公司业务与产品结构 - 公司主营业务为铜矿和铅锌矿的生产 [1] - 公司在生产铜、铅锌矿时无伴生白银产出 [1]

公司资本开支与产能扩张计划 - 公司旗下中色白矿已成功取得165万吨/年的采矿证 [2] - 公司董事会已审议通过，拟投资17.4亿元建设165万吨/年铅锌矿采选扩建项目 [2] - 项目建设内容包括新建主井、辅助斜坡道、5000吨/日选厂、尾矿库及输送泵站等，并进行自动化与生产装备升级 [2] 项目时间线与预期影响 - 该扩建项目的建设周期为三年，最终以实际建设情况为准 [2] - 项目建成投产后，中色白矿的产量将实现增长 [2]

公司资源利用业务概况 - 公司资源利用业务以矿山实体经营开发为主 [1] - 公司在境内外全资、控股或参股投资建成了5座现代化矿山 [1] 矿山资产具体分布 - 公司拥有的5座矿山包括：黑龙江鹿鸣钼矿、刚果(金)绿纱铜钴矿、刚果(金)MKM铜钴矿、刚果(金)华刚SICOMINES铜钴矿以及蒙古乌兰铅锌矿 [1] - 其中位于刚果(金)的绿纱铜钴矿、MKM铜钴矿和华刚SICOMINES铜钴矿为铜矿矿山 [1]

新疆地质勘查投资与财政支持 - 去年新疆自治区财政投入地质勘查资金9.17亿元，同比增长83.4% [1] - 形成并巩固了18处大型能源资源基地 [1] 找矿突破与关键矿产发现 - 超额完成国家下达的“十四五”找矿任务 [1] - 阿勒泰地区探获的高纯石英矿成为我国第174号矿种 [1] - 天山南麓发现横跨近千公里、面积约4900万亩的“富硒腰带” [1] - 阿克苏地区拜城县发现国内首个古河湖相锆石砂矿床 [1] - 塔城地区托里县萨尔托海铬铁矿找矿新发现萨尔托海27矿群 [1] 社会资本参与与矿业权改革 - 审批实施社会资金投入地质勘查项目18个，涉及资金1.63亿元 [1] - 去年累计出让矿业权214个 [2] - 持续推进和田地区矿业权出让登记改革试点，累计下放117个矿种权限，拉动固定投资52.5亿元 [2] 重点矿区开发与投产进展 - 巴什干克大型金矿顺利转采 [2] - 火烧云铅锌矿、大红柳滩锂铍矿、土屋铜矿等重点矿区加快投产 [2] 政策创新与试点探索 - 开展油气勘查区块分层管控出让试点，为推进生态保护红线内勘查开发探索可行性路径 [2] - 完成建立找矿激励机制等20项改革 [1] 科技研发与绿色矿业发展 - 实施一批深地国家科技重大专项和自治区绿色矿业领域重点研发科技项目 [2] - 出台绿色勘查工作指南，修订印发绿色矿山建设管理办法 [2] - 新增自治区级绿色矿山31家 [2]

公司业务与资源情况 - 公司子公司中色白矿控制的白音诺尔铅锌矿伴生少量银，其产生的营业收入占公司整体营收比例较低 [1] - 公司通过子公司中色新加坡签署协议，拟收购Raura公司股权，以获取其控制的Raura锌多金属矿 [1] - Raura锌多金属矿为矽卡岩型铅锌矿，伴生银和铜资源 [1] 收购标的资源储量 - Raura矿的银金属资源量合计为1872吨，铜金属资源量合计为11.92万吨 [1] - Raura矿的银金属储量合计为551吨，铜金属储量合计为3.26万吨 [1] 收购进展与状态 - 收购交易已于2025年12月19日签署《股权买卖协议》 [1] - 本次收购尚需取得中国国家相关主管部门的批准或备案 [1] - 本次收购尚需取得秘鲁政府的反垄断审批 [1]

事故概述 - 2023年10月14日，云南省文山州马关县南捞乡发生一起盗采矿石事故，造成1人死亡 [1] - 事故被认定为一起村民邀约外地人员擅自进入废弃矿洞盗采矿石，因脚下支撑木棒断裂导致人员坠落至21米竖井底部的一般事故 [5] 事故相关方与地点 - 事故地点位于云南中汇有色金属有限公司（原云南云铜马关有色金属有限责任公司）矿区中部的废弃矿洞，距离八梅村约150米，距离公司1号生产系统约350米 [5] - 事发时，公司的采矿许可证、安全生产许可证均在有效期内 [5] - 事故死亡人员为李某三，男，哈尼族，系云南省红河县洛恩乡娘宗村委会龙普村人，为本次盗采活动参与者 [7] - 非法采矿人员李某欧1、李某欧2、李某三、黄某相、黄某青5人违反相关法律，在未采取任何安全防范措施的情况下进入矿洞盗采，建议司法机关追究其事故责任 [7] 事故经过与原因 - 2023年10月国庆节前后，本地村民黄某相邀约外地人员李某欧1，商议盗采该废弃矿洞内的铅锌矿和锡矿，并约定挖出矿后分钱 [6] - 盗采人员进行了踩点，并携带尖抓子、锄头、头灯等工具进入矿洞，在未经任何许可的情况下擅自盗采 [6] - 据当事人陈述，盗采活动持续了约四至五天，挖出约一吨矿渣 [6] - 事故直接原因是死者李某三在竖井上方由两根木棒搭建的简易桥上行走时，木棒突然断裂，导致其坠落至21米深的竖井底部 [6][7] - 李某欧1曾多次提醒李某三简易桥不安全，但李某三未听从劝阻 [6] 公司安全管理措施 - 从2022年9月中旬至2023年12月，公司人员每月对矿区进行一次非法盗采矿石日常巡查 [5] - 2022年9月，公司在事发地下方约5米处的6号矿坑发现盗采痕迹后，及时进行了封堵，并在周边及井口等位置设置了禁止无关人员进入的警示标识 [5] - 但由于事发矿洞周边植被茂密，公司巡查人员未发现该矿洞的存在 [5] 行业监管背景 - 《云南省常态化严厉打击盗采矿产资源管理办法》已于2025年12月1日起施行 [8] - 该办法的制定背景是近年来云南省私挖盗采矿产资源和盗运、盗捡矿石事件时有发生，2022年、2023年、2025年以来已发生多起典型事件，造成多人伤亡 [8] - 该管理办法旨在通过建章立制，全面推进打击盗采矿产资源工作的常态化、制度化和规范化，确保长治久安 [8]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：倍杰特（或称贝杰特）[1] * 行业：环保水处理、有色金属矿业（锑、钨、铅、锌、铜、萤石等）、盐湖提锂[3][5][7] 核心观点和论据 **1 公司业务模式与财务表现** * 公司主营业务为工业污水和废水处理，服务煤炭、煤化工、电力、有色金属等行业客户，包括中煤集团、中石化、埃克森美孚、紫金矿业等[3] * 商业模式分为三类：EP（工程采购）模式，占收入约三分之一；EPC（工程总承包）模式；BOT（建设-运营-转让）模式，运营与服务收入占约三分之一[3] * 2024年公司实现总收入约10亿元，净利润约1.2亿元[2][3] * 预计2025年净利润将增长20%以上，达到2.5亿元以上[2][3] **2 近期重要矿业收购与资源储备** * 战略收购文岩有色，获得两个锑矿，总产能每年2000吨，包括正常运行的小锡板锑矿（产能1000吨）和预计2026年3月复产的广南纳丹提锑矿[2][5] * 完成对大豪矿业的股权收购，大豪矿业拥有两宗采矿权和七宗探矿权[5][6] * 通过收购在滇东南地区构建稳定资源布局，成功探明三个中型及以上规模矿场[2][6] * **小洞锑矿**：已探明锑金属量111.5万吨，平均品位3.13%[2][6] * **方田萤石钨矿**：探获649万吨，其中三氧化钨资源量6.2万吨，共伴生萤石量100万吨[2][6] * **红石岩铅锌铜矿**：探获2497万吨，其中锌金属量48万吨、铅19万吨、铜5.588万吨，伴生银499吨[2][6] **3 矿业项目开发计划** * **小洞锑矿（替换项目）**：作为优先开发项目，预计2027年上半年投产，总资本开支约1.5亿元[2][6][8] * **红石岩铅锌铜矿**：计划2026年底开工建设，2027年底投产[2][6] * **方田萤石钨矿**：计划2026年底取得采矿许可证，2028年上半年投产[2][6] * **铅锌银铜矿山**：采矿许可证已于2025年上半年取得，力争2027年建成投产[10] * **钨矿**：预计2025年底取得采矿许可证，2027年上半年完成前期审批并开工建设[10] **4 项目具体细节与效益** * **小洞锑矿项目**：资源条件优越，品位3.13%，最大厚度12.88米，单体工程控制最高品位26.26%[8]；基础条件好，距离乡政府2公里、县级公路670米、水源700米[8]；资本开支细分：井巷工程5000万以内、地表建筑工程4000万、设备及安装5000万[8]；当前锑价14万多元/吨，项目运营效益非常好[4][8] * **西藏盐湖提锂项目**：与西藏矿业合作已有三年布局[4]；在一期和二期项目中供应了价值约3亿元设备[15]；早期投资约2亿元建立实验基地并自主研发技术[4][15]；合作模式：收回成本前所有利润归倍杰特，收回成本后与西藏矿业按五五分成[4][15] **5 战略布局与资源整合** * 公司基于核心客户需求，自主研发了T的回收技术，从废水和污泥中回收T，提高T产业链使用效率20%[7] * 两三年前开始布局T资源，打通上游资源获取、中游冶炼和下游回收整个产业链[7] * 自2024年起，在新疆陆续获得7个探矿权（铜、锂、锰、铅锌等），早期投入每个矿几百万[7] * 收购大豪矿业和文岩有色旨在布局国家战略稀缺小金属（锑、钨）[7] * **大豪矿业与文岩有色的业务协同**：双方拥有相邻不足300米的小洞锑矿和小锡板锑矿，可实现选厂共享、尾矿协同处理（利用文岩有色采空区进行尾砂充填），并计划将小洞锑矿每年约3500吨产能交由文岩有色冶炼，提升其6000吨年产能利用率[12] **6 资金与审批安排** * 公司资产负债率仅30%，银行对并购贷及项目贷给予极大支持，自有资金与银行贷款足以支撑现阶段矿业发展[7] * 计划在2026年发行10亿元定增，用于补充运营资金及环保项目融资[7] * **钨矿审批**：难度因国家增加开采总量控制指标而有所增加，但已与自然资源部及云南省厅充分沟通并获得支持，无政策障碍[11] * **小洞锑矿审批**：需完成项目核准、环评报告等18项技术报告，当地县政府成立专班全力服务，项目核准预计一月底取得批复，环评报告预计三月份取得[16] 其他重要内容 * **人员安排**：引入了国家新一代找矿核心战略专家组成员王雷总等核心人员[7] * **开发模式**：小洞锑矿计划依靠自有团队及外延式并购团队开发，不考虑外包；体量较大的铅锌项目可能会选择与市场上顶级公司合作[17] * **原股东安排**：大豪矿业原实控人希望保留部分股权，实现互利共赢[9] * **区域资源**：文山区域是云南省有色金属富集区，锑、钨等金属储量丰富，例如小西板锑矿储量规模达4万吨，品位约2.5%，为未来进一步整合开发提供了条件[13][14]

公司战略与近期重大举措 - 公司在年末收官阶段打出资源布局“组合拳”，国内扩产与海外并购双线并进，持续深化“工程承包+资源开发”双轮驱动战略 [1] - 公司于2025年12月30日连发两则公告，控股子公司计划斥资17.41亿元人民币推进铅锌矿采选扩建项目，同时拟对全资子公司增资1.2亿美元以支持海外矿权收购 [1] - 在此之前的12月22日，公司已公告拟以约7.45亿元人民币加码海外购矿 [1] 国内产能扩建项目详情 - 公司控股子公司赤峰中色白音诺尔矿业有限公司拟投资17.41亿元，建设165万吨/年铅锌矿采选扩建项目 [2] - 项目建成后，采选规模将从当前的99万吨/年跃升至165万吨/年，产能增幅高达66.67% [2] - 项目总投资中，建设投资为16.68亿元，其中30%来自自有资金，70%通过银行贷款解决；建设期利息6093万元及流动资金1204万元全部由自有资金覆盖 [2] - 该子公司是中色股份持股56.06%的核心子公司，目前已提前取得165万吨/年采矿许可证 [2] 海外资源收购项目详情 - 公司全资子公司中色新加坡将以10592.44万美元（约合人民币7.45亿元），收购秘鲁Raura公司99.9004%股权，其核心资产为秘鲁Raura锌多金属矿及配套水电站 [4] - 为强化资金保障，公司拟向中色新加坡增资1.2亿美元，使其注册资本从200万美元增至1.22亿美元 [4] - 此次收购标志着公司首次取得亚洲以外的矿产开采权，将显著增厚公司资源储备 [4] - 截至2024年底，公司保有矿产资源总金属量锌369.94万吨、铅171.99万吨，秘鲁资产的纳入将完善全球化资源布局并打造南美资源基地 [4] 公司经营业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入69.31亿元；归母净利润4.81亿元，同比增长42.84% [3] - 2025年前三季度净利润已超越2024年全年规模，并有望实现2021年以来的归母净利润五连增 [3] 工程承包业务支撑 - 作为核心支柱业务，工程承包板块的稳健发展为业绩增长提供了坚实支撑 [1] - 截至2025年三季度末，公司在执行未完工项目合同达29个，合计金额346.88亿元；已签约未生效项目2个，金额超109.36亿元 [1] - 公司已在哈萨克斯坦、印尼、刚果（金）、越南等地确立核心市场区域，形成以有色金属行业国际工程承包为特色的竞争优势 [5] - 越南多农电解铝EPC项目（合同额41.96亿元）已完成15%的进度，未来1—3年将持续贡献稳定收入 [6] 全球化发展与市场收入 - 公司的全球化特征正日益凸显，成为业绩增长的重要引擎 [6] - 2024年，公司境外市场收入占比首次突破50%，达50.90% [6] - 2025年上半年，境外收入占比进一步攀升至60.28%，境外收入31.90亿元，较上年同期增长28.49% [6] 机构观点与未来展望 - 券商机构对公司未来发展持乐观预期，认为随着国内扩建项目与海外收购资产逐步发力，公司的铅锌精矿产量有望大幅跃升，为业绩贡献显著的边际弹性 [6]

公司资本开支与产能扩张 - 公司控股子公司赤峰中色白音诺尔矿业有限公司拟投资17.41亿元进行采选扩建项目 [1] - 项目将使中色白矿的采矿许可证生产规模由99万吨/年扩大至165万吨/年，产能提升约66.7% [1] - 扩建涉及生产系统、运输系统的同步衔接优化以及自动化水平与生产装备的升级 [1] 业务发展与战略规划 - 此次投资基于子公司中色白矿的发展需要 [1] - 项目为铅锌矿采选扩建项目，旨在提升核心矿产资源业务的产能 [1]

公司资本开支与产能扩张 - 公司控股子公司中色白音诺尔矿业有限公司拟投资17.41亿元进行采选扩建项目 [1] - 项目旨在将采矿许可证生产规模由99万吨/年扩大至165万吨/年，增幅达66.7% [1] - 扩建涉及生产系统、运输系统的同步衔接优化以及自动化水平与生产装备的升级 [1]