货币政策调整 - 1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点，迎来年内首降 [3] - 下调政策利率0.1个百分点、下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [3] - 下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点 [3] 科技金融支持 - 七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，为科技创新提供全生命周期、全链条的金融服务 [6] - 未来银行可通过股权投资形式支持科技金融发展，拓展科技领域融资渠道 [7] 小微企业融资支持 - 国家金融监督管理总局等八部门联合发布《支持小微企业融资的若干措施》，提出23项工作措施改善小微企业、个体工商户融资状况 [10] - 支持小微企业融资协调工作机制启动以来，累计走访经营主体超过6700万户，发放贷款12.6万亿元 [10] 营商环境优化 - 加快全国统一大市场建设，开展规范涉企执法专项行动 [14] - 各地区、各部门梳理形成问题清单，整治问题涉案金额3.35亿元，为企业挽回损失9881.35万元 [16] - 《市场准入负面清单(2025年版)》将事项数量减至106项，持续畅通民营企业准入渠道 [18] 市场主体活力激发 - 多地多部门精准施策、靶向发力，激发市场活力和发展内生动力 [12] - 中国(新疆)自由贸易试验区霍尔果斯片区通过"准营即入制"优化政务服务，简化审批程序 [18]

LPR利率变化 - 中国人民银行将于5月20日公布1/5年期贷款市场报价利率（LPR） 目前1年期LPR为3.1% 5年期以上LPR为3.6% 已连续6个月保持不变 [3] - 央行行长潘功胜宣布将通过利率自律机制引导商业银行下调存款利率 同时下调政策利率0.1个百分点至1.4% 预计带动LPR下行0.1个百分点 [3] - 结构性货币政策工具利率将降低0.25个百分点 业内人士预计新一轮存款降息将缓解银行息差收窄压力 大型银行将率先行动 [3] 美股市场动态 - 5月19日晚间美股开盘大跌后低开高走 道指几乎持平 纳指跌约0.4% 标普500指数跌约0.2% [5] - 穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1 原因是联邦政府预算赤字扩大及高借贷成本影响 30年期美债收益率升破5% 10年期收益率突破4.5% [6] - 国债收益率回落带动美股收复部分早盘跌幅 分析师认为穆迪评级下调未提供新信息 市场看涨预期未变 [7][8] 机构观点 - 瑞银建议投资者"全面战略性配置"美股资产 尽管近期反弹及评级下调 仍看好通信服务、信息技术、医疗保健和公用事业板块 [9] - 瑞银将美股评级从"看好"下调至"中性" 但强调并非看空 预计未来12个月美股将继续走高 人工智能盈利趋势表现强劲 [9]

金融政策支持稳市场稳预期 - 央行、国家金融监督管理总局、证监会联合推出"一揽子金融政策"支持稳市场稳预期，落实中央政治局会议关于加强超常规逆周期调节的要求 [1] - 人民银行提出十项措施，包括降准降息等与房地产直接相关的政策，如降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点、降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [1] - 政策旨在促进刚需和刚性改善需求，降低楼市门槛和交易成本，夯实止跌回稳局面 [1] 降准降息对楼市的影响 - 存款准备金率从6.6%降至6.2%，降低银行负债成本，增强银行对购房者和开发企业的贷款能力 [2] - 央行政策利率下调10个基点，预计带动LPR下行，按揭贷款利率相应下调 [2] - 五年期以上公积金首套房利率从2.85%降至2.6%，达到历史最低水平，拉开公积金与商贷利率差距，激发刚需和改善型购房动力 [2] - 结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，惠及专项借款、再贷款，PSL利率从2.25%降至2%，支持保障性住房、城中村改造等项目 [2] 房地产新发展模式的金融支持 - 金融监管总局将推出八项增量政策，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法，指导金融机构保持房地产融资稳定，满足刚性和改善性住房需求 [3] - 房地产新发展模式需要新的金融模式辅助，包括全口径资金监管制度，以应对存量时代的资金需求 [3] - 存量盘活需转向不动产现金流导向的投融资模式，告别大拆大建，转向综合整治、微改造等可持续现金流创造模式 [4] 金融政策对经济基本面的修复 - 科技创新和技术改造再贷款增至8000亿，新设立"服务消费与养老再贷款"5000亿元，稳定就业、收入、消费等经济基本盘 [5] - 政策工具旨在夯实高质量发展确定性，为房地产创造可持续发展动力 [5]

金融政策支持稳市场稳预期 - 央行发布3类10项措施、金融监管总局推出8项增量措施、证监会打出稳市"组合拳"，三大金融部门联合推出政策支持稳市场稳预期 [1] - 三大股指集体高开，金融、房地产等板块涨幅居前，市场信心增强 [1] - 一季度全国GDP同比增长5.4%，经济呈现向好态势，但国内需求不足、企业经营困难、社会预期较弱等问题仍需解决 [1] 货币政策工具 - 央行10项措施包括总量政策、价格政策和结构政策 [2] - 总量政策：完善存款准备金制度，降低存款准备金率，释放市场流动性 [2] - 价格政策：下调政策利率、结构性货币政策工具利率、个人住房公积金贷款利率，带动社会综合融资成本稳中有降 [2] - 结构政策：完善和创新结构性货币政策工具，提升金融支持实体经济的强度、适配性和精准性 [2] 金融监管总局增量措施 - 围绕稳楼市，加快完善与房地产发展新模式相适配的融资制度，巩固房地产市场稳定态势 [3] - 股市方面，扩大保险资金长期投资试点范围，调整优化监管规则，引入更多增量资金 [3] - 科技金融方面，修订并购贷款管理办法，制定科技保险高质量发展意见，加大对科创企业的投资力度 [3] - 对受美国加征关税影响的外贸企业提供精准服务，帮扶稳定经营、拓展市场 [3] 资本市场稳定措施 - 证监会强化市场监测和风险综合研判，深化科创板、创业板改革，落实《推动公募基金高质量发展行动方案》 [4] - 全球市场不稳定因素增多，但中国经济发展、宏观政策和制度保障为资本市场注入确定性 [4] 政策协同与落实 - 贯彻落实一揽子金融政策需强化协同联动，形成共促高质量发展的合力 [4] - 统筹货币、消费、投资、房地产、股市、就业、民生等领域措施，提高针对性和精准性 [4] 广东金融政策落地 - 广东作为经济大省和金融大省，需推动党中央决策部署落地落实，用好一揽子金融政策，稳定市场预期 [5]

货币政策调整 - 央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 下调政策利率0.1个百分点，预计带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点 [1] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0% [2] 结构性货币政策工具 - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款、科技创新再贷款等利率从1.75%下调到1.5% [5] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度至8000亿元 [4][5] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，支持住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业 [2][5] 房地产政策 - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [6] - 预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元 [6] - 对于100万贷款本金、30年期、等额本息的公积金贷款，月供减少133元，总还款金额减少4.8万元 [7] 政策背景与考量 - 政策出台更多出于前瞻性考虑，是应对国际环境变化的预防性政策工具 [1][3] - 相较于"9·24"政策，此次政策范围更丰富、力度更大，面对的环境和着力点有所差异 [3] - 政策后劲充足，不仅是"组合拳"，而且可以是"连续战"，年内仍有进一步降息空间 [4] 政策影响 - 全面降准将降低金融机构资金成本，推动金融机构保持息差基本稳定 [2] - 下调政策利率将引导LPR下降，进而推动社会综合融资成本下降 [2] - 结构性货币政策工具提额上新，引导金融机构加大对科技创新、扩大消费、普惠金融、养老金融等领域的支持 [2][5]

货币政策动向 - 中共中央政治局会议强调"适时降准降息 保持流动性充裕 加力支持实体经济" [1] - 东方金诚预计本轮降息幅度或达0.3个百分点 降准幅度或达0.5个百分点 释放长期资金1万亿元 [1] - 粤开证券预计二季度或降准0.5个百分点 降息0.1-0.2个百分点 [1] 政策实施路径 - 民生银行认为降准优先级最高 可能按"下调结构性工具利率→下调7天逆回购利率→下调LPR"顺序推进 [2] - 浙商证券指出降准核心驱动是配合财政政策发力 需综合考虑逆回购和MLF到期量 [2] - 全年预计降准约1个百分点 降息约0.3个百分点 货币政策将与财政政策形成合力 [2] 政策实施背景 - 实际利率偏高需通过降准降息提振消费和投资意愿 [1] - 美元资产遭抛售使人民币汇率压力减小 为降息创造空间 [1] - 财政政策二季度加大宽松力度 需要货币政策协同支持 [2]