2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年全年归母净利润区间为24.19亿元至27.64亿元，同比增长5%至20% [2] - 预计扣非后归母净利润区间为23.1亿元至26.5亿元，同比增长0.2%至15.2% [2] - 在贸易环境震荡背景下，公司营收基本持平，盈利实现正向增长 [2] 全球化产能布局与供应链应对 - 公司自2018年起启动国际化产能布局，已在全球构建23个生产基地，其中海外基地12处，覆盖欧美及东南亚，海外产能占比突破五成 [3] - 截至2025年末，公司东南亚产能对美出口覆盖度达90%，有效对冲国内产能的关税冲击 [2] - 2025年继续加码海外产能，越南三期手工具厂房投资1.2亿元，泰国基龙二期箱柜厂房投资1.5亿元 [3] - 国内中山小榄镇新项目总投资5亿元，投产后预计年产值9.2亿元，与海外产能协同互补 [3] 产品结构优化与电动工具增长 - 2025年上半年，电动工具板块实现营收7.42亿元，同比激增56.03%，占总营收比重超一成 [4] - 电动工具板块毛利率同比提升2.18个百分点至28.99% [4] - 公司明确将电动工具列为核心增长极，计划持续推动该品类高速增长 [5] - 截至2025年4月，公司累计拥有专利2904项，2025年上半年研发投入1.75亿元，设计新产品超1000项 [4] - 凭借技术优势，公司成功中标欧洲H公司三年期订单，年采购额不低于1500万美元 [4] 渠道结构优化与跨境电商发展 - 公司依托亚马逊AGL物流服务，实现90%以上货物的全球高效分发，新品上市周期缩短30%-50% [5] - 通过扩大电商直销占比，公司自有品牌营收占比逼近五成，毛利率相较代工业务显著改善 [5] - 2025年上半年，跨境电商业务保持30%以上增速，线上收入同比增长12% [5] - 智能测量工具等高端品类成为线上推广重点 [5] 短期扰动因素与未来展望 - 2025年四季度业绩面临人民币汇率波动引发的汇兑损失，以及美国工厂搬迁产生的1000万美元额外费用 [6] - 公司盈利能力对汇率波动的敏感度已显著降低 [6] - 公司新接订单同比实现增长，增量订单主要来自受关税影响、寻求稳定供应链的商家 [6] - 公司表示将持续推进新业务与新产品布局，力争2026年经营业绩回归稳健增长 [6] - 分析指出，公司具备大额订单快速交付与灵活响应能力，有望在规模超5000亿美元的全球DIY工具市场中进一步提升份额 [6]

2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025全年实现扣非归母净利润23.09亿元至26.54亿元，同比增长0.20%至15.20% [1][3] - 预计2025年第四季度实现扣非归母净利润约2.74亿元至6.19亿元，同比增长-26.15%至66.84% [1] - 取区间中位数计算，2025Q4扣非归母净利润约4.47亿元，同比增长约20.35%，增速较前三季度的7.17%、2.14%、7.59%呈现加速趋势 [1][17] 季度经营表现与恢复情况 - 2025年第二季度，受特朗普关税战影响，国内产能受负面冲击，行业销量显著下滑 [3][18] - 2025年第三季度，随着越南和泰国新产能投放，以及电动工具等新产品增长，经营开始恢复 [3][18] - 2025年第四季度，预计营业收入约36.5亿元，同比下滑2%以内，较第三季度-5.80%的同比下滑幅度有所收窄 [3][18] - 尽管2025Q4美国Arrow工厂搬迁产生额外费用约1000万美元及汇兑损失影响净利润，但新接订单已实现同比增长 [4][20] 公司战略与未来增长点 - 公司持续推进“流浪工厂”计划，已将大量产能转移至越南、泰国、柬埔寨等地 [7][22] - 据东吴证券测算，预计到2025年底，公司在东南亚的产能可覆盖90%的对美出口份额，以规避贸易摩擦风险 [7][22] - 电动工具业务自2021年列为战略业务，2025年上半年实现营收7.42亿元，同比增长56.03%，有望成为公司第二成长曲线 [10][25] - 2026年公司将积极布局新业务和新产品，争取重回合理增长区间 [4][20] 外部需求环境与行业背景 - 美国总统特朗普于2025年12月19日表示，正考虑就住房问题宣布全国紧急状态，旨在让美国年轻人更容易买房，市场预期2026年美国可能有实质性房地产政策出台 [13][15][28][30] - 文章指出，巨星科技是“出海”主线的代表性企业之一，类似在人工智能、创新药、电动车、储能等多个行业，具备全球竞争力的中国出海企业均取得了超预期的业绩增长 [15][16][30][31] - 资本市场对此韧性给予积极反馈，业绩预告发布次日（1月6日），公司股价大涨8.91% [5][20]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 国产机器人领域创新研发活跃，有望带动产业链上下游共同发展，关注在核心零部件或本体代工方面有技术储备的公司，如中大力德、龙溪股份、步科股份、奥比中光、天准科技、均普智能等 [2] - 检测行业处于产业整合、提升效益阶段，下游特定领域的科技创新类需求较好，关注华测检测、广电计量等 [2] - 产能出海过程中，出口链行业的市场集中度有望提升，关注巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博等 [2] - 出口链龙头或有望把握不确定性中的机遇，具备灵活产能基础的公司有望巩固全球竞争力，若实现份额提升，上游议价能力将得以强化，推进生产端降本 [2][18][20] 根据相关目录分别进行总结 机器人行业动态 - 2025年7月9日，智元机器人、安努智能在富临精工工厂直播展示自研的A2 - W通用具身机器人在工业场景稳定作业，完成两班制、单班搬运800余个周转箱任务，能实时识别障碍物、自主规划路径、纠错并持续运行，提升作业效率 [1][7] - 上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）要约收购上纬新材部分股份，上纬新材主营环保高性能耐腐蚀等材料，产品用于节能环保和新能源等领域，近年下游应用拓展至新兴领域 [1][7] 检测行业动态 - 近年我国研究与试验发展经费支出持续增长但增速放缓，检测行业正从粗放式增长向精细化发展转型 [10] - 华测检测预计上半年归母净利润同比增长6.06 - 7.80%，全面推进“123战略”，成立跨部门业务开发小组，从管理方面提质增效，推进战略并购和国际化扩张 [10] - 华测检测在新能源汽车、芯片半导体、航空、机器人等多个新兴科技领域有业务布局 [12] - 华测检测拟收购南非Safety SA公司，若收购顺利，有望提升其在非洲大陆的综合服务能力 [16] 工具行业动态 - 巨星科技预计上半年归母净利润同比增长5 - 15%，2025Q2约40天产能受美国关税政策影响，Q2收入同比基本持平，二季度财务费用和投资收益同比下降但毛利率提升 [1][17] - 外部贸易环境有积极信息，美国“对等关税”进入新一轮暂缓期，越南和美国达成20%关税协议，巨星科技全球有23处生产基地，将持续推进多元化布局和新品研发 [17] - 巨星科技取得某国际大型零售业公司采购确认，采购标的为20V无绳锂电池电动工具系列及零配件，采购范围为全球数千家门店未来三年产品销售和服务，采购订单要求美国市场产品生产和交付地为越南 [17] - 需结合供需结构分析关税对细分行业的影响，ODM模式下关税承担情况因结算方式和市场集中度而异，OBM模式下制造商通常考虑涨价消化成本，能否传导需结合需求和产品竞争力判断 [22] 轨交设备行业动态 - 今年上半年全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里，在建项目顺利推进 [23] - 中国中车预计2025年半年度净利润67.22 - 75.62亿元，同比增长60% - 80%，扣除非经常性损益的净利润62.16 - 70.56亿元，同比增长85% - 110%，业绩增长因产品销量增长 [23] 行情回顾 - 本周沪深300指数涨幅为0.82%，机械设备行业涨幅为1.87%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，在31个申万一级行业中排名第15 [24] - 子板块中工程机械板块涨幅居前，上涨2.31%，轨交设备板块涨幅相对较小 [24]

停复牌 - 仕佳光子拟购买福可喜玛82.3810%股权并募集配套资金 股票复牌 [1] - 良品铺子控股股东筹划重大事项 可能导致控制权变更 股票停牌 [1] - 秦安股份拟购买亦高光电99%股权并募集配套资金 股票复牌 [1] 投资合作与经营状况 - 巨星科技获国际大型零售商每年不少于3000万美元电动工具订单 超2024年该业务收入10% [2] - 国星光电拟定增募资不超过9.8亿元 用于Mini/Micro LED显示模组项目 [2] - 江丰电子拟定增募资不超过19.5亿元 用于集成电路设备用静电吸盘项目 [3] - 包钢股份调整2025Q3稀土精矿价格至不含税19109元/吨 [4] - 北方稀土同步调整2025Q3稀土精矿价格至不含税19109元/吨 [5] 业绩变动 - 国盛金控预计上半年净利润1.5-2.2亿元 同比增长236.85%-394.05% [6] - 赛力斯预计上半年净利润27-32亿元 同比增长66.20%-96.98% [6] - 药明康德预计上半年经调整归母净利润约63.15亿元 同比增长约44.43% [7] - 中国重工预计上半年净利润15-18亿元 同比增长181.09%-237.30% [7] - 沪电股份预计上半年净利润16.5-17.5亿元 同比增长44.63%-53.40% [7] - 正邦科技预计上半年净利润1.9-2.1亿元 上年同期亏损1.27亿元 [8] - 东阳光预计上半年净利润5.83-6.63亿元 同比增长157.48%-192.81% [8]