文章核心观点 - 在“史上最长春节假期”的背景下，上市旅游企业通过推出各类“花式揽客”举措，推动行业从传统的资源驱动型加速向以消费者为核心的需求驱动型转型，市场复苏动能扩大，为全年业绩增长奠定基础 [1][3][4] 景区举措与市场表现 - 中青旅旗下古北水镇推出针对生肖属马游客的门票优惠，并通过“传统+潮流”双轨演艺与沉浸式互动打造特色新春文旅IP，活动包括非遗大戏、打铁花、无人机灯光秀、机器狗舞狮等 [1] - 中青旅旗下古北水镇及乌镇景区的年夜饭和酒店预订量均优于往年 [1] - 香港中旅联合旗下八大特色景区推出生肖及姓氏专属优惠，生肖属马或姓氏为“马”的游客享门票五折，两者均为“马”可免票入园 [1] 旅行社产品与预订数据 - 众信旅游将春节元素融入国内游及出境游产品，产品丰富度较去年同期增长50% [2] - 众信旅游国内游产品预订人数较去年同期增长300%，长线出境游产品预订人数较去年同期增长60% [2] - 飞猪数据显示，春节假期高星级酒店预订量同比大增近70%，主题乐园酒店预订量同比增长94%，含民俗非遗等体验的旅游服务预订量同比增长超40% [2] 酒店服务创新 - 首旅酒店旗下品牌结合区位特点，推出鸟巢演出赠票、景点赠票、特色餐饮等增值服务，部分酒店举办观看春晚、财神送福、包福饺等主题活动 [2] - 华住集团旗下部分酒店品牌面向住客推出非遗窗花礼袋、新年橘子礼盒等定制化新春礼遇 [2] 行业转型逻辑与趋势 - 行业逻辑正从资源驱动型加速向需求驱动型转型，企业围绕游客需求升级服务供给，通过提供情绪价值、打造个性化体验、丰富场景化内容提升竞争力 [3] - 游客消费模式正从突击式、集中式大额消费，转向更理性、多频次、小额化的细分领域投入 [4] - 企业需适应游客多日停留、休闲度假的需求变化，优化产品供给与服务能力，并借助假期市场检验和适配消费趋势 [4]

行业竞争态势转变 - 即时零售大战激活整个行业流量 为所有参与者带来更多发展机会 竞争如同氧气般必要[1] - 外卖大战带来的流量激活行业 饿了么并入淘宝闪购 京东增加新流量入口 美团受益于行业流量大盘增长[3] - OTA行业正被外卖行业的充分竞争重新定义 从弱竞争转变为强竞争[3][8][9] OTA行业格局与核心价值 - 携程系在OTA行业份额超60% 通过收购形成强客户心智和入口稀缺性[4][6] - 行业核心价值是用工具流量聚合需求并分发需求 与搜索内核相似 携程成为OTA行业的搜索引擎[6][7] - 携程以高频低抽佣的机票火车票业务为流量抓手 掌握高端需求话语权 在酒店产品上优化供给[6] - 2021年携程港股上市时市值超1700亿港元 除2021年特殊节点外业绩一路走高[6][7] 新竞争者带来的变化 - 飞猪并入阿里中国电商事业群 在淘宝APP首页获得入口位置 该APP日活跃用户超过4亿[10] - 今年国庆中秋8天假期全国国内出游8.88亿人次 同比增长16.1% 旅游总花费8090.06亿元 增长15.4%[11] - 飞猪国庆期间整体预订金额同比增长48% 预订人次同比增长30% 全球酒店预订间夜量同比增长78%[11] - 超过100个城市酒店间夜量翻倍 飞猪交付能力在流量导出下得到释放[11][12] OTA行业竞争特性 - OTA行业竞争不会达到外卖行业的高烈度 主要原因是行业周期性明显[13][14] - 峰值期如金九银十需求强于供给 消费者关注能否订到酒店 波谷期弱需求下关注价格优势[14] - 充分竞争将推动OTA服务持续优化 最终反哺商家和消费者形成良性循环[15] 出海战略与增长前景 - OTA行业已过增量阶段 未来增长需依靠出海 携程国际业务收入占比从10%提升至14%[17][18] - 携程一季度国际OTA平台整体旅行预订量同比增长超60% 营销费率增长30%但投资回报率符合预期[18] - 出海核心是扩大供给量 将国内有限需求变为国内加出海的无限增长空间[19][20] - 亚太地区旅游成本相对不高 免签国家增多 市场环境对消费者友好[20][21] - 海外市场在遇到天花板前都是OTA行业出海的窗口期 但需应对本土化等挑战[22]

核心观点 报告涵盖多个行业投资策略及就业相关研究，包括2025年纺织服装、社会服务、美容护理行业中期投资策略，以及就业趋势和失业保障研究，各行业有不同发展趋势与投资机会，就业呈现新趋势且失业保障面临挑战与可借鉴经验 [2][10][14] 市场指数表现 大盘指数 - 上证指数收盘3403点，1日涨0.01%，5日涨0.99%，1月涨0.55%；深证综指收盘2028点，1日涨0.15%，5日涨1.17%，1月涨0.87% [1] 风格指数 - 大盘指数昨日表现-0.12%，1个月表现-0.17%，6个月表现-3.18%；中盘指数昨日表现0.13%，1个月表现0.01%，6个月表现-7.17%；小盘指数昨日表现0.11%，1个月表现0.27%，6个月表现-3.31% [1] 行业涨幅 - 影视院线、贵金属、饰品、化学制药、商用车等行业有不同涨幅，如影视院线昨日涨2.55%，1个月涨6.83%，6个月跌3.62%；贵金属昨日涨2.52%，1个月涨6.72%，6个月涨24.26% [1] 行业跌幅 - 白色家电、白酒Ⅱ、非白酒、养殖业、种植业等行业有不同跌幅，如白色家电昨日跌2.45%，1个月跌-5.25%，6个月跌-4.74%；白酒Ⅱ昨日跌-1.53%，1个月跌-9.27%，6个月跌-13.94% [1] 2025年纺织服装行业中期投资策略 上半年表现 - 25上半年SW纺织服饰指数上涨5.5%，相对申万全A上涨3.6%，相对收益位居全市场第11位，公司低位高频回购彰显信心 [2] 投资方向 - 高性能运动户外：24年中国户外高性能服饰市场规模1027亿元（同比+17%），品牌市占率CR10仅27%，推荐安踏体育、滔搏、波司登、361度等 [10] - 折扣零售：推荐性价比服饰海澜之家（旗下京东奥莱） [10] - 睡眠经济：推荐罗莱生活、水星家纺 [10] - 母婴消费：24年龙年我国新出生人数954万（同比+52万），推荐森马服饰、稳健医疗、孩子王等 [10] - 国潮等文化内涵服饰：建议关注锦泓集团（旗下TEENIE WEENIE稀缺IP、南京云锦非遗瑰宝） [10] - 核心制造：推荐申洲国际、华利集团、伟星股份；建议关注诺邦股份、浙江自然 [10] 2025下半年社会服务投资策略 酒旅情绪消费 - 旅游需求释放新增消费力，传统景区与IP结合，体育运动趋势向上，建议关注长白山、祥源文旅等；消费者重视高性价比酒店，建议关注亚朵、华住酒店等 [2][10] AI+赋能 - OTA平台通过AI优化，部分景区嵌入AI推荐官，建议关注黄山旅游、同程旅行；招聘企业接入AI，建议关注科锐国际、BOSS直聘等 [10] 一带一路和自贸港 - 一带一路国家出海贸易需求高，游乐设备出海东南亚增速快，建议关注米奥会展、金马游乐；海南自贸港建设年底“全岛封关”，建议关注中国中免 [10][15] 2025年美容护理中期投资策略 板块表现 - 25年初至今SW美容护理指数大涨13.4%，领涨31个SW一级行业，25H2预计势能持续 [3][15] 细分领域 - 化妆品：完善矩阵、布局新成分、与国潮共舞，推荐上美股份、珀莱雅等，建议关注贝泰妮、华熙生物等 [15] - 医美：新产品激发兴趣，看好医药械公司向日常化等产品发力，推荐爱美客，建议关注朗姿股份 [15] - 电商板块：建议关注南极电商 [15] 我国失业保障研究 现状 - 失业保险基金主由保险费构成，支出向预防失业领域倾斜，缴纳遵循“共担共责”原则，领取有门槛 [17] 挑战 - 重点群体覆盖率低，受益率低，部分地区收支平衡压力凸显 [17] 海外经验 - 海外部分经济体财政支持力度大、覆盖广、政策调整灵活，我国可借鉴扩大覆盖、提升受益率等经验 [17] 就业新趋势 就业倾向转变 - 就业从“追求高薪”转向“反内卷”，交运等行业就业吸引力增强，信息技术服务等行业或弱化 [18] 区域变化 - 区域工资“收敛化”、就业“消费化”，生活性服务业就业向中西部集聚，部分私营与灵活就业人员涨薪 [18]