公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ：内容 编译自 yahoo 。 美国总统唐纳德·特朗普将向英特尔注资近90亿美元，换取其9.9%的股权。但分析师表示，这笔资金 ——根据一项联邦资助法案，这家陷入困境的芯片制造商无论如何都将获得这笔资金——不足以使其 芯片代工业务蓬勃发展。 英特尔需要的是外部客户来支持其所谓的尖端 14A 制造工艺——至少在短期内，这是一个艰巨的要 求。 今年3月上任的首席执行官Lip Bu Tan上个月警告称，如果公司拿不到大客户，可能不得不放弃芯片 代工业务。"未来，我们对英特尔14A芯片的投资将基于已确认的客户承诺，"他表示。 Summit Insights 分析师 Kinngai Chan 强调了 Tan 言论的经济原理："英特尔必须确保足够多的客 户数量来投入 18A 和 14A 节点的生产，才能使其代工部门具有经济可行性，"他指的是英特尔的制 造流程。 "我们认为，如果无法获得足够的客户，任何政府投资都无法改变其代工部门的命运。" 这家芯片制造商曾是美国芯片制造实力的代名词，但由于多年的管理失误而陷入困境，其制造领先地 位被台湾台积电夺走，并在人工智能芯片竞争 ...

英特尔战略调整 - 公司警告将不再推进德国和波兰项目 并将哥斯达黎加封装测试业务整合至越南和马来西亚更大规模生产基地 同时放缓俄亥俄州工厂建设速度以匹配市场需求 [1] - 可能停止研发下一代芯片14A 若无法赢得重要外部客户或实现里程碑目标 将暂停或终止14A及后续节点研发 [2] - 公司正按计划实现2025年运营支出170亿美元目标 并通过裁员缩减约15%员工总数至75000人 精简50%管理层 [2] 管理层改革措施 - 新任CEO陈立武推动重组和改革 旨在提升组织效率并重塑文化 目标是打造更快速 更敏捷 更有活力的公司 [3] - 公司承认过去几年投资过多过快导致工厂布局分散和利用率不足 强调每项投资必须具有经济效益 [3] - 推进9月回归办公室政策 各办公地点正进行调整以确保全面运营状态 [2] 市场表现与挑战 - 受战略调整消息影响 公司股价7月25日单日下跌8 5%至24 20美元 [2] - 2024年公司股价曾暴跌60%创历史最差表现 但2025年累计上涨约13% 自3月CEO上任以来上涨19% [4] - 市场对未来转型成效存在担忧 公司仍面临巨大挑战 [4] 行业影响 - 若公司放弃14A研发 将对美国芯片制造业造成沉重打击 并加剧美国对海外芯片生产业的依赖 [1]

财报表现 - 第二季度调整后每股收益为10美分，远高于市场预期的1美分 [1] - 营收高于分析师预估，并对第三季度给出乐观销售指引 [1] - 本季度净亏损扩大至29亿美元，合每股亏损67美分，较去年同期的亏损16.1亿美元（每股亏损38美分）进一步恶化 [2] - 计入8亿美元减值费用，主要与"无法再利用的过剩设备"有关 [2] 晶圆代工业务 - 警告若无法在下一代制程技术周期中获得客户，可能会"暂停或终止"其代工业务 [1] - 截至目前尚未获得任何主要外部客户的订单，Intel 14A工艺节点客户前景"存在不确定性" [1] - 14A芯片制造节点将仅基于确认的客户需求进行推进 [1] - 代工业务的成功依赖于获得一个大型客户，但目前尚未看到实质性突破 [1] - 终止德国和波兰的部分芯片设施项目，并放缓俄亥俄州新厂建设进度 [1] 成本控制与裁员 - 宣布将大幅削减晶圆代工成本 [1] - 年底前裁撤约15%的员工，使总员工数降至7.5万人 [2] - 过去几年在需求未明确时过早、大量投入，导致产能布局分散且使用率不足 [2] 市场反应与分析 - 股价周五重挫逾8%，几乎抹去年内涨幅 [1] - 巴克莱银行维持"中性"评级，认为管理层策略加大了产品路线图的不确定性 [2] - 摩根大通认为对代工业务的重新评估是"积极的第一步"，但市场份额持续流失仍是主要隐忧 [2] - 在人工智能芯片市场被英伟达主导的情况下，难以建立起有力竞争地位 [2]

英特尔14A芯片研发危机 - 英特尔警告可能因财务问题停止研发下一代14A芯片(1.4纳米工艺)[1] - 公司明确表示若无法获得大型外部客户将暂停或终止14A及后续节点研发[3] - 这是英特尔首次公开评估保持技术领先优势的可能性[3] 对美国芯片制造业影响 - 14A研发终止将对美国芯片制造业造成致命打击[1][3] - 将加剧美国对海外芯片生产的依赖 目前全球最先进半导体主要在美国境外制造[3] - SemiAnalysis警告可能导致"美国制造"半导体彻底消亡[3] 全球半导体格局变化 - 终止研发将强化中国影响力日益增强地区的半导体制造优势[3] - 14A作为当前最先进芯片生产工艺 其停滞将重塑全球技术竞争格局[1][3]

财务表现 - 二季度营收129亿美元超出市场预期的119亿美元 [2] - 调整后每股亏损0.10美元远逊于市场预期的盈利 [2] - 三季度盈利指引仅为"盈亏平衡"低于市场预期的每股盈利4美分 [2] - 二季度调整后毛利率30%预计三季度回升至36% [2] - 三季度营收指引中值126-136亿美元高于预期 [2] 业务表现 - 数据中心+AI收入超预期但难掩盈利困境 [2] - PC计算机收入79亿美元数据中心收入39亿美元均超预期 [2] - 芯片代工业务贡献44亿美元收入但录得31.7亿美元经营亏损 [2] 战略调整 - 新任CEO彻底否定前任激进扩张策略取消德国和波兰建厂项目 [3] - 放缓俄亥俄州工厂进度未来投资将严格取决于已确认客户订单 [3] - 公司已完成15%裁员计划年底前员工总数再削减超20%至7.5万人 [3][7] - 目标2025年将运营费用削减至170亿美元 [3][7] 行业对比 - 30%毛利率远低于英伟达超过70%的水平 [3] - 公司工厂布局分散且利用率不足 [7] 市场反应 - 英特尔股价在尾盘交易中下跌超4% [4]

公司战略与财务调整 - 新任CEO陈立武强调实行"新的财务纪律"，但未清晰阐述如何提升公司在AI和先进制程领域的竞争力[1] - 公司取消部分大型工厂建设项目，对支出采取保守态度，认为前任领导下的投资"过度且不明智"[2][4] - 计划大幅削减资本支出，2025年运营支出目标为170亿美元，2026年降至160亿美元[12] - 裁员计划持续进行，目标年底员工人数减少至75,000人，比6月底减少超过20%[9][12] 制程技术进展 - 18A(1.8nm)和14A制程进展不明朗，可能从"领先台积电"大幅延后至"远远落后"[3][4] - 公司表示18A进展顺利，预计今年晚些时候下线首批芯片，14A将随后推出[13] - 新任CEO采取不同代工业务策略，强调需求驱动而非超前投资[13] - 部分PC与服务器产品核心组件由台积电代工，给利润率带来压力[13] 财务表现与市场反应 - Q2营收129亿美元，与去年同期持平，超过华尔街预期的119亿美元[5] - Q2每股亏损10美分，而华尔街预期为每股收益1美分[5] - Q3营收指引126-136亿美元，高于华尔街预期的区间低端[7] - Q3利润率展望黯淡，可能勉强盈亏平衡，华尔街此前预期每股收益4-5美分[5] - 股价在财报公布后盘后下跌约5%，今年累计上涨15%，但远逊于英伟达(50%)和AMD(64%)[1][5] 业务部门表现 - 客户计算事业部Q2营收79亿美元，高于预期的73亿美元[12] - 数据中心业务Q2营收39亿美元，高于预期的37亿美元[12] - 代工事业部Q2营收44亿美元，与预期一致[12] - 调整后毛利率Q2为30%，预计Q3升至36%，远低于历史水平和英伟达的70%[14] 市场环境与挑战 - PC需求受益于关税前的库存积累和AI PC概念，但市场份额持续被蚕食[7] - 担忧关税政策可能导致PC需求在下半年放缓[8] - 在AI芯片领域落后于英伟达，需寻找在高性能AI芯片市场的立足点[14] - 代工业务客户获取困难，外部客户采用先进制程的意愿不足[2][7]

英特尔战略调整 - 英特尔新任CEO陈立武考虑对合同制造业务进行重大改革，可能不再向外部客户营销公司长期开发的某些芯片制造技术[1] - 前任CEO帕特·基辛格倾注巨资研发的18A制程正在失去对新客户的吸引力，可能需要减记数亿甚至数十亿美元[1] - 18A的主要客户长期以来一直是英特尔本身，目标是在2025年晚些时候提高其"Panther Lake"笔记本电脑芯片的产量[2] 制造工艺与技术竞争 - 英特尔18A制造工艺面临延期，其竞争对手台积电N2技术已步入生产阶段[2] - 公司将更多资源集中于14A工艺，预计比台积电更具优势，以争取苹果和英伟达等大客户[2] - 英特尔计划在今年晚些时候实现18A芯片的量产，内部芯片预计将比外部客户订单提前到货[4] 公司财务状况与挑战 - 2024年公司预计净亏损为188亿美元，是自1986年以来首次亏损[3] - 公司失去了制造优势，并在移动计算和人工智能等关键技术浪潮中落后[3] - 能否及时交付14A芯片以赢得大额合同还不确定，可能会选择坚持现有的18A芯片计划[4] 客户与市场策略 - 说服外部客户使用英特尔的工厂仍然是其未来发展的关键[2] - 公司正在根据主要客户的需求定制14A，以使其取得成功[5] - 陈立武已责成公司准备方案，最早将于本月与董事会讨论是否停止向新客户推广18A芯片[2]