市场表现与资金流向 - 2月13日早盘A股与港股集体震荡回调 红利板块承压 恒生港股通高股息低波动指数下跌1.1% 中证红利指数下跌0.6% [1] - 资金逆势布局 恒生红利低波ETF易方达（159545）盘中净申购约7000万份 [1] - 截至2月12日 恒生红利低波ETF易方达（159545）最新规模达81亿元 红利ETF易方达（515180）最新规模达114亿元 均居同标的ETF第一 [1] 保险资金投资展望 - 华泰证券研报估计 2025年险资二级权益新增投资或达1.0万亿元人民币 二级权益仓位或达16.0%左右 成为股票市场重要资金来源 [1] - 估计2026年险资总体新增可投资资金或达3.1万亿元人民币 二级权益新增投资有望达到0.9万亿元人民币 [1] - 红利股仍是险资权益配置重要方向 因股息现金收益对保险公司重要性提升 且高仓位后需降低权益资产自身波动性 [1] 基金产品费率特点 - 易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [2] - 旗下多只红利类ETF产品 如恒生红利低波ETF易方达（159545）、红利ETF易方达（515180）等的管理费率均为0.15%每年 [2] - 低费率可助力投资者低成本布局高股息资产 [2]

银行板块与红利指数市场表现 - 2月5日银行板块持续走强，带动红利类指数上行，截至14:30，中证红利低波动指数上涨1.1%，中证红利价值指数上涨0.9% [1] - 相关ETF受资金关注，红利低波ETF易方达（563020）连续4个交易日获资金净流入，合计约2.5亿元 [1] 高股息策略投资观点 - 中信建投证券指出，高股息策略年度内仍具吸引力，若EPS保持5%以上增长，结合低利率环境，其隐含回报率可观 [1] - 高股息资产得益于商业模式的稳定性，应享受一定估值溢价 [1] 红利低波ETF及其跟踪指数 - 红利低波ETF易方达（563020）跟踪中证红利低波动指数，该指数由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的股票组成 [1] - 指数采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的股票的整体表现，其中银行板块占比近50% [1] - 中证红利低波动指数当前股息率达4.6% [1] 易方达基金红利类ETF产品线 - 除红利低波ETF易方达（563020）外，易方达基金旗下还有红利ETF易方达（515180）、恒生红利低波ETF易方达（159545）、红利价值ETF易方达（563700）、A500红利低波ETF易方达（563510）等红利类ETF [1] - 上述红利类ETF均实行0.15%/年的管理费率，为投资者配置高股息资产提供了多样化的选择 [1]

市场表现与资金流向 - 截至午间收盘，中证红利指数上涨1.9%，国证价值100指数上涨1.3%，国证自由现金流指数上涨0.7% [1] - 价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）早盘分别获得600万份和1500万份资金净申购 [1] 指数编制方法与风格特征 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性 [1] - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红较为稳定、具有一定规模及流动性的股票组成，反映高股息率A股上市公司股票的整体表现 [2] - 国证价值100指数由A股价值风格突出的100只股票组成 [2] - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成 [2] 指数行业构成 - 中证红利指数中，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超50%，其中银行行业占比较高 [2] - 国证价值100指数中，可选消费、金融、工业行业的占比合计超65%，其中可选消费占比较高 [2] - 国证自由现金流指数中，工业、原材料、可选消费的占比合计超70% [2] 指数估值与股息数据 - 截至午间收盘，中证红利指数滚动市盈率为8.2倍，股息率为4.8% [2] - 国证价值100指数滚动市盈率为9.7倍，股息率为4.8% [2] - 国证自由现金流指数滚动市盈率为14.7倍，股息率为3.3% [2] 历史业绩表现 - 中证红利指数自2013年至2026年2月4日的年化收益率为11.1% [3] - 国证价值100指数自2013年至2026年2月4日的年化收益率为17.9% [3] - 国证自由现金流指数自2013年至2026年2月4日的年化收益率为18.7% [3] - 2025年，中证红利指数上涨19%，国证价值100指数上涨37%，国证自由现金流指数上涨18% [3] - 2026年初至2月4日，中证红利指数上涨4%，国证价值100指数上涨18%，国证自由现金流指数上涨6.6% [3] 相关投资产品 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数，自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，可助力投资者把握相关风格投资机遇 [1] - 红利ETF易方达跟踪中证红利指数，其费率在同类产品中具有竞争力 [2]

市场表现与指数动态 - 1月29日市场震荡分化，大盘股表现占优，有色金属、能源、金融板块涨幅居前 [1] - 截至当日收盘，国证价值100指数上涨1.5%，中证红利指数上涨1.2%，国证自由现金流指数上涨1.1% [1] - 相关ETF受资金关注，价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）近10个交易日均连续获资金净流入 [1] 指数编制方法与风格特征 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性 [1] - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红较为稳定、并具有一定规模及流动性的股票组成，反映高股息率A股上市公司股票的整体表现 [3] - 国证价值100指数由A股价值风格突出的100只股票组成 [3] - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成 [3] 指数行业构成 - 中证红利指数中，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超50%，其中银行行业占比较高 [3] - 国证价值100指数中，可选消费、金融、工业行业的占比合计超65%，其中可选消费占比较高 [3] - 国证自由现金流指数中，工业、原材料、可选消费的占比合计超70% [3] 指数估值与股息数据 - 中证红利指数滚动市盈率为8.3倍，股息率为4.7% [3] - 国证价值100指数滚动市盈率为9.9倍，股息率为4.7% [3] - 国证自由现金流指数滚动市盈率为15.3倍，股息率为3.1% [3] 历史业绩表现 - 中证红利指数自2013年以来年化收益率为11.3% [4] - 国证价值100指数自2013年以来年化收益率为18.1% [4] - 国证自由现金流指数自2013年以来年化收益率为19.1% [4]

市场表现 - 2026年1月28日，有色、能源板块领涨，带动“红利+”指数集体走强 [1] - 截至当日收盘，国证自由现金流指数上涨2.3%，国证价值100指数与中证红利指数均上涨1.6% [1] - 相关ETF受资金关注，自由现金流ETF易方达（159222）全天获2100万份净申购 [1] 指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性 [1] - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红较为稳定、并具有一定规模及流动性的股票组成，反映高股息率A股上市公司股票的整体表现 [2] - 国证价值100指数由A股价值风格突出的100只股票组成 [2] - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成 [2] 指数行业构成 - 中证红利指数中，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超50%，其中银行行业占比较高 [2] - 国证价值100指数中，可选消费、金融、工业行业的占比合计超65%，其中可选消费占比较高 [2] - 国证自由现金流指数中，工业、原材料、可选消费的占比合计超70% [2] 指数估值与股息数据 - 截至2026年1月28日，中证红利指数滚动市盈率为8.2倍，股息率为4.7% [2] - 截至同日，国证价值100指数滚动市盈率为9.7倍，股息率为4.7% [2] - 截至同日，国证自由现金流指数滚动市盈率为14.8倍，股息率为3.2% [2] 历史收益表现 - 中证红利指数自2013年至2025年的年化收益率为11.1% [3] - 国证价值100指数自2013年至2025年的年化收益率为18.0% [3] - 国证自由现金流指数自2013年至2025年的年化收益率为18.9% [3] 相关投资产品 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数 [1] - 自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数 [1] - 红利ETF易方达跟踪中证红利指数 [2]

市场表现与资金流向 - 截至收盘，国证自由现金流指数下跌0.7%，国证价值100指数下跌0.8%，中证红利指数下跌0.9% [1] - 尽管相关指数下跌，资金呈现逆势加仓，价值ETF易方达（159263）和自由现金流ETF易方达（159222）全天分别获得1300万份和2300万份净申购 [1] 指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，旨在优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性 [1] - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红较为稳定、并具有一定规模及流动性的股票组成，反映高股息率A股上市公司股票的整体表现 [2] - 国证价值100指数由A股价值风格突出的100只股票组成 [2] - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成 [2] 指数行业构成 - 中证红利指数中，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超过50%，其中银行行业占比较高 [2] - 国证价值100指数中，可选消费、金融、工业行业的占比合计超过65%，其中可选消费占比较高 [2] - 国证自由现金流指数中，工业、原材料、可选消费的占比合计超过70% [2] 指数估值与股息数据 - 中证红利指数滚动市盈率为8.2倍，股息率为4.7% [2] - 国证价值100指数滚动市盈率为9.7倍，股息率为4.7% [2] - 国证自由现金流指数滚动市盈率为14.9倍，股息率为3.2% [2] 历史业绩表现 - 中证红利指数自2013年以来的年化收益率为11.2% [3] - 国证价值100指数自2013年以来的年化收益率为18.1% [3] - 国证自由现金流指数自2013年以来的年化收益率为18.9% [3] 相关投资工具 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数 [1][2] - 自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数 [1][2] - 红利ETF易方达跟踪中证红利指数 [2]

市场表现与资金流向 - 2026年1月23日早盘，“红利+”指数表现分化，其中国证自由现金流指数上涨0.4%，国证价值100指数下跌0.01%，中证红利指数下跌0.1% [1] - 自由现金流ETF易方达（159222）在早盘半日交易中净申购达900万份，且截至前一日，该ETF月内净流入资金已超过3亿元 [1] 指数编制与风格特征 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，旨在优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性特征 [1] - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的股票组成，反映高股息率A股整体表现，其成分股中银行、煤炭、交通运输行业合计占比超过50%，其中银行行业占比较高 [2] - 国证价值100指数由A股价值风格突出的100只股票组成，可选消费、金融、工业行业的占比合计超过65%，其中可选消费占比较高 [2] - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成，工业、原材料、可选消费的占比合计超过70% [2] 指数估值与股息数据 - 截至2026年1月23日午间收盘，中证红利指数的滚动市盈率为8.2倍，股息率为5.0% [2] - 截至同日午间收盘，国证价值100指数的滚动市盈率为9.6倍，股息率为4.7% [2] - 截至同日午间收盘，国证自由现金流指数的滚动市盈率为14.6倍，股息率为3.1% [2] 历史业绩表现 - 中证红利指数自2013年至2025年的年化收益率为11.2% [3] - 国证价值100指数自2013年至2025年的年化收益率为18.0% [3] - 国证自由现金流指数自2013年至2025年的年化收益率为18.8% [3] 相关投资工具 - 价值ETF易方达（159263）跟踪国证价值100指数，自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，为投资者提供把握相关风格的投资机遇 [1] - 红利ETF易方达跟踪中证红利指数，其费率在同类产品中具有优势 [2]

沪深300ETF易方达分红公告 - 沪深300ETF易方达（510310）将实施2026年第1次现金分红，每10份基金份额分红0.75元，权益登记日为1月19日，除息日为1月20日，现金红利发放日为1月23日 [1] ETF市场分红概况 - 2025年全市场ETF累计分红超450亿元，较2024年增长超过100% [1] - 2025年宽基ETF分红总额超300亿元，成为ETF分红的“主力军” [1] - 2025年红利类ETF分红总额也接近50亿元 [1] 易方达基金产品费率特点 - 易方达基金旗下沪深300ETF易方达（510310）、A500ETF易方达（159361）等A股宽基ETF以及红利ETF易方达（515180）、恒生红利低波ETF易方达（159545）等红利类ETF全部实行低费率 [1] - 低费率可降低投资者持有成本，助力低成本布局A股资产 [1]

红利指数的核心机制与特点 - 红利指数每年12月进行年度成分股调整，通过剔除股息率较低的成分股并纳入股息率更高的股票，实现“新陈代谢”，确保指数始终聚焦高股息优质资产 [1] - 红利指数的核心魅力在于坚守“高股息”这一不变逻辑，其动态调仓机制能自动“冷落”因市场热捧导致估值上升、股息率下降的行业，并“拾起”被市场暂时抛弃但基本面稳健的行业，实现“铁打的股息，流水的行业” [1] - 该机制使红利指数成为投资者在低利率时代获取“真金白银”回报的一种简单、有效且可靠的投资工具，能帮助投资者穿越周期 [1][2] 易方达基金的红利指数产品布局 - 易方达基金在A股市场布局了完善的红利指数产品线，包括红利ETF易方达（515180）、红利低波ETF易方达（563020）、红利价值ETF易方达（563700）及A500红利低波ETF易方达（563510）等，覆盖不同风格的高股息资产 [2] - 公司还提供跨市场的高股息投资工具，包括恒生红利低波ETF易方达（159545）和港股通红利ETF易方达（520810）等产品 [2] - 易方达基金是全市场唯一一家对旗下全部红利类ETF实行低费率的公司，管理费率均为0.15%/年，有助于投资者低成本把握高股息资产的投资机会 [2]

上周ETF市场表现与资金流向 - 上周商业航天板块领涨，多只卫星主题ETF涨超10%，锂电板块表现强势，多只电池主题ETF涨幅居前 [1][2] - 港股医药板块持续调整，多只相关ETF跌超2% [1][3] - 短融ETF（511360）交投活跃，周成交额超过1400亿元 [1][3] - 权益类ETF中，4只规模较大的中证A500ETF成交额居前，跟踪中证A500指数的ETF合计成交额超过3000亿元 [1][3] - 全市场ETF上周获915亿元资金净流入，其中科创债ETF和中证A500ETF大幅吸金，多只产品净流入额超过百亿元 [1][4] - 在资金涌入下，全市场ETF规模突破6万亿元，达60304.77亿元，较2024年底的37258.02亿元增幅达61.86% [1][4] - “百亿ETF俱乐部”产品数量由66只扩容至125只，新增人工智能ETF、机器人ETF易方达、红利ETF易方达等产品 [4] 卫星互联网行业前景 - 政策层面多次强调商业航天与卫星互联网在“新基建”与“天地一体化”网络中的关键地位，工信部陆续发放卫星通信业务牌照，推动产业从试验阶段迈向规模化商用 [2] - 根据测算，2025年至2030年，全球卫星互联网市场规模年复合增长率有望达18.1% [2] - 中国在政策与技术双轮驱动下，正成为全球卫星产业的重要增长极 [2] - 开源证券策略研究团队表示，卫星产业正处于“政策支持+技术突破+应用拓宽”的三重拐点，是确定性较强的战略投资机会，当下是配置的黄金窗口期 [2] 机构对后市展望与投资方向 - 华泰柏瑞基金表示，中期来看，随着国内外政策环境积极，2026年内需数据有望继续回升，叠加外需改善预期，企业业绩有望上修 [5] - 华泰柏瑞基金认为，后续在国内政策驱动下，市场或重新回到业绩驱动轨道，新质生产力聚集市场共识，资源、红利等板块关注度可能进一步提升 [5] - 长城基金表示，在跨年与春季行情阶段，政策呵护与产业催化是市场上涨的主要动因，岁末年初保险资金等中长期资金倾向于加大配置，有望带来增量资金 [5] - 长城基金认为，经过2025年的估值修复后，2026年基本面的影响权重将上升，与内需相关的传统顺周期板块暂未能跟上基本面，具备产业趋势加持的科技板块仍是2026年景气优势突出的板块 [5][6] - 长城基金建议关注大科技成长风格，如机器人、AI应用、储能、医药等方向，以及受益于周期反转、全球景气复苏的资源或制造板块，如有色、化工、工程机械等方向 [6] - 广发基金投顾团队表示，在流动性保持相对宽松的背景下，2026年A股有望呈现更多结构性投资机会 [6] - 广发基金投顾团队建议重点关注四个方向：一是科技，特别是AI链产业升级与创新驱动主线；二是制造，如人形机器人、商业航天、核聚变、固态电池等国家重点关注的新兴产业；三是周期，受益于全球供需结构变化和“反内卷”政策推动；四是消费，具体政策落地将成为关键因素 [6]