特朗普政府推动中东AI合作 - 特朗普政府为沙特和阿联酋的AI发展扫清道路 美国科技公司计划在该地区投资数十亿美元 [1] - 沙特和阿联酋将获得更多英伟达和AMD的先进AI芯片 被视为运行AI模型的黄金标准 [1] - 特朗普访问中东期间寻求深化以美国技术倡议为核心的商业关系 [1] 英伟达在中东的布局 - 英伟达将向沙特AI企业Humain供应最先进的AI相关芯片 未来五年将获得"数十万颗"最先进处理器 [1] - 首批供应包括18,000颗尖端GB300 Grace Blackwell产品和InfiniBand网络技术 [1] - 英伟达在AI加速器领域的主要竞争对手AMD宣布将与Humain开展100亿美元合作 [2] 其他科技公司在中东的AI投资 - 美国科技企业Global AI计划与Humain达成价值数十亿美元的合作 拟在纽约建设采用英伟达芯片的数据中心 [2] - 亚马逊与Humain宣布将投资超50亿美元在沙特建设"AI专区" 运用亚马逊云科技开发AI智能体市场 [2] - 思科系统表示将结合"全球专业经验与沙特宏大的AI愿景"参与基础设施建设 并延长与阿联酋AI企业G42的合作 [2] 中东地区的AI基金与政策 - 沙特风投机构STV在谷歌母公司Alphabet支持下成立1亿美元AI基金 专注于中东和北非地区早期初创企业及基础设施开发 [2] - 特朗普政府考虑允许阿联酋进口超百万颗英伟达先进芯片 远超拜登时代的限制数量 [3] - 拟允许阿联酋在2027年前每年进口50万颗最先进芯片 其中五分之一预留给G42 [3] OpenAI在中东的扩张 - OpenAI考虑在阿联酋建设新数据中心以扩大中东业务 协议可能配合特朗普访问阿联酋时宣布 [3] - OpenAI首席执行官阿尔特曼正随科技领袖代表团在该地区访问 [3] 美国AI政策调整 - 美国撤销拜登政府制定的"AI扩散规则" 该规则因限制芯片采购遭到英伟达等企业和盟友反对 [4] - 特朗普政府正在起草新政策 预计转向与各国单独谈判的模式 [4]

特朗普政府推动海湾地区AI合作 - 特朗普政府为沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国获取英伟达和AMD先进AI芯片扫清道路 [1] - 协议允许沙特和阿联酋获得更多先进AI芯片 被视为运行AI模型的黄金标准 [1] - 特朗普政府撤销拜登时代的"AI扩散规则" 转向与各国单独谈判的模式 [3] 英伟达(NVDA US)的布局 - 向沙特AI企业Humain供应"数十万颗"最先进处理器 首批包括18,000颗GB300 Grace Blackwell产品 [1] - 提供InfiniBand网络技术支持沙特AI基础设施建设 [1] - 与Humain达成五年期芯片供应协议 [1] AMD(AMD US)的合作计划 - 宣布与Humain开展100亿美元合作 为沙特延伸至美国的数据中心提供芯片和软件 [1] - 计划向阿联酋供应超百万颗先进芯片 远超拜登时代的限制数量 [2] - 拟允许阿联酋在2027年前每年进口50万颗最先进芯片 [2] 其他科技企业的投资动态 - 亚马逊与Humain将投资超50亿美元在沙特建设"AI专区" 运用亚马逊云科技开发AI智能体市场 [2] - 思科系统参与沙特AI基础设施建设 延长与阿联酋AI企业G42的合作 [2] - OpenAI考虑在阿联酋建设新数据中心以扩大中东业务 [3] - Global AI计划与Humain达成价值数十亿美元的合作 拟在纽约建设采用英伟达芯片的数据中心 [2] 沙特AI发展计划 - 新成立AI企业Humain旨在推动沙特AI基础设施建设 [1] - 沙特风投机构STV在Alphabet支持下成立1亿美元AI基金 专注于中东和北非地区早期初创企业 [2] - 沙特允许马斯克的星链服务用于航空和海运 [3] 阿联酋AI发展计划 - 阿联酋拟进口芯片中五分之一将预留给G42 其余供在阿建设数据中心的美国企业使用 [2] - 阿联酋国家安全顾问塔赫努恩参与AI合作谈判 [3]

不过，AMD同时警告称，美国政府的出口管制预计将导致其全年营收损失高达15亿美元，再次突显出 口限制对芯片产业带来的重大风险。 英伟达方面则早前披露，由于面向中国市场的H20芯片受到新的许可要求，其第一季度财报中将计入约 55亿美元的存货和采购承诺相关费用。杰富瑞分析师预计，这可能对其营收带来约100亿美元的冲击。 英伟达首席执行官黄仁勋在周二出席Milken Institute年会时指出，中国市场未来几年对AI芯片的需求预 计将达到500亿美元。 另一家AI服务器制造商超微电脑周二公布财报，收入和盈利均位于指引区间高端，但对于当前季度的 展望却令人失望。公司表示，部分客户因英伟达产品线从旧版Hopper过渡到新版Blackwell而推迟采购 决策。 超微电脑梁见后在电话会议上对分析师表示："我们对中期和长期的增长依然充满信心，特别是 Blackwell产品线的需求非常强劲。"受指引偏弱影响，超微电脑股价周三下跌1.4%。 在市场传出特朗普政府可能放松人工智能芯片出口限制的消息后，英伟达(NVDA.US)股价周三盘中强 势拉升，收盘上涨3.1%。其他半导体股也普遍走高，受益于该项可能颠覆拜登政府政策的市场预期 ...

文章核心观点 行业需从两年的服务器周期转变为一年的GPU周期以满足计算需求，OEM厂商要应对英伟达快速的AI芯片转型，在采购、库存管理等方面面临挑战，同时也需与客户和渠道合作伙伴做好沟通规划[1][10] 英伟达芯片发布节奏与市场影响 - 英伟达从约每两年发布一次AI芯片转变为一年一次节奏，2024年上半年推出基于Hopper的H200，今年1月基于Blackwell GPU的下一代平台开始出货，2025财年第四季度Blackwell收入达110亿美元[6] - 美国四大云服务提供商2025年购买360万个Blackwell GPU，去年购买130万个Hopper GPU，Blackwell性能在推理模型中是Hopper的40倍，使Hopper GPU面临过时风险[7] OEM厂商应对挑战 联想 - 需从传统服务器测试周期转变，应对英伟达周期压力，采购谨慎，看到市场对H200、L40S等产品需求，也有客户询问基于Blackwell和Blackwell Ultra的新产品[2][8] - 新平台电力和成本要求增加，英伟达GPU供应改善，联想关注库存消耗和采购量平衡，凭借全球业务优势有多种销售渠道[9][10] - 与渠道合作伙伴透明沟通，根据用例、技术和客户硬件使用时间确定重点[10] 戴尔 - 管理英伟达快速AI芯片转型表现不错，看到H200仍有强劲需求，Blackwell平台销售速度远超Hopper平台[10][11] - 预计今年第三季度Blackwell和Blackwell Ultra销量比例4比1，第四季度3比2，采购量谨慎，要求客户提前告知需求，市场需求信号比常规服务器好[11][12] - 与渠道合作伙伴沟通时，基于Hopper平台适合尽快建立运行新数据中心，最终根据需求选择平台上市时机[12] 超微 - 结合客户需求与英伟达平台取决于客户工作量，训练模型关注基于Blackwell和Blackwell Ultra平台，推论时根据工作负载精度选择不同GPU [13][14] - 认为英伟达提供详细路线图有助于各方规划投资[14] 英伟达对合作伙伴的期望 - 英伟达在产品路线图和需求信号上更坦率透明，与数据中心合作伙伴举行联合工程设计会议，鼓励合作伙伴随创新加大投入[14][15] - 英伟达正成为基础设施公司，对支持和准备合作伙伴包括人工智能模型开发人员负有更多责任，要让基础模型构建者了解路线图以创造需求[15][16]

文章核心观点 - 关税对英伟达微观经济影响小，真正风险是宏观经济恶化影响投资融资，英伟达仍是首选股票，其有望在高关税环境中凭借持续人工智能投资和灵活供应链表现出色 [1][6] 聚焦英伟达原因 - 英伟达应对关税途径相对容易，单一产品系列带来大量收入便于分析，半导体行业表现往往跟随英伟达走势，若英伟达表现不佳其竞争对手和供应商股票也难有好表现 [1] 关税政策现状 - 10%的关税仍然有效，未来90天内可能进一步提高，虽半导体产品被免除对等关税，但系统层面税收影响整个产业链，英伟达受保护较好直接影响小 [1] 关税影响估算 - 由台湾代工厂生产销售给美国数据中心客户的英伟达显卡，最初需缴纳10%关税，未来可能升至32%，目前关税占收入2%，很快会升至6 - 6.5%；GB200这类机架级产品关税成本接近销售额25%，但短期内市场对价格不敏感 [2] 生产转移情况 - 大多数GB200的生产已在北美进行，墨西哥Bianca显卡产能也在大幅提升，若墨西哥生产产品继续免税，可降低成本，但自由贸易协定情况可能变动 [3] 行业调查情况 - 行业联系人因需求强劲对关税不太担心，更担心出口管制，需求强劲是因大语言模型推理中断使客户调配GPU并购买推理产品 [4] 半导体征税情况 - 半导体虽被免除关税，但行业参与者认为会以不同方式处理，若对半导体征税，台积电晶圆和HBM内存将被征税，对英伟达影响相对小，对毛利率更低公司影响大 [4][5] 中国关税情况 - 可能已对美国半导体加征关税，虽未看到具体细节但有多篇新闻报道，目前专门在美国生产的半导体产品不多 [5] 英伟达抵御衰退情况 - 英伟达可能无法抵御经济衰退，对GPU需求构成风险主要来自融资方面，但当前推理环节需求令人鼓舞 [6] 股票操作建议 - 英伟达是首选股票，GPU相关数据表现积极，推理市场需求迫切，虽面临经济衰退和出口管制风险，但市盈率处于低位 [6]