公司上市进程 - 印象大红袍股份有限公司已通过港交所IPO聆讯，联席保荐人为兴证国际及铠盛，或将很快完成上市 [2] - 公司曾于2017年1月在新三板挂牌，后计划转至北交所上市，但于2024年5月终止辅导 [7] - 公司于2025年1月15日首次向港交所主板提交上市申请失效后，于同年10月14日再次提交申请 [7] 公司业务概况 - 公司成立于2009年1月21日，是一家总部位于福建武夷山的国有文旅服务企业 [7] - 主营业务涵盖三大板块：演出及表演服务、印象文旅小镇及茶汤酒店 [7] - 公司约九成收入依赖于《印象·大红袍》山水实景演出，该业务2022-2024年度收入分别占总收入的约91.4%、94.3%、94.6% [7] 公司财务表现 - 2022-2024年度及2025年上半年，公司收入分别约为6303.9万元、1.44亿元、1.37亿元、5588.4万元 [7] - 同期，公司期内溢利及全面收益总额分别约为-259.9万元、4750.4万元、4280.9万元、677.5万元 [7] - 《印象·大红袍》演出2022-2024年度产生的收入分别约为5760万元、1.36亿元、1.3亿元 [7] 业务多元化尝试与挑战 - 茶汤酒店业务2022-2024年收入分别为207.8万元、391.4万元、380.5万元，增长平缓且持续录得毛损，分别约为650万元、550万元、620万元 [8] - 公司为寻找新增长点推出了新演出《月映武夷》，该演出于2025年4月17日首次亮相，5月1日向公众首演 [8] - 《月映武夷》因初期开支及大量营销工作，自首演以来一直录得亏损，2025年上半年录得毛损180万元 [8] - 公司表示无法保证《月映武夷》会收支平衡或获利，若其亏损状况长期无法改善，可能对公司业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响 [8]

公司上市与财务表现 - 印象大红袍股份有限公司已通过港交所上市聆讯，计划于12月22日在香港主板挂牌，发行价区间为每股3.47至4.10港元，最高募资约1.48亿港元 [2] - 公司2023年营收同比激增128.6%至1.44亿元人民币，并成功扭亏为盈，净利润达4750.4万元人民币，2024年营收稳定在1.37亿元人民币，净利润为4280.9万元人民币 [4] - 即使在传统淡季的2025年上半年，公司仍实现营收5588万元人民币及净利润678万元人民币，展现出盈利韧性 [4] 核心业务与运营数据 - 公司核心业务为《印象·大红袍》山水实景演出，该演出自2010年首演，累计上演超6700场，接待观众近千万人次，2024年票房在中国山水实景演出市场中稳居前三 [3] - 财务数据显示，公司收入高度依赖核心演出，2022至2024年，《印象·大红袍》门票销售收入（包括向经销商批量销售和向观众直售）占公司总收入比例均超过99% [5] - 2025年上半年，公司推出了以朱子文化为主题的室内演出《月映武夷》，该业务在半年内贡献了约4.5%的收入，标志着业务多元化的开始 [5][9] 发展战略与募资用途 - 公司战略正从单一的“门票经济”向“生态经济”跃迁，致力于构建以“印象”品牌为核心的体验式消费生态 [6] - 具体举措包括运营“印象文旅小镇”与“茶汤酒店”，旨在将观演客流转化为过夜消费客群，并推出室内演出《月映武夷》以突破户外天气限制，形成“日游新剧、夜赏印象、宿于茶汤”的全天候体验闭环 [9] - 此次上市募资将重点用于升级核心演出、深度开发文旅小镇及寻求收购优质文旅项目，旨在加固护城河、拓展生态圈，并审慎复制“文化IP+深度体验”模式 [9] 投资亮点与行业意义 - 公司的核心吸引力在于其无与伦比的稀缺性，其IP深植于世界文化与自然双遗产地武夷山，与地理、文化深度绑定，形成了几乎无法复制的资源壁垒和超过十五年的成功运营品牌护城河 [10] - 印象大红袍的上市是福建省将生态文化优势通过市场化、资本化运作转化为可持续产业动能的重要示范，其演出已成为驱动当地茶旅融合发展的引擎，带动了武夷山茶叶全产业链产值显著增长及一系列新业态的诞生 [12][14] - 公司上市被视为观察中国稀缺文化资源与资本市场结合，以及文旅产业在深水区探索价值的关键样本 [2][14]

公司上市进程与募资计划 - 印象大红袍股份有限公司于近日正式启动香港上市进程 计划于2025年12月12日至12月17日进行招股 [1] - 公司拟全球发售3610万股H股 其中香港公开发售约占10% 国际发售约占90% 并附带15%超额配股权 [1] - 本次上市募集资金将主要用于四大方向 约23%用于升级《印象.大红袍》山水实景演出 约29%用于创新印象文旅小镇 约20%用于并购优质文旅演出项目 其余投向品牌宣传、票务系统升级和营运资金 [5] 核心业务与竞争优势 - 公司核心竞争力源于其不可复制的独家资源 通过与福建武夷山文旅集团、观印象艺术发展有限公司签订三方合约安排 获得了在武夷山进行《印象.大红袍》山水实景演出的独家表演权、商标使用权和收益权 [2] - 自2010年3月29日首演以来 《印象.大红袍》已演出超过6700场 累计吸引观众超940万人次 [2] - 根据弗若斯特沙利文数据 2024年该演出票房收入达1.298亿元 在中国旅游山水实景演出中排名第三 在整个文旅演出市场排名第十 市场份额达0.8% [2] - 公司已构建起“演出+小镇+酒店”的立体化文旅生态 2025年5月推出全新室内演出《月映武夷》 其舞台拥有8225立方米的三维水景 获世界纪录认证为“单体最大室内水幕舞台” [3] 财务表现与股东回报 - 公司财务业绩呈现强劲复苏态势 2022年至2024年总收入从6303.9万元增长至1.372亿元 年均复合增长率达47.8% [4] - 同期净利润由亏损259.9万元转为盈利4280.9万元 2024年净利润率达31.2% [4] - 2025年上半年 公司实现收入5588.4万元 净利润677.5万元 [4] - 2024年派息率约75% 按发行价上限4.10港元折算股息率高达8%—9% 显著高于港股文旅板块4%左右的平均水平 [4] - 公司已将“稳定高派息”写入资本政策 未来三年有望维持70%以上派息率 [4] - 演出及表演服务板块2024年毛利率达61% [4] - 截至2025年10月31日 公司总资产净值达2.834亿元 流动资产净值5759.9万元 [4] 行业背景与发展机遇 - 公司发展恰逢政策红利期 福建省政府将现场演出作为发展当地旅游市场的主要推动力 [5] - 武夷山作为国家5A级景区 2024年接待游客1730万人次 旅游支出达352亿元 [5] - 预计未来五年武夷山游客量和旅游支出将分别以11.0%和15.4%的年均复合增长率增长 [5] - 在消费升级背景下 年轻一代对沉浸式文化体验的需求日益增长 [6]

公司上市与市场地位 - 印象大红袍股份有限公司已于12月10日通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为兴证国际与铠盛资本 [1][8] - 公司将成为中国文旅演出行业中首家以实景演出为主体的上市公司 [1][8] - 公司股份曾于2017年1月20日起在新三板挂牌 [2][10] 核心业务与运营表现 - 核心演出《印象大红袍》自2010年首演，由张艺谋、王潮歌、樊跃“印象铁三角”执导，是大型山水实景演出 [1][8] - 演出以真实山水为舞台，首创360度旋转观众席，演绎茶文化，累计演出已超过6700场，接待观众突破900万人次 [1][8] - 2024年，《印象大红袍》在中国山水实景演出票房中排名第三，并助力公司跻身全国文旅演出市场第八位 [2][10] - 过去几年，该单一演出贡献了公司约九成的收入，是业绩增长的核心动力 [2][10] 业务多元化拓展 - 公司正积极拓展业务版图，运营“印象文旅小镇”与“茶汤酒店”两大板块，构建“观看演出+游览体验+住宿休闲”的一体化文旅场景 [4][11] - 2025年，公司推出了以朱子文化为主题的新演出《月映武夷》，旨在打造第二条增长曲线，使业务结构更加多元和稳健 [4][11] 财务业绩与盈利能力 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为6303.9万元、1.44亿元和1.37亿元 [7][14] - 2023年营收同比增长128.57%，并成功扭亏为盈，实现净利润4750.4万元 [7][14] - 2024年净利润为4280.9万元，保持稳健 [7][14] - 2025年上半年（行业传统淡季），公司实现营收0.56亿元，净利润677.5万元 [7][14] - 公司毛利率持续保持较高水平，负债结构健康，无大额有息债务，现金流充裕 [7][14] 上市募资用途与战略意义 - 上市募集资金将主要用于：升级核心演出《印象大红袍》的硬件设施与内容呈现；推进印象文旅小镇等多元化项目布局，并计划通过收购优质文旅项目实现模式复制；加强品牌推广与运营体系优化 [7][14] - 公司上市填补了实景演出企业在资本市场的空白，意味着中国文化演艺企业正通过“演出+文旅+酒店”的生态构建开启产业新篇章 [7][14]

公司上市进展 - 印象大红袍股份有限公司已通过港交所聆讯 距港股上市仅一步之遥 [1] - 本次IPO的联席保荐人为兴证国际及铠盛资本 [1] 核心业务与市场地位 - 公司核心业务为实景演出 核心IP为2010年推出的《印象·大红袍》 该演出由张艺谋、王潮歌、樊跃共同打造 [2] - 《印象·大红袍》以武夷山真山真水为舞台 采用360度旋转观众席设计 融合茶文化历史 [2] - 截至新闻发布时 该演出累计演出超6700场 接待观众超900万人次 [2] - 该演出在2024年中国旅游山水实景演出票房中排名第三 并驱动公司在同期中国文旅演出市场中位列第八 [2] - 过去数年间 该单一演出贡献了公司总收入的约90% 是利润的核心来源 [2] - 公司还运营印象文旅小镇和茶汤酒店两大业务板块 构建“演出+游览+住宿”的消费场景 [2] - 公司于2025年推出了以朱子文化为主题的新演出《月映武夷》 旨在打造第二条增长曲线 [2] 财务表现与盈利能力 - 2022至2024年 公司营收分别为6303.9万元、1.44亿元、1.37亿元 [3] - 2023年营收同比激增128.57% 成功扭亏为盈并实现4750.4万元净利润 [3] - 2024年公司营收1.37亿元 净利润4280.9万元 [3] - 2025年上半年在行业淡季背景下实现0.56亿元营收与677.5万元净利润 [3] - 公司毛利率表现亮眼 2023年、2024年分别达57.8%、54.6% [3] - 公司负债结构健康且无大额有息负债压力 门票的现金流回笼模式为日常运营提供充足保障 [3] 行业背景与增长动力 - 武夷山2024年全市旅游接待人数和收入均实现25%的年增速 [3] - 公司未来盈利增长具备明确支撑 [3] 募资用途与战略规划 - IPO募资将主要用于三方面：升级《印象·大红袍》演出品质、推进多元化布局、强化运营支撑 [4] - 多元化布局包括重点发展印象文旅小镇、升级印象建州美食主题街区 并计划收购新的优质文旅演出项目以复制运营模式 [4] - 公司有望借助资本市场力量完善“演出+文旅+酒店”的闭环消费生态 扩大品牌影响力 [4] - 上市成功后 将填补港股实景演出板块的空白 [4]

公司核心业务与市场地位 - 公司运营的《印象·大红袍》实景演出截至2024年12月31日已上演超6700场，累计吸引观众超940万人次 [1] - 按文旅演出节目产生的销售收入计，公司在2024年中国文旅演出市场排名第八 [1] - 按2024年票房收入计，《印象·大红袍》在中国所有旅游山水实景演出中排名第三，在所有文化旅游演出中排名第十 [3] 公司财务业绩表现 - 公司2022年至2024年营收分别为6303.9万元、1.44亿元和1.37亿元，净利润分别为-259.9万元、4750.4万元和4280.9万元 [3] - 2025年上半年公司收入同比增长8.48%至5588.4万元，但净利润同比下降46.57%至677.5万元 [3] - 报告期内，《印象·大红袍》演出门票收入占公司总营收比例高达91.4%、94.3%、94.6%及87.8%，显示业务高度集中 [3] 公司资本化历程 - 公司资本化道路始于2017年，当年挂牌新三板，后于2024年5月终止北交所上市辅导 [2] - 公司于2025年1月15日首次向港交所递交招股书，但于7月15日失效，并于10月14日再次递交更新后的招股书 [3] 公司业务多元化尝试 - 公司设立了茶汤酒店、印象文旅小镇等衍生业务，但茶汤酒店业务报告期内毛损率高达313.7%、140.9%、162.2%及135.2% [5] - 新演出项目《月映武夷》在2025年5月1日首次公演后两个月内录得毛损181.6万元，毛损率76.7%，预计投资回报期约10年 [6] - 印象文旅小镇业务截至2025年6月底收入仅占公司总收入的3.5% [5] 行业市场环境 - 2024年中国文旅演出市场总票房为164亿元，公司市场份额仅为0.8% [7] - 行业存在同质化竞争加剧现象，例如ST张家界斥资24亿元打造的大庸古城试营业四年持续亏损超10亿元 [7]

公司上市申请与基本概况 - 印象大红袍股份有限公司于10月14日再次向港交所提交上市申请，联席保荐人为兴证国际和铠盛 [1] - 公司是一家国有文旅服务企业，总部位于福建省武夷山，自2017年1月20日起于新三板挂牌 [2] - 按文旅演出节目产生的销售收入计，公司在2024年中国文旅演出市场排名第八 [2] 财务表现 - 公司营业收入从2022年的约6303.9万元增长至2023年的1.44亿元，同比增长128.25% [2][4] - 公司净利润从2022年的-259.9万元增长至2023年的4750.4万元，猛增19.3倍，实现扭亏为盈 [2][4] - 2024年营收为1.37亿元，较2023年下降4.64% [2][4] - 2025年上半年实现收入约5588.4万元，期内利润约为677.5万元 [2] - 报告期内公司毛利率波动较大，分别为27.2%、57.8%、54.6%、42.5%，呈现下降趋势 [13] 核心业务与运营 - 公司核心业务为演出及表演服务，其标志性演出《印象·大红袍》在2024年产生1.3亿元收入，约占公司总收入的九成 [1][5][7] - 截至2025年10月8日，《印象·大红袍》山水实景演出已演出超过6700场次，自2010年首演以来吸引观众超过940万人次 [7] - 公司观众席有2099个观众座位，其中1521个为普通座位，578个为VIP座位 [2] - 2025年公司推出新演出《月映武夷》，截至10月8日已演出超过230场，观演人数超过7.6万人次，但2025年上半年录得毛损180万元，尚未实现盈利 [9] 行业背景与市场地位 - 2024年全国演出市场总体收入796.29亿元，比上年同比增长7.61%，其中演出票房收入579.54亿元 [5] - 2024年底全国艺术演出机构约有17781家，其中486家位于福建省，福建省的现场演出票房收入约达17.9亿元 [5] - 《印象·大红袍》在全国演出市场上占比较小，其市场份额难敌《宋城千古情》《长恨歌》等头部IP [5] 发展战略与资金用途 - 公司计划将IPO募集资金用于升级标志性演出《印象·大红袍》，包括硬件检修、演出内容升级及演出场馆检修 [11] - 资金用途还包括进一步发展印象文旅小镇、购买演出管理权、提升品牌形象及智慧运营系统等 [11][12] - 公司已物色到两个位于福建省的潜在收购目标，一个着重中国传说的文化内涵，另一个着重历史故事并借助虚拟现实技术 [12] 其他业务与股权结构 - 公司业务还包括印象文旅小镇和茶汤酒店，但印象文旅小镇业务毛利率呈现下滑趋势，分别为55.6%、59.1%、52.6%、40.3% [12] - 茶汤酒店配备50间客房，报告期各期均录得毛损，分别为约650万元、550万元、620万元、270万元 [13] - 上市前，武夷山市国资运服中心旗下公司合计持股78.1%，上市公司三湘印象通过北京印象山水持股15.3% [13]

公司上市进展 - 印象大红袍股份有限公司于10月14日更新招股文件，再次申请于港交所上市 [1] - 此次联席保荐人为兴证国际和铠盛 [1] 财务业绩表现 - 公司收入在2022年至2025年上半年分别为6303.9万元、1.44亿元、1.37亿元及5588.4万元 [2] - 2023年收入同比激增128.3%，但2024年全年收入相较于2023年出现约4.7%的小幅下滑 [2] - 公司成功扭转2022年亏损259.9万元的局面，在2023年及2024年分别录得净利润4750.4万元及4280.9万元，2025年上半年净利润为677.5万元 [3] - 公司毛利从2022年的1717.8万元，大幅增长至2023年的8312.2万元和2024年的7489.3万元 [3] 盈利能力分析 - 公司毛利率从2022年的27.3%飙升至2023年的57.8%，并在2024年维持在54.6%的高位 [4] - 2025年上半年毛利降至2375.3万元，毛利率约42.5% [4] - 行政及其他经营开支在2025年上半年同比大幅增加，达到857.1万元 [4] 业务模式与依赖 - 公司业务高度依赖其王牌产品《印象·大红袍》山水实景演出 [6] - 在过去三个完整财年及最近两个半年期内，该演出贡献的收入占比分别高达91.4%、94.3%、94.6%、93.0%和87.8% [6] - 该演出是福建省首个大型户外山水实景演出，由著名导演张艺谋领衔，在2024年中国文旅演出市场中排名第八 [7] 多元化探索 - 公司正尝试进行业务多元化拓展，主要围绕“印象文旅小镇”和“茶汤酒店”两大业务板块 [8] - 在2025年上半年，新业务合计贡献约12.2%的收入，演出收入占比仍高达87.8% [8]

公司上市进展 - 印象大红袍股份有限公司于10月14日更新招股文件，再次申请于港交所上市 [1] - 联席保荐人为兴证国际和铠盛 [1] 财务业绩表现 - 公司收入在2022年至2025年上半年分别为6303.9万元、1.44亿元、1.37亿元及5588.4万元 [2] - 2023年收入同比激增128.3%，反映疫情后旅游需求释放，但2024年全年收入同比小幅下滑约4.7% [2] - 公司成功扭亏为盈，从2022年亏损259.9万元转为2023年及2024年分别录得净利润4750.4万元及4280.9万元，2025年上半年净利润为677.5万元 [3] - 毛利大幅改善，从2022年的1717.8万元增长至2023年的8312.2万元和2024年的7489.3万元 [3] 盈利能力分析 - 毛利率显著提升，从2022年的27.3%飙升至2023年的57.8%，并在2024年维持在54.6%的高位 [4] - 高毛利率体现了文旅行业的高经营杠杆特性，收入增长能带来边际利润快速提升 [4] - 2025年上半年毛利降至2375.3万元，毛利率约42.5%，同时行政及其他经营开支同比大幅增加至857.1万元，显示成本刚性及费用控制压力 [4] 业务模式与风险 - 公司业务高度依赖王牌产品《印象·大红袍》山水实景演出，该演出在过去三个完整财年及最近两个半年期的收入占比分别高达91.4%、94.3%、94.6%、93.0%和87.8% [6] - 该演出是福建省首个大型户外山水实景演出，由张艺谋领衔，具备强大品牌护城河和不可复制的沉浸式体验，在2024年中国文旅演出市场中排名第八 [7] - 单一IP依赖带来风险，包括业绩易受极端天气等外部冲击、接待能力存在物理上限导致增长瓶颈、以及产品老化风险 [7] 多元化发展战略 - 公司尝试业务多元化，主要围绕印象文旅小镇和茶汤酒店两大板块，旨在打造一站式体验以延长游客停留时间和提升客单价 [8] - 新业务尚未撼动演出主导地位，2025年上半年演出收入占比仍高达87.8%，新业务合计贡献约12.2%的收入 [8] - 新业务运营涉及更复杂业态管理、更高资本开支和更激烈市场竞争，是对公司内部能力的挑战 [8]

公司上市进程 - 印象大红袍股份有限公司于10月14日第二次向港交所递交招股说明书 [1] - 公司曾于1月15日首次向港交所递交招股说明书 [1] - 公司于2017年1月20日在新三板挂牌，截至10月15日总市值约为3.4亿元 [2] 公司业务概况 - 公司是一家国有文旅服务企业，总部位于福建省武夷山 [2] - 按文旅演出节目销售收入计算，公司在2024年中国文旅演出市场排名第八 [2] - 公司主要业务包括演出及表演服务、印象文旅小镇业务以及茶汤酒店业务 [2] - 演出服务包括标志性演出《印象·大红袍》、2025年5月推出的新演出《月映武夷》以及为企业客户提供的定制演出 [2] - 印象文旅小镇主要包括武夷茶博园4A级景区、印象建州美食主题街区和武夷茶研习社 [2] - 自2025年5月31日起，印象市集因合作终止已暂停营运，公司正在寻找新的主要运营商 [2] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别约为6303.9万元、1.44亿元、1.37亿元和5588.4万元 [3] - 同期公司净利润分别约为-259.9万元、4750.4万元、4280.9万元和677.5万元 [1][3] - 2022年至2025年上半年，《印象·大红袍》演出门票发行量分别约为39.99万张、91.85万张、82.25万张及31.17万张 [3] - 演出普通座位票价格为238元，VIP座位票价格在268元至688元之间 [3] 收入来源与集中度 - 公司大部分收入来自于《印象·大红袍》山水实景演出，业务依赖单一收入 [1] - 2022年至2025年上半年，来自该标志性演出的收入分别占总收入约91.4%、94.3%、94.6%及87.8% [4] - 依赖单一主要收入来源存在潜在风险，包括观众喜好变动、其他娱乐选择的竞争及武夷山营运中断 [4] 运营表现与季节性 - 公司业务经营取决于吸引游客到武夷山的能力 [4] - 演出受季节性波动影响，旺季主要与主要节日及学校假期重叠 [5] - 2025年7月至8月期间，公司最多每天有四个活跃演出时间表，平均演出上座率约为84.6% [5] - 2025年8月创下单月历史新高，共进行95场演出，观众人数达到约17.4万人次 [5] - 2025年国庆节及中秋节假期，每日最高演出五场，合共演出29场，约有5.2万名观众，平均上座率约85.8% [5] 发展战略 - 公司旨在通过《印象·大红袍》、《月映武夷》、印象文旅小镇及茶汤酒店业务实现服务多元化，产生协同效应 [4][5]