核心观点 - 三六零在2024年确立“AI+安全”双主线战略 持续推进AI原生产品研发与提升既有产品的AI含量 但公司面临传统PC端流量入口商业瓶颈 营收持续下滑且深陷亏损 累计研发投入超200亿元 纳米AI搜索月活数量出现腰斩[1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入38.27亿元 同比增长3.67% 归母净利润-2.82亿元 同比增长17.43% 扣非归母净利润-2.97亿元 同比增长42.40%[2] - 销售费用增长率显著高于营收 上半年销售费用增速近35% 而营收增速不足4%[3] - 2020年至2024年营业收入持续下滑 从116.15亿元降至79.48亿元 2024年同比下滑12.23%[4] - 互联网广告及服务业务2024年营收负增长 毛利率67.48% 营业收入同比下降7.85%[9] 业务模式与挑战 - 互联网广告及服务业务主要依托PC端及移动端产品作为流量入口 包括纳米AI搜索、360搜索、360浏览器、360安全卫士和360软件管家[5] - PC安全产品用户规模持续领先 安全卫士平均月活跃用户数4.3亿 市场占有率约95% 安全浏览器平均月活跃用户数近4亿 市场占有率约80%[6] - 移动端承接近89%的互联网广告费用 PC端广告市场受到冲击[6] - 公司面临营收规模减少风险 市场竞争激烈 业务拓展成本增加[9] AI战略与产品表现 - 公司自研产品体系涵盖通用大模型、AI应用、AI安全产品和各类智能体 包括360智脑大模型、360安全大模型、纳米AI搜索、纳米AI超级搜索智能体等[1] - 纳米AI超级搜索在2025年6月位居“AI产品榜-智能体榜（网站榜）”榜首 月访问量超过1.5亿次 纳米AI搜索在“AI产品榜-国内总榜（网站榜）”排名第二[10] - 纳米AI搜索APP月活跃用户从2025年2月的2400万下滑至8月的1200万 整体呈现下滑趋势[11] - 2021年至2024年研发投入分别为31.29亿元、33.14亿元、31.04亿元、32.02亿元 2025年上半年为15.65亿元 累计研发投入超200亿元[12] 行业竞争 - 在AI应用榜中 纳米AI搜索2025年2月排名第四 MAU为2406万 同比增长484.67% 但8月排名降至第九 MAU为1224万 同比下降2.94%[11] - 竞争对手如豆包、DeepSeek、Kimi智能助手等保持较高月活 豆包8月MAU达1.4093亿 腾讯元宝MAU5651万 同比增长26.33%[11]

公司战略与产品布局 - 公司自2023年确立"AI+安全"双主线战略 持续推进AI原生产品研发与既有产品AI化升级 [1] - 自研产品体系涵盖通用大模型、AI应用、AI安全产品和智能体 包括360智脑大模型、360安全大模型、纳米AI搜索、纳米AI超级搜索智能体、纳米智能体蜂群及360安全智能体 [1] 核心产品运营数据 - 纳米AI搜索月度Web访问量达3.3亿次 位列国内AI网站榜第二 [1] - 纳米AI应用7月月活用户超1200万 进入国内AI应用榜前十 [1] 业务发展重点 - 纳米AI系列产品成为公司向移动端迁移的战略载体 有效拓展新用户增量 [1]

公司战略与产品布局 - 公司自2023年确立"AI+安全"双主线战略 持续推进AI原生产品研发与提升既有产品的AI含量 [1] - 自研产品体系涵盖通用大模型、AI应用、AI安全产品和各类智能体 包括360智脑大模型、360安全大模型、纳米AI搜索、纳米AI超级搜索智能体、纳米智能体蜂群、360安全智能体等 [1] 产品市场表现 - 纳米AI搜索月度Web访问量超3.3亿次 国内排名第二 [1] - 纳米AI应用7月月活超1200万 国内排名TOP 10 [1] - 该产品成为公司向移动端迁移、拓展新用户增量的重要战略产品 [1]

长沙全球研发中心建设与360集团参与 - 360集团创始人周鸿祎在长沙市全球研发中心城市首开式发言 表示长沙具备优越营商环境和科技创新要素 将发展成为全球一流科技创新高地 [2] - 公司希望深度参与长沙发展大局 为高质量发展贡献力量 致力于数字安全和人工智能技术领域 以科技赋能企业政府和城市数字化转型 [2] 360数字安全能力与成就 - 公司近年来在数字安全科技创新不断突破 累计帮助国家发现并抵御51个境外国家级黑客组织发起的4000余次攻击 占国内行业98% 解决国家长期看不见国家级攻击的卡脖子难题 [2] - 公司具有世界领先中国第一的安全能力 全球首创免费杀毒和云查杀 积累世界规模最大的安全大数据及安全样本库病毒基因库攻防知识库 培养全球顶尖安全专家队伍 [2] - 在云上建立看见全网资产看见全网态势看见国家级攻击的安全体系 [2] 360在长沙的数字安全建设计划 - 公司愿意把服务国家能力落地长沙 帮助打造城市数字安全体系 建立数字安全公共服务平台 保障数字化和数字经济发展成果 [3] - 具体实施1+1+3方案 即一朵安全云 一个城市数字安全大脑 一个城市数字安全运营中心 一个企业数字安全服务中心 一个中小微企业扶持中心 [3] 360人工智能大模型发展 - 公司计划在长沙建设大模型训练中心 打造深度垂直专有大模型 [3] - 360智脑大模型今年经过4次版本升级 在多轮对话文本生成多模态等十大能力位居国内第一梯队 目前接近GPT4水平 [3] - 拥有国内最完善安全机制 能降低大模型在网络安全数据安全算法安全生成内容安全的风险 [3] 大模型产业生态建设与本地化战略 - 大模型训练关键在于数据和训练方法 需要大量专业人员 创造大模型训练师新职业 [3] - 公司以长沙为基地建立大模型训练中心 培养大模型训练师 推动建立大模型产业生态 [3][4] - 基于360智脑通用大模型 结合向量数据库和数字人技术 与城市具体场景结合 打造深度定制垂直大模型 赋能办公写作决策分析市民服务文旅招商 [4] - 为实现目标 公司将在当地投入上千人专业队伍 做到数据人才研发税收运营服务本地化 带动投资人才培养和产业生态 [4]