核心观点 - 齐鲁股交在山东省委金融办和中泰证券指导下 积极参与金融直达基层加速跑活动 通过培育孵化 投融资对接和上市辅导等综合服务 推动金融资源向实体经济和中小企业聚集 [1][2][3][4][5] 企业培育服务 - 建立孵化层-规范层-培育层梯度培育机制 分层开展普惠服务 投融资服务和拟上市企业规范辅导 [2] - 2024年开展专项提升培训近20场 涵盖并购重组 出海融资 数字化转型等主题 [2] - 为山东圣和薄膜新材料公司定制精益管理改进方案 提高车间管理和生产效率 [2] 投融资对接成效 - 开展投融资路演7场 服务企业132家次 推动银行授信近20亿元 [3] - 通过反向路演邀请基金 银行 券商上门为企业提供资金和方案 [3] - 为山东美氟科技公司成功融资800万元 解决短期资金周转和设备更新困难 [3] 上市培育体系 - 创新开展上市云梯计划 在济南 淄博 潍坊等地举办多地市上市云梯计划小巨人班 服务企业近300家次 [4] - 与沪深北交易所 港交所 新三板联手开展直通交易所活动 组织专家深入调研企业 [4] - 运用区块链技术联合上交所为3万多家企业生成上市板块建议和上市差距量化报告 [4] 整体服务成果 - 2025年开展基层服务活动34场 惠及企业近千家 助力企业新增各类融资135亿元 [4] - 区域性股权市场服务基层企业跑出加速度 [4] - 以创新思维加快资本要素聚集和赋能 提升基层服务质效 [5]

财务业绩 - 公司截至2025年6月30日止六个月收益1.24亿港元，同比增长318.5% [1] - 公司拥有人应占溢利4124.64万港元，上年同期亏损575.57万港元 [1] - 每股基本盈利21.27港仙，拟派中期股息每股1.50港仙 [1] 业务表现 - 期内收益增加主要来自证券╱期货经纪服务、虚拟资产服务、融资服务、手续费服务、资产管理服务及财务咨询服务 [1] - 配售及包销服务及保险咨询服务收益较2024年上半年有所减少 [1]

财务表现 - 公司2024-2025年度营业收入1.08亿港元，同比增长5.56% [3] - 归母净利润亏损4021.1万港元，较上年同期亏损3.2亿港元大幅收窄 [3] - 经营活动现金流净额-3894.5万港元，同比恶化763.1万港元 [3][24] - 基本每股收益-0.0055港元，平均净资产收益率-3.64%，同比提升20.69个百分点 [3][20] 业务结构 - 农业业务分部贡献营收0.784亿港元，占比较高的业务板块 [16] - 物业投资业务分部营收0.297亿港元 [16] - 公司业务多元化，涉及农业、酒店、物业投资、证券投资及资源开采 [10] 现金流与资产负债 - 筹资活动现金流净额1.36亿港元，同比增加2.01亿港元 [24] - 投资活动现金流净额1.93亿港元，上年同期为6400.2万港元 [24] - 货币资金占总资产比重上升17.81个百分点，同比增加1154.59% [28] - 短期借款占总资产比重上升9.85个百分点，同比增加67.22% [32] - 流动比率0.89，速动比率0.87，显示短期偿债能力偏弱 [37] 市场估值 - 公司市净率(TTM)约0.38倍，市销率(TTM)约3.78倍 [3] - 资产负债率33.64%，低于A股行业均值和中位数 [34]

融资管理办法总则 - 公司制定融资管理办法旨在规范融资行为、防范风险并确保资金安全，依据包括《公司法》《上市规则》及公司章程等[1] - 融资方式涵盖贷款、发行债券、资产证券化、权益工具融资、基金、融资租赁等12类[1] - 融资活动需遵循四大原则：满足经营需求、优化融资结构、争取低成本融资、规范运作严控风险[1] 融资内部控制目标 - 确保融资合法合规且需事前审核，保障本息计算准确与按时支付[2] - 管理办法适用于母公司、全资/控股子公司及合并报表范围内的所有主体[2] - 要求子公司建立业务流程并实行岗位责任制以加强风险管理[2] 组织机构与职责分工 - 财务管理部负责融资实施及子公司融资的审批监督，子公司融资需提前报批[3] - 财务管理部需完成融资方案洽谈、合同签订、手续办理及本息偿付全流程管理[3] - 子公司需配备专业财务人员负责融资实施，要求熟悉法规及业务流程[3] 融资业务实施流程 - 融资方案需明确方式、规模、用途、期限等要素，并符合战略及法规要求[3] - 取得金融机构授信批复后需完成审批再签约，严格按约定用途使用资金[4] - 抵押/质押融资需登记资产，业务终结后及时清理结算[4] 融资后续管理机制 - 每月编制融资台账包含金额、成本、期限等9项明细并及时账务处理[4] - 需提前计划本息偿付，确保现金流充足并持续对接金融机构[5][6] - 偿付后需更新信用信息报告并建立档案归档合同文件[6] 监督与处罚机制 - 定期检查融资执行情况，重点审查权限、资金用途及日常管理[6] - 对违规行为视情节给予批评或处分，造成损失者追究经济责任[6][7] - 管理办法经董事会批准生效，解释权归董事会所有[7]

行业分析 - 商业承兑汇票由企业自行承诺到期付款 适用于大型制造 建筑 物流等上下游交易频繁的供应链场景 [3] - 商业承兑汇票相较于银行承兑汇票开票门槛更低 审批流程更简 但对出票企业信用资质要求更高 [3] - 电子商票系统逐步完善 商业承兑汇票在企业间流通更为便利 部分金融机构已建立基于商票信用的贴现与质押融资机制 [3] - 商业承兑汇票在核心企业明确支持 构建信用闭环的前提下 已成为中小企业间结算和融资的重要补充工具 [3] - 商业承兑汇票潜在融资空间的释放依赖于电子化程度 征信体系覆盖以及金融机构对信用评级的精准识别与接受度 [3] 公司分析 - 沂链通供票公共服务平台由临沂商城数科集团运营 2024年5月经上海票据交易所核准直连供票平台 渠道代码400026 [3] - 沂链通供票公共服务平台是国内首个商贸物流背景 地方政府主导且全国展业的第三方平台 [3] - 平台服务涵盖供应链票据 线上贴现 商票直融 银票秒贴等票据综合服务 [3] - 目前供票业务规模已突破300亿元 位列全国前四位 [3] - 平台创造了直连票交所29天实现系统投产 首年供票业务规模突破100亿元的全国最快速度 [3]

市场表现 - 6月2日港股收盘，阿仕特朗金融股价报0 41港元/股，单日涨幅20 59%，成交量5000股，成交额2100港元，振幅2 94% [1] - 最近一个月累计涨幅19 3%，今年以来累计涨幅13 33%，但跑输恒生指数16 1%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示，营业总收入1056 33万元，同比减少21 14% [1] - 归母净利润-1625 94万元，同比减少83 62% [1] - 资产负债率25 64% [1] 行业估值 - 其他金融行业市盈率(TTM)平均值23 35倍，行业中值-0 17倍 [1] - 公司市盈率-1 86倍，行业排名第145位 [1] - 可比公司市盈率：东方汇财证券1 93倍、招商局中国基金2 28倍、国银金租3 12倍、香港信贷3 36倍、中关村科技租赁3 69倍 [1] 业务构成 - 主营业务包括证券交易及经纪服务、配售及包销服务、企业融资顾问服务、融资服务(含证券及IPO融资)、资产管理服务 [2] - 业务通过持牌附属公司阿仕特朗资本开展，持有香港证监会第1/2/6/9类牌照 [2] - 2015年成为沪港通中华通交易所参与者，可交易上交所合资格股票 [2] - 资产管理业务管理三个委托账户，2015年3月起担任Astrum China Fund(初始规模600万美元)投资经理 [2]