财务表现 - 2025年上半年营业收入147.89亿元，同比增长36.95% [1] - 净利润39.95亿元，同比增长69.40%；扣非净利润39.75亿元，同比增长70.40% [1] - 经营活动现金流量净额32.18亿元，同比增长223.45%，主要因销售回款规模增加 [1] - 光模块业务营业收入144.32亿元，毛利率39.96%，同比提升6.13个百分点 [2] 业务运营 - 光通信收发模块产能1161万只，产量940万只，销量905万只 [2] - 800G及1.6T光模块因AI基础设施建设需求激增，出货占比显著提升 [1] - 产品涵盖200G/400G/800G/1.6T高速光模块，应用于云计算数据中心、5G网络及电信传输领域 [1] - 境外销售量725万只，销售收入127.69亿元，回款率96%；境内市场通过渠道优化巩固份额 [2] 技术研发 - 研发费用5.86亿元，同比增长11.12%，重点推进800G/1.6T性能优化、硅光技术及相干技术研发 [2] - 新增授权专利14项，累计拥有专利385项（发明专利202项），掌握单模并行光学设计等核心技术 [2] - 在OFC2025展会展示3nm 1.6T OSFP2xFR4光模块、800G LR2OSFP相干精简型光模块等行业领先新品 [2] 产能与投资 - 铜陵旭创高端光模块产业园三期项目累计使用募集资金66.14亿元，剩余12.72亿元存放专户 [3] - 项目预计2026年11月投产，将显著提升800G及1.6T高端光模块产能 [3] - 泰国新设子公司Picmore Technology(Thailand)Co.,Ltd，注册资本499万泰铢，完善海外产能与供应链体系 [3] 行业动态 - 重点客户增加算力基础设施投资，推动800G等高端光模块需求显著增长 [1] - 光模块技术加速向1.6T及以上速率迭代 [1]

股价表现 - 近3年股价累计涨幅超过28倍 从2022年10月11日低点9.72元算起 [2][5] - 2025年8月25日盘中创历史新高304.08元 市值最高达3021.6亿元 [6] - 2025年4月9日至8月26日累计涨幅达463.4% 市值增长约2300亿元 [7] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入104.37亿元 同比增长282.64% [2] - 2025年上半年归母净利润39.42亿元 同比增长355.86% [2] - 第二季度营业收入63.85亿元 同比增长295.5% 环比增长57.56% [3] - 第二季度归母净利润23.7亿元 同比增长338.36% 环比增长50.7% [3] - 2023年至2025年上半年营业收入累计增长235.5% 归母净利润累计增长472.7% [6] 业务运营 - 上半年点对点光模块产能1520万只 同比增长66.67% [3] - 上半年光模块产量710万只 同比增长86.35% [3] - 境外销售光模块557万只 占总销量78.5% 境外销售收入98.53亿元占总营收94.4% [3] - 产品结构持续优化 高速率产品（1.6T/800G）销售占比提升 [3] - 泰国二期工厂2025年初投产 目前处于产能持续扩充阶段 [7] 盈利能力 - 上半年光模块毛利率达47.48% 同比提升4.12个百分点 [3] - 第二季度销售毛利率46.64% 环比下降2.02个百分点 [4] - 毛利率环比下滑原因包括产品结构调整和原材料成本涨价 [4] 行业前景 - 全球数据中心高速光模块需求持续爆发 [2] - 2025年下半年起1.6T产品预计逐渐起量 [7] - 2024-2027年数通100G+模块市场规模预计同比增长157%/54%/69%/34% [8] - 800G产品需求继续高增长 1.6T产品将成为新增长点 [8] - 行业可能于2026年面临供需格局变化和毛利率回落风险 [8] 市场预期 - 市盈率（TTM）约47倍 处于历史估值区间高位 [8] - 国金证券给予"买入"评级 认为中报业绩略超预期 [2][9] - 股价涨幅远高于业绩增幅 反映市场对未来增长的高预期 [7]

公司业务技术 - 公司已掌握100G、200G、400G光模块用PCB技术，实现高速连接器用PCB小批量交付，未来将持续研发800G光模块用PCB技术，开拓AI算力市场 [2][4] - 钠离子电池样品检测和生产线建设工作在持续推进和筹备中 [4] 公司业绩情况 - 2024年度公司合并营业总收入33.96亿元，同比增长14.63%；归属于上市公司股东的净利润 -3.44亿元，同比下降115.71% [5] - 2025年1 - 3月，公司合并营业收入8.72亿元，同比增长36.84%；归属于上市公司股东的净利润 -0.33亿元，同比增长51.79%，得益于销售收入增加和毛利率上涨 [5] 业绩影响因素 - 2024年度公司亏损，原因是江西九江等生产基地产能未充分释放，单位产品分摊固定成本高，边际效益未显现；行业竞争加剧，原材料价格高位，利润空间承压 [3] - 2025年一季度营收同比增长36.84%，得益于市场需求回暖、客户订单增长及产品结构优化 [3][6] 财务问题及措施 - 2024年应收账款17.63亿，利息支出4573万元，一季度利息支出无减少趋势，负债率达74% [3] - 公司拟定措施控制财务费用：强化应收账款管理，加强客户信用评级分级管理，严控账期超90天的应收账款；深化银企合作，拓宽授信渠道，与多家银行建立长期战略合作关系；提升资金使用效率，严控低效及协同性弱的项目投资，强化预算刚性约束 [3] 产能相关情况 - 江西工厂产能利用率在持续提升中，产出能力预计稳步增长，后续进展以公司定期报告或官方公告为准 [3][6] 融资相关情况 - 考虑简易程序定增不超过三亿元资金，需提请股东大会授权，根据业务需求和资金情况决策，报请深圳证券交易所审核并经中国证监会注册后方可实施 [3][4]