公司核心业务与市场地位 - 公司运营的《印象·大红袍》实景演出截至2024年12月31日已上演超6700场，累计吸引观众超940万人次 [1] - 按文旅演出节目产生的销售收入计，公司在2024年中国文旅演出市场排名第八 [1] - 按2024年票房收入计，《印象·大红袍》在中国所有旅游山水实景演出中排名第三，在所有文化旅游演出中排名第十 [3] 公司财务业绩表现 - 公司2022年至2024年营收分别为6303.9万元、1.44亿元和1.37亿元，净利润分别为-259.9万元、4750.4万元和4280.9万元 [3] - 2025年上半年公司收入同比增长8.48%至5588.4万元，但净利润同比下降46.57%至677.5万元 [3] - 报告期内，《印象·大红袍》演出门票收入占公司总营收比例高达91.4%、94.3%、94.6%及87.8%，显示业务高度集中 [3] 公司资本化历程 - 公司资本化道路始于2017年，当年挂牌新三板，后于2024年5月终止北交所上市辅导 [2] - 公司于2025年1月15日首次向港交所递交招股书，但于7月15日失效，并于10月14日再次递交更新后的招股书 [3] 公司业务多元化尝试 - 公司设立了茶汤酒店、印象文旅小镇等衍生业务，但茶汤酒店业务报告期内毛损率高达313.7%、140.9%、162.2%及135.2% [5] - 新演出项目《月映武夷》在2025年5月1日首次公演后两个月内录得毛损181.6万元，毛损率76.7%，预计投资回报期约10年 [6] - 印象文旅小镇业务截至2025年6月底收入仅占公司总收入的3.5% [5] 行业市场环境 - 2024年中国文旅演出市场总票房为164亿元，公司市场份额仅为0.8% [7] - 行业存在同质化竞争加剧现象，例如ST张家界斥资24亿元打造的大庸古城试营业四年持续亏损超10亿元 [7]

截至10月8日，印象股份的观众席有2099个观众座位，其中1521个为普通座位，578个为 VIP座位。 2022年—2024年及2025年上半年（下称"报告期），印象股份分别实现收入约6303.9万 元、1.44亿元、1.37亿元、5588.4万元；期内利润分别约为-259.9万元、4750.4万元、 4280.9万元、677.5万元。 制图：佘诗婕 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 超过940万人次看过的演出要带着公司来上市了！ 10月14日，港交所官网显示，继2025年1月递表港交所失效后，文旅服务企业印象大红袍股 份有限公司（下称"印象股份"）再次向港交所提交上市申请，其联席保荐人为兴证国际和铠 盛。 这家在新三板挂牌八年多的公司仅仅凭借其标志性演出《印象·大红袍》就实现了一年超过 1.3亿元的收入，于2023年扭亏为盈，但约九成收入来自一个演出也成为了其不可回避的问 题。 一年1.3亿收入 资料显示，印象股份是一家国有文旅服务企业，总部位于福建省武夷山，主营业务包括演出 及表演服务、印象文旅小镇及茶汤酒店，自2017年1月20日起已于新三板挂牌(870608)。 根据咨询机构弗若斯特沙利文 ...

公司上市进展 - 印象大红袍股份有限公司于10月14日更新招股文件，再次申请于港交所上市 [1] - 此次联席保荐人为兴证国际和铠盛 [1] 财务业绩表现 - 公司收入在2022年至2025年上半年分别为6303.9万元、1.44亿元、1.37亿元及5588.4万元 [2] - 2023年收入同比激增128.3%，但2024年全年收入相较于2023年出现约4.7%的小幅下滑 [2] - 公司成功扭转2022年亏损259.9万元的局面，在2023年及2024年分别录得净利润4750.4万元及4280.9万元，2025年上半年净利润为677.5万元 [3] - 公司毛利从2022年的1717.8万元，大幅增长至2023年的8312.2万元和2024年的7489.3万元 [3] 盈利能力分析 - 公司毛利率从2022年的27.3%飙升至2023年的57.8%，并在2024年维持在54.6%的高位 [4] - 2025年上半年毛利降至2375.3万元，毛利率约42.5% [4] - 行政及其他经营开支在2025年上半年同比大幅增加，达到857.1万元 [4] 业务模式与依赖 - 公司业务高度依赖其王牌产品《印象·大红袍》山水实景演出 [6] - 在过去三个完整财年及最近两个半年期内，该演出贡献的收入占比分别高达91.4%、94.3%、94.6%、93.0%和87.8% [6] - 该演出是福建省首个大型户外山水实景演出，由著名导演张艺谋领衔，在2024年中国文旅演出市场中排名第八 [7] 多元化探索 - 公司正尝试进行业务多元化拓展，主要围绕“印象文旅小镇”和“茶汤酒店”两大业务板块 [8] - 在2025年上半年，新业务合计贡献约12.2%的收入，演出收入占比仍高达87.8% [8]

公司上市进展 - 印象大红袍股份有限公司于10月14日更新招股文件，再次申请于港交所上市 [1] - 联席保荐人为兴证国际和铠盛 [1] 财务业绩表现 - 公司收入在2022年至2025年上半年分别为6303.9万元、1.44亿元、1.37亿元及5588.4万元 [2] - 2023年收入同比激增128.3%，反映疫情后旅游需求释放，但2024年全年收入同比小幅下滑约4.7% [2] - 公司成功扭亏为盈，从2022年亏损259.9万元转为2023年及2024年分别录得净利润4750.4万元及4280.9万元，2025年上半年净利润为677.5万元 [3] - 毛利大幅改善，从2022年的1717.8万元增长至2023年的8312.2万元和2024年的7489.3万元 [3] 盈利能力分析 - 毛利率显著提升，从2022年的27.3%飙升至2023年的57.8%，并在2024年维持在54.6%的高位 [4] - 高毛利率体现了文旅行业的高经营杠杆特性，收入增长能带来边际利润快速提升 [4] - 2025年上半年毛利降至2375.3万元，毛利率约42.5%，同时行政及其他经营开支同比大幅增加至857.1万元，显示成本刚性及费用控制压力 [4] 业务模式与风险 - 公司业务高度依赖王牌产品《印象·大红袍》山水实景演出，该演出在过去三个完整财年及最近两个半年期的收入占比分别高达91.4%、94.3%、94.6%、93.0%和87.8% [6] - 该演出是福建省首个大型户外山水实景演出，由张艺谋领衔，具备强大品牌护城河和不可复制的沉浸式体验，在2024年中国文旅演出市场中排名第八 [7] - 单一IP依赖带来风险，包括业绩易受极端天气等外部冲击、接待能力存在物理上限导致增长瓶颈、以及产品老化风险 [7] 多元化发展战略 - 公司尝试业务多元化，主要围绕印象文旅小镇和茶汤酒店两大板块，旨在打造一站式体验以延长游客停留时间和提升客单价 [8] - 新业务尚未撼动演出主导地位，2025年上半年演出收入占比仍高达87.8%，新业务合计贡献约12.2%的收入 [8] - 新业务运营涉及更复杂业态管理、更高资本开支和更激烈市场竞争，是对公司内部能力的挑战 [8]

10月14日，印象大红袍股份有限公司二次向港交所递交招股说明书。 印象股份于2017年1月20日在新三板挂牌。Wind数据显示，10月15日，印象股份收报3.12元/股，跌幅为 2.19%，总市值为3.4亿元。 依据招股说明书，除了上述两项表演演出之外，印象股份还战略性地发展印象文旅小镇。公司的印象文 旅小镇主要包括武夷茶博园4A级景区、印象建州美食主题街区和武夷茶研习社，以及其他娱乐场所， 如印象市集，为武夷山游客提供更多休闲选择。然而，自2025年5月31日起，由于与其主要运营商共同 协定终止合作，印象市集已暂停营运。目前，公司正在寻找新的主要运营商。 2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，印象股份营业收入约为6303.9万元、1.44亿元、1.37亿元 和5588.4万元，净利润分别约为-259.9万元、4750.4万元、4280.9万元和677.5万元。 2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司净利润分别约为-259.9万元、4750.4万元、4280.9万 元以及677.5万元。 在此之前，印象股份曾于1月15日向港交所递交招股说明书。 公司在招股说明书中提到， ...

上市申请与公司概况 - 印象大红袍股份有限公司于10月14日向港交所提交上市申请，联席保荐人为兴证国际及铠盛，该公司曾于2025年1月递表，后申请失效 [1] - 公司是一家位于福建武夷山的国有文旅服务企业，主营业务包括演出及表演服务、印象文旅小镇及茶汤酒店 [1] 财务业绩表现 - 报告期内，公司收入从2022年的63039万元增长至2023年的144亿元，但2024年略微下降至1372亿元，2025年上半年收入为55884万元 [1][2] - 公司期内溢利从2022年亏损2599万元，转为2023年盈利47504万元，2024年盈利42809万元，2025年上半年盈利6775万元 [1][2] - 报告期各期，公司毛利分别为17178万元、83122万元、74893万元、23753万元，毛利率呈现波动 [2][6] 核心业务与收入构成 - 公司约九成收入来自其标志性演出《印象大红袍》，报告期各期该演出收入占比分别约为914%、943%、946%及878% [2][3] - 《印象大红袍》于2010年3月首演，是福建省首个大型户外山水实景演出，报告期各期演出场次分别为355场、567场、518场及214场 [3] 新业务发展与挑战 - 为扩大表演服务组合，公司推出新演出《月映武夷》，该演出于2025年4月17日首次亮相，5月1日向公众首演 [3] - 《月映武夷》自首演以来录得亏损，2025年上半年产生毛损180万元，投资回报期约10年，盈亏平衡点预计在2028年前 [3][4] - 报告期各期，公司茶汤酒店业务持续录得毛损，分别约为650万元、550万元、620万元、270万元 [5][6] - 印象文旅小镇业务毛利率呈现波动下滑趋势，报告期各期分别为556%、591%、526%、403% [5][6] - 自2025年5月31日起，印象市集因与主要运营商终止合作而暂停营运，公司正在物色新的运营商 [7]