银行负债端策略调整 - 土默特右旗蒙银村镇银行近期调整存款利率 在调降3个月至3年期人民币定期存款利率的同时 明确取消5年期整存整取定期存款 [1] - 5年期整存整取定期存款下架主要集中在部分规模较小的银行 国有大行和股份制银行多数仍保留该产品 如中国银行5年期整存整取定期存款利率为1.6% [1] - 调整是不同类型银行在利率环境、监管约束和资产负债结构共同影响下的差异化策略选择 [1] 利率环境与监管影响 - 当前利率处于下行周期 长期存款意味着银行需以较高成本锁定5年资金 在未来息差可能继续收窄背景下 会增加银行的利率风险和经营压力 [1] - 从资产负债管理看 5年期属于久期较长负债 若资产端收益下降、久期缩短 继续大量吸收长期存款会加大久期错配 并在利率风险监管中承受更多压力 因此银行普遍选择缩短负债端期限 [1] - 监管部门希望避免中小机构在长期限存款产品上通过高利率进行价格竞争 从而推高负债成本 [1] 大额存单与利率倒挂现象 - 截至12月8日 多家国有大行及股份制银行APP中无法找到5年期大额存单产品 工商银行、中国银行APP上个人大额存单最长期限为3年期 利率为1.55% 与其定存利率持平 [2] - 招商银行APP在售的大额存单最长期限仅为2年期 年化利率为1.4% [2] - 部分中小银行存在3年期、5年期定期存款利率倒挂情况 短期限存款产品选择更丰富 长期限产品相对较少 [2] 银行经营策略与展望 - 存款中出现长短期利率倒挂 是银行根据对利率走势的预测 为调整优化负债结构、降低负债成本而采取的市场化举措 [2] - 未来银行存款利率仍有可能持续下行 特别是中长期存款利率下行的概率较高 [2] - 面对净息差压力 银行一方面需要通过扩大非息收入以稳定营业收入和利润 另一方面也需要从资产端、负债端全面发力稳定净息差 [2] 替代性金融产品 - 在5年期定期存款减少或利率偏低情况下 3年期定期存款或3年期大额存单仍是兼具安全性和收益性的选择 大额存单（1年期至3年期）具有相对较高收益和较为灵活的转让机制 适合资金量较大的储户 [3] - 对于追求锁定长期收益的投资者 可以关注国债（电子储蓄国债）等国家信用产品 其安全性高、收益率明确 是定期存款的替代选项 [3] - 储户在选择产品时 应根据自身风险承受能力、流动性需求以及资金用途进行合理配置 同时适当分散投资以提升稳健性 [3]

公募基金行业动态 - 中国证券投资基金业协会起草《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》，多家公募基金公司正调整旗下产品风险等级以适配投资者[1] - 截至11月18日，逾九成公募基金实现年内净值增长，其中39只产品净值增长率超过100%，偏股混合型基金表现突出，大幅跑赢ETF和QDII基金[1] - 多家公募机构提示旗下跨境ETF出现高溢价风险，反映出市场情绪过热，投资者对海外资产的追捧恐已超越理性估值[2] 银行业动态 - 多家中小银行调整存款产品结构，部分银行取消5年期整存整取定期存款，背后是银行业净息差收窄压力，中小银行尤为突出[2] - 区域银行频获高管和机构股东增持，例如沪农商行5名高管合计买入25.91万股，苏农银行管理层计划增持不少于180万元，青岛银行股东增持H股至总持股比例15.42%[5] 贵金属市场 - 伦敦金现货价格在11月13日冲高至4245.22美元/盎司后回落，11月18日盘中失守4000美元/盎司关口，最低跌至3997.658美元/盎司[3] - 金价调整受两大因素影响：前期避险情绪支撑减弱，以及投资者对美联储降息预期摇摆[3] 锂电池与电解液添加剂行业 - 电解液添加剂市场全面回暖，碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）价格联动上行，头部企业基本满产，受储能电池、动力电池需求快速增长驱动[4] - 高工锂电董事长张小飞预计，中国锂电池出货量从2025年至2035年将有超过3倍的增长，2027（或2028）年至2030年将成为全固态锂电池行业GWh级产能规模化建设重要阶段[4] 基建投资 - 多个“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）项目陆续开工，专家表示这将带动基建投资保持适度增速[3][4] 公司业绩与事件 - 始祖鸟母公司亚玛芬体育2025年第三季度营收同比增长30%至17.56亿美元，调整后净利润增长161%至1.85亿美元，大中华区营收增长达47%[8] - 瑞尔集团预计截至2025年9月30日止6个月除税前利润不少于2000万元，上年同期为约740万元，利润增加归因于AI赋能系统、患者需求回升及降本增效[8] - 嘉楠科技第三季度总营收达1.505亿美元，同比增长104.4%，调整后EBITDA为281万美元，上年同期亏损3414万美元，自营挖矿收入达3055万美元，同比增长241.0%[11][12] - 中国一重公告董事长陆文俊因涉嫌受贿罪被执行逮捕，公司生产经营正常[9] - *ST聆达及子公司被法院裁定受理重整并叠加退市风险警示[9] 资本市场活动 - 汇源通信发布定增预案，拟向董事长控制的合肥鼎耘定向发行不超过5365万股，发行价11.37元/股，募资不超过6.1亿元，全部用于补充流动资金，发行完成后控制权将变更[9][10] - 爱克股份筹划发行股份及支付现金购买资产，标的为东莞市硅翔绝缘材料有限公司，股票自11月19日起停牌[12] - 量化派在港交所公告拟全球发售1334.75万股股份，最高发售价每股9.80港元，预期11月27日开始买卖[12] - 大疆邀请投资机构闭门调研新品DJI Avata 360，但明确表示无融资需求及上市计划[7] 全球市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.07%，标普500指数跌0.82%，纳斯达克综合指数跌1.21%，连续两日创一个月新低[13] - 英伟达收跌近3%，亚马逊跌超4%，中概指数收涨0.4%扭转五连跌，比特币盘中跌破9万美元后一度回涨近5%站上9.3万关口[13]

中小银行存款产品结构调整 - 内蒙古土右旗蒙银村镇银行自2025年11月5日起取消5年期整存整取定期存款原利率为1.90%[4] 昆都仑蒙银村镇银行11月初取消5年期定存后于11月17日恢复利率为1.60%低于3年期的1.85%[4] - 部分民营银行如华瑞银行、新安银行、网商银行等不再显示5年期定期存款产品中关村银行下架3年期和5年期整存整取定期存款仅限存量客户自动续存[5] - 大多数国有大型商业银行、股份制商业银行及中小型银行仍在售5年期定存但长期限定存收益吸引力下降建行5年期整存整取最高年利率仅1.30%低于3年期的1.55%出现利率倒挂[5] 银行业净息差压力与负债结构优化 - 2025年三季度银行业净息差同比均下降其中国有大型商业银行下降0.14个百分点股份制商业银行下降0.07个百分点城市商业银行下降0.06个百分点民营银行下降0.30个百分点农村商业银行下降0.14个百分点外资银行下降0.09个百分点[9] - 银行业面临净息差收窄压力中小银行尤为突出需通过下调存款利率、减少长期限高成本存款优化负债结构实现资产与负债收益匹配[8][10] - 银行管理层预计净息差下行仍是行业共性但降幅将收窄受LPR利率下行、资产收益率下降快于负债成本等因素影响[10] 投资者资金配置趋势转向稳健与高流动性 - 投资者资金配置向稳健低波+高流动性转型货币基金、短期理财及红利低波类产品受青睐[2][12] - 银行客户经理推荐客户转向保险、理财等其他产品如储蓄型保险以锁定长期收益[13] - 部分投资者偏好流动性高的产品如最低持有期不大于90天的理财关注债券资产为底仓、适度配置权益资产的稳健型理财产品以平衡收益与风险[13][14]

银行业负债结构优化趋势 - 内蒙古土右旗蒙银村镇银行取消5年期整存整取定期存款，是业内鲜少明确取消该产品的案例[1] - 多家银行的产品列表中已经没有5年期存款的选项，这是银行业在净息差持续收窄背景下的主动调整[1] - 银行正加速优化负债结构，逐步减少长期高成本存款占比，推动资金投向更灵活、高效的领域[1] 银行调整负债结构的原因 - 5年期存款的长期资金成本较高，银行更倾向于吸收短期资金以保持灵活性，降低长期利率风险[2] - 在信贷需求放缓的背景下，银行吸收长期高成本存款的意愿自然下降[2] - 基于利率下调的预期，银行通过调整产品以缩短负债的平均到期时间，增加重定价的机动性[2] - 监管部门鼓励银行特别是中小银行优化负债结构，减少高息揽储行为，降低负债成本[3] - 商业银行对利率下调趋势的预期较为一致，付息负债成本管控目标取代流动性目标成为首要目标[3] - 商业银行为了保持净息差水平，采取了更加灵活的资产负债配置策略[3] 储户需求变化与市场现象 - 储户对于5年期定期存款产品需求不足，由于利率走势不确定且价格较之前已大幅下降[3] - 市场上存在3年期与5年期利率倒挂，进一步降低了储户存5年期的意愿[3] 未来行业趋势与银行策略分化 - 5年期存款取消是长期趋势，但不同银行策略分化，部分大型银行可能保留少量5年期存款但利率保持低位[4] - 中小银行若面临存款增长压力，可能阶段性重启高息5年期产品，但常态下会更依赖短期存款和同业资金[4] - 若未来利率长期下行，银行没有动力提供高成本长期存款，客户也会转向理财、保险、基金[4] 储户资产配置的替代方案 - 建议储户采取"阶梯化存款组合"策略，分别存入1年、2年、3年期定期存款，每年都有资金到期[5] - 针对低风险理财需求，可选择大额存单（利率接近原5年期，如2.8%—3%）、储蓄国债或结构性存款[6] - 针对中长期稳健配置需求，可选择养老储蓄/保险（利率可达3%—4%）或增额终身寿险/年金险（长期复利约2.5%—3%）[6] - 灵活替代方案包括阶梯存款法、货币基金/指数基金（货币基金收益2%），可组合配置大额存单+短债基金+货币基金+指数基金[7]

行业趋势：中小银行开启新一轮存款降息 - 10月以来，一批中小银行加入存款降息行列，包括苏商银行、上海华瑞银行、天津金城银行等 [1] - 苏商银行预计近期存款利率将下调10个基点，部分银行下调幅度多达80个基点 [1] - 10月是传统的存款淡季，此时调整利率对客户影响相对较小，是合适的调整时间窗口 [1] 具体银行降息案例 - 上海华瑞银行将3年期整存整取定期存款利率从2.3%调降至2.15% [1][3] - 上海华瑞银行今年以来已累计降息7次，其3年期存款利率已从2024年末的2.8%降至2.15%，5年期利率从2.8%降至2.1% [3] - 平阳浦发村镇银行自10月21日起执行新利率，3年期和5年期利率均下调80个基点，活期存款利率下调20个基点至0.05% [3] 降息背景与驱动因素 - 银行净息差持续收窄是推动存款降息的主要原因，商业银行净息差从去年底的1.52%降至今年一季度末的1.43%，随后进一步降至二季度末的1.42% [4] - 1.42%的净息差已接近银行承受的临界点，使得银行盈利能力受到严重挑战 [4] - 2022年至2024年间存入的大量高息存款将于2025年至2026年集中到期，为银行调整负债成本提供了时间窗口 [4] 存款利率倒挂现象 - 部分银行出现存款利率长短期限“倒挂”，即期限较长的存款利率反而低于期限较短的利率 [6] - 例如，建设银行三年期存款产品利率最高为1.55%，五年期存款产品利率最高为1.3% [6] - 山西怀仁农商银行调整后的一年期、两年期、三年期、五年期利率分别为1.75%、1.45%、2.15%和1.9%，形成“中间低、两边高”的曲线 [6] 市场影响与未来预期 - 此次利率下调若能有效降低银行负债成本，将有助于缓解净息差收窄压力，为银行体系保持稳健运行创造缓冲空间 [5] - 市场对政策利率下调的预期升温，中信证券研报认为四季度可能有一次10个基点的降息落地 [5] - 利率下行将促使储户重新审视自身资产配置，逐步增加对于其他理财产品的关注度 [7]