长江商报消息●长江商报记者 黄聪 作为国内最大的原生锗生产企业，驰宏锌锗（600497.SH）综合竞争力有望进一步提高。 12月15日晚间，驰宏锌锗公告显示，公司控股股东将其直接持有的上市公司19.44亿股股份（占本公司总股本的 38.57%）全部无偿划转给中国铜业有限公司（以下简称"中国铜业"）。 以12月15日收盘价6.61元/股计算，云南冶金无偿划转的驰宏锌锗股份市值达128.5亿元。 经营情况方面，驰宏锌锗2025年第三季度经营活动现金流量净额达12.49亿元，同比增长27.46%；前三季度累计现 金流量净额同比增长31.96%。 驰宏锌锗表示，现金流的显著改善，不仅体现了公司资金运营效率的提升，更反映出在成本控制、应收账款管理 及整体运营体系优化上的持续突破，为企业应对市场波动、保障后续发展提供了坚实的资金支撑。 值得一提的是，长江商报记者发现，截至2025年三季度末，驰宏锌锗资产负债率达25.8%，创下历史新低。 控股股东变更为中国铜业 驰宏锌锗以铅锌锗为主业，构建了集"风险地质勘探—矿山无废开采—冶炼清洁生产—'三废'循环利用—稀贵金属 综合回收—产品精深加工"为一体的采选冶资源高效利用型、循环 ...

公司业务与产品 - 公司锌产品包括精锌、锌合金等产品 [2] - 公司目前尚未开展锌电池业务的研究工作 [2] 投资者关注点 - 有投资者询问公司锌产品是否涉及锌电池业务研究 [2]

公司业务与产品 - 公司锌产品包括精锌和锌合金等产品 [1] - 公司目前尚未开展锌电池业务的研究工作 [1]

矿产资源与勘探 - 截至2024年底，公司保有金属资源量锌713万吨、铅366万吨、铜143万吨、银6607吨、金90吨、镍9.24万吨、镓717吨、锗240吨、钨1.65万吨 [1] - 公司拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及国内外多座在产铅锌矿山，是国家铜铅锌战略资源重要保障力量 [1] - 2025年10月，凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程开工建设，项目稳产达产后将提升铅、锌、镓、锗、银等有价金属供给能力 [1] 主要产品与产量计划 - 2025年矿山企业计划完成精矿铅锌金属量25.17万吨（铅7.1万吨，锌18.07万吨）、铜金属量1.2万吨、银金属量112.28吨、金金属量361公斤 [2] - 2025年冶炼企业计划完成铅锌铜产量92.54万吨（铅锭14.07万吨，锌锭及锌制品31.49万吨，阴极铜46.98万吨）、粗铜2000吨、电镓18吨、银锭169吨、工业硫酸196.05万吨、硫磺3.4万吨 [2] - 截至2025年三季度末，公司冶炼企业已生产工业硫酸147万吨 [2] 产业链与战略布局 - 公司构建"以资源为主体，以三稀金属回收为重点的绿色矿冶和有色金属材料精深加工为两翼"的新战略布局 [2] - 依托铅锌资源采、选、冶及深加工全产业链，聚焦冶炼过程中稀有、稀散、稀贵金属的综合回收与高纯制备 [2] - 着力发展有色金属新材料精深加工领域的高端化、高值化产品，培育新质生产力，提升产业连贯性、抗风险能力和盈利能力 [2]

公司主要产品 - 公司主要产品包括铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、锗精矿、工业硫酸、硫磺等 [1] 铅金属应用领域 - 铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金，其他用途包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品 [1] 锌金属应用领域 - 锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域 [1]

公司主要产品 - 公司主要产品包括铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、锗精矿、工业硫酸、硫磺等[1] 铅金属应用领域 - 铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金[1] - 铅金属其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品[1] 锌金属应用领域 - 锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域[1]

锌合金市场 行业与公司 * 行业为锌合金市场 涉及聚氯化铝和硫酸铝市场[1][11][16] * 中国国内锌合金主要生产地区集中在华东（29%）、华中（21%）及华南（18%）[4] * 北方代表性企业包括安徽铜冠（年产能10万吨）、赤峰中色（年产能10万吨）、葫芦岛公司（年产能18万吨）以及河南豫光（年产能13万吨）[4] * 南方大厂包括株洲冶炼集团（年产能42万吨）、云南驰宏公司（年产能21万吨）以及深圳市中岭南公司（年产能17万吨）[4] 核心观点与论据：市场表现与价格 * 2025年中国锌合金市场整体价格呈现震荡下行趋势 最高价出现在1月份 为25,389元/吨 同比上涨14.54% 最低价出现在9月份 为22,907元/吨 同比下降7.55%[1][4][5] * 影响价格波动的关键因素包括全球宏观政治经济环境不稳、美联储政策不确定性、中东地缘政治冲突以及供增需减格局[1][5] * 各地区加工费有所上涨 压铸3号加工费在400~950元/吨之间 5号在1,000~1,500元/吨之间 反映不同型号产品的差异化定价策略[1][6] 核心观点与论据：供需格局 * 供给端压力增加 冶炼厂新增产能释放 但下游需求持续偏弱 导致市场供过于求[1][7] * 开工率自2023年以来逐步下降 2023年平均开工率64.54% 2024年63.50% 2025年进一步降至61%[1][7] * 2025年进口量减少 主要进口来源国包括韩国、澳大利亚、日本[8] * 出口方面 受消费补贴与抢出口政策刺激 4月出口大幅增长至1,281.714吨 东南亚贸易需求稳定增长带动大量出口[8] 核心观点与论据：下游应用 * 锌合金在建筑行业占比约45% 受益于房地产竣工需求和老旧小区改造 但新开工面积下滑对长期需求构成压力[1][9] * 汽车工业占比约21% 随着汽车轻量化需求增长 锌合金向高强度、耐腐蚀方向发展[1][9] * 家电行业占比13% 2025年家电以旧换新政策推动消费升级 促进了锌合金在家电领域的稳定增长[1][9] * 工业仪表占比约5% 玩具、饰品和拉链等其他领域占比16% 这些小五金出口需求逐渐减弱[9] 核心观点与论据：未来展望 * 宏观有利因素包括美国总统特朗普签署行政令暂停对中国商品加征24%的关税 不利因素包括美国政府停摆达35天[10] * 基本面看 国内待投产的新冶炼产能高达164万吨 包括昆仑新业60万吨新产能等 传统领域锌合金增长乏力 下游出口增速放缓[10] * 综合来看 国内外宏观宽松环境有望持续 但新增冶炼项目落地后市场或将呈现供大于求趋势 导致锌价承压[10] 其他重要内容：产品概述与工艺 * 锌合金是以锌为基础加入其他元素组成的合金 熔点约为380摄氏度 具有熔点低、流动性好、易于加工等优点[2] * 3号锌合金是应用最广泛的一种 占市场消费量超过80% 适用于玩具、灯具、装饰品等[2] * 锌合金按生产工艺可分为压铸锌合金和热镀锌合金两类[3] 聚氯化铝市场 核心观点与论据：市场现状 * 2025年聚氯化铝价格整体呈现高位回落并区间整理趋势 受成本、供应与需求多重因素影响[2][12] * 开工波动明显 生产呈现先升后降趋势 年初因环保管控和能源供应中断产量处于低位[12] * 下游市场需求端表现平淡 终端消化能力有限 供需格局呈现供应远大于需求状态[12] 核心观点与论据：未来展望 * 四季度初因电厂停产消息发酵带来看涨情绪 推动11月初价格小幅上涨[12][14] * 长期来看 供需失衡问题未得到根本解决 市场仍将面临较大挑战[2][14] * 供应方面 巩义地区电厂停产导致供应缺口 但受影响企业已计划建设新产能 预计最快2026年二季度初恢复[15] * 需求端疲软 工厂和市政污水等领域需求增长有限 供大于求格局难以改变 年底价格可能小幅上涨约50元 但春节后可能回落[15] 硫酸铝市场 核心观点与论据：市场动态 * 2025年硫酸价格波动较大 因国际市场扰动和硫磺价格上涨而多次推高[16][17] * 全年下游需求平淡 以刚需为主 对阻燃剂、污水处理及造纸等传统行业支撑有限[2][17] * 年底价格预计保持稳中微涨态势 上涨幅度约50元每吨 但春节后可能出现回落[2][17] 核心观点与论据：供应与前景 * 国产矿石和进口矿采购价走低 但三季度汛期、监管及四季度环保政策使全年供应量收紧[17] * 新兴领域如电池需求占比小 对整体拉动作用不大 高端细分产品有发展潜力但整体竞争力偏弱[2][17] * 预计2026年项目推进缓慢 对市场影响有限[17]

俄乌冲突对俄罗斯能源行业的影响 - 乌克兰对俄罗斯本土能源基础设施实施精准打击，包括炼油厂、发电厂和变电站，直接冲击其能源出口能力[3] - 10月份俄罗斯化石燃料出口额跌至全面入侵以来最低点，日均仅为6.09亿美元，较9月份减少4%[3] - 俄罗斯乌拉尔原油价格跌至每桶36美元，较国际基准价低23.51美元，价格已低于开采和运输成本，成为亏本买卖[5] - 西伯利亚发生重大天然气管道爆炸，导致周边工厂停产，尽管官方宣称24小时可修复，但实际抢修难度较大[7] - 俄罗斯能源设施遭持续打击，加之美国制裁即将到期，印度、中国等主要买家开始减少采购量，进一步挤压其能源收入[5] 国际社会对乌克兰的支援情况 - 捷克民众通过众筹在48小时内筹集75.67万美元，原计划购买一枚"火烈鸟"巡航导弹，最终获得企业捐赠两枚，余款用于加订火箭弹[9] - 荷兰匿名捐赠者一次性提供700支霰弹枪、配套光学设备和2万发弹药，直接补齐乌军前线装备缺口[11] - 立陶宛送来7000个玻璃绝缘子，协助乌克兰抢修被炸毁的能源设施；希腊与乌克兰签署天然气供应协议，开通新天然气走廊保障冬季供暖[11] - 法国与乌克兰敲定10年防务协议，承诺提供100架"阵风"战斗机，此前美国提供F-16、瑞典提供"鹰狮"战机，显著提升乌克兰空军实力[13] - 乌克兰空军使用新获战机高效拦截俄军无人机和导弹，成本低于地面发射"爱国者"导弹，至今仅损失两三架且非战斗减员[13] 俄罗斯国内经济与企业困境 - 俄罗斯企业债务负担达到临界点，9月份利息支出占税前利润比例高达39%，创历史纪录[18] - 俄罗斯盈利企业比例从72%降至70%，亏损企业的损失额暴涨30%[18] - 普京政府计划将增值税从20%提高至22%，预计将推高物价，加剧民生压力，已引发新瑟尔斯克民众抗议高税收[19] - 军心涣散问题凸显，有被俘俄罗斯士兵表示宁愿留在乌克兰甚至加入乌军，称俄军不把士兵当人，生存环境恶劣[21] - 俄罗斯试图通过破坏援乌物资铁路来影响战局，但波兰警方挫败了由俄情报部门指使的破坏行动[23] 乌克兰军事能力提升与战场表现 - 获得国际支援后，乌军战场表现愈发主动，近期成功摧毁顿巴斯地区俄军的S400指挥车、TOR-M1防空系统和雷达，逐步瓦解俄军空中优势[15] - 乌军对克里米亚港口的导弹打击取得成效，两枚由民众众筹捐赠的导弹命中目标，产生连环爆炸，使俄罗斯本土居民感受到战争临近[11] - 除能源设施外，乌克兰还打击俄罗斯军工供应链，库尔斯克地区年产占俄罗斯10%的锌合金工厂遭无人机打击，影响俄军物资供应[7]

股价与资金表现 - 11月19日盘中股价下跌2.03%，报8.20元/股，成交额5047.80万元，换手率1.87%，总市值26.52亿元 [1] - 当日主力资金净流出239.15万元，大单买入556.38万元（占比11.02%），大单卖出795.53万元（占比15.76%） [1] - 今年以来股价累计上涨45.39%，近5个交易日下跌2.38%，近20日上涨6.08%，近60日上涨12.64% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为3月10日 [1] 股东与股本结构 - 截至11月10日，股东户数为3.03万户，较上期减少1.23% [2] - 人均流通股为10689股，较上期增加1.25% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入9.66亿元，同比减少1.71% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为-9629.35万元，同比减少36.75% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现3574.90万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3] 公司业务概况 - 公司主营业务为水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼 [1] - 主营业务收入构成为：锌锭、锌合金82.42%，锗精矿8.29%，电力3.02%，硫酸2.57%，铅渣(铅矿)1.63%，银精矿0.84%，食用油及副产品0.60%，其他0.23%，旧极板0.19%，镉饼0.11%，铜精矿0.09% [1] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铅锌 [1] - 所属概念板块包括磷化工、锌电池、小盘、乡村振兴、微盘股等 [1]

公司历史与行业地位 - 公司前身会泽铅锌矿于1951年手工提取出0.3克锗，奠定中国锗工业基础 [2] - 经过74年发展，公司已成为全球铅锌联合冶炼、综合回收及渣处理工艺流程最完善的企业之一 [2] 生产效率与成本控制 - 通过“吃粗吃杂”和“高回收率”策略，有价金属回收率不断提高，冶炼锌产品完全成本连续6年下降 [2] - 锌合金产能达22万吨/年，跃居国内第二，覆盖品种66个、牌号183个 [2] - 锌铝镁镀层板等新材料耐蚀性提升5倍 [2] 高纯材料与高端制造 - 建设完成年产20吨5N高纯锌、10吨5N高纯镉和1吨6N高纯锌的生产线，并产出合格产品 [2] - 高纯产品进军半导体、红外材料等尖端领域 [2] 资源保障战略 - “十四五”时期，公司新增资源连续多年大于开采消耗，以资源为基深耕战略布局 [3] - 资源版图遍及云南、内蒙古、黑龙江、西藏、贵州等资源重镇，拥有铅、锌、钼、银等多类金属矿山 [3] - 主体矿山位于国内核心成矿带，构建安全可控、保供稳链的资源储备体系 [3] - “十五五”时期将加速资源整合与技术升级，深度融入国家找矿突破战略行动 [3] 未来发展方向 - 公司战略紧扣“科技创新、资源保障、绿色低碳、高端转型”四大方向 [4] - 通过绿色化、智能化改造提升传统主业，依托资源技术优势向高附加值新材料领域战略延伸 [4] 智能化与自动化采矿 - 过去60人协同作业的采场，如今只需地面控制室一人指挥 [5] - 在彝良矿业、会泽矿业等主力矿山，井下艰苦危险区域已逐步实现智能化机器替代 [6] - 主体采掘面实现全流程机械化及非爆连续采掘，初步实现主作业平面电机车无人运输 [6] - 会泽矿业成为国内铅锌矿山首家实现“远程遥控装矿—无人驾驶运输—无人驾驶卸矿”全流程智能化采矿的企业 [6] 绿色矿山与节能减排 - 公司践行“善待自然、绿色发展”理念，构建“无废、低碳、循环”生产体系 [7] - 首创“膏体充填技术”彻底解决尾矿处理行业难题，保障矿区地质结构稳定 [7] - 通过煤改气、热渣回收、蒸汽余热发电等措施，实现清洁生产，以往冶炼锅炉每小时至少排放1吨蒸汽，高峰时达3吨 [7] - 截至2024年末，已建成7座绿色矿山、6家绿色工厂，绿色矿山建成率100% [7] 选矿工艺与资源利用 - 首创“低碱优先顺序浮选工艺”，打破沿用10余年的“铅硫混合浮选”流程 [8] - 锌选矿回收率达96.37%，成为行业标杆，实现效率与绿色协同发展 [8]