报告核心观点 - 本周医药指数关注的 6 个子行业均获正收益表现良好，得益于政府支持、资金投入和监管改革，中国生命科学企业交易活动前景乐观，预计 2024 年后强劲增长 [2] 各目录总结 医疗新观察 - 中国生命科学企业交易活动前景乐观，企业加大技术投资、整合产品创新、提高制造能力，2019 - 2023 年大型生物制药企业收入从 0.3 万亿美元增至 0.5 万亿美元，年复合增长率 10.1% [7] - 人工智能和机器人技术推动生命科学企业提效节本，预计 2021 - 2032 年中国手术机器人市场规模年复合增长率达 38.4%，庞大患者群体等因素或推动市场扩张 [8] - 生命科学企业加强海外合作，监管改革使市场对创新药物兴趣激增，2024 年国家药监局批准创新药同比增 11.1%，2018 - 2023 年内地研发创新药和创新医疗器械数量年复合增长率分别为 30.5%和 23.8%，创新药市场未来有望大幅增长 [9] - 因经济放缓等因素，更多初创企业选择对外授权交易融资，2020 - 2024 年中国对外授权交易规模年复合增长率 59.2%，预计 2025 年起生物制药和生物技术行业对外授权交易将增长，生命科学领域有望实现增长 [16] 医药板块行情回顾（6.23 - 6.27） - 申万一级行业医药生物下 6 个二级行业中，医疗服务和医疗器械涨跌幅排名靠前，分别为 +2.92%和 +2.10%，中药Ⅱ和化学制药排名靠后，分别为 +1.29%和 +0.71%；本周估值水平化学制药和生物制品靠前，分别为 80.49 倍和 66.16 倍，中药Ⅱ和医药商业靠后，分别为 31.57 倍和 20.50 倍 [17] - 重点关注的医药生物 iFinD 三级和申万三级相关指数中，医疗服务、医院、医疗耗材涨跌幅排名靠前，分别为 +4.19%、+3.92%、+3.36%；估值水平疫苗、其他生物制品、化学制剂排名前三，分别为 94.60 倍、90.75 倍、87.52 倍 [22] 医疗产业热点跟踪 - AI 医学影像取得突破，全球首个平扫 CT 识别早期胃癌的 AI 模型 DAMO GRAPE 公布，其敏感性和特异性分别达 85.1%和 96.8%，比人类放射科医生分别提升 21.8%和 14.0%，可提前 2 - 10 个月检测出胃癌，已在多地部署并推广 [26][29] - 2025 年医保目录调整首度纳入商保创新药目录，标志商业健康保险在多层次医疗保障体系中作用更重要，是商保创新药市场准入重要一步 [30] - 海南自贸港药械“零关税”政策实施后，进口货值达 1.14 亿元，累计减免税款约 1500 万元，特定医疗机构等进口相关药品和医疗器械可免征进口关税和进口环节增值税 [31]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 算力租赁价格较为平缓，谷歌发布适合边缘设备运行的全新多模态大模型Gemma 3n [3][15][16] - Kimi周平均停留时长环比+58.70%，阿里达摩院发布全球首个利用平扫CT识别早期胃癌的AI模型DAMO GRAPE [3][27][28] - 法律科技公司Harvey完成3亿美元E轮融资，估值达50亿美元 [4][39] - 本周AI算力指数、AI应用指数等有涨有跌，部分公司涨幅或跌幅较大 [44] - 近期关注国产算力机会，中长期关注嘉和美康、科大讯飞等公司 [51][52] 根据相关目录分别总结 算力动态 - 数据跟踪：本周算力租赁价格较平缓，如显卡配置为A100 - 40G中，腾讯云16核+96G价格为28.64元/时；A800 - 80G中，恒源云16 + 256G价格环比上周降12.77% [15][18] - 产业动态：6月27日谷歌发布并开源全新端侧多模态大模型Gemma 3n，为端侧设备提供多模态功能，具有多模态设计、专为设备端优化等特性，其核心MatFormer架构有独特优势，还采用了PLE技术和键值缓存共享等 [16][17][19] AI应用动态 - 周流量跟踪：2025.6.20 - 2025.6.26期间，访问量前三位为ChatGPT、Bing和Canva，平均停留时长环比增速第一为Kimi，达58.70% [27][29] - 产业动态：6月25日阿里达摩院发布医疗AI模型DAMO GRAPE，突破传统影像学限制，可利用平扫CT识别早期胃癌，在全国大规模临床研究证明其有望提升胃癌检出率，已在部分地区部署并推广，未来探索“一扫多查” [28][31][32] AI融资动向 - 6月24日法律科技公司Harvey完成3亿美元E轮融资，估值达50亿美元，其AI平台服务全球多国律所及机构，年度经常性收入增长，核心产品能处理法律工作，融资后计划扩大团队、拓展业务 [4][39][40] 行情复盘 - 本周（6.23 - 6.27日），AI算力指数/AI应用指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为2.82%/2.55%/1.56%/0.34%，AI应用指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为 - 0.23%/-0.28%/-0.52%；AI算力指数内部*ST云创涨幅最大，AI应用指数内部恒银科技涨幅最大、完美世界跌幅最大 [44] 投资建议 - 近期关注国产算力机会，华为开发者大会2025上线新一代昇腾AI云服务，国产算力链有望价值重估 [51] - 中长期关注临床AI产品成功落地验证的嘉和美康、以AI为核心的龙头厂商科大讯飞等多家公司 [52]

据国家癌症中心统计，我国每年新发胃癌约36万例，死亡26万例，死亡人数在所有恶性肿瘤中位列 第三。如能在早期发现并干预，患者的5年生存率可从35%提升至90%以上。 6月25日，浙江省肿瘤医院联合阿里巴巴达摩院发布了全球首个胃癌影像筛查AI模型DAMO GRAPE。 目前，该模型的优势已在两家地区医院的模拟机会性筛查试验中得到了佐证：该模型初筛大幅"浓 缩"胃癌高危人群，胃癌检出率分别达到24.5%与17.7%，且检出病例中约40%为无症状胃癌患者，为胃 癌防治提供了精准、高效的新解法。 据了解，该模型首次利用平扫CT影像识别早期胃癌病灶，并联合全国20个中心进行了近10万人的 大规模临床研究。 另一方面，平扫CT是体检和门诊常用的非侵入式检查，成本低、效率高，但通常认为不适宜检查 胃肠道等空腔脏器。针对这一"痛点"，该模型是如何克服的？ 与传统"问卷筛查+胃镜检查"的胃癌筛查模式不同的是，这种胃癌筛查新模式基于"平扫CT+AI"， 先用AI对腹部平扫CT检查患者进行胃癌高风险人群初筛，再通过胃镜确诊，胃癌筛查效率大幅提升。 据悉，该项研究成果登上了国际顶级期刊《自然·医学》（《Nature Medicine ...

大公司动态 - 奈雪的茶联合多方发起鲜果茶"不加糖天然营养+"计划 5月店均订单量同比增长35% 同店同比增长28% [1] - 京东抢先上线小米AI眼镜 预约人数超1.6万 6月26日正式开售 [2] - 大众点评2025"必吃榜"揭晓 144城3091家餐厅上榜 上海北京成都重庆深圳为Top5城市 用户过去一年主动搜索美食达78亿人次 [3] - 腾讯游戏云发布小游戏全方位解决方案 提供全链路服务支持 解决服务器承压和美术资源缺乏等痛点 [3] - 出门问问发布Agentic AI产品TicNote 构建"有记忆的AI记录+主动洞察+分析+陪伴创作"路径 [4] - 上汽集团和宁德时代合资成立动力系统新公司 注册资本5000万元 经营范围涵盖电池销售等 [5] - 茶饮品牌"爷爷不泡茶"全国门店突破2200家 去年新增超1500家 平均每天新增2.7家 [6] - 阿里云百炼联合支付宝推出"AI打赏"功能 支持智能体快速变现 打赏金额直接转至开发者账户 [7] 投融资 - 北京冠悦美泰完成5000万元A轮融资 资金用于合成生物学技术平台建设及生物基材料开发 [8] - 江苏颢邦海洋科技完成1000万元天使轮融资 资金用于深海勘测数据平台建设及海洋工程技术研发 [9] 新产品 - 雅诗兰黛集团旗下The Ordinary品牌将入驻天猫 计划推出平台首家AI美妆旗舰店 [10] 行业数据 - 6月1-22日全国乘用车零售126.9万辆 同比增长24% 新能源车零售69.1万辆 同比增长38% 新能源渗透率达54.5% [14][15] - 日本政府考虑下调本财年经济增长预期 从1.2%可能下调至1%以下 [15] 技术创新 - 夸克回应志愿报告排队问题 已紧急扩充算力 累计生成超300万份志愿报告 [11] - 快手可灵AI与星芒短剧联合出品全球首部AI单元故事集《新世界加载中》 可灵AI用户规模突破2200万 [12] - 浙江省肿瘤医院联合阿里达摩院发布全球首个胃癌影像筛查AI模型DAMO GRAPE 利用平扫CT识别早期胃癌 [13]

浙江省肿瘤医院联合阿里巴巴达摩院召开发布会，发布全球首个胃癌影像筛查AI模型DAMO GRAPE， 首次利用平扫CT影像识别早期胃癌病灶，并联合全国20家医院，在近10万人的大规模临床研究中大幅 提升胃癌检出率。相关论文24日已登上国际顶级期刊《自然.医学》。(36氪) ...

核心观点 - AI模型DAMO GRAPE通过平扫CT识别早期胃癌，敏感性85.1%，特异性96.8%，较人类医生分别提升21.8%和14.0% [19][20] - 该技术可提前2-10个月发现胃癌病灶，在模拟试验中检出率最高达24.5%，其中40%为无症状患者 [25][28][29] - 浙江省肿瘤医院与阿里巴巴达摩院合作，构建全球最大胃癌平扫CT数据集(6720例)，突破传统影像学限制 [4][6][18] 技术突破 - 全球首个利用平扫CT识别早期胃癌的AI模型，填补临床空白 [3][4] - 采用非侵入式检查，成本低效率高，可复用现有CT影像数据 [16] - 克服胃部形态变化大、内容物干扰等技术难点，实现黏膜层微小病变识别 [17][18] 临床应用 - 已在浙江、安徽部署推广，计划开展大规模筛查 [7][27] - 采用"AI初筛+胃镜确诊"模式，解决传统方法依从性低问题(检出率仅1%) [11][13][20] - 早期胃癌5年生存率可达95%-99%，技术可显著改善预后 [10] 行业意义 - 达摩院此前开发的胰腺癌AI模型DAMO PANDA获FDA"突破性医疗器械"认定 [43] - 医疗AI团队专注肿瘤早筛和影像智能两大方向，已实现技术落地 [46][48] - 未来探索"一扫多查"模式，通过单次CT检测多种疾病 [55] 公司战略 - 达摩院成立8年，布局基础科研与产业应用双轨 [49][50] - 在大模型时代孵化通义系列，同时坚持医疗AI等前沿领域 [52][53] - 技术路径聚焦数据深度挖掘与结构化知识生成 [54]