纪要涉及的行业或公司 * 公司：倍杰特（或称贝杰特）[1] * 行业：环保水处理、有色金属矿业（锑、钨、铅、锌、铜、萤石等）、盐湖提锂[3][5][7] 核心观点和论据 **1 公司业务模式与财务表现** * 公司主营业务为工业污水和废水处理，服务煤炭、煤化工、电力、有色金属等行业客户，包括中煤集团、中石化、埃克森美孚、紫金矿业等[3] * 商业模式分为三类：EP（工程采购）模式，占收入约三分之一；EPC（工程总承包）模式；BOT（建设-运营-转让）模式，运营与服务收入占约三分之一[3] * 2024年公司实现总收入约10亿元，净利润约1.2亿元[2][3] * 预计2025年净利润将增长20%以上，达到2.5亿元以上[2][3] **2 近期重要矿业收购与资源储备** * 战略收购文岩有色，获得两个锑矿，总产能每年2000吨，包括正常运行的小锡板锑矿（产能1000吨）和预计2026年3月复产的广南纳丹提锑矿[2][5] * 完成对大豪矿业的股权收购，大豪矿业拥有两宗采矿权和七宗探矿权[5][6] * 通过收购在滇东南地区构建稳定资源布局，成功探明三个中型及以上规模矿场[2][6] * **小洞锑矿**：已探明锑金属量111.5万吨，平均品位3.13%[2][6] * **方田萤石钨矿**：探获649万吨，其中三氧化钨资源量6.2万吨，共伴生萤石量100万吨[2][6] * **红石岩铅锌铜矿**：探获2497万吨，其中锌金属量48万吨、铅19万吨、铜5.588万吨，伴生银499吨[2][6] **3 矿业项目开发计划** * **小洞锑矿（替换项目）**：作为优先开发项目，预计2027年上半年投产，总资本开支约1.5亿元[2][6][8] * **红石岩铅锌铜矿**：计划2026年底开工建设，2027年底投产[2][6] * **方田萤石钨矿**：计划2026年底取得采矿许可证，2028年上半年投产[2][6] * **铅锌银铜矿山**：采矿许可证已于2025年上半年取得，力争2027年建成投产[10] * **钨矿**：预计2025年底取得采矿许可证，2027年上半年完成前期审批并开工建设[10] **4 项目具体细节与效益** * **小洞锑矿项目**：资源条件优越，品位3.13%，最大厚度12.88米，单体工程控制最高品位26.26%[8]；基础条件好，距离乡政府2公里、县级公路670米、水源700米[8]；资本开支细分：井巷工程5000万以内、地表建筑工程4000万、设备及安装5000万[8]；当前锑价14万多元/吨，项目运营效益非常好[4][8] * **西藏盐湖提锂项目**：与西藏矿业合作已有三年布局[4]；在一期和二期项目中供应了价值约3亿元设备[15]；早期投资约2亿元建立实验基地并自主研发技术[4][15]；合作模式：收回成本前所有利润归倍杰特，收回成本后与西藏矿业按五五分成[4][15] **5 战略布局与资源整合** * 公司基于核心客户需求，自主研发了T的回收技术，从废水和污泥中回收T，提高T产业链使用效率20%[7] * 两三年前开始布局T资源，打通上游资源获取、中游冶炼和下游回收整个产业链[7] * 自2024年起，在新疆陆续获得7个探矿权（铜、锂、锰、铅锌等），早期投入每个矿几百万[7] * 收购大豪矿业和文岩有色旨在布局国家战略稀缺小金属（锑、钨）[7] * **大豪矿业与文岩有色的业务协同**：双方拥有相邻不足300米的小洞锑矿和小锡板锑矿，可实现选厂共享、尾矿协同处理（利用文岩有色采空区进行尾砂充填），并计划将小洞锑矿每年约3500吨产能交由文岩有色冶炼，提升其6000吨年产能利用率[12] **6 资金与审批安排** * 公司资产负债率仅30%，银行对并购贷及项目贷给予极大支持，自有资金与银行贷款足以支撑现阶段矿业发展[7] * 计划在2026年发行10亿元定增，用于补充运营资金及环保项目融资[7] * **钨矿审批**：难度因国家增加开采总量控制指标而有所增加，但已与自然资源部及云南省厅充分沟通并获得支持，无政策障碍[11] * **小洞锑矿审批**：需完成项目核准、环评报告等18项技术报告，当地县政府成立专班全力服务，项目核准预计一月底取得批复，环评报告预计三月份取得[16] 其他重要内容 * **人员安排**：引入了国家新一代找矿核心战略专家组成员王雷总等核心人员[7] * **开发模式**：小洞锑矿计划依靠自有团队及外延式并购团队开发，不考虑外包；体量较大的铅锌项目可能会选择与市场上顶级公司合作[17] * **原股东安排**：大豪矿业原实控人希望保留部分股权，实现互利共赢[9] * **区域资源**：文山区域是云南省有色金属富集区，锑、钨等金属储量丰富，例如小西板锑矿储量规模达4万吨，品位约2.5%，为未来进一步整合开发提供了条件[13][14]

长江商报消息●长江商报记者江楚雅 年末收官阶段，央企控股的 中色股份 （000758.SZ）打出资源布局"组合拳"，国内扩产与海外并购双线 并进，持续深化"工程承包+资源开发"双轮驱动战略。 项目建成后，中色白矿的采选规模将从当前的99万吨/年跃升至165万吨/年，产能增幅高达66.67%，有 望成为公司铅锌业务的核心产能支点。 资金方面，项目总投资中，建设投资为16.68亿元，其中30%来自中色白矿自有资金，70%通过银行贷款 解决；建设期利息6093万元及流动资金1204万元，则全部由自有资金覆盖。 值得一提的是，项目推进已具备关键前置条件。中色白矿是中色股份持股56.06%的核心子公司，注册 资本超7亿元，目前已提前取得165万吨/年采矿许可证。此前，该公司通过开展"降贫化、提品位"专项 行动，有效优化了生产效率，为扩建项目的快速落地奠定了坚实基础。 2025年12月30日，中色股份连发两则重磅公告，其控股子公司计划斥资17.41亿元推进 铅 锌 矿采选扩建 项目，同时拟对全资子公司增资1.2亿美元，为海外矿权收购提供资金支持。而在此之前的12月22日， 公司已公告拟以约7.45亿元加码海外购矿。 一系 ...

公司资本开支与产能扩张 - 公司控股子公司赤峰中色白音诺尔矿业有限公司拟投资17.41亿元进行采选扩建项目 [1] - 项目将使中色白矿的采矿许可证生产规模由99万吨/年扩大至165万吨/年，产能提升约66.7% [1] - 扩建涉及生产系统、运输系统的同步衔接优化以及自动化水平与生产装备的升级 [1] 业务发展与战略规划 - 此次投资基于子公司中色白矿的发展需要 [1] - 项目为铅锌矿采选扩建项目，旨在提升核心矿产资源业务的产能 [1]

公司资本开支与产能扩张 - 公司控股子公司中色白音诺尔矿业有限公司拟投资17.41亿元进行采选扩建项目 [1] - 项目旨在将采矿许可证生产规模由99万吨/年扩大至165万吨/年，增幅达66.7% [1] - 扩建涉及生产系统、运输系统的同步衔接优化以及自动化水平与生产装备的升级 [1]

公司产能扩建项目 - 控股子公司中色白音诺尔矿业有限公司将投资17.41亿元建设165万吨/年铅锌矿采选扩建项目 [1] - 项目建设内容包括新建主井、辅助斜坡道、选厂及尾矿库等配套设施，建设期预计3年 [1] - 项目投产后，公司采选规模将从99万吨/年提升至165万吨/年，增幅达66.67% [1] - 项目总投资17.41亿元，其中建设投资16.68亿元，30%资金来自自有资金，70%通过银行贷款解决 [1] - 中色白矿为公司持股56.06%的控股子公司，已取得165万吨/年采矿许可证 [1] 公司财务与经营状况 - 2025年前三季度实现营收69.31亿元，归母净利润4.81亿元，基本每股收益0.2413元 [2] - 公司实施“工程承包+资源开发”双轮驱动战略 [2] - 工程承包板块截至三季度末在手未完工合同金额达346.88亿元，已签约未生效合同109.36亿元 [2] - 越南多农电解铝EPC项目合同额41.96亿元，已完成15%进度，未来1-3年将持续贡献收入 [2] - 资源开发板块受上半年锌价震荡影响略有调整 [2] 行业与市场价格动态 - 2025年下半年以来，国内铅锌价格呈现稳步回升态势 [2] - 截至12月底，国内锌锭现货价格较年中上涨约12%，铅锭价格涨幅超8% [2] - 价格上涨驱动因素包括全球有色金属需求随宏观经济复苏回暖，以及国内基建投资带动下游需求增长 [2] - 海外部分铅锌矿山因环保、资源枯竭等因素减产，全球供给端收紧预期增强，为价格提供支撑 [2]

公司资本开支计划 - 公司控股子公司赤峰中色白音诺尔矿业有限公司拟投资174,055万元进行采选扩建项目 [1] - 项目将新建主井、辅助斜坡道及一座年处理能力165万吨（即5000吨/天）的新选厂 [1] - 项目同时将新建尾矿库、尾矿输送泵站及相应辅助设施 [1] 项目产能规划 - 项目建成达产后，采选规模将达到165万吨/年 [1]

公司资本开支与产能扩张 - 公司控股子公司赤峰中色白音诺尔矿业有限公司计划投资174,055万元进行采选扩建项目 [1] - 项目将新建主井、辅助斜坡道及一座年处理能力165万吨（即日处理5000吨）的新选厂 [1] - 项目同时将新建尾矿库、尾矿输送泵站及相应辅助设施 [1] - 项目建成达产后，采选规模将达到165万吨/年 [1]

核心观点 - 公司下属两家位于贵州的全资子公司因安全生产管理存在重大事故隐患，分别收到当地应急管理局的行政处罚，各被处以人民币2万元罚款，合计罚款4万元将减少公司当期净利润 [1][3][4] 行政处罚详情 - **德荣矿业金坡铅锌矿**：2025年11月11日至12日，国家矿山安全监察局贵州局联合普定县应急管理局检查发现，矿山巷道或采场顶板未按设计采取支护措施，顶板分级台账中的支护方式与管理制度、图纸及作业规程不一致，且1336中段2号采场未进行顶板分级管理，依据相关标准被判定为重大事故隐患，被处以人民币2万元罚款 [1][2] - **宏泰矿业砂岩铅锌矿**：检查发现多个中段掘进工作面存在作业人员空顶作业的情况，依据相关标准被判定为重大事故隐患，被处以责令限期改正并处罚款人民币2万元的行政处罚 [3] 公司整改与应对 - 截至公告披露日，两家涉事子公司均已完成对违规问题的整改工作 [4] - 公司将深刻汲取教训，全面加强安全生产工作，包括健全安全生产管理制度体系并确保严格执行，以及全面开展安全生产专项整治和隐患排查工作以提升整体安全管理水平 [4] 对公司的影响 - 公司各项生产经营业务正常开展 [4] - 本次处罚涉及的情形未触及《深圳证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形 [4] - 缴纳合计4万元的罚款将会减少公司当期净利润 [4]

核心事件概述 - 罗平锌电全资子公司宏泰矿业此前收到的行政处罚决定书被普定县自然资源局主动撤销 原因为该行政处罚案件办理过程中存在程序违法 违反了《中华人民共和国行政处罚法》第六十四条关于听证主持人的规定 [1] - 宏泰矿业在收到原处罚决定书后已全额缴纳罚款 总计金额为20,277,129.20元人民币 其中包含砂岩铅锌矿的违法所得及罚款19,115,042.10元 以及玉合铅锌矿的罚款1,162,087.10元 [2] - 由于原处罚决定被撤销 针对宏泰矿业越界开采事项的具体处罚时间和金额目前尚不确定 公司将对已缴纳的罚款采取申请退回或多退少补的处理方式 [2] 行政处罚详情 - 原行政处罚决定书（普自然资执罚〔2024-26〕）涉及宏泰矿业旗下的两个矿山：普定县鸡场坡乡砂岩铅锌矿和贵州省普定县鸡场玉合铅锌矿 涉嫌越界开采 [1] - 宏泰矿业已于2025年12月9日履行完毕原处罚决定的罚款缴纳义务 [2] 事件后续进展 - 普定县自然资源局根据《中华人民共和国行政处罚法》第七十五条 在自查核实发现错误后主动撤销了原行政处罚决定书 [1] - 公司表示将密切关注本次行政处罚的后续进展情况 以决定对已缴罚款的处理方式 [2]

公司定位与股东背景 - 公司是控股股东四川发展(控股)公司在矿业化工领域唯一的产业及资本运作上市公司平台 [1] - 控股股东四川发展(控股)公司自身拥有丰富的磷矿、锂矿、钒钛矿、铁矿、铅锌矿等稀缺资源 [1] 资源注入与获取情况 - 2022年控股股东为公司注入上游磷矿资源天瑞矿业 [1] - 2024年控股股东为公司注入斯曼措沟锂辉石矿 [1] - 2025年公司竞得控股股东四川省先进材料集团全资子公司天盛矿业10%股权，取得旗下雷波县小沟磷矿参股权 [1] 矿产资源储量与产能 - 参股的小沟磷矿累计探获磷矿石资源量4.01亿吨，设计生产规模550万吨/年，已有工程矿产出 [1] - 控股股东间接持股的老虎洞磷矿，矿区范围内合计保有资源量约3.7亿吨，设计产能500万吨/年，系国内少有的优质磷矿，已有工程矿产出 [1] 未来发展规划 - 未来控股股东方将继续帮助和支持公司获取优质资源，完善产业链，巩固一体化优势 [1]