板块 - 以芯片半导体为代表的港股硬科技板块表现亮眼，港股通信息C指数劲涨2.40% [5][27] - 全市场唯一跟踪中证港股通信息技术综合指数的港股信息技术ETF（159131）放量收涨3.13%，收复5日、10日均线 [1][5][27] - 该板块估值具备吸引力，截至3月13日，港股信息技术ETF标的指数市盈率为32.88倍，位于近3年27.56%分位点，距离今年2月高点仍有近58%以上的空间 [6][28] - 该ETF标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股半导体、电子、计算机软件，涵盖45只硬科技公司，前三大权重股为中芯国际（14.07%）、小米集团-W（12.41%）和华虹半导体（7.47%） [8][30] 港股医药板块 - 医药板块率先启动，创新药与医疗板块双双上涨，港股通创新药ETF（520880）和港股通医疗ETF华宝（159137）均涨超2%，终结三连阴 [1][23] - 港股通创新药ETF（520880）大涨2.95%，成交4.65亿元，环比增逾三成，成份股中康方生物、石药集团、三生制药等权重龙头齐涨超5% [8][30] - 港股通医疗ETF华宝（159137）涨2.04%，成份股中京东健康大涨5%，AI制药龙头晶泰控股涨4.11% [10][32] - 政策面支持强劲，2026年政府工作报告将生物医药产业提升至与集成电路等齐平的支柱地位 [12][34] - 行业迎来增量资金，3月9日港股通标的调整新增42只标的，其中13家为未盈利生物科技企业，占比达31%，创单次纳入数量新高 [13][35] - 港股通创新药ETF（520880）于3月9日完成调仓，成份股“13进0出”，总数增至50只，成为覆盖最全的港股通创新药研发公司指数 [14][15][36][37] 港股互联网板块 - 权重互联网龙头集体上攻，小米集团-W涨超5%，美团-W涨超3%，腾讯控股涨超2%，阿里巴巴-W涨逾1% [16][38] - 港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）大涨2.44% [1][23] - 板块迎来多重催化，包括低估值吸引海外避险资金、华尔街知名人士看多，以及AI应用商业化提速，例如阿里巴巴宣布将推出企业级AI旗舰应用 [18][40] - 市场关注即将到来的腾讯、阿里巴巴财报，机构认为互联网头部公司平台优势体现业绩韧性，AI技术的研发与落地是核心 [19][41] 相关ETF产品表现 - 全市场唯一港股信息技术ETF（159131）：涨3.13%，成交额1.83亿元 [2] - 港股通创新药ETF（520880）：涨2.95%，成交额4.65亿元 [2][24] - 港股互联网ETF（513770）：涨2.44%，成交额5.90亿元 [2][24] - 港股通医疗ETF华宝（159137）：涨2.04%，成交额3975.93万元 [2][24] - 香港大盘30ETF（520560）：涨1.97%，成交额1834.47万元，该产品采用“科技+红利”哑铃策略 [2][19][24][41] - 港股通汽车ETF华宝（520780）：涨2.30%，成交额3897.97万元 [2][24] A股市场联动表现 - A股市场探底回升，上证指数跌0.26%报4084.79点，创业板指涨1.41%，市场成交额2.34万亿元 [3][24] - 受港股芯片板块带动，A股芯片股午后冲刺，佰维存储、华虹公司飙升逾10%，科创芯片ETF华宝（589190）收涨2.12%，全天振幅近4% [3][25] - 贵州茅台因落地非标产品代销政策股价放量大涨3.29%，带动高“含酒量”食品饮料ETF华宝（515710）涨1.42% [3][25] - 周期股延续调整，化工ETF（516020）、有色ETF华宝（159876）同跌逾3%，电力ETF华宝（159146）收跌2.9% [3][25]

市场整体表现 - A股2月市场整体表现强劲，沪指月线实现3连阳，春节后市场交投持续活跃，日成交额超万亿元已成为常态 [1] - 2月27日，A股三大指数涨跌不一，全市场超过3200只个股上涨，沪深京三市成交额为2.51万亿元，较前一日小幅缩量504亿元 [1] - 市场热点聚焦度显著提升，涨价题材表现突出，化工、有色金属板块表现尤为突出 [1] 有色金属板块 - 有色金属板块延续强势，2月27日全天获主力资金净流入232亿元，吸金额在31个申万一级行业中排名第二 [4] - 板块内湖南黄金、华锡有色、厦门钨业、中稀有色等9只个股涨停 [4] - 跟踪该板块的有色ETF(159876)场内价格最高上探3.82%，收盘大涨3.74%，全天成交额超1亿元，交投火热 [1][4] - 板块上涨受到多重因素催化：1) 稀土和稀有金属出口政策及形势说明会将于3月25日举行；2) 受供需关系影响，稀土和小金属价格持续上涨；3) 海外消息称部分美国航天与半导体供应商因稀土短缺开始拒接订单，美国国内钪产量为零且无替代来源，现有库存或仅能支撑数月；4) 津巴布韦发布锂矿出口禁令，市场担忧锂产品涨价 [6] - 机构观点认为，在经历2025年大涨后，有色金属上涨动能依然充足，供应扰动、需求局部高景气、囤货行为为价格带来强支撑，流动性宽松和地缘冲突有望放大价格弹性，看好贵金属、工业金属、电池金属和战略金属的配置价值 [7] - 相关ETF前十大权重股包括紫金矿业(权重10.25%，总市值9165.48亿元)、洛阳钼业(权重7.91%，总市值4278.86亿元)、北方稀土(权重5.28%，总市值1667.27亿元)等龙头公司 [9] 电力板块 - 电力板块掀起涨停潮，豫能控股实现七连板，赣能股份三连板，华银电力两连板，协鑫能科、涪陵电力等多股首板涨停 [10] - 跟踪该板块的电力ETF华宝(159146)场内价格上涨2.64%，连续创下上市新高，开年以来日线斩获四连阳，单日放量成交超1亿元 [2][10] - 板块上涨受到双重硬核利好驱动：1) **电力出海逻辑**：OpenRouter数据显示，2月第二周中国AI模型Token调用量(4.12万亿)首次超越美国，电力是AI主要成本(占比60%-70%)，利用中国电价优势(仅为欧美1/5)生产Token并出口，构成“电力不出境、服务出海”的盈利模式 [12]；2) **“HALO交易”逻辑**：伴随AI发展，软件等轻资产公司易被取代，而能源、电力等实物资产具备不可或缺性，且AI发展将持续增加电力需求，属于AI热潮下的防御性投资 [2][12] - 电力ETF华宝(159146)标的指数聚焦电力公用事业，全面布局火电、水电、风电、核电及光伏 [12] 科技与人工智能板块 - 算力方向继续活跃，中国AI调用量首超美国，国产算力有望受益，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF(589520)场内价格上涨2.03% [1] - 云计算进入密集涨价周期，大数据ETF(516700)场内价格上涨2.05% [1] - 华为云码道公测，盘古生态再扩容，重仓软件开发行业的信创ETF基金(562030)场内价格上涨1.76%，收复5日、10日均线 [1] - 机构观点认为，AI能够切实提高生产力，且没有系统性的杠杆和债务风险，在全球资金再布局背景下，优质资产的估值往往有较高的容忍度 [3] 医疗板块 - A股医疗板块全天飘红，全市场规模最大的医疗ETF(512170)盘中价格上探1.14%，成功收复年线，全天成交额3.84亿元，此前3日累计获得资金净申购逾1.9亿元 [2][14] - 成份股中，惠泰医疗领涨8.24%，其2025年业绩快报显示营收、归母净利润及扣非归母净利润均实现同比20%以上增长；联影医疗、奕瑞科技2025年归母净利润同比增速均超过40% [15] - 港股医疗板块迎来反弹，港股通医疗ETF华宝(159137)下探历史新低后回升，日线终结六连阴，药明系CXO个股强力助攻，药明合联上涨8.23%，药明生物上涨5%，药明康德上涨3.21% [16] - 机构观点指出，海外订单持续增长，国内需求逐步回暖，持续看好CXO板块发展潜力及成长空间 [16] - 医疗器械行业方面，机构认为政策影响终将出清，企业战略调整后逐步复苏，板块正在估值业绩双修复，建议2026年予以加配，主要投资机会来自业绩复苏、出海、脑机接口、AI医疗等 [16] - 截至2026年2月24日，医疗ETF基金规模为277亿元，在全市场73只医药医疗类ETF中规模最大 [19] 机构宏观与配置观点 - 中金公司认为，2026年国际货币秩序重构仍是全球资产的主线，有望支持中国股票和黄金延续牛市，主要逻辑包括：全球资金更新认知过程仍在强化，有利于市场慢牛；当前美联储不具备激进缩表条件；AI能够切实提高生产力且无系统性风险 [3] - 东方证券建议重点聚焦三大方向：一是全球定价的周期品，如化工、有色、农产品、全球油运等；二是与科技和国家实力提升相关的制造领域，如军工、新能源等；三是进入业绩兑现期的科技领域，如大模型相关板块 [3]

电力板块市场表现 - 27日早盘，电力板块强势拉升，多股涨停连板，其中豫能控股实现七连板，赣能股份实现三连板，华银电力实现两连板，涪陵电力、甘肃能源、金开新能、晶科科技等多股涨幅超过5% [1][5] - 热门ETF电力ETF华宝（159146）场内放量冲高超过1.5%，价格创下自上市以来的新高，日线图正冲击四连阳 [1][5] 板块上涨驱动逻辑 - 电力板块在春节后出现强势连阳行情，其背后的基本面驱动因素较少，主要由“HALO交易”逻辑主导 [3][7] - “HALO交易”的核心观点是：伴随人工智能（AI）的发展，软件等轻资产公司容易被取代，而能源、电力等实物资产具有不可或缺性，并且AI的发展将持续增加对电力的需求，因此该板块被视为AI热潮下的防御性投资选择 [3][7] 行业结构与投资机遇 - 电力ETF华宝（159146）跟踪的标的指数聚焦于电力公用事业领域，全面覆盖火电、水电、风电、核电及光伏等多种能源类型 [3][7] - 电力板块同时具备红利属性与成长属性，行业内龙头公司的集中度较高 [3][7] - 该板块预计将持续受益于两大趋势：一是AI算力增长带来的电力需求提升，二是电力改革带来的政策红利 [3][7]

行业需求与负荷 - 全国冬季用电负荷于1月20日首次突破14亿千瓦，最高达**14.17亿千瓦**，单日用电量突破**300亿千瓦时** [1] - 行业需求持续扩张，预计**2025年全社会用电量将首次突破十万亿度** [1] - AI爆发式增长催生电力需求，凸显中国电力龙头的稀缺性 [1] 行业格局与政策 - 用电负荷供给格局持续趋紧，“十五五”期间电力系统实际备用率有回落压力，电力容量价值凸显 [1] - 容量电价的提升值得关注，容量电价、绿电交易等机制完善，叠加电价标准提升，电力行业盈利稳定性增强 [1] 市场表现与投资观点 - 当前市场风格向红利价值端切换的概率增加，电力板块配置价值趋于明确 [1] - 27日早盘，A股普遍回调，电力板块走弱，成份股全线飘绿，其中嘉泽新能领跌**5%**，上海电力、协鑫能科、晶科科技等多股下挫**4%** [3] - 电力ETF华宝（159146）场内价格跌逾**1%**下探上市新低，但当日资金进场揽筹**800万份** [3] 投资工具与行业机遇 - 建议关注电力ETF华宝（159146），其标的指数聚焦电力公用事业领域，全面布局火电、水电、风电、核电及光伏 [1] - 该板块兼具红利及成长属性，电力龙头股集中度较高 [1] - 板块将持续受益于AI算力增长与电力改革政策红利 [1]

核心观点 - 马斯克言论引发市场对AI算力与电力关系的高度关注 其认为电力优势将助力中国AI算力发展 并带动A股相关板块上涨 新上市的电力ETF华宝（159146）旨在把握AI能源机遇 [1] - AI的快速发展已成为电力需求的核心增长引擎 数据中心耗电巨大 催生电力、电网及储能领域的新增长机遇 电力板块或迎来从周期到成长的估值切换 [8][12] - 电力ETF华宝跟踪中证全指电力公用事业指数 该指数覆盖火电、绿电、水电、核电等多种电力类型 前十大权重股合计占比52.07% 龙头特征显著 [3][4] - 当前电力板块具备稳定盈利、估值较低的特点 中证全指电力公用事业指数市盈率约为17倍 处于近10年约34%分位点 具备一定安全边际 [16][18] 市场动态与事件驱动 - 2026年1月 马斯克关于“未来的货币本质是瓦特”及中国电力优势将助力AI算力的言论引爆科技圈 [1] - 受此带动 2026年1月以来 A股与AI能源相关的电力、液冷、电网设备等板块表现亮眼 [1] - 电力ETF华宝（159146）于2026年1月12日成立 并于1月20日上市交易 旨在把握AI相关能源机遇 [1][3] 电力ETF华宝产品详情 - 该ETF跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI） 样本空间为中证全指指数样本 单个样本权重上限原则上不超过10% [3][4] - 截至2025年12月31日 指数共有57只成份股 构成比例为“41%火电+23%绿电+25%水电+12%核电” [4] - 前十大权重股合计权重达52.07% 包括长江电力（权重10.02% 市值6,652.91亿元）、中国核电（权重8.36% 市值1,779.13亿元）、三峡能源（权重6.87% 市值1,169.23亿元）、国电电力（权重5.28% 市值898.92亿元）等行业龙头 [4][5] AI发展带来的电力行业机遇 - 人工智能发展导致算力扩张与数据中心扩建 其耗电量巨大 推动电力需求持续上升及电网建设更新需求 [8] - 国际能源署和彭博新能源财经数据显示 AI驱动数据中心电力需求正以指数级速度增长 [8] - 华泰证券报告指出 AI将带来全球电力超级周期 电力基建紧缺将是未来主线 美国弗吉尼亚等数据中心集中地区已出现电力系统顶峰功率缺口扩大 [12] - 在AI与能源转型双重主线驱动下 电力-电网-储能构成全球投资市场战略级机遇 [14] 电力板块投资价值分析 - 电力作为基础民生行业 需求受经济周期波动影响较小 水电、核电等企业通常具有稳定盈利和现金流 且分红比例较高 在市场风格切换时具“避风港”价值 [16] - 中证全指电力公用事业指数估值处于低位 截至2025年12月31日 其市盈率（PE-TTM）约为17倍 处于近10年约34%分位点 [16][18] - 数据中心强需求有望催生电力板块新增长极 板块或有望实现从周期到成长的估值切换 [12]

文章核心观点 - 人工智能算力扩张导致全球电力需求持续攀升，能源/电力成为AI发展的底层物质基础和新的投资主线 [1] - 华宝基金发行电力ETF华宝（159146），旨在跟踪中证全指电力公用事业指数，帮助投资者把握AI驱动的能源机遇，实现“全电布局” [1] 电力ETF华宝（159146）产品概况 - 该ETF于2025年12月22日开始发行，跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI） [1] - 截至2025年11月30日，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模达1296亿元，全行业排名第9位 [2] 标的指数构成与特点 - 中证全指电力公用事业指数共有55只成份股，截至2025年11月30日，其构成按电力类型划分为：43%火电、21%绿电、24%水电、12%核电 [2] - 指数前十大权重股合计权重为54.21%，集中了长江电力、中国核电、三峡能源等行业龙头，兼具分散风险与投资弹性 [2] - 指数前三大权重股分别为：长江电力（权重8.93%，市值6846亿元）、中国核电（权重8.58%，市值1775亿元）、三峡能源（权重7.23%，市值1195亿元） [3] AI发展催生的电力行业新机遇 - AI算力扩张导致数据中心耗电量巨大，推动电力需求持续上升，电网建设与更新需求迫切 [4] - 国际能源署和彭博新能源财经数据显示，AI驱动的数据中心电力需求正以指数级速度增长 [4] - 海外电力需求趋势将映射至中国市场，电力板块被视为AI时代的宝贵资源，有望实现从周期到成长的估值切换 [7] - 华泰证券报告指出，AI将带来全球电力超级周期，电力基建紧缺是未来主线，投资机遇可能延伸至电网和储能领域 [7] 电力板块的当前投资价值 - 电力作为基础民生行业，需求受经济周期波动影响小，水电、核电等企业盈利和现金流稳定，分红比例高，具有“避风港”属性 [8] - 截至2025年11月30日，中证全指电力公用事业指数的市盈率（PE-TTM）约为17倍，处于近10年约29%分位点，估值处于低位 [9] - 中国电力产业面临三大发展契机：用电增长点由第二产业向第三产业转型、能源结构向清洁化转型、电力体制改革深化（由政府定价向市场化交易转型） [9]

文章核心观点 - 人工智能算力扩张正驱动全球电力需求指数级增长，使电力成为AI发展的关键底层资源和新的投资主线 [1][6][9] - 华宝基金推出电力ETF华宝（159146），旨在跟踪中证全指电力公用事业指数，为投资者提供覆盖“火、水、风、核、光”的全电布局工具，把握AI与能源转型叠加的机遇 [1][3][13] 行业趋势与投资逻辑 - AI发展导致数据中心耗电量巨大，电力供应紧张、需求持续上升，电网建设更新需求迫切，正在欧美市场上演 [6][9] - 国际能源署和彭博新能源财经数据显示，AI驱动的数据中心电力需求正以指数级速度增长 [6][23] - 华泰证券报告认为，AI将带来全球电力超级周期，电力基建紧缺是未来主线，美国弗吉尼亚等数据中心集中州已出现电力系统顶峰功率缺口扩大 [9][26] - 在AI与能源转型双重主线驱动下，电力-电网-储能构成全球投资市场战略级机遇 [10][28] 标的指数与产品特征 - 电力ETF华宝（159146）跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI） [1][3] - 截至2025年11月30日，该指数共有55只成份股，呈现“43%火电+21%绿电+24%水电+12%核电”的全电布局格局 [3][19] - 指数前十大权重股合计权重达54.21%，集中了长江电力、中国核电、三峡能源等行业龙头，兼具分散风险与投资弹性 [3][19] - 前十大权重股示例：长江电力（权重8.93%，市值6846亿元，水电）、中国核电（权重8.58%，市值1775亿元，核电）、三峡能源（权重7.23%，市值1195亿元，风电） [4][20] 电力板块投资价值 - 电力板块具有稳定盈利、高分红特性，水电、核电企业现金流稳定，在市场风格切换时常显“避风港”价值 [12][30] - 截至2025年11月30日，中证全指电力公用事业指数市盈率（PE-TTM）约为17倍，处于近10年约29%分位点，估值处于低位 [12][30] - 中国电力产业面临三大发展契机：用电增长点由第二产业向第三产业转型、能源结构向清洁化转型、电力改革深化向市场化交易转型 [13][31] - 电力板块有望借助AI需求与新增长极，实现从周期到成长的估值切换 [9][26] 发行方与产品信息 - 华宝基金于2025年12月22日（周一）开始发行电力ETF华宝（159146） [1][17] - 截至2025年11月30日，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模达1296亿元，在全行业排名第9位 [1][17]