存量市场特征 超长信用债收益率中枢持续走高。本周（2025.9.29-2025.9.30，下同）债市情绪依旧偏弱，存量超长信用债利率中 枢进一步上行。与上周相比，2.6%-2.7%收益率的存量超长信用债只数增长至 248 只。 一级发行情况 国庆节前一周未有超长信用债发行。 二级成交表现 超长信用债指数跌幅大于其余主流债券品种。本周中短信用债、银行次级债等指数价格均有企稳迹象，但超长信用债 指数仍然领跌，10 年以上 AA+信用债指数环比下跌 0.24%。 超长信用债流动性承压。本周两个交易日内，7 年以上普信债成交笔数合计 62 笔，流动性弱化的趋势还在；长债定价 方面，最新一周超长信用债收益率与利差双升，10 年以上普信债成交收益上行幅度靠前，与 20-30 年国债价差走阔至 50bp 以上。 与二级市场表现对应，本周超长信用债交投情绪偏弱，10 年以上品种 TKN 占比读数处于低位，且高估值成交偏离幅度 远高于 10 年内长债。 投资者结构方面，基金抛售超长信用债行为还在继续，控久期风险和对品种流动性瑕疵的顾虑仍在影响交易盘配置行 为；保险、理财等机构承接力度有限，配置盘尚未形成有效支撑，短期难以逆转超 ...

存量市场特征 超长信用债收益率中枢持续走高。本周（2025.9.29-2025.9.30，下同）债市情绪依旧偏弱，存量超长信用债利率中 枢进一步上行。与上周相比，2.6%-2.7%收益率的存量超长信用债只数增长至 248 只。 一级发行情况 国庆节前一周未有超长信用债发行。 二级成交表现 超长信用债指数跌幅大于其余主流债券品种。本周中短信用债、银行次级债等指数价格均有企稳迹象，但超长信用债 指数仍然领跌，10 年以上 AA+信用债指数环比下跌 0.24%。 超长信用债流动性承压。本周两个交易日内，7 年以上普信债成交笔数合计 62 笔，流动性弱化的趋势还在；长债定价 方面，最新一周超长信用债收益率与利差双升，10 年以上普信债成交收益上行幅度靠前，与 20-30 年国债价差走阔至 50bp 以上。 与二级市场表现对应，本周超长信用债交投情绪偏弱，10 年以上品种 TKN 占比读数处于低位，且高估值成交偏离幅度 远高于 10 年内长债。 投资者结构方面，基金抛售超长信用债行为还在继续，控久期风险和对品种流动性瑕疵的顾虑仍在影响交易盘配置行 为；保险、理财等机构承接力度有限，配置盘尚未形成有效支撑，短期难以逆转超 ...