6月以来中国债券收益率曲线超长端的表现亮眼，超长的20年及50年期国债、甚至20年以上信用债都受 到了机构的青睐。根据中债估值，截至周三，50年期国债收益率本月下行逾9个基点，领跌所有期限； 50年和10年的期限利差收窄的幅度迈向2023年7月以来最大。超长信用债亦表现不俗，30年期AAA级企 业债收益率估值上周跌破2.2%，本周二再度刷新2006年以来纪录低点。 ...

周二(6月24日)欧市尾盘，英国10年期国债收益率跌2个基点，报4.473%，北京时间17:25涨至4.538%刷 新日高，随后回吐涨幅，22:00开启一波显著的下挫行情，23:13跌至4.447%刷新日低。两年期英债收益 率跌1.7个基点，报3.872%，23:14跌至3.846%刷新日低。30年期英债收益率跌0.5个基点，50年期英债收 益率涨1.3个基点。2/10年期英债收益率利差跌0.209个基点，报+59.92个基点。 ...

周二(5月27日)欧市尾盘，英国10年期国债收益率跌1.5个基点，报4.666%，长周末归来，"跳空低开"至 4.602%，随后逐步回升。两年期英债收益率涨3.8个基点，报4.020%，日内大部分时间高位窄幅震荡。 30年期英债收益率跌4.4个基点，50年期英债收益率跌3.7个基点。2/10年期英债收益率利差跌5.27个基 点，报+64.34个基点。 ...

周三（5月14日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率上涨4.4个基点，报4.714%，北京时间20:30之后打 破横盘整理状态并走高。 2/10年期英债收益率利差持平，报+68.789个基点。 两年期英债收益率涨4.1个基点，报4.023%，北京时间15:25跌至3.960%刷新日低，随后震荡上行，23:21 涨至4.026%刷新日高。 30年期英债收益率涨4.7个基点，50年期英债收益率涨6.4个基点。 ...

2017年，那些购买阿根廷100年美元债券的投资者因天真地购买这样一个屡次违约国家的长期债券而被嘲笑。不出所 料，该国仅在三年后就未能支付利息。 导语 ：坚持持有阿根廷债券的投资者现在笑到了最后。 阿根廷的风险再明显不过了。它在1816年从西班牙独立后仅11年就首次违约，并且自那以后平均每几十年违约一次， 总共违约了九次。 你可能会合理地问，为什么还会有人借钱给它？投资者难道从未吸取教训吗？答案与任何地方的高风险借款者都一 样：高风险贷款有其价值。只要收取足够高的利率，就能弥补违约的损失。 学术研究已经证明了这一点。基尔世界经济研究所的Josefin Meyer和Christoph Trebesch以及哈佛大学的Carmen Reinhart几年前就表明，自1816年以来，几乎每个高风险国家的债券长期回报率都高于美国或英国，尽管它们频繁违 约。 正如股票或垃圾债券一样，风险带来了回报，平均回报率比最安全的资产——美国国债——要好。 "平均"在这里起到了很大的作用。投资者必须准备好在特定债券上承受重大损失，就像在个别股票上一样——有时损 失会很大。损失可能巨大：在2020年的低谷时，阿根廷百年债券的价格下跌了7 ...