投资评级 - 增持评级 首次覆盖 [2] 核心观点 - AI算力需求驱动高速光通信元器件业务增长 2025H1营收2.63亿元 同比增长24.29% [5][6] - 研发投入同比增长30.71% 重点布局半导体设备高端光学模组和AR领域光学解决方案 [7] - 海外产能布局加速 泰国生产基地预计2025Q4建成投产 [9] 财务表现 - 2025H1归母净利润3658.88万元 同比增长11.47% [5] - 2025Q2营收1.5亿元 同比增长27.23% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.98/1.37/1.86亿元 [10] 业务进展 - 武汉子公司完成多款高速光引擎样品生产并推进客户验证 [6] - AR光机实现小批量生产 构建垂直一体化解决方案能力 [7] - 合肥子公司开展晶体材料扩产 南京分公司推进AR光波导模组量产交付 [8][9] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入6.02/7.86/10.12亿元 [10] - 预计2025-2027年EPS分别为0.76/1.06/1.44元 [12] - 预计2025年市盈率145.39倍 2027年降至76.59倍 [12] 技术布局 - 推进CPO光互联组件产品开发 包括FAU光纤阵列等 [6] - 针对OCS技术方案提供精密光学元组件 [6] - 完成AR纳米压印衍射波导片及光机模组技术开发 [7]

股价表现 - 9月15日股价上涨5.02%至108.16元/股 成交额8.19亿元 换手率6.18% 总市值139.90亿元 [1] 主营业务构成 - 精密光学元组件占比78.87% 光纤器件占比16.65% 光测试仪器占比4.43% 其他业务占比0.05% [1] - 公司专业从事各类精密光学元件、光纤器件研发、生产和销售 [1] 基金持仓情况 - 财通资管稳兴丰益六个月持有期混合A(014625)二季度持有2.09万股 占基金净值比例0.6% 为第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约10.78万元 [2] - 基金规模1.54亿元 今年以来收益7.62% 近一年收益10.87% 成立以来收益7.24% [2] 基金经理信息 - 基金经理宫志芳累计任职8年31天 管理规模259.3亿元 最佳回报39.79% 最差回报-9.12% [3] - 基金经理李晶累计任职3年319天 管理规模2.3亿元 最佳回报97.64% 最差回报9.93% [3]

股价表现 - 腾景科技9月15日股价上涨5.02%至108.16元/股 成交额达8.19亿元 换手率6.18% 总市值139.90亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于福建省福州市马尾科技园区 成立于2013年10月12日 于2021年3月26日上市 [1] - 主营业务为精密光学元件、光纤器件研发、生产和销售 收入构成为精密光学元组件78.87% 光纤器件16.65% 光测试仪器4.43% 其他0.05% [1] 基金持仓情况 - 兴业基金旗下兴业致远混合A(015911)二季度重仓腾景科技2.38万股 占基金净值比例2.6% 为第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约12.28万元 最新规模2743.86万元 [2] - 基金今年以来收益34.58% 近一年收益76.17% 成立以来收益33.84% [2] 基金经理信息 - 兴业致远混合A由邹慧和陈楷月共同管理 [3] - 邹慧累计任职4年296天 管理规模57.74亿元 任职期间最佳回报83.92% 最差回报-6.24% [3] - 陈楷月累计任职1年272天 管理规模4117.09万元 任职期间最佳回报53.61% 最差回报52.29% [3]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.53%至79.40元/股 成交额9.81亿元 换手率8.60% 总市值102.70亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于福建省福州市 成立于2013年10月12日 2021年3月26日上市 [1] - 主营业务为精密光学元件和光纤器件研发生产销售 [1] - 收入构成：精密光学元组件78.87% 光纤器件16.65% 光测试仪器4.43% 其他0.05% [1] 基金持仓情况 - 财通证券资管旗下财通资管稳兴丰益六个月持有期混合A(014625)二季度持有2.09万股 占基金净值0.6% 为第九大重仓股 [2] - 该基金成立于2022年6月10日 最新规模1.54亿元 [2] - 今年以来收益6.96% 近一年收益9.94% 成立以来收益6.59% [2] 基金经理信息 - 基金经理为宫志芳和李晶 [3] - 宫志芳累计任职8年20天 管理规模259.3亿元 最佳回报39.79% 最差回报-9.12% [3] - 李晶累计任职3年308天 管理规模2.3亿元 最佳回报91.64% 最差回报7.65% [3]

公司治理与ESG管理 - 公司构建了"董事会统筹决策、战略与可持续发展委员会综合管理、ESG工作小组协同执行"的三层可持续发展管理组织架构 [2] - 董事会下设战略与可持续发展委员会全面负责管理ESG相关议题 女性董事占比33% 独立董事占比33% [2][6] - 公司识别了21项重要性议题 包括污染物排放、数据安全、供应链安全等 并通过双重重要性矩阵进行评估 [2][3] 研发与技术创新 - 报告期内研发投入占营业收入比例未披露具体数据 但公司制定了研发投入占比不低于一定比例的目标 [9][10] - 公司掌握六大类核心技术平台 包括光学薄膜类技术、精密光学类技术等 形成从光学元组件到光测试仪器的垂直整合能力 [4][10] - 报告期内新增发明专利5项 累计有效发明专利14项 新增实用新型专利4项 累计有效74项 [11] 产品质量管理 - 公司通过ISO 9001、IATF 16949、ISO 13485等质量管理体系认证 建立覆盖全流程的质量控制体系 [12][13] - 实施自动化生产改进 如方形非球产品自动装盒效率提升至人工2倍 非球防错混料自动识别准确度达100% [12][13] - 制定《可靠性实验管理规范》 涵盖产品全生命周期可靠性保证 并定期开展内外部质量培训 [13] 业务发展与战略布局 - 公司产品主要应用于光通信、光纤激光领域 部分拓展至生物医疗、消费类光学、半导体设备等领域 [4] - 实施三大发展战略：技术创新战略、多应用领域战略、智能制造战略 规划建设光机集成与测试类技术 [4][5] - 2023年成立泰国子公司推进全球化布局 南京分公司开发纳米压印衍射波导片产品应用于AR近眼显示系统 [5] 知识产权保护 - 建立标准与专利融合机制 完成福州市专利与标准融合机制创新试点企业工作 [11] - 实行知识产权奖励制度 第一发明人获得发明专利奖励7000元 实用新型专利奖励2000元 [11] - 与核心技术人员签署保密协议 约定在职及离职后竞业禁止行为 [11] 投资者关系与分红政策 - 报告期内披露88份公告文件 召开3次业绩说明会 举办110多场投资者关系活动 [7] - 2024年中期分红每10股派发现金红利未披露具体金额 但派发现金红利总额12,896,786.70元 占三季度归母净利润23.25% [7] - 荣获中国上市公司协会"2023年报业绩说明会优秀实践"奖 福建省上市公司协会投资者关系管理A级评价 [7] 风险管理体系 - 建立"业务-风控-内审"三道防线风险管理架构 覆盖战略、财务、运营等风险类型 [8] - 识别包括核心技术泄密、跨国经营风险、ESG竞争风险等17项具体风险因素 [8] - 2025年初开展《上市公司年报披露及监管要点》专题培训 提升信披风险识别与应对能力 [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.63亿元，同比增长24.29% [1] - 归母净利润3658.88万元，同比增长11.47%，扣非归母净利润3462.47万元，同比增长11.68% [1] - 基本每股收益0.28元，加权平均净资产收益率3.92% [2] - 毛利率37.50%，同比上升0.60个百分点，净利率14.45%，同比下降0.66个百分点 [2] 季度指标 - 第二季度毛利率39.70%，同比下降1.03个百分点但环比上升5.12个百分点 [2] - 第二季度净利率16.11%，同比下降2.29个百分点但环比上升3.86个百分点 [2] 费用结构 - 期间费用总额5895.94万元，同比增加1479.41万元，费用率22.43%同比上升1.55个百分点 [2] - 销售费用同比增长18.21%，管理费用同比增长24.23%，研发费用同比增长30.71%，财务费用同比增长449.66% [2] 估值与股东结构 - 市盈率（TTM）129.54倍，市净率（LF）9.93倍，市销率（TTM）19.84倍 [2] - 股东总户数1.07万户，较一季度末下降514户（降幅4.58%），户均持股市值从45.35万元增至54.35万元（增幅19.85%） [2] 公司概况 - 主营业务为精密光学元组件（79.78%）、光纤器件（17.09%）及光测试仪器（2.94%） [3] - 所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，概念板块包括光学、华为概念、光纤光缆等 [3]

股价与融资交易表现 - 8月26日公司股价下跌4.22% 成交额达5.38亿元 [1] - 当日融资买入7560.63万元但融资净流出594.47万元 融资余额3.51亿元占流通市值4.43% 处于近90%分位高位 [1] - 融券余额为0元但分位水平处于近70%较高位 [1] 股东结构与经营业绩 - 截至3月31日股东户数1.12万户 较上期增长6.41% 人均流通股11525股减少6.02% [2] - 2025年第一季度营业收入1.13亿元 同比增长20.60% 归母净利润1303.40万元 同比增长15.81% [2] 业务构成与分红记录 - 主营业务收入构成：精密光学元组件79.78% 光纤器件17.09% 光测试仪器2.94% 其他业务0.19% [1] - A股上市后累计派现9110.65万元 近三年累计分红5294.83万元 [3] 公司基本信息 - 公司位于福建省福州市马尾科技园区 成立于2013年10月12日 于2021年3月26日上市 [1] - 主营业务为精密光学元件、光纤器件的研发、生产和销售 [1]

腾景科技终止收购迅特通信 - 公司决定终止发行股份及支付现金购买迅特通信控制权的交易，原计划交易后部分交易对方将持有上市公司5%以上股份，构成关联交易但不导致实际控制人变更 [2] - 终止原因是市场环境变化导致交易各方短期内难以就方案达成一致 [3] - 此次收购是公司2021年上市以来首次重大资产重组尝试 [4] 迅特通信业务背景 - 迅特通信成立于2008年，是国家高新技术企业和专精特新小巨人企业，专注于光互联产品研发制造 [4] - 主要产品为高性能光模块，服务于AI算力中心、5G、云计算及电信传输网络领域 [4] 腾景科技战略意图与业务协同 - 公司主营业务为精密光学元组件及光纤器件，应用领域包括光通信和光纤激光 [5] - 收购迅特通信旨在强化光通信产业链布局，双方业务存在上下游协同效应 [5] 公司财务表现与业务发展 - 2021-2024年营业收入分别为3.03亿元、3.44亿元、3.40亿元、4.46亿元，净利润分别为0.52亿元、0.58亿元、0.41亿元、0.7亿元 [6] - 2024年业绩增长源于光学主业聚焦、产品结构优化及AI算力驱动的高速光通信需求增长 [6] - 生物医疗和半导体设备领域的高端光学模组业务贡献显著增量 [6] 未来发展方向 - 公司未披露终止收购后在光通信领域的具体替代计划 [7]

腾景科技终止收购迅特通信 - 腾景科技决定终止发行股份及支付现金购买迅特通信控制权的重大资产重组事项[2] - 终止原因是市场环境变化导致交易各方短期内难以就交易方案达成一致[3] - 这是腾景科技2021年上市以来首次重大资产重组尝试[4] 被收购方迅特通信概况 - 迅特通信成立于2008年，是国家高新技术企业和专精特新小巨人企业[4] - 公司专注于光互联产品研发制造，主要产品为中高端光模块[4] - 产品应用于AI算力中心、云计算中心、5G和电信传输网络等领域[4] 腾景科技业务与收购意图 - 腾景科技主营精密光学元组件和光纤器件，产品用于光通信和光纤激光领域[5] - 拟收购迅特通信意在强化光通信领域产业链布局[5] - 两家公司业务具有协同性，均服务于通信运营商和设备商[5] 腾景科技财务表现 - 2021-2024年营业收入分别为3.03亿元、3.44亿元、3.40亿元、4.46亿元[6] - 同期净利润分别为0.52亿元、0.58亿元、0.41亿元、0.7亿元[6] - 2024年业绩增长源于主业聚焦、产品结构优化和经营效率提升[6] - 公司抓住AI算力驱动的高速光通信元器件需求增长机遇[6] - 生物医疗和半导体设备领域的高端光学模组业务取得显著增长[7]

公司公告 - 腾景科技终止发行股份及支付现金购买迅特通信100%股份并募集配套资金的交易，原因为市场环境变化及交易各方短期内难以达成一致意见 [1] - 公司将于8月11日下午召开终止重大资产重组事项投资者说明会 [1] - 该事项不会对公司现有生产经营活动和战略发展造成重大不利影响，且公司承诺自终止交易披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项 [2] 交易背景 - 腾景科技原计划收购迅特通信控制权，并于2月26日签署《发行股份及支付现金购买资产意向协议》，交易尚处于筹划阶段 [2] - 迅特通信成立于2008年，专注于光模块产品研发，客户包括中兴通讯、中国电信、中国移动等 [2] - 2024年迅特通信扭亏为盈，实现营业收入4.91亿元，净利润771.03万元，2025年前两个月营业收入1.21亿元，净利润812.12万元已超过2024年全年水平 [2] 公司业务与财务 - 腾景科技为光电子元器件制造企业，业务覆盖光学材料、精密光学元组件、光纤器件及光测试仪器 [4] - 2024年公司营业收入4.46亿元同比增长31.07%，扣非净利润6655万元同比增长82.73%创新高 [4] - AIGC时代推动全球数据流量爆发式增长，光模块市场快速发展 [4] 战略与股东动态 - 收购迅特通信有助于腾景科技拓展光通信领域布局，完善产业链并提高核心竞争力 [4] - 3月末腾景科技股东盐城光元、盐城启立发布询价转让计划，拟转让258.7万股占总股本2.00% [4] - 4月初询价转让价格确定为34.66元/股，合计转让金额约8966.5万元，两股东为公司员工持股平台及实控人一致行动人 [5]