板块行情回顾 - 本周低空经济指数下跌0.04%，相对涨幅为负0.86% [1][2] - 板块日均成交额为242.05亿元，较上周减少，市盈率维持在高位117.49倍 [1][2] - 本周日均主力资金净流出4.45亿元 [1][2] 个股表现 - 本周涨幅前五的个股为普天科技、航天环宇、商络电子、亿纬锂能、孚能科技 [3] - 本周跌幅前五的个股为航天宏图、航新科技、卧龙电驱、英博尔、深城交 [3] 行业与政策动态 - 国务院办公厅发布实施意见，提及稳妥有序拓展低空经济等领域应用场景 [4] - 深圳陆空一体智能网联综合交通测试基地正式投入运营，由深城交承建，是大湾区唯一由政府投资建设的专业测试场 [1][4] - 济南成立规模达100亿元的空天（低空）产业基金 [4] - 广州市发改委就《广州市推动低空经济高质量发展资金管理办法》公开征求意见 [5] 公司动态与订单 - 时的科技与工银金租签署战略合作协议，工银金租计划采购100架E20 eVTOL [6] - 御风未来M1型号系列飞行器获得200架意向订单，总金额超过20亿元 [7] - 沃兰特航空签署多项合作协议，包括95架eVTOL订单，签约金额达23.75亿元 [8] - 中航机载与时的科技签署合作协议，将围绕eVTOL核心系统研发、适航标准共建等方向展开深度合作 [8]

公司战略合作与融资 - 时的科技与上海市经信委、闵行区政府签署战略合作协议，总部及制造基地落户上海闵行，实现研发、制造、适航取证、销售交付全功能总部化 [1][2] - 时的科技获得7亿元授信，与工银金租签署100架E20 eVTOL采购协议，并完成3亿元B++轮融资 [1][2] - 沃兰特航空在进博会上与北京亦庄国际融资租赁、神州租车、迪拜IC Leasing等企业签署协议，累计获得95架eVTOL订单，总金额达23.75亿元，并获得高等级商用客运eVTOL第四个商业确认订单及订金数千万元 [2] - 御风未来展示升级后的载客型eVTOL产品M1，并与中银金租等企业签署200架意向订单，总金额超20亿元，其中中银金租拟采购100架用于国内外低空交通网络布局 [2] 行业项目与合作 - 神州租车与沃兰特签署战略合作协议，开启“地面租车+空中出行”的立体服务探索 [2] - 济南在“IN济南遇未来”城市推介会上集中签约八大低空经济项目，包括AS700载人飞艇北方交付中心、纵横股份工业无人机制造基地、低空AI生态城等，覆盖飞行器研发、基础设施、场景应用全链条 [2] - AS700载人飞艇交付中心将填补北方高端载人航空器制造空白，支撑低空旅游、应急指挥等场景 [2] 市场表现 - 本周（11月3日-11月7日）低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+0.3% [3][4] - A股涨幅前五标的分别为万泽股份（+30.3%）、可立克（+17.5%）、云路股份（+16.1%）、普天科技（+9.2%）、航宇微（+8.5%） [4] - A股跌幅前五标的分别为航新科技（-17.2%）、岭南控股（-10.6%）、楚江新材（-8.3%）、卧龙电驱（-7.1%）、英搏尔（-7.1%） [4] - 美股相关标的跌幅分别为Vertical Aerospace（-3.1%）、Eve Holding（-5.3%）、亿航智能（-10.3%）、Joby Aviation（-14.1%）、Archer Aviation（-27.1%） [4] 行业观点 - 低空经济已迎来从宏观（国家层面产业规划）到中观（各地地方补贴）再到微观（基建主机招标、应用场景打造）的纵向落地 [2]

低空经济定义与产业链 - 低空经济是以垂直高度1000米以下空域为运行环境的综合性经济形态 核心载体包括民用有人驾驶及无人驾驶航空器 应用场景涵盖载人运输、货运物流、农林作业、航空旅游和飞行培训[1] - 主要产品包括无人机、eVTOL电动垂直起降飞行器、直升飞机和传统固定翼飞机 覆盖居民消费和工业应用两大场景[1] - 产业链上游为原材料与核心零部件 包括钢材、铝合金、高分子材料及芯片、电池、电机 中游包含无人机、航空器、高端装备与配套产品 下游需通过飞行审批和空域备案后实现与各产业融合[1] 行业发展进展 - 2024年3月低空经济首次被写入政府工作报告 行业进入国家战略层面[3] - 2025年3月亿航智能子公司获得全球首张民用无人驾驶载人航空器运营合格证[3] - 2025年2月航天飞鹏大型固定翼无人机完成首条城际低空物流航线首航[3] 企业订单与市场规模 - 沃兰特航空获得农银金融租赁30亿元人民币购机订单 创中国载人eVTOL行业最大确认订单[4] - 沃兰特航空获泰国泛太平洋公司17.5亿美元500架订单 用于短途岛际运输和应急救援[4] - 绿能慧充子公司向新疆供应42架重载无人直升机 用于建设六个物流及应急无人机基地[4] - 时的科技获得阿联酋Autocraft10亿美元350架E20 eVTOL订单[4] - 2023年中国低空经济规模达5059.5亿元 同比增长33.8% 预计2025年将达到1.5万亿元[4] 应用场景与未来展望 - 低空经济已渗透物流配送、农业生产、应急救援等多领域 无人机物流配送可降低企业经营成本 无人机遥感监测助力农业精准化[5] - 技术成熟度和配套设施仍需完善 全面进入普通家庭日常生活仍需时间[5]

公司股价表现 - 西锐(02507)早盘一度涨超11% 年内股价累计涨超2倍 截至发稿涨8 2%报62 7港元 成交额1 79亿港元 [1] 行业动态 - 低空经济领域催化密集 2025年7月民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组统筹协调跨部门问题 [1] - 低空企业出海成果显著 时的科技与阿联酋企业Autocraft签署10亿美元采购协议 涉及350架E20eVTOL [1] - 沃兰特航空与泰国泛太平洋及中国航空技术国际工程签署三方合作协议 [1] 公司产品与市场 - 西锐拥有SR2X系列单引擎活塞飞机和愿景喷气机两大核心产品线 覆盖中低端至高端市场 [1] - 私人航空市场有望快速发展 驱动因素包括高净值人群增加 区域市场扩展 技术创新提升飞行体验 政策支持 [1] 业绩预期 - 华创证券预计西锐2025年业绩保持30%+增速 当前PE仅12倍出头 明显低于可比公司 [1]

合作协议签署 - 沃兰特航空与泰国Pan Pacific、中航工程签署三方合作协议，涉及500架VE25-100天行eVTOL采购，订单总金额达17.5亿美元，刷新中国高等级客运eVTOL最大单笔订单纪录 [1] - 采购的eVTOL将用于泰国、马尔代夫等地区的短途岛际、岛内运输服务以及应急救援等场景 [1] - 中航工程负责为双方在"一带一路"共建国家和地区提供低空基础设施支持 [1] 合作方背景 - Pan Pacific是泰国曼谷的综合地产开发商与基础设施投资企业，业务涵盖基础设施建设、可再生能源、航空物流、农业科技等领域 [1] - 中航工程是中国航空工业集团旗下专业化公司，核心业务为航空基础设施建设服务，涵盖路桥工程、房屋工程、水务水利工程等 [2] eVTOL行业动态 - 2025年被视作eVTOL商业化元年，多家主机厂已获得确定订单并开始交付，订单金额动辄上亿元或采购量上百架 [2] - 中国的eVTOL正获得全球市场认可，例如时的科技与阿联酋Autocraft签署10亿美元350架E20 eVTOL采购协议 [2] - 峰飞航空V2000CG凯瑞鸥成为全球首架拥有"适航三证"的吨级以上eVTOL，已在日本等国有订单并探索东南亚市场 [2] 商业化策略 - eVTOL商业化需结合应用场景，海外市场需评估人口密度和地理属性，科学部署基础设施和航线 [2] - 沃兰特认为Pan Pacific在泰国、马尔代夫的航空产业布局有助于推进商业化落地，结合中航工程的基建实力可开展应用场景打造、维修维护等深度合作 [3]

低空经济战略合作与订单 - 沃飞长空与中国银行四川省分行、中银金融租赁签署120架AE200机型意向采购订单，采用"订单前置锁定+跨境金融联动"模式[3] - AE200为全国首个载客运输用eVTOL航空器，采用倾转旋翼技术（全球仅3家企业掌握），航程200公里，计划2026年完成适航取证[4] - 沃飞长空全球总部及生产基地落地成都高新区，已建成"研发-适航-生产-运营"全链路格局，验证机完成全倾转过渡飞行试验（中国首个、全球第二）[4] 行业订单动态 - 2024年四家eVTOL企业合计签约超420架意向订单：沃飞长空120架、沃兰特100架、峰飞航空100架、时的科技100架[5] - 沃兰特获中银金租100架VE25订单，中国银行提供不低于10亿元综合授信[5] - 峰飞航空获中信金租100架订单（含货运型凯瑞鸥和载人型盛世龙），应用于海上作业、应急救援等场景[6] - 时的科技获中银金租100架E20订单，双方在跨境金融等领域有深度合作[7] 技术特性与产业进展 - AE200具备垂直起降、纯电驱动、智能操控特性，安全等级高于传统直升机且价格更低[4] - 沃飞长空AE200批产构型已发布，适航审定进入第四阶段[4] - 行业采用多种新型材料：碳纤维增强尼龙（机臂结构）、聚碳酸酯（整流罩）、PP蜂窝（抗冲击货舱）、PA12（增材制造关节）等[13] 行业活动与创新方向 - 第三届航空航天与低空经济创新制造论坛将于9月在合肥举办，聚焦政策标准、材料应用、制造工艺等议题[9][11][13] - 论坛设立终端用户免费通道（50个名额），面向eVTOL/无人机等应用企业[15] - 技术研讨涵盖结构轻量化（3D打印）、电子系统（LCP连接器）、功能部件（自润滑POM转轴）等前沿方向[13]