公司上市申请与监管问询 - 证监会要求博铭维技术说明自2019年12月至今历次股权变动价格、定价依据及合理性 [1] - 证监会要求公司说明员工持股计划价格公允性及是否存在利益输送，并就其合法性出具明确结论 [1] - 证监会要求公司用通俗语言说明主营业务、主要产品服务、核心技术、业务模式及AI技术涉及大模型的具体情况 [1] - 证监会问询公司"智能制造基地建设项目"是否涉及境外投资及是否履行相关审批程序 [1] - 证监会要求说明公司经营范围是否涉及2024年版外商投资准入负面清单中的禁止或限制领域 [1] - 证监会要求说明拟参与"全流通"股东所持股份是否存在质押、冻结等权利瑕疵，并列表对比发行前后股权结构 [1] - 博铭维技术于2025年8月28日向港交所递交上市申请，中信证券担任独家保荐人 [1] 公司业务与市场地位 - 博铭维技术是中国领先的管网特殊空间机器人提供商，提供机器人及AI平台、工程技术解决方案及紫外光固化修复软管等综合解决方案 [2] - 按全球管网特殊空间机器人收入计，公司于2024年在中国市场参与者中排名第一 [2] - 公司致力于为特殊空间全场景提供全生命周期机器人和AI解决方案，业务覆盖排水、供水、原水、海水、供热、燃气管道及水厂、泵站等特殊空间 [2] - 公司的产品及解决方案已应用于15个国家和地区，服务超过4,000家客户 [2] - 公司处于应用AI进行智能化协同的前沿，致力于成为全球领先的特殊空间机器人企业 [2]

行业定义与分类 - 管网特殊空间机器人是特种机器人的一种，部署于排水、供水、燃气、热网、电网及综合管廊等管道场景 [2][3] - 该类机器人具备耐腐蚀、耐压、防水防尘特性，并配备CCTV摄像头、声呐、激光扫描仪等检测模块，用于执行管道内部检查、监控、清洁、清淤及数据采集任务 [3] - 按移动方式可分为轮式、履带式、多足式、蠕动/仿生式、漂浮/潜航式及管道机器人等六大类，分别适用于不同管径和工况条件 [5] 市场规模与增长 - 2024年全球管网特殊空间机器人市场规模为14.4亿美元，占全球特殊空间机器人整体市场规模（30.0亿美元）的48.0% [10] - 2024年中国管网特殊空间机器人行业市场规模达23.9亿元人民币，同比增长13.55% [1][11] - 中国市场规模占全球管网特殊空间机器人行业整体规模的48.0% [1][11] 市场驱动因素 - 全球城市化进程加速推动地下管网扩张，同时大量老旧管道超期服役，催生了对检测、评估、修复的庞大需求 [10] - 中国城市排水管道长度持续增长，2023年达95.2万公里，同比增长4.2%，为行业发展提供广阔空间 [8] - 国内供排水系统规模庞大且存在老化问题，堵塞、破裂及泄漏频发，需频繁检查与维护，带动市场需求扩大 [8] 竞争格局 - 全球市场由Envirosight、IBAK、RedZoneRobotics等欧美企业主导 [12] - 以深圳博铭维、武汉中仪物联为代表的中国企业市场占有率不断提升，2024年全球市场TOP5中国公司合计份额为4.6% [12] - 深圳博铭维技术股份有限公司2024年收入为2030万美元，全球市场份额约为1.4%，在所有中国公司中排名第一 [12] 产业链分析 - 行业上游为高性能锂电池、精密齿轮、高强度合金等原材料及车载摄像头、电控系统、通信系统等零部件供应商 [8] - 行业中游为管网特殊空间机器人的研发与生产制造环节 [8] - 行业下游应用市场广泛，终端用户包括市政水务运营商、政府管道管理机构、能源化工企业及建筑维护承包商等 [8] 技术壁垒与政策环境 - 行业技术壁垒高，研发周期长、成本高，需在定制化机械部件、电控系统及专有算法方面大量投资 [7] - 机器人需克服能见度差、湍流和信号干扰等挑战，涉及导航、多传感器融合和边缘计算等专业知识 [7] - 中国相继发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等一系列政策，为行业发展提供良好政策环境 [7] 代表企业分析 - 深圳博铭维技术股份有限公司致力于为特殊空间全场景提供全生命周期机器人和AI解决方案 [13] - 武汉中仪物联技术股份有限公司是国家级专精特新重点“小巨人”企业，业务覆盖全球50多个国家和地区，已实现管道机器人应用4000台 [14] 未来发展趋势 - AI技术将更深入应用，通过机器学习算法对管道缺陷进行精准识别分类，并预测管网故障风险，实现预防性维护 [14] - 激光雷达、SLAM等技术发展将提升机器人自主导航与定位能力，使其在复杂环境中自主规划路径，提高作业效率和可靠性 [14]

公司上市申请 - 公司已于8月28日向港交所递交招股说明书，拟在香港主板上市 [1] 业务与产品 - 公司是管网特殊空间机器人提供商，提供涵盖机器人及AI平台、工程技术解决方案及紫外光固化修复软管的综合解决方案 [2] - 解决方案覆盖排水、中水、供水、原水、海水、供热、燃气管道等多种管网特殊空间及水厂、泵站等关键节点 [2] - 公司研发聚焦于特殊空间机器人及AI智能算法两大核心方向，并已实现商业化突破 [2] - 公司产品及解决方案已实现检测、清疏、修复、电机、AI及紫外光固化修复软管的行业价值链垂直整合 [2] 市场与客户 - 公司产品及解决方案已应用于15个国家和地区，服务客户超过4000家 [2] - 客户主要包括设计咨询公司、建筑工程承包公司、专业技术服务公司、系统集成商等私有企业以及国有企业 [4] - 公司面临客户集中度风险，2022年至2025年一季度，前五大客户收入占比分别为34.5%、34.3%、28.5%及33.9% [4] - 同期，最大客户收入占比分别为12.5%、17.3%、11%及12.1% [4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年营业收入分别为1.62亿元、2.14亿元、2.49亿元，呈现持续增长 [3] - 同期净利润分别为2239.4万元、3064.3万元、4015.3万元，亦保持增长态势 [3] - 2025年第一季度营业收入为0.62亿元，净利润为1004.6万元 [3] 行业与风险因素 - 管网特殊空间机器人、工程技术解决方案和紫外光固化修复软管的未来市场需求存在不确定性 [5] - 行业竞争激烈，若公司无法在竞争中取得成功，业务及财务状况可能受到重大不利影响 [5] - 向新的机器人及AI平台、工程技术解决方案及紫外光固化修复软管品类扩张，可能使公司面临新的挑战与风险 [5]

公司业务与财务表现 - 博铭维机器人是一家管网特殊空间机器人提供商 提供机器人及AI平台 工程技术解决方案 紫外光固化修复软管等产品或服务 产品已进入全球15个国家和地区 服务超过4000家客户 [2] - 公司2024年营业收入达2.49亿元 过去三年营收复合增长率为23.9% 净利润年复合增长率为33.9% 平均毛利率48.0% 2024年毛利率高达49.5% 净利润率达16.1% [2] - 直销客户主要包括设计咨询公司 建筑工程承包公司 专业技术服务公司 系统集成商等私有企业及国有企业 前五大客户收入占比从2022年34.5%降至2024年28.5% 公营部门及国有企业客户收入占比从2022年33.9%升至2024年49.5% [3] - 贸易应收款项及应收票据占营业收入比重从2022年54.75%波动至2024年65.86% 应收账款周转天数从2022年196天增加至2025年第一季度256天 [3] 行业动态与竞争格局 - 深圳机器人上市企业数量达34家 位居全国第一 多家深圳机器人企业正冲刺港股 包括乐动机器人 卧安机器人 斯坦德机器人等 [4] - 乐动机器人2024年营业收入4.67亿元 2022-2024年复合增长率41.4% 但连续三年净亏损 2022年亏损7313.2万元(占收入31.3%) 2023年亏损6849.1万元(占收入24.8%) 2024年亏损5648.3万元(占收入12.1%) [4] - 卧安机器人2024年营业收入6.1亿元 过去三年复合年增长率49% 净亏损持续收窄 从2022年8698.3万元改善至2024年307.4万元 [5] - 优必选已于2023年12月29日登陆港交所 成为中国人形机器人第一股 越疆科技于2024年12月23日上市 成为中国协作机器人第一股 [4]

港交所上市活动概况 - 8月25日至8月31日期间港交所新增2家公司上市 分别为双登集团和佳鑫国际资源 [2][3] - 双登集团上市首日股价上涨31.29% 截至9月2日较发行价累计上涨20.06% 总市值达73亿港元 [3] - 佳鑫国际资源上市首日股价上涨177.84% 截至9月2日较发行价累计上涨197.62% 总市值达148亿港元 [3] 新股招股情况 - 当周有1家公司完成新股招股流程 为奥克斯电气 [4] - 奥克斯电气是全球专业化空调提供商 业务涵盖设计研发到销售服务全链条 [5] 通过上市聆讯企业 - 期间2家公司通过港交所聆讯 分别为劲方医药和禾赛科技 [5][6] - 劲方医药专注于肿瘤及自身免疫疾病新药研发 [6] - 禾赛科技是全球激光雷达解决方案领导者 产品应用于自动驾驶和机器人领域 [6] 上市申请概况 - 当周共23家公司递交上市申请 其中22家申请主板上市 1家申请GEM上市 [7] - 申请企业覆盖高端制造、生物医药、新能源、半导体等多个前沿领域 [8][9][10][11][12][13][14][15][16] 重点申请企业分析 - 纳真科技：全球光通信解决方案供应商 2024年全球光模块收入排名第五 中国排名第三 2022-2024年营业收入分别为50.43亿元、42.39亿元和50.87亿元 [17][18] - 国星宇航：中国民营商业航天公司排名第二 2022-2024年营业收入1.77亿元、5.08亿元和5.53亿元 [20] - 先导智能：全球最大锂电池智能装备供应商 市占率15.5% 2022-2024年营业收入138.36亿元、164.83亿元和117.73亿元 [25][26] - 奇瑞汽车：中国第二大自主品牌乘用车公司 2022-2024年营业收入926.18亿元、1632.05亿元和2698.97亿元 [61] - 飞骧科技：全球PA及PA集成收发模组收益排名第五 中国第一 2024年营业收入24.58亿元 [58] 行业分布特征 - 高端制造领域申请企业包括山推股份、先导智能、博铭维技术等 [12][25][47] - 生物医药领域包括劲方医药、应世生物、迈威生物等多家企业 [6][23][54] - 科技创新企业涵盖半导体、激光雷达、人工智能等前沿技术领域 [15][34][58]

上市申请概况 - 公司于2025年8月28日向港交所主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人 [1] - 拟发行H股面值为每股人民币1.0元，最高发售价包含1%经纪佣金及多项交易费用 [3] 行业地位与业务范围 - 按2024年全球管网特殊空间机器人收入计，公司在中国市场排名第一 [3] - 公司是全球管网特殊空间机器人行业唯一实现检测、清疏、修复、电机、AI及紫外光固化修复软管全产业链覆盖的企业 [4] - 产品及解决方案已应用于15个国家和地区，服务超过4,000家客户 [4] - 业务涵盖排水管道、供水管道、原水管道、海水管道、供热管道及燃气管道等管网特殊空间 [3] 核心业务分部 - 机器人及AI平台：包括检测机器人、清疏机器人、非开挖修复机器人及AI管网运维管理平台 [4] - 工程技术解决方案：提供管道检测与非开挖管道修复的一体化解决方案 [5] - 紫外光固化修复软管：生产销售用于非开挖管道修复的高分子材料 [6] 财务表现 - 2022年收入1.62亿元人民币，利润2239.4万元人民币 [7] - 2023年收入2.14亿元人民币，利润3064.3万元人民币 [7] - 2024年收入2.49亿元人民币，利润4015.3万元人民币 [7] - 2025年第一季度收入6236.4万元人民币，利润1004.6万元人民币 [7] - 毛利率从2022年46.4%提升至2024年49.5% [8] - 净利润率从2022年13.8%提升至2024年16.1% [8]