公司上市进展 - 益坤电气在浙江证监局完成IPO辅导报告备案，拟北交所上市，辅导机构为兴业证券 [2] - 公司与辅导对象于2023年12月26日签署辅导协议，自2023年12月29日至2025年5月15日共开展5期辅导工作 [2] 公司基本情况 - 公司成立于1993年12月，主营业务为轨道交通和电网行业过电压保护设备制造和在线监测系统开发 [2] - 主要产品包括避雷器、绝缘子、熔断器及组件、在线监测装置及系统 [2] 财务表现 - 2024年实现营业收入3.39亿元，同比增长19.33% [3] - 归属于挂牌公司股东的净利润0.54亿元，同比增长30.26% [3] - 毛利率33.71%，较上年同期32.57%有所提升 [3] - 加权平均净资产收益率19.73%，较上年同期17.24%有所提升 [3] - 资产总计4.64亿元，较上年期末4.16亿元增长11.50% [3] 股权结构与实际控制人 - 实际控制人为余燕坤、余明宣、余敏源三人，合计控制公司54.63%股份 [4] - 余燕坤直接持股2.60%，余敏源持股19.26%，余明宣直接持股21.84%并通过两家企业控制10.93%股份 [4] - 三人于2017年12月19日签署《共同控制协议书》确认共同控制关系 [4] 管理层信息 - 余燕坤担任公司董事长，持股2.5976%，1948年10月出生 [5][6] - 余明宣任董事、总经理，持股21.8475%，1972年11月出生 [5] - 余敏源任董事，持股19.2647%，1976年3月出生 [5] - 余燕坤职业经历包括1969-1973年任黑龙江梧桐河农场分场食堂管理员、小学校长，1974-1994年历任平阳县压力容器制造厂副厂长、厂长，1994年至今历任公司总经理、董事长 [6]

中标情况 - 公司及子公司近期中标国家电网多个采购项目，合计金额17.51亿元，占2024年营业收入的14.12% [1][2] - 具体中标项目包括输变电设备采购（17.3亿元）、变电设备单一来源采购（1477万元）和35—220千伏设备协议库存采购（666万元） [2] - 2025年以来累计中标3次，总金额达39.15亿元，包括特高压设备采购（7.73亿元）和输变电设备采购（13.91亿元） [3][4] 公司竞争力 - 公司是国内开关行业领军企业，具备全系列、全电压等级开关系列产品自主研发能力，参与"22交25直"特高压工程 [4] - 产品性能国际领先，国内市场占有率保持领先，输变电单批次中标金额创历史新高 [4] - 国际化战略成效显著，产品推广至70多个国家，252千伏组合电器打入欧洲高端市场 [4] 业务布局 - 业务涵盖输配电设备研发制造、工程总承包及新能源等领域，包括GIL、充电桩、智能终端等新业务 [6] - 研发投入持续增加，2024年研发投入5.3亿元（占营收4.27%），研发人员占比16.75%，掌握核心技术200余项 [6] - 特高压交流输电技术获国家科学技术进步奖特等奖 [6] 财务表现 - 2024年营业收入124.02亿元（+11.96%），净利润10.23亿元（+25.43%） [7] - 2025年一季度营业收入25.10亿元（+22.82%），净利润3.58亿元（+55.94%），毛利率提升至28.74%（近九年同期最高） [7] - 2025年预计营业收入125—135亿元 [5][7] 股东回报 - 2024年分红3.92亿元，分红比例38.33%，上市以来累计分红34.42亿元，分红率45.54% [8]

财务表现 - 公司2024年实现营收222 8亿元 同比+5 1 归母净利润10 5亿元 同比+17 5 扣非净利润10 0亿元 同比+55 5 [1] - 2024Q4营收70 4亿元 同比+2 7 归母净利润2 7亿元 同比-24 9 扣非净利润2 2亿元 同比+11 5 [1] - 2025Q1营收52 6亿元 同比+10 9 归母净利润2 9亿元 同比+42 1 扣非净利润2 9亿元 同比+54 1 [1] - 2024年归母净利率达4 73 同比+0 5pct 2025Q1达5 6 为2019年以来新高 [3] 业务分项 - 变压器收入92 18亿元 同比+17 8 毛利率14 35 同比+5 88pct 开关收入85 04亿元 同比+11 0 毛利率26 52 同比+1 29pct [2][3] - 电力电子 工程及贸易收入24 56亿元 同比-32 9 电容器 绝缘子及避雷器收入9 85亿元 同比+22 6 研发检测及二次设备收入6 65亿元 同比+2 52 [2] - 国内收入190 02亿元 同比+5 9 国外收入28 25亿元 同比+6 5 占比13 [2] 费用与现金流 - 2024年四项费用率14 81 同比+1 13pct 其中财务费用因汇兑损失增加0 47pct 子公司西电埃及全年净利润-2 68亿元 [2][3] - 2025Q1四项费用率12 93 同比+0 35pct 研发费率同比+0 54pct [3] - 2024年经营净现金流34 99亿元 同比+176 6 2025Q1末存货48 68亿元 同比+51 2 环比+3 1 [3] 未来展望 - 特高压产品持续交付及智造能力提升 预计2025年归母净利润17 85亿元 对应PE约18倍 [4]