财务与研发投入 - 2023年研发费用为4,454.82万元，2024年研发费用为5,122.06万元，2025年1-6月研发费用为2,509.78万元 [2] - 公司未来将持续加大新产品、新技术的研发投入 [2] 投资者关系与市场认可 - 公司通过参加策略会、邀请实地调研、召开业绩说明会等多种方式加强与机构投资者的交流 [2] - 公司致力于提升业绩和规范治理以争取更多投资者的认可 [2] 技术研发与创新战略 - 公司关注锂电池前沿技术，通过参与客户联合开发、丰富产品类型来保持技术先进性 [4] - 针对增长潜力大、市场认可度高的产品加大研发力度 [4][6] - 公司产品线包括小圆柱全极耳锂电池结构件、46系列大圆柱电池结构件、方形锂电池盖板等新产品 [6] 供应链与风险管理 - 公司通过签署长期框架协议、集中采购、灵活调整库存、开发新供应商等方式应对原材料价格波动风险 [5] 机器人业务布局 - 2025年3月战略投资国华智能，其在谐波减速器、行星滚柱丝杠、人形机器人手臂和本体方面有深厚积累 [7] - 2025年6月参与发起设立智立传感，为国内首家将力觉多模态模型与定制化RPU芯片结合的传感器企业 [7] - 2025年9月投资盈智科技，主要从事新能源汽车热管理系统及核心零部件的研发和生产 [8] - 公司及生态链企业可为下游客户提供从精密结构件、六维力传感器、谐波减速器到人形机器人整机的解决方案 [8] - 未来公司将利用自身和生态链优势，不断加大人形机器人领域的战略投资布局 [8]

股价与交易表现 - 10月30日股价下跌0.52%，成交额为9210.32万元 [1] - 当日融资买入1141.65万元，融资偿还654.21万元，融资净买入487.44万元 [1] - 融资融券余额合计1.58亿元，其中融资余额1.58亿元，占流通市值的8.59%，超过近一年70%分位水平 [1] 融券交易情况 - 10月30日融券偿还、融券卖出及融券余量均为0股，融券余额为0元，但该余额水平超过近一年80%分位 [1] 公司基本面 - 公司于2023年6月30日上市，主营业务为电池精密结构件及材料的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：电池精密结构件63.12%，镍基导体材料28.71%，其他业务8.17% [1] - 截至10月10日股东户数为1.23万，较上期减少0.80%，人均流通股3547股，较上期增加0.81% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入11.95亿元，同比增长22.00% [2] - 2025年1-9月归母净利润为3367.01万元，同比减少8.01% [2] - A股上市后累计派现4947.38万元 [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，永赢先进制造智选混合发起A（018124）与鹏华碳中和主题混合A（016530）退出十大流通股东之列 [2]

公司股价表现 - 10月10日公司股价下跌5.08%至46.31元/股 [1] - 当日成交额为1.00亿元，换手率为4.86% [1] - 公司总市值为53.08亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为无锡市金杨新材料股份有限公司，于2023年6月30日上市 [1] - 主营业务为电池精密结构件及材料的研发、生产与销售 [1] - 电池精密结构件业务收入占比最高，为63.12%，镍基导体材料占比28.71%，其他业务占比8.17% [1] 主要流通股东动态 - 鹏华基金旗下鹏华碳中和主题混合A（016530）为二季度新进十大流通股东，持有73.1万股，占流通股比例1.68% [2] - 基于当日股价下跌，测算该基金单日浮亏约181.29万元 [2] 相关基金产品表现 - 鹏华碳中和主题混合A成立于2023年5月5日，最新规模为20.8亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为108.95%，同类排名37/8166，近一年收益率为144.68%，同类排名10/8014 [2] - 该基金经理闫思倩累计任职时间超过7年，现任基金资产总规模为161.36亿元 [3]

股价与交易表现 - 9月23日股价下跌1.59% 成交额达2.96亿元[1] - 当日融资买入4049.80万元 融资偿还3329.74万元 融资净买入720.05万元[1] - 融资融券余额合计1.84亿元 其中融资余额1.84亿元占流通市值7.97%[1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年90%分位水平高位[1] - 融券余量0股 融券余额0元 但处于近一年80%分位水平高位[1] 股东结构变化 - 股东户数1.17万户 较上期增加1.62%[2] - 人均流通股3718股 较上期减少1.59%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入7.37亿元 同比增长18.13%[2] - 同期归母净利润1926.33万元 同比减少28.15%[2] 公司基本信息 - 主营业务为电池精密结构件及材料的研发生产与销售[1] - 收入构成：电池精密结构件63.12% 镍基导体材料28.71% 其他业务8.17%[1] - 1998年3月17日成立 2023年6月30日上市[1] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现4947.38万元[3] - 永赢先进制造智选混合A新进为第一大流通股东 持股262.43万股[3] - 鹏华碳中和主题混合A新进为第六大流通股东 持股73.10万股[3]

公司业务布局 - 圆柱电池结构件国内龙头 投资国华智能涉足机器人领域 打造第二成长曲线 [2] - 投资国华实现技术加客户协同 打造全新增长极 [2] - 结构件新产品放量收入增速快于行业 降本增效盈利预期逐步改善 [2] - 镍基导体材料稳定增长 原材料价格下行推升毛利水平 [2] 行业发展机遇 - 机器人元年已至 为公司创造全新增长空间 [2]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予"买入"评级，目标价45.12元 [1][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.4/0.9/1.3亿元，同比-28%/+132%/+36% [9] - 核心观点：圆柱电池结构件龙头跨界机器人领域，打造第二成长曲线 [2] 主营业务分析 - 2024年锂电结构件收入8.3亿元（占比60%），同比增长37.2% [4] - 圆柱结构件市占率26%位居行业第一，客户包括亿纬/东磁/宁德等头部厂商 [4][16] - 镍基导体材料业务收入4.3亿元，毛利率17.3%同比提升3.9pct [27] 机器人业务布局 - 参股国华智能10.37%股权，切入谐波减速器/行星滚柱丝杠等核心部件 [3][29] - 合资设立无锡合盛智能，布局机器人基础构件如转轴/固定座等 [102] - 预计2030年全球人形机器人销量300万台，带来可观增量 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营收16/21/26亿元，同比+21%/+29%/+21% [113] - 当前PE 128/55/41倍，显著高于可比公司平均36/28/22倍 [114] - 总市值51.71亿元，市净率2.04倍 [8] 行业与竞争格局 - 圆柱结构件全球市场规模90亿元，占电芯成本10% [18] - 行业CR3超70%，公司凭借25%市占率保持领先地位 [16] - 方形结构件新产能15万只/天，预计2025年收入占比提升至30%+ [66]

上市信息 - 公司股票于2023年6月30日在深交所创业板上市[6] - 发行后总股本为82,456,356股，无限售流通股16,436,172股，占比约19.93%[10] - 发行价格为57.88元/股，对应2022年扣非后归母净利润摊薄市盈率为54.30倍[12][14] 业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为75,369.72万元、118,253.04万元和122,940.98万元[19] - 报告期各期归属于母公司股东的净利润分别为6,843.15万元、15,163.64万元和10,844.98万元[19] - 报告期各期扣非后归属于母公司股东的净利润分别为6,165.20万元、14,760.24万元和8,789.07万元[19] 风险因素 - 2022年3月以来镍价因期货炒作和地缘冲突短期内大幅波动[21] - 以2021年为基数，主要原材料价格整体每上涨10%，公司承担100%涨价不利因素时利润总额下降12.50%；公司和下游客户各承担50%时利润总额下降6.25%[22] 财务指标 - 报告期各期末，公司应收账款余额分别为33,221.86万元、35,754.03万元和28,430.15万元，占各期营业收入的比例分别为44.08%、30.24%和23.13%[23] - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为13,678.36万元、21,318.74万元和29,564.18万元，存货占公司各期末流动资产的比例分别为24.35%、29.18%和37.74%[25] - 报告期内，公司汇兑损益分别为272.11万元、128.28万元和 - 741.91万元[26] 行业数据 - 2021年和2022年，我国新能源汽车整体销量分别实现157.48%和95.61%的同比增长[30] - 2022年公司应用于新能源汽车领域的相关收入规模为14,278.87万元，占公司营业收入的比例为11.61%[31] 股权结构 - 杨建林公开发行后持股22,140,000股，占比26.85%，可上市交易时间为2026年6月30日[38] - 华月清公开发行后持股14,760,000股，占比17.90%，可上市交易时间为2026年6月30日[38] 发行情况 - 本次发行最终战略配售数量为3,282,653股，占本次发行数量的15.92%，获配股票限售期为12个月[36] - 网下发行股份限售部分数量为895,264股，约占网下发行总量的10.04%，占本次公开发行股票总量的4.34%[37][38] 市值计算 - 公司发行后总股本为82,456,356股，按发行价格57.88元/股计算，市值为47.73亿元[40] 股权激励 - 公开发行申报前公司实施了4次股权激励[50] - 金杨有限向高管周增光定向增发32.01万股，增资价格8.27元/股[51] 战略配售 - 中信建投基金 - 共赢12号资管计划最终战略配售股份345,542股，约占本次发行数量的1.68%[64] - 小米智造最终战略配售数量为2,073,255股，约占本次发行数量的10.06%[64] - 天津力神最终战略配售数量为863,856股，约占本次发行数量的4.19%[64] 发行结果 - 网上投资者缴款认购7,697,823股，金额445,549,995.24元，放弃认购715,677股，金额41,423,384.76元；网下投资者缴款认购8,917,936股，金额516,170,135.68元，放弃认购0股[80] - 保荐人包销股份715,677股，金额41,423,384.76元，占本次发行数量比例3.47%[80] 募集资金 - 本次发行募集资金总额119,314.35万元，净额107,631.58万元[81][83] - 本次发行费用合计11,682.76万元，每股发行费用5.67元/股[82] 财务指标 - 发行后每股净资产21.29元，每股收益1.32元[84][86] 稳定股价措施 - 上市后三年内，股票连续20个交易日收盘价低于每股净资产，启动稳定股价措施[116] - 公司回购股份价格不高于每股净资产120%，资金总额不超募资净额，单次资金不低于500万元，单次回购不超总股本2%[118] 填补回报措施 - 为填补回报摊薄，公司将加快募投项目进度[140] - 为填补回报摊薄，公司将加强募集资金管理，提高使用效率[141] - 为填补回报摊薄，公司将严格执行分红政策[142] 承诺事项 - 控股股东等承诺不越权干预公司经营，不侵占公司利益[144] - 公司全体董事、高管承诺不向其他单位或个人输送利益，约束职务消费等[145] - 控股股东、实际控制人承诺避免同业竞争，若违反将转让或终止业务[158]

发行信息 - 公司首次公开发行股票数量为2061.4089万股，占发行后总股本25%，发行后总股本为8245.6356万股[7][36] - 每股发行价格为57.88元，发行市盈率为54.30倍，发行市净率为2.72倍[36][37] - 募集资金总额为119314.35万元，净额为107631.58万元[37] 业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为75369.72万元、118253.04万元和122940.98万元，归属净利润分别为6843.15万元、15163.64万元和10844.98万元[21] - 报告期各期末应收账款余额分别为33221.86万元、35754.03万元和28430.15万元，占各期营业收入比例分别为44.08%、30.24%和23.13%[24] - 报告期各期末存货账面价值分别为13678.36万元、21318.74万元和29564.18万元，占各期末流动资产比例分别为24.35%、29.18%和37.74%[25] 市场与行业 - 2021年和2022年我国新能源汽车整体销量同比增长分别为157.48%和95.61%[31] - 2022年公司新能源汽车领域相关收入规模为14278.87万元，占营业收入比例为11.61%[31] 技术与产品 - 截至2022年12月31日，公司拥有发明专利29项，实用新型专利112项，掌握6项核心技术，起草4部行业标准[48] - 公司主营业务为电池精密结构件及材料研发、生产与销售，主要产品有电池封装壳体等[46] 战略与发展 - 公司制定坚持主业经营、技术创新、市场导向三大发展战略[68] - 本次募集资金计划投资项目总投资79000.00万元，募集资金投资65826.45万元[65] 股权与治理 - 截至招股书签署日，公司实际控制人合计控制公司82.77%股份表决权，预计发行后仍控制50%以上[84] - 报告期初公司总股本5638.56万股，2020年9月增资后为6184.23万股[109][114] 收购与子公司 - 2018年公司子公司金杨丸三收购东杨新材60%股权，金杨有限收购力德包装70%股权[132] - 2019年公司子公司金杨丸伊吸收合并力德新能源[132]

发行信息 - 公司首次公开发行股票数量为2,061.4089万股，占发行后总股本25%，发行后总股本为8,245.6356万股[10][39] - 预计发行日期为2023年6月19日，上市板块为深交所创业板[10] - 保荐人、主承销商为安信证券股份有限公司[10] - 本次发行采用向战略投资者定向配售等相结合的方式，初始战略配售发行数量为4,122,817股，约占发行数量20%[40][43] 业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为75369.72万元、118253.04万元和122940.98万元，归属母公司股东净利润分别为6843.15万元、15163.64万元和10844.98万元[24] - 2023年1 - 3月，公司营业收入为22,518.80万元，较2022年1 - 3月下降27.91%[61] - 预计2023年1 - 6月实现营业收入约52,500.00 - 58,500.00万元，同比下降约10.12% - 19.34%[63] 用户数据 - 公司与LG化学、松下等众多知名电池厂商建立合作关系，部分产品已进入批量供应[55] 未来展望 - 2025年46800电池全球装机量将达234.6GWh，渗透率达16%[53] 新产品和新技术研发 - 截至2022年12月31日，公司拥有发明专利29项，实用新型专利112项，掌握6项核心技术，独立起草4部行业标准[52] 市场扩张和并购 - 2018年发行人子公司金杨丸三收购东杨新材60.00%股权，发行人收购力德包装70.00%股权，子公司金杨丸伊2019年吸收合并力德新能源[135] 其他新策略 - 本次募集资金计划投资项目总投资79,000.00万元，募集资金投资65,826.45万元[68]

业绩总结 - 报告期各期公司营业收入分别为75,369.72万元、118,253.04万元和122,940.98万元，归属净利润分别为6,843.15万元、15,163.64万元和10,844.98万元，扣非净利润分别为6,165.20万元、14,760.24万元和8,789.07万元[22] - 2022年度公司净利润指标较上年同期下降，受原材料采购价上涨、新厂房转固使固定费用增加、外部宏观经济及人民币贬值使汇兑损失较大等因素影响[22] - 预计2023年1 - 3月营业收入约21,500.00 - 24,000.00万元，同比下降约23.17% - 31.17%[50] - 预计2023年1 - 3月归属于母公司股东的净利润约1,100.00 - 1,300.00万元，同比下降约49.51% - 57.27%[50] 用户数据 - 2022年公司应用于新能源汽车领域的相关收入规模为14278.87万元，占公司营业收入的比例为11.61%[32] 未来展望 - 2022年4月以来原材料价格趋稳或下降，公司通过传导涨价影响和降本手段，不利影响有望减弱[24] 新产品和新技术研发 - 截至2022年12月31日，公司已与多家客户合作进行46800圆柱封装壳体和安全阀产品配套开发并完成样品交付[42] 市场扩张和并购 - 2018年发行人子公司金杨丸三收购东杨新材60.00%股权，转让价4743.78万元[121][124] - 2018年发行人收购力德包装70.00%股权，收购价420万元[121][134] - 2019年发行人子公司金杨丸伊吸收合并力德新能源[121] 其他新策略 - 公司实行“以产订购、合理库存”采购模式，大宗商品原材料通过集中谈判签长期框架协议合作[44] 发行相关 - 公司首次公开发行股票数量不超过2061.41万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过8,245.64万股[8][37] - 每股面值1.00元[8] - 拟上市板块为深圳证券交易所创业板[8] - 保荐人、主承销商为安信证券股份有限公司[8] - 本次发行采用余额包销的承销方式[38] - 本次发行的保荐费、承销费等发行费用均由公司承担[38] - 公司首次公开发行股票并在创业板上市前滚存的未分配利润，由新老股东按发行后的股权比例共享[35] - 募集资金投资项目为高安全性能量型动力电池专用材料研发制造及新建厂房项目和补充流动资金[38] - 本次募集资金计划投资项目总投资79,000.00万元，募集资金投资65,826.45万元[56] 财务数据 - 报告期各期末，公司应收账款余额分别为33,221.86万元、35,754.03万元和28,430.15万元，占各期营业收入的比例分别为44.08%、30.24%和23.13%[25] - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为13,678.36万元、21,318.74万元和29,564.18万元，存货占各期末流动资产的比例分别为24.35%、29.18%和37.74%[26] - 报告期内，公司汇兑损益分别为272.11万元、128.28万元和 - 741.91万元[27] - 2022年末资产总额146,060.35万元，2021年末为131,513.74万元，2020年末为96,578.80万元[48] - 2022年营业收入122,940.98万元，2021年为118,253.04万元，2020年为75,369.72万元[48] - 2022年净利润12,484.83万元，2021年为17,058.64万元，2020年为8,199.94万元[48] - 报告期各期钢材境外采购金额分别为12,343.08万元、22,508.21万元和24,429.06万元，占各期采购总额的比例为28.07%、28.88%和27.15%[64] - 报告期内公司及子公司享受高新技术企业税收优惠金额分别为672.43万元、1,520.11万元和274.44万元，占当期利润总额比例分别为7.10%、7.75%和2.09%[68] - 报告期各期，社会保险及住房公积金补缴测算金额分别为176.14万元、122.81万元和22.86万元，占利润总额比例分别为1.86%、0.63%和0.17%[75] 股权结构 - 截至招股书签署日，公司实际控制人合计控制公司82.77%股份的表决权，预计发行完成后仍控制50%以上[73] - 发行前杨建林持股2214.00万股，占比35.80%；发行后持股比例降为26.85%[181] - 发行前华月清持股1476.00万股，占比23.87%；发行后持股比例降为17.90%[181] - 本次发行前前十名股东合计持股5799.48万股，占比93.78%[183] - 本次发行前前十名自然人股东合计持股4206.64万股，占比68.03%[185] - 申报前12个月新增股东为长江晨道、顺百达、苏州金灵、恒宇泽鑫、宁波超兴[187] 子公司情况 - 截至招股说明书签署日，公司有3家全资子公司、2家控股子公司[157] - 发行人重要子公司为金杨丸伊、金杨丸三、东杨新材[159] - 金杨丸伊2022年末总资产13681.99万元、净资产6721.22万元、营业收入20197.23万元、净利润147.79万元[160] - 金杨丸三2022年末总资产14648.03万元、净资产10079.19万元、营业收入7601.99万元、净利润653.92万元[161][162] - 东杨新材2022年末总资产21079.81万元、净资产18990.59万元、营业收入45159.88万元、净利润3817.28万元[163] - 力德包装注册资本600万元，金杨股份持股70%[164] - 金杨精密注册资本10000万元，实收资本50万元，金杨股份持股60%[165]