量化私募行业2025年业绩概览 - 2025年量化投资表现突出，在A股市场整体调整、交投活跃度降低的背景下，以股票策略为主的百亿私募旗下仍有不少产品逆势创下历史新高，且量化产品占比超过八成 [2] - 根据私募排排网数据，有业绩展示的量化产品共1833只，今年来收益均值达26.98%，超额（几何）收益均值达11.41% [2] - 量化多头策略产品表现尤为强劲，在统计的833只产品中，今年来收益均值和超额（几何）收益均值分别高达40.34%和17.25%，在私募二级策略中居前 [2] 各量化策略业绩表现 - 量化多头策略是表现最好的策略，今年来收益均值为40.34% [3] - 其他衍生品策略收益均值达37.74%，超额收益均值达34.72% [3] - 复合策略收益均值为23.85%，宏观策略收益均值为21.72%，转债交易策略收益均值为20.42% [3] - 量化CTA策略收益均值为16.32%，超额收益均值为13.76% [3] - 股票多空策略收益均值为15.05%，期权策略收益均值为11.04%，套利策略收益均值为11.63% [3] - 股票市场中性策略收益均值为9.37%，但超额收益均值为-4.93% [3] 量化选股策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“量化选股”产品共331只，今年来平均收益为39.40%，平均超额收益为19.14% [4] - 该策略超额收益前十的上榜门槛超过特定百分比，前三名产品依次来自珠海正沣私募、水碓泉资产、久铭投资 [5] - 翰荣投资旗下产品“翰荣安晟进取一号B类份额”超额表现突出，是上榜产品中管理规模最大的 [7] - 龙旗科技朱晓康管理的“龙旗科技创新精选1号C类份额”是上榜中唯一来自百亿私募旗下的产品 [7] 中证500指数增强策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“中证500指增”产品共197只，今年来平均收益为40.17%，平均超额收益为14.14% [8] - 该策略超额收益前十的上榜门槛超过特定百分比，前三名产品依次来自兆信私募基金、国标资产、照月私募 [8] - 兆信私募基金管理的“兆信中证500指数增强1号A类份额”位居榜首 [11] - 量魁私募旗下产品“量魁中证500指数增强之降龙伏虎A类份额”以特定百分比超额收益位居第6，公司核心团队具有多学科背景并拥有独立研发的交易平台 [12] 中证1000指数增强策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“中证1000指增”产品共167只，今年来平均收益为44.68%，平均超额收益为17.53% [13] - 该策略超额收益前十的上榜门槛为特定百分比，前三名产品依次来自今通投资、鹿秀投资、蒙玺投资 [13] - 前十榜单中半数产品来自百亿私募，包括蒙玺投资、鸣石基金、明汯投资、平方和投资、千衍私募旗下的产品 [16] - 蒙玺投资李骧管理的“蒙玺中证1000指数量化5号A类份额”位列第3，公司是一家专注于量化投资、拥有全频段量化资产管理平台的对冲基金 [16] 沪深300指数增强策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“沪深300指增”产品共38只，今年来平均收益为24.47%，平均超额收益为8.20% [17] - 该策略超额收益前十的上榜门槛为特定百分比，前三名产品依次来自海南澎湃私募、宁波幻方量化、明汯投资 [17] - 宁波幻方量化徐进管理的“九章幻方沪深300量化多策略1号”业绩表现突出，宁波幻方量化是Deepseek创始人梁文锋旗下的量化私募之一 [19] - 多家百亿私募产品上榜，包括明汯投资、鸣石基金、聚宽投资、宽德私募旗下的产品 [19] 其他指数增强策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“其他指增”产品共100只，今年来平均收益为42.58%，平均超额收益为20.13% [20] - 该策略超额收益前十的上榜门槛为特定百分比，前三名产品依次来自杨湜资产、鹿秀投资、盛冠达 [21] - 盛冠达何纯管理的“盛冠达股票量化2号C类份额”位列第3，公司是中国本土最早一批量化投资先驱者之一，核心技术人才来自多家知名互联网平台 [23]

A股市场与私募基金表现 - 自2024年9月24日行情以来A股市场持续震荡上扬，截至2025年11月底近1年上证成指涨幅为16.90%，深证成指涨幅约为22.36%，创业板指涨幅约为37.26% [2] - 股票多头私募基金收益表现亮眼，量化投资热度逐步攀升 [2] - 截至2025年11月底近1年有业绩展示的量化多头产品共785只，产品规模合计约为603.93亿元，近1年平均收益达38.48%，领先主观多头策略35.16%的平均收益，在私募二级策略中位居榜首 [2] 私募二级策略收益排名 - 量化多头策略近1年平均收益38.48%位列第一，主观多头策略以35.16%位列第二，其他衍生品策略以31.15%位列第三 [3] - 复合策略收益26.75%，主观CTA收益26.04%，宏观策略收益26.01%，转债交易策略收益21.36% [3] - FOF策略收益18.36%，量化CTA收益17.84%，股票多空策略收益15.30%，期权策略收益13.96% [3] - 套利策略收益11.17%，债券复合策略收益10.92%，股票市场中性策略收益10.09%，债券增强策略收益9.54%，纯债策略收益7.55% [3] - 全部策略总计4991只产品，规模合计3994.81亿元，近1年收益均值为28.84% [3] 量化多头策略细分领域 - 量化多头策略可细分为量化选股、中证500指增、中证1000指增、沪深300指增等策略 [3] - 量化选股产品有307只，中证500指增产品有191只，合计在量化多头产品中占比超60% [3] 量化选股策略私募排名 - 截至2025年11月28日符合排名规则的量化选股产品私募共27家，产品98只，规模合计约119.15亿元 [5] - 灵均投资位列第一，产品规模合计约2.77亿元，公司规模100亿以上 [5] - 明汯投资位列第二，产品规模合计约9.41亿元，公司规模100亿以上 [5] - 龙吟虎啸位列第三，产品规模合计约5.69亿元，公司规模10-20亿 [5] - 稳博投资位列第四，产品4只，规模合计约3.01亿元，公司规模100亿以上 [5] - 云起量化位列第五，产品规模合计约4.70亿元，公司规模50-100亿 [5] - 海南盛丰私募位列第六，产品4只，规模合计约13.32亿元，公司规模50-100亿 [5] - 衍合投资位列第七，产品规模合计约1.65亿元，公司规模20-50亿 [5] - 黑翼资产位列第八，产品6只，规模合计约11.61亿元，公司规模100亿以上 [5] - 广州守正用奇位列第九，产品规模合计约9.81亿元，公司规模20-50亿 [5] - 杭州塞帕思位列第十，产品规模合计约1.42亿元，公司规模0-5亿 [5] 重点量化私募分析 - 明汯投资成立于2014年，是国内较早将人工智能技术应用于金融市场的私募机构，管理规模突破500亿元，2025年三季度末管理规模进入700-800亿元区间，与幻方量化、九坤投资、衍复投资并称为"量化四大天王" [6] - 2025年11月明汯投资人气排名由10月第5名上升至第1名 [6] - 稳博投资成立于2014年，投研团队逾70人，独创量化投资模型研发高频量化策略、趋势策略、波段策略、套利策略等多元化投资方式 [7] - 海南盛丰私募成立于2022年，核心投研团队毕业于清华、北大、人大等高校，利用AI技术构建指数增强、市场中性、量化选股等策略库 [7] 中证500指增策略私募排名 - 截至2025年11月28日符合排名规则的中证500指增产品私募共12家，产品62只，规模合计约66.84亿元 [8] - 宁波幻方量化位列第一，产品6只，规模合计约12.60亿元 [9] - 千衍私募位列第二，世纪前沿位列第三，产品4只，规模合计约4.58亿元 [8][9] - 幻方量化近期发布DeepSeek-V3.2与DeepSeek-V3.2-Speciale两个正式版模型 [9] - 世纪前沿成立于2015年，投研人员占比70%以上，2025年三季度管理规模突破500亿元 [9][10] - 鸿通投资规模0-5亿，巨量均衡基金规模5-10亿，旗下中证500指增产品3只，规模合计约1.04亿元 [11]

量化投资行业表现概述 - 量化产品是一种基于数学模型、算法和计算机技术的系统化投资方法，其超额收益和超额胜率是衡量模型有效性的关键指标 [2] - 百亿量化私募凭借AI技术、算力、人才、风控等优势，在模型迭代上越发精进，维持了持续输出超额收益的能力 [2] - 全市场1627只量化产品总规模达1334.15亿元，今年来收益均值为27.64%，超额收益均值为9.90%，超额胜率均值为55.86% [3] - 百亿私募量化产品表现突出，388只产品今年来收益均值达34.26%，超额收益高达10.87%，超额胜率均值达61.33%，在各规模私募中明显领先 [2][3] 不同规模私募量化产品表现对比 - 100亿以上规模私募：388只产品，规模534.06亿元，收益均值34.26%，超额收益10.87%，超额胜率61.33% [3] - 50-100亿规模私募：166只产品，规模172.39亿元，收益均值25.20%，超额收益8.14%，超额胜率56.48% [3] - 20-50亿规模私募：210只产品，规模220.57亿元，收益均值27.19%，超额收益10.77%，超额胜率55.91% [3] - 10-20亿规模私募：176只产品，规模126.74亿元，收益均值26.56%，超额收益8.95%，超额胜率54.63% [3] - 5-10亿规模私募：219只产品，规模116.78亿元，收益均值26.05%，超额收益8.99%，超额胜率53.59% [3] - 0-5亿规模私募：468只产品，规模163.60亿元，收益均值24.37%，超额收益10.11%，超额胜率52.63% [3] 沪深300指增策略表现 - 全市场沪深300指增产品今年来收益均值26.57%，超额收益均值7.32%，超额胜率均值62.59% [4] - 百亿私募旗下沪深300指增产品超额胜率均值达64.59% [4] - 超额胜率前三产品分别来自明汯投资、宁波幻方量化、宽德私募 [4] - 明汯投资旗下产品在1-10月的44个周度中有35周跑赢沪深300指数 [5] - 宁波幻方量化旗下产品在1-10月的44个周度中有33周跑赢沪深300指数 [6] 中证500指增策略表现 - 全市场中证500指增产品今年来收益均值42.55%，超额收益均值11.33%，超额胜率均值64.57% [7] - 百亿私募旗下中证500指增产品超额胜率均值高达67.28% [7] - 超额胜率位居前三的产品分别来自顽岩资产、磐松资产、天演资本 [7] - 顽岩资产旗下产品在1-10月的44个周度中有35周跑赢中证500指数 [9] - 九坤投资旗下产品在1-10月的44个周度中有32周跑赢中证500指数 [9] 中证1000指增策略表现 - 全市场中证1000指增产品今年来收益均值46.17%，超额收益均值16.01%，超额胜率均值68.77% [10] - 百亿私募旗下中证1000指增产品超额胜率均值高达76.17% [10] - 超额胜率位居前三的产品分别来自微观博易、蒙玺投资、衍复投资 [10] - 微观博易旗下产品在今年前10个月的周度行情中仅两周跑输中证1000指数 [11] 量化选股策略表现 - 全市场量化选股产品今年来收益均值40.45%，超额收益均值16.55%，超额胜率均值58.26% [13] - 百亿私募旗下量化选股产品超额胜率均值高达65.97% [13] - 超额胜率位居前三的产品分别来自九坤投资、天演资本、龙旗科技 [13] - 九坤投资旗下产品在1-10月的44个周度中有33周跑赢沪深300指数 [14] - 天演资本旗下产品自2016年5月成立以来年化收益表现亮眼 [15]

资金入市热情高涨 - 今年以来新备案私募证券投资基金数量达10608只，较去年同期5284只增加100.76% [3] - 11月以来权益类ETF净申购额合计484.69亿元，四季度以来净申购额达1436.23亿元 [1] - 资金情绪从去年的集体避险转向追求高收益与谨慎并存，且追求高收益趋势逐步增强 [4] 股票策略占据主导地位 - 新备案股票策略私募基金数量6954只，占比65.55%，是多资产策略产品数量的近5倍 [3] - 股票策略私募基金年内平均收益率29.52%，正收益产品占比92.73%，前5%分位数收益率达82.48% [5] - 业绩亮眼主因是A股和港股结构性行情演绎，科技、医药、周期等板块震荡上行 [6] 私募基金业绩整体优异 - 截至10月底有业绩展示的10969只私募基金年内平均收益率24.32%，正收益产品占比91.33% [5] - 多资产策略和组合基金平均收益率分别为19.71%和17.86%，正收益产品占比均超90% [5] - 期货及衍生品策略和债券策略表现相对平淡，平均收益率分别为13.02%和8.77% [5] 机构高仓位布局后市 - 目前十余家主观百亿级私募仓位维持在七成以上，部分私募仓位超过九成 [7] - 机构认为中国权益市场未来将更多呈现结构性机会，愿意保持较高股票仓位 [7] - 市场筹码充分交换为后续表现蓄势，股市驱动因素有望由估值端转为业绩端 [7]

量化多头策略整体表现 - 10月以来A股市场震荡轮动，量化产品收益出现显著修复，在有收益展示的825只量化多头产品中，今年来平均收益达41.02%，平均超额收益为14.36% [2] - 量化多头产品10月表现突出，平均收益为0.93%，在所有股票策略产品中最高，平均超额收益为1.5% [2] - 从今年整体表现看，量化多头策略（平均收益41.02%）优于主观多头（平均收益36.11%）和其他主要策略 [3] 各策略类别业绩对比 - 在统计的5189只产品中，股票策略（含量化和主观）今年来平均收益领先，宏观策略（27.17%）、复合策略（25.66%）分列二三位 [3] - 10月单月表现中，其他衍生品策略平均收益最高达4.45%，主观CTA（3.01%）、量化CTA（1.69%）等也录得正收益，而主观多头策略平均收益为-1.35% [3] 量化多头细分策略分析 - 按三级策略划分，其他指增策略今年来超额收益最为亮眼，达到18.52%，年内收益为43.55% [4] - 中证1000指增策略今年来收益最高，达45.51%，超额收益为15.48%；量化选股策略收益为39.25%，超额收益为15.56% [4] - 10月单月，中证500指增超额收益领跑，达到1.76%，但其单月收益（0.64%）低于其他指增（1.57%）和沪深300指增（1.07%） [4] 领先产品及管理人特征 - 中证1000指增产品前十强中，百亿私募旗下产品占据一半，收益前三的产品分别由今通投资钱伟强、鹿秀投资么博等、蒙玺投资李骧管理 [5][7] - 量化选股策略前十强中，百亿私募产品仅龙旗科技一家，其他产品所属公司规模均在50亿以下，显示中小型私募在该策略上更具优势 [10][11] - 中证500指增前十强中，头部私募（规模50亿以上）旗下产品有4只；沪深300指增前十强中，头部私募占据一半 [13][17]

行业整体表现 - 截至今年9月底，231只有业绩记录的百亿量化私募指增产品年内平均收益达43.82%，平均超额收益为14.89% [2] - 在市场震荡与风格快速轮动的背景下，百亿量化私募管理人依托精细化因子挖掘与严控回撤的风控体系，持续扩大领先优势 [2] - 明汯投资、蒙玺投资、鸣石基金、龙旗科技、世纪前沿等百亿量化私募管理人同时上榜多个指数增强策略榜单，展现出较强的超额收益获取能力 [4][5] 中证500指数增强策略 - 中证500指增产品覆盖剔除沪深300后的500只中小市值龙头，行业分布均衡，成长性与稳定性兼具，且成分股数量多、流动性好，量化模型易于实施 [6] - 有业绩披露的百亿量化中证500指增产品为79只，数量领先于其他策略，其年内平均收益43.32%，平均超额10.71%，平均回撤低于4.44% [6] - 入围百亿500指增十强的私募包括顽岩资产、千衍私募、鸣石基金、世纪前沿、盛泉恒元、进化论资产、明汯投资、宁波幻方量化、金戈量锐、玄元投资 [6] - 顽岩资产的“顽岩中证500指数增强1号A类份额”年内超额收益为榜单第一名，公司管理规模超200亿，已完成全交易品种覆盖 [7] 中证1000指数增强策略 - 百亿量化中证1000指增产品年内平均超额达15.47%，仅次于量化选股产品，其平均回撤仅2.77% [10] - 中证1000指增兼具“β弹性+α潜力”，成分股数量多、机构覆盖度低，定价效率不高，量化策略更容易挖掘错误定价机会 [10] - 入围百亿1000指增十强的私募包括明汯投资、蒙玺投资、千衍私募、鸣石基金、聚宽投资、金戈量锐、九坤投资、玄元投资、阿巴马投资、黑翼资产 [10] - 明汯投资的“明汯量化中小盘增强1号B类份额”是榜单第一名，公司管理规模位居行业前列，并成为国内较早一批管理规模突破500亿元的量化私募管理人 [11] - 蒙玺投资的“蒙玺中证1000指数量化5号A类份额”是榜单第二名，公司投研团队超60人，最新管理规模超150亿元 [12] 量化选股策略 - 量化选股产品平均超额收益达23.63%，大幅领跑于其他指增策略，其年内平均收益49.43%，平均回撤6.91% [14] - 量化选股也被称为“空气指数增强”，组合基本不配或只配极少比例标的指数成分股，收益主要来源于选股阿尔法，净值波动高于传统指增 [14] - 入围百亿量化选股十强的私募包括龙旗科技、念觉私募、灵均投资、明汯投资、玄元投资、鸣石基金、世纪前沿、久期投资、黑翼资产、量派投资 [14] - 龙旗科技的“龙旗科技创新精选1号C类份额”是百亿量化选股产品前三季度超额收益的第一名，公司于2011年创立，2014年获得AMAC私募基金管理人牌照 [16] 其他指数增强策略 - 其他指增产品（如中证2000指增、国证2000指增等）平均超额收益为14.92%，平均回撤3.90% [17] - 入围百亿其他指增十强的私募包括聚宽投资、信弘天禾、进化论资产、龙旗科技、金戈量锐、微观博易、量派投资、蒙玺投资、衍复投资、黑翼资产 [17] - 微观博易的“微观博易-宝途指增七号B类份额”成功入围榜单前十，公司是一家专业从事低延迟程序化交易的私募基金公司 [18][19]

新基金发行市场概况 - 本周（10月20日至24日）共有29只新基金启动募集 [1] - 权益类基金为发行市场绝对主力，占比超过八成 [1] - 本周一（10月20日）为“超级发行日”，单日有26只基金亮相，占本周新发总数近九成 [1] - 新基金平均认购天数拉长至28.79天，显示市场情绪趋于谨慎 [1] 权益类基金产品结构 - 指数型股票基金和指数增强型基金共计15只，占据权益基金的半壁江山 [3] - 主动权益基金方面，本周共有8只混合型基金发行 [3] - 易方达、嘉实、汇添富三家头部公司推出新型浮动费率基金 [3] - 国金、百嘉发行量化选股产品，提供多元化投资策略 [3] 主要投资主题与方向 - 港股市场成为亮点，多只聚焦港股的指数基金本周首发 [3] - 跟踪创业板和“自由现金流”等创新与价值理念的指数产品备受关注 [3] - 指数基金产品为投资者提供了布局相关市场的便捷工具 [3] 固定收益与FOF产品动态 - 债券型基金发行降温，本周仅有3只债基发行 [3] - “固收+”策略产品仍在持续上新 [3] - 本周有两只设定持有期的稳健风格混合型FOF发行，满足稳健配置需求 [4]

全球主要股票市场表现 - 2025年1-7月全球主要股票市场均录得上涨，其中港股表现最为亮眼，恒生指数上涨23.50%，恒生科技指数上涨22.05% [2][3] - A股中证2000指数以20.44%涨幅领跑，创业板指涨8.72%，沪深300涨3.58% [3] - 美股纳斯达克指数上涨9.38%，标普500涨7.78%，道琼斯工业平均涨3.73% [3] - 所有指数期间均经历显著波动，最大回撤幅度在-9.71%至-27.91%之间 [3] 百亿私募整体业绩表现 - 截至2025年7月底，557只百亿私募产品1-7月收益均值达16.80%，大幅超越主要股指表现 [3] - 股票策略产品数量占比超82%（457只），收益均值达18.63% [4] - 量化多头策略表现突出，收益均值超26% [4] - 多资产策略产品54只，收益均值约11%；期货及衍生品策略25只，债券策略18只，组合基金3只 [4] 量化多头策略前十强产品 - 228只量化多头产品中前十强超额收益门槛超特定百分比 [7] - 前十产品中量化选股策略占8席，其他指增策略占2席 [8] - 龙旗科技两只产品位列前三，稳博投资旗下"稳博小盘激进择时指增1号"以接近特定百分比收益位列第2 [8][11][12] - 上榜机构包括衍复投资、信弘天禾、玄元投资、明汯投资、黑翼资产、天演资本等 [8] 主观多头策略前十强产品 - 178只主观多头产品收益均值11.70%，前十强收益门槛超特定百分比 [12] - 复胜资产旗下陆航管理的"复胜正能量二号"以超特定百分比收益位列第2，成立7.5年年化收益接近特定百分比 [12][15] - 上榜机构包括和谐汇一资产、日斗投资、进化论资产、久期投资、海南希瓦等 [12] 股票市场中性策略前十强 - 39只市场中性产品中前十强超额收益门槛超特定百分比 [16] - 明汯投资旗下"明汯中性1号A类份额"以超特定百分比收益位列第3，成立8年年化收益超特定百分比且动态回撤不足特定百分比 [16][19] - 进化论资产、千衍私募分列前两位，其他上榜机构包括鸣石基金、顽岩资产、启林投资等 [16][19] 多资产策略前十强产品 - 54只多资产策略产品前十强收益门槛超特定百分比，其中复合策略产品8只，宏观策略产品2只 [20] - 黑翼资产旗下陈泽浩管理的"黑翼优选成长1号A类份额"以接近特定百分比收益位列第2，成立3年年化收益超特定百分比 [20][23] - 久期投资宏观策略产品位列第一，其他上榜机构包括博润银泰投资、千象资产、盛泉恒元等 [20][22]

资金入场信号显现 - 7月私募证券投资基金新备案数量环比增长18.1%至1299只，今年以来新备案产品达6564只，同比增长64.1% [1][3] - 7月新成立公募基金数量超过140只，创今年以来单月新高 [1][4] - 7月21日-27日标品信托成立规模环比前一周涨幅超70% [1][9] 公私募发行市场回暖 - 7月28日至8月3日全市场31只公募新基开启募集，环比增长34.78% [4] - 7月新成立基金发行份额达711.86亿份，较6月的782.27亿份有所回落但保持高位 [5] - 量化私募净申购规模明显上升，指数增强和量化选股策略受青睐 [3] 保险与信托资金加速配置 - 新华保险设立的私募证券投资基金规模达225亿元 [7] - 今年以来十余家险企设立或增资私募证券投资基金，目标规模超2000亿元 [8] - 7月下旬含权信托成立规模罕见超过固收类信托，TOF产品规模占比达43.64% [9][10] 头部机构保持高仓位运作 - 7月初百亿级股票私募仓位指数达83.26%，创近一年新高 [12] - 7月底公募权益型基金整体仓位为92.7%，较中旬止跌回升 [12] - 多只"固收+"产品二季度提升权益仓位，永赢稳健增长基金权益仓位从13.59%升至16.53% [12] 市场预期与策略 - 增量资金加速入场与经济修复数据验证将支撑A股和港股结构性行情 [1][13] - 源乐晟资产认为美元降息预期与中国经济结构调整效果将构成市场重要支撑 [12]