公司原料采购情况 - 公司外购原料主要为锗精矿 [1] - 外购锗原料主要来自国内 [1] 原料来源与生产背景 - 锗原料主要来源于伴生锗金属的铅锌矿开采后产出 [1]

文章核心观点 公司作为有色金属行业重要企业，在2025年（“十四五”收官之年与公司“深化改革年”）实现了经营业绩的稳健增长，并正从“规模领先”向“价值引领”进行深刻的战略转型，其核心路径是通过保障资源安全、推动新材料产业化与高端化、践行绿色与智能化发展以及深化内部改革，旨在冲击世界一流矿业企业[1][2][14] 财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业总收入485.05亿元，同比增长11.81%；归母净利润8.41亿元，同比增长5.18%[1] - 全年预计降本增效约2亿元，并再度跻身《财富》中国500强[1] 战略转型与目标 - 未来五年，公司将坚持“提质增效”主基调，加快践行广晟控股集团FAITH经营理念，从“规模领先”迈向“价值引领”[2] - 公司最希望在“三稀”（稀有、稀散、稀土）金属综合回收、新材料产业化与高端化领域实现行业领跑[2] - 目标在“十五五”末，使铜铅锌钨等主要金属资源总量达到1800–2000万吨[4] - 公司目标是冲击世界一流矿业企业，成为“具有全球竞争力的有色金属全产业链国际矿冶集团”[14] 资源安全保障与拓展 - 公司将保障战略性矿产资源安全视为首要政治责任和发展根基[3] - **国内挖潜**：全力推进“增储上产”，具体项目包括：凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程已开工；广西矿业6000吨/日采选扩产改造项目加速推进；万侯多金属矿开展探转采工作；天堂铜铅锌多金属矿勘查取得重大突破，铜、铅、锌、银、钨等资源储量进一步提升[3] - **海外拓展**：依托澳大利亚佩利雅公司、多米尼加迈蒙矿等资产构建多元化资源供应体系；加快迈蒙矿扩产改造；加大深部找矿力度，新获探矿权巴亚瓜那斑岩铜矿预计新增铜金属资源量16.47万吨；积极推动海外资源回流，完成约7万吨佩利雅锌精矿及铅精矿在国内的市场化销售与冶炼使用[3] “三稀”金属综合回收与资源价值最大化 - 公司坚持“在资源中寻找资源”的理念，着力加大矿山伴生的“三稀”金属综合回收力度[6] - 2025年具体产出包括：丹霞冶炼厂产出锗精矿含锗17.23吨、电镓17.14吨、黄金99公斤、白银83吨、镉锭437吨；韶关冶炼厂产出黄金44.5公斤、白银40.4吨；稀散金属综合回收与高纯制备项目产出高纯二氧化锗2.6吨、铟及海绵铟0.8吨；中金铜业铜阳极泥稀贵金属综合利用技改项目一期湿法系统产出黄金301公斤、白银11.4吨，其火法项目达产后将年产黄金约8吨、白银300余吨[6] - 此举旨在将资源价值最大化，既服务国家战略，又提升经济效益[6] 传统产业升级与绿色技术应用 - 公司利用重整方圆系企业获得的70万吨阴极铜产能指标，并充分利用其先进的“两段短流程炼铜工艺”等节能低碳技术，高标准推进中金铜业环保绩效A级技术改造项目，实现传统产业高端化、智能化、绿色化发展[7] 新材料产业化与高端化发展 - 公司将新材料产业化视为驱动价值跃升的“主引擎”和从“卖原料”向“造材料”“供方案”升级的关键[9] - **中金科技**：聚焦新能源、消费电子、低空经济、储能等领域；其自主研发的锌基电池储能材料通过国际认证，成为国内首批进入欧美新能源供应链的产品；无汞电池锌合金国内市占率稳居行业首位，跻身国际前三；轻量化复合金属材料成功拓展国内新能源、无人机、手机领域头部客户[9] - **华加日公司**：在铝加工领域实现高附加值转型，成为比亚迪“仰望”高端车型车身铝部件的稳定供应商，并成功开发德国费斯托等全球优质客户[9] - **未来目标（至2030年）**：新材料板块要实现营收、利润双跨越；中金科技目标成为营收超百亿的企业，并坐稳电池锌合金（粉）领域的“链主”地位；产品层面，超薄规格（≤0.06mm）铜钢复合带、新能源电池用锌基材料等要巩固国内市场占有率第一的优势，稳居国际市场前三；技术层面，重点攻关7系铝合金、镍基合金等“卡脖子”技术，并新增1-2个国家级单项冠军产品[10] - **具体市场拓展**：在散热材料领域推进铜钢复合散热片产能扩建，目标打入消费电子领军企业供应链；在铝型材领域布局新能源汽车部件、无人机用高端铝材[10] 技术创新体系 - 公司拥有15家省级以上科技研发平台，2025年与中南大学、兰州大学等高校签署24项“揭榜挂帅”科研项目，全年获授权专利78项，并签约成为国家矿山安全技术创新中心共建单位[10][11] - 公司坚持市场导向、问题导向，及时将技术成果运用到生产过程中[10] 绿色低碳发展 - 公司已制定《碳达峰行动方案》，目标到2030年实现碳达峰，确立“两增一减”路线：增强绿色低碳技术竞争力，增加战略材料供给能力，系统化减少碳排放强度[12] - **具体举措**：研发推广“高锌物料富氧熔炼铅锌同步还原技术”等短流程低碳工艺；规模化布局分布式光伏，在凡口矿、中金铜业建设综合能源示范项目；全面推进余热回收，仅韶冶冷凝器溜槽余热回收一项，预计年发电超2300万度，减排二氧化碳约1.39万吨[12] 智能化转型 - **矿山智能化**：在凡口矿部署电机车无人驾驶系统、铲运机无人驾驶系统与智能采矿机器人，实现井下运输全流程无人化，相关实践多次入选国家级优秀案例[12] - **冶炼厂智能化**：在丹冶厂、韶冶厂建设智慧中心与工业互联网平台，推动生产执行透明化与管理扁平化[12] - **其他应用**：中金铜业完成3台智能化无人抓斗行车改造，渣选车间智能测温机器人上岗[12] 体制机制与人才改革 - **体制机制改革**：以“刀刃向内的勇气”推进深层次变革，包括超400个岗位实行竞聘上岗，全面推行薪酬改革；对经营业绩考核不称职的所属企业领导班子，绩效年薪为0；重塑海外管控模式，强化佩利雅总部战略决策与风险防控职能[13] - **人才建设**：实施“1+3+6+X”人才强企方案，2025年柔性引进12名行业专家为特聘专家，2名专家为荣誉总工，招收高校毕业生超360名[13] - **技能人才荣誉**：2025年，1人荣获全国劳模，1人荣获大国工匠称号，2人荣获省部级劳模，1人荣获广东省首席技师，12人荣获广东省特级技师，1人入选中国科协青年科技人才培育工程工程师专项计划[13] - **人才氛围营造**：公司主要领导以身作则，参与指导各类人力资源活动，各企业自发组织矿山专家选聘会、师带徒座谈会等人才项目40余项，在全公司营造“惜才、爱才、重才”的良好氛围[14]

公司股价与交易情况 - 12月31日，罗平锌电报8.40元/股，当日下跌1.06% [1] - 当日成交额为4141.61万元，换手率为1.51% [1] - 公司总市值为27.17亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 云南罗平锌电股份有限公司成立于2000年12月21日，于2007年2月15日上市 [1] - 公司主营业务涉及水力发电、铅锌矿的开采、选矿、冶炼及附属产品提炼 [1] - 主营业务收入构成：锌锭、锌合金占82.42%，锗精矿占8.29%，电力占3.02%，硫酸占2.57%，铅渣(铅矿)占1.63%，银精矿占0.84%，食用油及副产品占0.60%，其他占0.23%，旧极板占0.19%，镉饼占0.11%，铜精矿占0.09% [1] 基金持仓情况 - 益民基金旗下益民核心增长混合（560006）重仓罗平锌电，为其第六大重仓股 [2] - 该基金三季度持有罗平锌电3.44万股，占基金净值比例为1.09% [2] - 以12月31日股价计算，该持仓当日浮亏约3096元 [2] 相关基金表现 - 益民核心增长混合（560006）成立于2012年8月16日，最新规模为2498.07万元 [2] - 该基金今年以来收益为14.64%，同类排名5155/8085；近一年收益为13.67%，同类排名5132/8085；成立以来收益为47.2% [2] - 基金经理王勇累计任职时间2年308天，现任基金资产总规模9317.82万元，任职期间最佳基金回报83.05%，最差基金回报-2.37% [3] - 基金经理关旭累计任职时间2年96天，现任基金资产总规模3.59亿元，任职期间最佳基金回报35.81%，最差基金回报12.18% [3]

公司业务与产品结构 - 公司锗精矿的产量主要来源于铅锌矿开采过程中伴生的锗金属含量 [1] - 锗精矿业务的具体营收占比需参考公司已披露的年度报告 [1]

公司业务与产品 - 公司锗精矿的产量主要来源于铅锌矿开采过程中伴生的锗金属含量 [1] - 锗精矿营收占比详情需参考公司已披露的年度报告 [1]

公司业务与产品结构 - 公司锗精矿的产量主要来源于铅锌矿开采过程中伴生的锗金属含量 [2] - 锗精矿相关营收占比详情需参考公司已披露的年度报告 [2]

矿产资源与勘探 - 截至2024年底，公司保有金属资源量锌713万吨、铅366万吨、铜143万吨、银6607吨、金90吨、镍9.24万吨、镓717吨、锗240吨、钨1.65万吨 [1] - 公司拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及国内外多座在产铅锌矿山，是国家铜铅锌战略资源重要保障力量 [1] - 2025年10月，凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程开工建设，项目稳产达产后将提升铅、锌、镓、锗、银等有价金属供给能力 [1] 主要产品与产量计划 - 2025年矿山企业计划完成精矿铅锌金属量25.17万吨（铅7.1万吨，锌18.07万吨）、铜金属量1.2万吨、银金属量112.28吨、金金属量361公斤 [2] - 2025年冶炼企业计划完成铅锌铜产量92.54万吨（铅锭14.07万吨，锌锭及锌制品31.49万吨，阴极铜46.98万吨）、粗铜2000吨、电镓18吨、银锭169吨、工业硫酸196.05万吨、硫磺3.4万吨 [2] - 截至2025年三季度末，公司冶炼企业已生产工业硫酸147万吨 [2] 产业链与战略布局 - 公司构建"以资源为主体，以三稀金属回收为重点的绿色矿冶和有色金属材料精深加工为两翼"的新战略布局 [2] - 依托铅锌资源采、选、冶及深加工全产业链，聚焦冶炼过程中稀有、稀散、稀贵金属的综合回收与高纯制备 [2] - 着力发展有色金属新材料精深加工领域的高端化、高值化产品，培育新质生产力，提升产业连贯性、抗风险能力和盈利能力 [2]

主要产品与用途 - 主要产品包括铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、锗精矿、工业硫酸、硫磺等 [1] - 铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金 [1] - 锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域 [1] - 阴极铜可应用于电子工业、机械工业、建筑工业、化工工业、航空航天工业和食品工业等领域 [1] 新材料板块经营情况 - 子公司中金科技是新材料板块核心载体，聚焦高性能粉体材料、热双金属、储能材料等领域 [2] - 2023年并购国内热双金属龙头企业佛山精密，切入高端复合金属材料赛道 [2] - 2024年控股山东中金新材料科技有限公司，延伸铜精深加工链条 [2] - 2025年1-6月生产电池锌粉1.08万吨；冲孔镀镍钢（铜）带829吨，复合材料795吨，热双金属等1237吨 [2] 资源储量与勘探活动 - 拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及广西、澳大利亚、多米尼加多座在产铅锌矿山 [3] - 截至2024年底，公司所属矿山保有金属资源量锌713万吨，铅366万吨，铜143万吨，银6607吨，金90吨，镍9.24万吨，镓717吨，锗240吨，钨1.65万吨 [3] - 2025年10月，凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程开工建设，稳产达产后将提升铅、锌、镓、锗、银等有价金属供给能力 [3] 硫酸产品生产情况 - 截至2025年三季度末，公司冶炼企业生产工业硫酸147万吨 [4] - 2025全年，公司冶炼企业计划完成生产工业硫酸196.05万吨 [4] 未来发展战略 - 提出"一体两翼"新战略，"一体"即掌握丰富金属资源的行业头部企业 [5] - "两翼"即大力发展铜铅锌冶炼及精深加工产业，以及稀有稀散稀贵金属及新材料精深加工产业 [5][6] - 坚持"外延发展"与"内涵发展"并举，"聚焦主业+资本运营"双轮驱动 [6]

公司主要产品 - 公司主要产品包括铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、锗精矿、工业硫酸、硫磺等[1] 铅金属应用领域 - 铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金[1] - 铅金属其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品[1] 锌金属应用领域 - 锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域[1]

股价与资金表现 - 11月19日盘中股价下跌2.03%，报8.20元/股，成交额5047.80万元，换手率1.87%，总市值26.52亿元 [1] - 当日主力资金净流出239.15万元，大单买入556.38万元（占比11.02%），大单卖出795.53万元（占比15.76%） [1] - 今年以来股价累计上涨45.39%，近5个交易日下跌2.38%，近20日上涨6.08%，近60日上涨12.64% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为3月10日 [1] 股东与股本结构 - 截至11月10日，股东户数为3.03万户，较上期减少1.23% [2] - 人均流通股为10689股，较上期增加1.25% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入9.66亿元，同比减少1.71% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为-9629.35万元，同比减少36.75% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现3574.90万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3] 公司业务概况 - 公司主营业务为水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼 [1] - 主营业务收入构成为：锌锭、锌合金82.42%，锗精矿8.29%，电力3.02%，硫酸2.57%，铅渣(铅矿)1.63%，银精矿0.84%，食用油及副产品0.60%，其他0.23%，旧极板0.19%，镉饼0.11%，铜精矿0.09% [1] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铅锌 [1] - 所属概念板块包括磷化工、锌电池、小盘、乡村振兴、微盘股等 [1]