行业定义与核心价值 - “谷子”经济是一种新型文化消费生态，产品形态包括徽章、卡牌、盲盒、AI手办和3D打印盲盒等，覆盖动画、影视等多种IP [1] - 行业核心价值在于将虚拟IP形象转化为可触实物，承载情感价值与社交属性，成为年轻人的社交货币与社群标识 [1] - 集换式卡牌（TCG）在生态中占据核心地位，是Z世代情感消费和社交互动的重要载体，并已形成从IP授权、制造到渠道发行、二级市场交易的完整产业链 [1] 全球与中国市场规模 - 全球集换式卡牌游戏市场规模2020年达111.3亿美元，预计2027年将扩大至312.6亿美元，2021-2027年复合年增长率为15.9% [2] - 2024年，中国、美国、日本的卡牌市场规模分别为263亿元、219亿元、147亿元，中国市场已成为全球最大的卡牌市场之一 [2] - 中国集换式卡牌行业市场规模从2017年的7亿元大幅增至2022年的122亿元，复合年增长率高达78.4%，预计2027年将达到310亿元 [3] 中国市场发展驱动因素 - 行业爆发始于2018年卡游获得奥特曼IP授权，2020年后国际IP简体中文版卡牌密集上市催化市场成熟 [3] - “随机抽取+稀有度分级”的盲盒模式征服年轻消费群体，线下渠道扩张与线上短视频平台创新玩法进一步激发消费热情 [3] - 消费驱动力源于三重价值：情感层面的IP热爱与收藏快感、社交层面的交换与社群讨论、文化层面的国潮元素与科技赋能 [3] 行业增长潜力 - 2022年日本和美国集换式卡牌人均支出分别为92.3元和50.7元，是中国消费者人均支出8.6元的约11倍和6倍，显示中国市场具备极大成长潜力 [4] 行业竞争格局与龙头企业 - 行业格局清晰，头部厂商包括卡游、闪魂、集卡社，文娱巨头如爱奇艺、阅文集团、姚记科技等跨界入局，潮玩品牌泡泡玛特探索联动模式 [5] - 行业龙头卡游2024年营收激增至100.57亿元，其中卡牌业务贡献82亿元，以71.1%的市场份额占据绝对主导地位 [5] - 头部企业积极谋求上市，卡游于2024年4月再度向港交所递表，Hitcard也在加速推进上市进程 [5] 企业创新与文化出海 - 卡游在国潮IP开发上取得成效，与《哪吒2》联名产品创下一周售罄450万包的纪录，将传统元素转化为收藏符号 [6] - 企业进行主题创新，如推出融合水墨意境的传统美学卡牌，以及包含歼-20等大国重器的航空卡牌，以文创形式触达年轻群体 [6] - 文化出海取得突破，卡游通过入驻亚马逊、Gamestop、沃尔玛等海外零售终端，并利用TikTok和直播电商搭建粉丝社区，在纽约动漫节推出面向美国市场的热门IP卡牌 [6][7]

股价表现 - 公司股价盘中涨幅超过18% 月内累计涨幅超过260% 截至发稿时上涨14.11%至0.275港元 成交额达326.22万港元 [1] 战略布局 - 公司宣布战略性布局集换式卡牌市场 首阶段与全球顶级IP宝可梦达成运营服务合作 [1] - 北京首家宝可梦官方卡牌道馆于2025年9月10日在北京荟聚购物中心正式开业 [1] - 除宝可梦外 公司还计划未来与更多国际国内热门IP和卡牌厂商寻求合作 [1] 业务展望 - 董事会认为集换式卡牌是连接玩具、游戏和社交的超级入口 [1] - 公司将依托渠道优势 将更多国内外优秀集换式卡牌产品和体验带给中国消费者 [1]

公司股价表现 - 凯知乐国际昨日股价飙涨160% [1] - 今日早盘再涨近30% [1] - 月内累计涨幅超350% 截至发稿涨8.2%报0.33港元 成交额2925.43万港元 [1] 战略布局 - 公司战略性布局集换式卡牌市场 首阶段与全球顶级IP宝可梦达成运营服务合作 [1] - 北京首家宝可梦官方卡牌道馆于9月10日在北京荟聚购物中心正式开业 [1] - 计划未来与更多国际国内热门IP和卡牌厂商寻求合作 [1] 行业市场数据 - 2024年全球TCG市场规模突破120亿美元 [1] - 中国市场增速连续三年超40% [1] - 卡牌游戏凭借强社交属性、收藏价值及电竞化趋势成为Z世代消费新宠 [1] 业务发展策略 - 公司通过和头部品牌合作进入TCG市场 [1] - 努力构建覆盖线下销售、活动体验以及赛事运营的完整业务链条 [1]

股价表现 - 港股凯知乐国际午后一度涨幅超过110% [1] - 当前涨幅为103% [1] 战略布局 - 公司宣布战略性布局集换式卡牌（TCG）市场 [1] - 首阶段与全球顶级IP宝可梦达成运营服务合作 [1]

A股市场表现 - 三大指数强势反弹 创业板指和深成指双双创年内新高 [1] - 沪深两市成交额达2.46万亿元 较上一交易日放量4606亿元 [1] - 全市场4220只个股上涨 算力硬件板块全天强势 [1] - 工业富联实现2连板并创历史新高 卫星互联网概念股东方通信同步2连板 [1] - 芯片概念股集体爆发 海光信息20cm涨停 [1] 券商业务动态 - 华林证券将信用业务总规模上限由62亿元调高至80亿元 增幅达29% 为半年内第二次上调额度 [5] - A股两融余额突破2.3万亿元 达23197亿元创历史新高 [5] - 资本市场活跃度成为中短期支撑因素 政策持续性与落地效果受看好 [5] - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移 [5] 国际资金动向 - 美国投资者对中国市场兴趣升至2021年以来最高水平 [6] - 超九成受访投资者愿意增加对中国市场敞口 比例达2021年初以来峰值 [6] - 投资兴趣从互联网/ADR板块扩展至港股与在岸A股 覆盖人工智能/半导体/机器人/新型消费等领域 [6] - 量化基金与宏观基金偏好通过A股ETF及股指期货进入市场 [6] 港股个股异动 - 凯知乐国际午后涨超110% 成交额近2500万港元 [4] - 公司宣布战略性布局集换式卡牌市场 与宝可梦达成首阶段运营服务合作 [4] 衍生品市场表现 - 富时中国A50指数期货午后快速拉升 涨幅扩大至超2% [5]

市场表现 - A股三大指数强势反弹 创业板指和深证成指创年内新高 沪深两市成交额2.46万亿元 较上一交易日放量4606亿元 全市场4220只个股上涨[1] - 主要指数普涨 科创50指数涨5.32% 创业板指涨5.15% 深证成指涨3.36% 上证指数涨1.65% 沪深300指数涨2.31%[2] - 富时中国A50指数期货午后快速拉升 涨幅扩大至超2%[7] 板块热点 - 算力硬件板块全天强势 工业富联2连板创历史新高[3] - 卫星互联网概念股延续强势 东方通信2连板[3] - 芯片概念股集体爆发 海光信息20cm涨停[3] 资金动向 - A股两融余额突破2.3万亿元 达23197亿元 创历史新高[10] - 华林证券将信用业务总规模上限由62亿元提高至80亿元 增幅近29% 为半年内第二次上调额度[9] - 沪深两市成交金额连续多日突破2万亿元 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移[10] 国际机构观点 - 摩根士丹利报告显示美国投资者对中国市场兴趣升至2021年以来最高水平 超九成投资者愿意增加对中国市场敞口[11] - 投资者兴趣从互联网和ADR板块延伸至港股和在岸A股 重点领域包括人工智能、半导体、机器人和新型消费[11] - 量化基金与宏观基金倾向于通过A股ETF和股指期货进入市场 交易偏好顺序为ADR、港股、A股[11] 特殊个股表现 - 港股凯知乐国际午后涨超110% 成交额近2500万港元 公司宣布战略性布局集换式卡牌市场 与宝可梦达成运营服务合作[5]

股价表现 - 凯知乐国际股价涨幅达107.69%至0.243港元 成交额2155.48万港元 [1] 战略合作 - 公司与全球顶级IP宝可梦达成运营服务合作 北京首家宝可梦官方卡牌道馆于9月10日开业 [1] - 未来将在道馆营运、渠道分销等多方面深化与宝可梦的合作内容并扩大合作范围 [1] 行业前景 - 2024年全球集换式卡牌市场规模突破120亿美元 中国市场增速连续三年超40% [1] - 卡牌游戏凭借强社交属性、收藏价值及电竞化趋势成为Z世代消费新宠 [1] 业务布局 - 公司战略性布局集换式卡牌市场 首阶段通过头部品牌合作进入该领域 [1] - 计划构建覆盖线下销售、活动体验及赛事运营的完整业务链条 [1]

融资与市场表现 - 闪魂完成首轮数亿元融资，由高瓴创投领投，高榕创投、凯辉基金跟投，成为今年以来潮玩IP、二次元谷子市场最大一笔融资 [1] - 闪魂主营集换式卡牌(TCG)，合作知名IP包括《第五人格》《原神》《重返未来：1999》等，覆盖腾讯、网易、米哈游等头部游戏厂商 [1] - 高瓴创投预计闪魂在2024-2025年将实现"指数级增长" [1] - 2024年全球TCG产业规模超1000亿元，中国以263亿元规模超越日本、美国成为全球最大TCG市场 [5] 创始团队与合作伙伴 - 创始人盛川曾任卡游市场总监，拥有近二十年卡牌从业经验，成立上海真友趣文化科技有限公司并创立闪魂品牌 [2] - 姚记科技董事长姚朔斌入股闪魂，带来资金、TCG运营经验和年产10亿张卡牌的供应链保障 [2][3] - 姚朔斌此前已投资国内最大二手卡牌交易平台"Card Hobby"，并推动姚记潮品拿下宝可梦卡牌中国大陆独家代理权 [3] 产品与销售表现 - 闪魂首款产品"大英图书馆-藏书系列"反响平平，但与《第五人格》合作的《雕刻时光》系列上线一个月即售罄 [3] - 与《原神》合作的《七圣召唤》销售上万份卡包和超9000份补充卡包，使闪魂获得"小卡游"称号 [4] - 《七圣召唤》因玩法复杂导致推广困难，二手市场表现平淡，但闪魂仍坚持TCG运营，与拳头游戏合作推出《英雄联盟对战卡牌》并计划全国巡回赛事 [6] 行业竞争与挑战 - 国内TCG市场由卡游主导，形成"一家独大"态势，但面临"低龄化"标签和上市困难等问题 [6] - 闪魂若成功突破"低龄化陷阱"，聚集成年消费群体，可能带动国内TCG市场转型 [7] - 闪魂计划投入更多资源与全球顶级IP合作，加速海外团队组建和本地化运营，覆盖北美、欧洲、东南亚等核心市场 [4][7] - 2025年10月将首次尝试向欧美市场发售英文版卡牌 [7]