阿里巴巴集团国际业务拓展 - 阿里巴巴与蚂蚁集团联合投资9.25亿美元（约66亿元人民币）购置香港铜锣湾港岛一号中心13层写字楼，设立香港总部以进一步拓展国际业务[5] - 阿里云在迪拜启用第二座数据中心，今年以来已在全球多地落地新数据中心，全球布局扩展至29个地域、92个可用区[5] - 速卖通公布海外双11和黑五活动时间，11月8日启动预热，活动持续至12月3日，聚焦返佣激励、海外托管及品牌出海，对优质商家提供最高7%销售额返佣[5] 全球物流与供应链保障 - 菜鸟公布2025年终大促全球物流保障方案，依托全球电商物流供应链网络及无人物流科技，提供全球五日达、核心区域三日达、海外仓隔日达及国内预售分钟级配送等物流体验[6] 中国新能源汽车出海动态 - 理想汽车在乌兹别克斯坦首都塔什干开设首个海外授权零售中心，销售L9、L7和L6三款增程电动产品，并与中亚头部经销商合作推动服务网络建设[6][7] - 小鹏汽车在迪拜的数字化配件仓正式运营，为中东及非洲市场提供售后服务，公司已进入全球46个市场，2025年跻身全球电动车销量前六[7] - 比亚迪中标新加坡首个L4级自动驾驶巴士试点项目，计划于2026年年中在特定路线进行无人驾驶巴士测试，巴士可载16名乘客[7] 自动驾驶与机器人技术全球化 - 小马智行通过港交所聆讯，今年出海动作频频，获得卢森堡许可、与新加坡康福德高合作、获迪拜路测许可，并与Stellantis集团签署备忘录加速自动驾驶在欧洲部署[8] - 新石器与阿联酋K2集团达成战略合作，加速自动驾驶技术在中东落地，已获阿联酋首张无人配送车辆牌照并实现双车型上路许可[8] - 云迹科技在港交所上市，机器人已落地全球30000多家场景，2024年完成超5亿次服务，覆盖中东、美洲、日韩等地区[10] - 九识智能完成数亿美元融资，其L4无人驾驶Robovan产品覆盖全球近300个城市，海外业务已拓展至新加坡、日韩、阿联酋等多国[10] 储能与新能源技术进展 - 阿特斯储能获得北美市场2.1GWh大单，为加拿大安大略省两个项目提供储能系统及20年运营维护服务，设备交付将于2026年启动[9] - 炎和科技完成超亿元A轮融资，资金用于钙钛矿太阳能电池量产线建设及全球市场拓展，100MW级量产线已投产并与亚欧美知名品牌达成合作[11] AI与科技企业融资与增长 - 爱诗科技完成1亿元B+轮融资，旗下产品PixVerse与拍我AI全球用户破亿，年度经常性收入超4000万美元，MAU超1600万，商业化不到一年收入增长超10倍[10] - 千觉机器人完成亿元级Pre-A轮融资，公司以多模态触觉感知技术为核心，已与智元、自变量、谷歌DeepMind等行业头部客户形成合作[11] 全球科技展会与行业榜单 - 第45届GITEX GLOBAL在迪拜举行，聚焦生物科技、实体AI、量子计算等前沿领域，吸引全球数十个国家数千家科技企业参展[12] - 2025年全球手游厂商50强榜单发布，9家中国公司上榜，包括世纪华通/点点互动（第1）、腾讯（第10）、米哈游（第15）等[13] 中国外贸与文化输出 - 前三季度中国出口节日用品、玩偶、动物造型玩具超500亿元，销往全球200多个国家和地区，成为外贸出口新亮点[13]

核心观点 - 港股市场整体表现疲软，恒生指数连跌5个交易日，但以中国资产为核心的港股配置价值依然凸显，科技、央国企、有色金属及AI赋能板块被看好 [1][3][5] - 中美贸易关系出现变数，特朗普威胁加征关税导致全球市场波动，美股科技股显著受压 [2] - 产业升级与科技创新是重要投资主线，重点关注人工智能、半导体、工业软件等新质生产力领域，以及“智能工厂”、“5G+工业互联网”等具体应用场景 [3][9] 港股市场回顾 - 港股大市走势偏软，恒生指数收报23831点，单日下跌145点或0.61%，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，市场板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股则逆市走强 [1] - 上周港股主要指数全线下跌，恒生指数、国企指数、恒生科技指数整周分别下跌3.13%、3.11%和5.48%，大型科网股及芯片股显著受压 [1][5] 美股市场动态 - 受特朗普威胁加征中国新关税影响，美股主要指数大幅下挫，标普500指数下跌2.7%，创4月以来最大跌幅，纳斯达克指数跌幅达3.6% [2] - 科技股普遍下跌，英伟达、特斯拉股价下跌约5%，AMD跌近8%，高通因被反垄断调查股价跌逾7% [2] - 个股方面，强生洽谈收购Protagonist Therapeutics，后者股价逆市飙升近30%，Applied Digital因第一财季营收按年增长84%，股价飙升16% [2] 行业与公司热点 - 中兴通讯与菜鸟集团联合打造的超级智能工厂获国家最高等级认证，公司致力于构建AI仓储智能体，引入四穿车托盘立库及人形机械人等先进技术 [9] - 全球PC市场显现活力，2025年第三季度出货量达7580万部，按年增长9.4%，增长动力来自Windows 11升级与设备换新潮 [9] - 多家公司发布重要运营数据，舜宇光学9月车载镜头出货量按年升25.2%，招金矿业9个月净利润增长140.43%，蔚来单日换电总量创历史新高 [12] 市场展望与投资建议 - 报告建议关注四大投资方向：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；以及“人工智能+”赋能的科网板块 [3] - 国产GPU芯片被视为担当国产算力主流应用的关键，相关产业链景气度有望持续保持 [3] - 中国联通被作为本周荐股，其2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，联通云收入同比增长18.6%，近五年平均股息率超过6% [10] 重点公司信息 - 中国移动加大AI领域总投入，目标3年内翻倍；小米手机连续两周排名中国手机市场销量第一，并进行了股份回购 [12] - 比亚迪公布裸眼3D成像专利，其第1400万辆新能源车在巴西下线；美图公司表示将全面将AI融入研发、设计、营运场景 [12] - 新股市场方面，海西新药、云迹科技等公司正在招股 [13]

财务业绩 - 第四财季营收2364.5亿元人民币 同比增长7% [1] - 第四财季归属于普通股股东的净利润123.82亿元人民币（17.06亿美元） [1] - 第四财季净利润119.73亿元人民币（16.50亿美元） 同比增长1203% [1] - 第四财季调整后净利润298.5亿元人民币 同比增长22% 超出预估293.9亿元人民币 [1] - 菜鸟全年营收达1012.72亿元人民币 [1] 业务表现 - 阿里云季度收入增长加速至18% 受AI需求强劲推动 [1] - AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长 [1] - 淘天集团客户管理收入同比增长12% [1] - AI+云成为公司长期发展新增长引擎 [1] 股东回报 - 2025财年以119亿美元回购11.97亿股普通股 [3] - 宣布派发2025财年年度股息和特别股息总计46亿美元 [2][3] 机构持仓 - 桥水基金一季度增持逾540万股阿里巴巴 环比增幅达21倍 [5] - 阿里巴巴成为桥水基金第四大持仓股 [5]