根据市场公开信息及7月3日披露的机构调研信息，知名私募景林资产近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）亚普股份 （景林资产参与公司特定对象调研） 调研纪要：亚普股份依托全球布局优势和品牌影响力，大力拓展海外业务和市场。公司海外业务起步早、布局全、后劲足，燃油系统业务未来增 长空间大。客户涵盖大众、通用、丰田等国际厂商及国内主流车企和创新品牌。混动燃油系统结构复杂，单件价值高于传统燃油系统。储氢系统 业务聚焦IV型储氢瓶研发，部分阀门产品已推向市场。热管理业务产品线扩展，集成模块项目实现突破，布局新冷媒系统研究。近期收购的赢双 科技专注旋转变压器及特种电机产品研发生产，客户包括东风、奇瑞、赛力斯等车企及工业机械、航空军工厂商。 2）沪电股份 （景林资产参与公司特定对象调研&网络会议） 调研纪要：公司差异化经营，注重中长期可持续利益，保持客户均衡，持续投入技术创新。2024年企业通讯市场板收入约100.93亿元，汽车板收 入约24.08亿元。泰国生产基地已小规模量产，正加速客户认证与产品导入，控制初期成本。I驱动的数据中心交换机市场变革，800G交换机市场 需求良好。公司加大资本开支，新建高端印制电路板 ...

证券之星消息，根据市场公开信息及7月3日披露的机构调研信息，中银基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）中粮科技 （中银基金管理有限公司参与公司投资者交流会） 调研纪要：中粮科技阿洛酮糖生产获得国内合规地位，成为唯一一家用特定酶法生产阿洛酮糖获得新食品原料批复的企业。阿洛酮糖在代谢、口 感、加工特性上有优势，未来应用范围更广阔。中粮科技将加速产线建设，利用前期技术积累降低成本。阿洛酮糖增长空间值得期待，国外主要 用于饮料、烘焙和乳制品行业。食品饮料企业可以直接使用阿洛酮糖，只需符合理化指标和团体标准。单套产能规划1万吨，建设时间约10个月。 中粮做了大量实验，提供了详细安全性论证报告。批复文件可在2023年5月6日卫健委发布的公告中查看。 2）沪电股份 （中银基金参与公司特定对象调研&网络会议） 500质量成长ETF (产品代码: 560500) ★ 跟踪：中证500质量成长指数 近五日涨跌:1.85% 市盈率: 16.07倍 调研纪要：公司差异化经营，注重中长期可持续利益，保持客户均衡，持续投入技术创新。2024年企业通讯市场板收入约100.93亿元，汽车板收 入约24.08亿元。泰国生产基地 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司差异化经营,适配市场需求结构,面向头部客户群体开展业务,注重中长期可持续利益,通过技术创新、多元化客户结构等保持竞争优势;AI发展带来行业机遇,公司加大投资改善产能,但未来竞争将加剧,需把握战略节奏实现可持续发展 [21][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为沪电股份,所属行业为电子元件,接待时间是2025年6月26日,上市公司接待人员有钱元君、王术梅 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括民生证券(证券公司)、工银瑞信(基金管理公司) [18] 主要内容资料 - **公司整体经营策略**：公司差异化经营,适配市场需求结构,面向头部客户群体开展业务,注重中长期可持续利益,需提升综合竞争力,加大技术创新投入 [21] - **公司收入结构**：2024年企业通讯市场板营收约100.93亿元,其中AI服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%,高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56%;汽车板整体营收约24.08亿元 [22] - **泰国工厂**：海外客户关注地缘供应链风险分散,公司泰国生产基地已小规模量产,正攻坚提升生产效率和良率,加速客户认证与产品导入,控制成本并应对风险 [24] - **交换机市场情况**：AI发展驱动数据中心交换机市场变革,800G交换机市场需求不错 [25] - **资本开支及市场情况**：AI带来行业发展机遇,市场高阶产品产能供应不充裕,公司近两年加大投资,预计2025年下半年产能改善;2025年第一季度财报现金流量表中购建相关资产支付现金约6.58亿;2024年Q4规划投资约43亿新建项目已启动建设;未来竞争将加剧,公司需把握战略节奏 [26]

证券代码：603936 证券简称：博敏电子 公告编号：临 2025-052 博敏电子股份有限公司 为子公司申请银行授信提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 被担保人名称、是否为上市公司关联人：江苏博敏电子有限公司（以下 简称"江苏博敏"）系博敏电子股份有限公司（以下简称"公司"）的全资子公 司，不属于公司关联人。 ? 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次担保金额为人民币 含本次）。 ? 本次担保是否有反担保：无 ? 对外担保逾期的累计数量：无 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 为满足日常经营及业务发展资金需求，江苏博敏向上海浦东发展银行股份有 限公司盐城分行（以下简称"浦发银行"）申请授信额度为人民币 6,000 万元， 期限为 2025 年 6 月 20 日至 2026 年 4 月 25 日，公司在前述授信额度内为江苏博 敏提供连带责任保证担保并于 2025 年 6 月 20 日与浦发银行签署了《最高额保证 合同》。前述担保不存在反担保情况。 （二）本次担保事项履行的 ...

行业需求与机遇 - AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长带动高阶PCB产品需求 市场供应不足 [1] - 高端PCB结构性需求凸显 预计2025年全球高端高多层和HDI产值同比增速分别达41.7%和10.4% [2] - AI硬件性能迭代推动PCB向更高规格升级 产品价值量同步提升 [2] 行业产能与投资动态 - PCB厂商第一季度稼动率达90%-95% 第二季度景气度持续向上 [2] - 行业进入新一轮产能扩张期 扩产集中于高阶HDI、高多层硬板及高端基材领域 并向海外加速布局 [2] - 深南电路通过技改升级现有产能 同时推进南通四期HDI项目建设 [3] - 景旺电子加快珠海金湾和江西信丰基地产能爬坡 推动高端产品占比提升 [3] 沪电股份业务与战略 - 公司2024年企业通讯市场营收达100.93亿元 其中AI服务器/HPC相关产品占29.48% 高速网络交换机/路由相关产品占38.56% [3] - 近两年加快资本开支 2024年Q4规划投资43亿元新建AI芯片配套高端PCB项目 [2][3] - 预计2025年下半年产能将有效改善 明确将适度加快投资步伐 [1][4] - 开发更高密度互连技术和更高速传输性能以提升产品竞争力 [4] 市场表现 - 中信PCB行业指数本月累计涨幅超20% 6只个股单日涨幅超10% [1] - 沪电股份6月股价累计涨幅达44% 总市值约860亿元 逼近历史高位 [1] - 北向资金单日净买入沪电股份逾2亿元 三家券商营业部合计买入超6亿元 [1]

发展历程与经营策略 - 公司 PCB 产品核心应用领域为通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子，实施差异化产品竞争战略，依靠技术、管理和服务优势，生产高端差异化产品 [3] - 2024 年前五大客户收入同比成长，公司注重保持行业头部客户均衡，着眼中长期可持续利益 [3] - 公司在超高密度集成、超高速信号传输等方面持续加大技术和创新投入，以保持竞争优势 [3] 资本开支与市场需求 - AI 驱动相关高阶产品需求增长，产能供应不充裕，公司近两年加大关键制程投资，预计 2025 年下半年产能改善 [4] - 2025 年第一季度财报现金流量表中购建固定资产等支付现金约 6.58 亿 [4] - 2024 年 Q4 规划新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，投资总额预计约 43 亿元，分两阶段实施 [4] - 人工智能和网络基础设施发展为 PCB 市场带来机遇与挑战，公司需把握战略节奏，加快投资和技术创新 [5][6] 汽车板市场情况 - 汽车 PCB 市场环境复杂，呈现规模增长、竞争加剧等特征，智能化是重要趋势 [7] - 公司依托技术积累和产品质量信誉，与客户在新能源车多方面深度合作，加快新技术研发 [7] - 公司推进应用于 800V 高压架构产品技术优化和转移，推动 P2Pack 技术产品商业化应用 [7] 泰国工厂情况 - 公司推动沪士泰国生产基地从试生产到量产，加速客户认证与产品导入，释放产能 [8] - 公司借助精细化成本管控控制初期成本，搭建风险预警与应对机制应对海外工厂风险 [8]