本期业绩预告核心数据 - 预计2025年度实现主营业务收入33,348.06万元 同比增长8.63% [2] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-7,300万元至-11,000万元 [2] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-8,300万元到-12,000万元 [2] 上年同期业绩情况 - 2024年度实现主营业务收入30,698.69万元 [4] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为-9,164.27万元 [4] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-11,276.88万元 [4] 主营业务收入增长原因 - 研发取得阶段性成果 新产品逐步贡献收入 [5] - 电阻薄膜（埋阻铜箔）首度实现量产 取得收入627.84万元 同比大幅增长 [5] - FCCL实现收入3,893.6万元 同比增长71.23% [5] 净利润亏损及变动原因 - 新产品逐步放量 电阻薄膜（埋阻铜箔）销售额大幅增长 对利润形成一定贡献 [6] - FCCL产品销售额同比增加71.23% 销售规模提升带动固定成本摊薄 业务亏损较去年同期有所收窄 [6] - 铜箔业务结构持续优化 业务毛利亏损有所减少 [6] - 可剥铜通过代表性载板厂商和头部芯片终端量产认证 持续获得小批量订单 销售额持续增长 国产替代趋势突显 [6] - RTF铜箔实现爆发式增长 销售额同比增加339.45% [6] - 可剥铜专项受托开发项目通过客户结项验收 确认了相应利润 [6] - 受铜箔业务持续亏损影响 预计对铜箔相关固定资产组计提减值准备约2500万元 较去年同期增加约1000万元 [6] - 对江苏上达半导体有限公司的投资 因标的公司实控人违规对外担保导致大额债务 预计计提该笔投资公允价值变动损失约1500万元 [6] - 本期预计计提股权激励费用823.62万元 预计费用同比增加510.17万元 [6]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度实现主营业务收入33,348.06万元，同比增长8.63% [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-7,300万元至-11,000万元 [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-8,300万元到-12,000万元 [1] 上年同期业绩对比 - 2024年度公司实现主营业务收入30,698.69万元，归属于母公司所有者的净利润为-9,164.27万元，扣非后净利润为-11,276.88万元 [1] 主营业务收入增长原因 - 收入增长主要源于研发取得阶段性成果，新产品逐步贡献收入 [2] - 电阻薄膜（埋阻铜箔）首度实现量产，取得收入627.84万元，同比大幅增长 [2] - FCCL产品实现收入3,893.6万元，同比增长71.23% [2] 净利润亏损原因分析 - 新产品逐步放量，电阻薄膜（埋阻铜箔）销售额大幅增长，对利润形成一定贡献 [3] - FCCL产品销售额同比增长71.23%，销售规模提升带动固定成本摊薄，业务亏损较去年同期有所收窄 [3] - 铜箔业务结构持续优化，业务毛利亏损有所减少 [3] - 可剥铜通过了相关代表性载板厂商和头部芯片终端的量产认证，持续获得小批量订单，销售额持续增长，国产替代趋势突显 [3] - RTF铜箔实现爆发式增长，销售额同比增加339.45% [3] - 可剥铜专项受托开发项目已通过客户结项验收，确认了相应的利润 [3] - 受铜箔业务持续亏损影响，预计对铜箔相关固定资产组计提减值准备约2500万元，较去年同期增加约1000万元 [3] - 对江苏上达半导体有限公司的投资，因标的公司实控人违规对外担保导致其背负大额债务，公司预计计提该笔投资公允价值变动损失约1500万元 [3] - 本期预计计提股权激励费用823.62万元，预计费用同比增加510.17万元 [3]

公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年全年归母净利润亏损7300万元至11000万元，扣非净利润亏损8300万元至12000万元[1] - 业绩亏损主要受铜箔业务相关资产减值计提约2500万元及一项股权投资公允价值变动损失约1500万元等非经营性因素影响[1] - 公司主营业务呈现积极发展态势，收入同比增长8.63%，多项新产品实现突破性增长，业务结构持续优化[1] 主营业务收入与产品表现 - 公司2025年主营业务收入较上年同期增长8.63%[1] - 电阻薄膜（埋阻铜箔）首度实现量产，取得收入627.84万元，同比大幅增长[1] - FCCL产品实现收入3893.6万元，同比增长71.23%[1] - 可剥铜销售额持续增长，已通过代表性载板厂商和头部芯片终端的量产认证[1] - RTF铜箔销售额同比爆发式增长339.45%[1] 利润影响因素分析 - 新产品放量对利润形成一定贡献，FCCL业务亏损因销售规模提升而有所收窄[1] - 铜箔业务结构优化，业务毛利亏损有所减少[1] - 可剥铜专项受托开发项目通过客户结项验收，确认了相应利润[1] - 预计对铜箔相关固定资产组计提减值准备约2500万元，较去年同期增加约1000万元[1] - 因投资标的江苏上达半导体有限公司实控人违规对外担保，公司预计计提该笔投资公允价值变动损失约1500万元[1] - 本期预计计提股权激励费用823.62万元，同比增加510.17万元[1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损7300万元至1.1亿元 [1] 公司主营业务表现 - 报告期内公司主营业务收入较上年同期增长8.63% [1] - 电阻薄膜（埋阻铜箔）产品在报告期内首度实现量产，取得收入627.84万元，同比大幅增长 [1] - FCCL产品实现收入3893.6万元，同比增长71.23% [1] 公司业务发展驱动因素 - 主营业务收入增长主要源于公司研发工作取得阶段性成果，相关新产品逐步贡献收入 [1]

南财智讯1月28日电，海利得在投资者关系活动中表示，新材料方面的项目均在有序推进中，重点拓展 高性能纤维在复合材料、氢能等领域的应用开发；其中，PPS长丝实现批量销售的同时，开发在制氢隔 膜领域的应用并进行小批量测试；LCP复丝有多个小批量订单；PEEK纤维处于客户送样阶段；通讯电 子材料LCP膜的后处理以及FCCL产线的产线搭建已完成。 ...

公司战略与转型 - 公司正处在从传统制造向科技智造跨越的关键阶段，以研发与技术突破为第一性原理，并计划以五年为一个战略周期推动技术迭代与产业升级 [2][3] - 公司实施LCP树脂及纺丝油剂产业化项目，是深化“传统业务稳基本盘、新兴业务谋增长”双轮驱动战略的关键举措 [6] - 未来资本开支将主要聚焦海外生产基地的产能扩建以及研究院孵化的新材料产品产业化 [14] 新材料业务布局与进展 - 重点拓展高性能纤维在复合材料、氢能等领域的应用，其中PPS长丝已实现批量销售并开发制氢隔膜应用，LCP复丝已有多个小批量订单，PEEK纤维处于客户送样阶段 [4] - 通讯电子材料LCP膜的后处理以及FCCL产线的搭建已完成 [4] - 研发工作以纤维形态产品为技术突破口，同时在精细化学品领域取得阶段性进展，致力于实现进口替代并降低生产成本 [4] 竞争优势与行业格局 - 公司在高性能纤维领域拥有二十余年技术积累、产业链协同、高端客户认证和完善研发体系四大竞争优势 [5] - 车用涤纶工业丝和帘子布行业集中度将进一步提升，公司凭借在高模低收缩丝等高端产品的先发优势及与主流轮胎企业的稳定合作，将巩固细分领域龙头地位 [8] - 国产新能源车渗透率提升利好安全带丝和气囊丝业务，公司相关产品已通过多家新能源车企认证 [9] 产能与全球化布局 - 越南基地正聚焦涤纶工业丝及帘子布产能拓展，预计未来2-3年逐步完成产能建设，最终形成“国内+越南”双基地布局 [10][11] - 越南基地的生产可规避部分对欧美的关税壁垒，成为应对贸易摩擦的重要布局 [11] 研发合作与投资规划 - 公司与东华大学共建联合创新中心，聚焦产业用新材料前沿方向，构建从基础研究到产业应用的全链条创新体系 [7] - 公司通过产业基金对外投资，已布局高性能纤维、生命健康相关的初创企业，未来将聚焦先进材料、精细化学、生命健康三大赛道进行战略投资 [13] 其他业务发展 - 石塑地板业务转型升级方向是高端化、功能化及绿色化，将拓展商用及高端家装等细分市场 [12]

纪要涉及的行业或公司 * **公司**：方邦股份 [1] * **行业**：新材料、PCB上游材料（特别是可剥铜箔）、AI服务器供应链 [1][4] 核心观点与论据 * **公司定位与业务**：公司主营业务为铜箔、屏蔽膜、覆铜板等 [1] 是国内可剥铜国产替代最领先的企业 [1] 已实现下游客户小批量供货 [1] * **业绩展望**：短期因高投入和折旧业绩承压 [1] 今年起有望在可剥铜、FCCL、薄膜电阻等领域实现突破 [1] 处于业绩拐点位置 [1] * **AI驱动需求**：AI需求直接带动可剥铜需求成倍增长 [1] 论据包括：AI服务器内有多块大尺寸PCB，总面积更大 [1] PCB层数明显多于传统服务器以承载超大带宽和供电电流 [1] IC载板/类载板布线最小线宽线距已细至10/10μm，必须使用带载体可剥离超薄铜箔以满足mSAP工艺要求 [1] * **市场格局与机遇**：可剥铜全球市场目前约为50亿元 [3] 几乎被三井金属垄断，市占率90%以上 [3] 2025年10月三井金属高端产品线每公斤再加价约2美元，平均涨幅约+15% [3] 三井金属的交期也在拉长，行业供不应求、涨价态势初显 [3] 尽管三井自身也在扩充产能，但考虑到投放周期，供应有望长期偏紧 [4] * **公司竞争优势与进展**：方邦股份是国内目前唯一能实现3μm可剥铜量产的企业 [4] 2020年与华为海思签订开发协议实现可剥铜自主可控 [1] 目前主流PCB客户都已经送样 [4] 今年已实现下游量产突破，有望实现几十万平米的起量 [4] * **其他业务亮点**： * FCCL业务：在实现自产RTF铜箔+自产PI/TPI生产后有望释放利润 [4] * 屏蔽膜产品：明年有望进入苹果，成为全球绝对龙头 [4] * 薄膜电阻业务：与华为合作开发国产替代，已通过部分客户验证，应用于消费电子、卫星互联网等领域 [4] 其他重要内容 * **行业判断**：AI需求改变行业周期，PCB产业链上游材料仍存在系统性紧缺 [4] * **投资观点**：持续看好公司在行业供不应求、国产化加速的背景下，率先实现下游客户的量产突破并实现业绩的触底反弹 [4]

公司战略与定位 - 公司致力于成为平台型材料企业 [1] - 公司未来将加大研发投入，在电子材料领域做更多的延伸 [1] 现有业务与产品 - 公司在电子电路领域已有感光干膜、FCCL和感光覆盖膜等产品销售 [1]

公司概况与核心业务 * 公司为福斯特 专注于材料领域 在资本市场有十几年历史[4] * 公司业务分为三大板块 光伏胶膜业务为全球龙头 市占率超过50% 在行业周期下行阶段仍能持续盈利[4] * 公司已明确第二成长曲线为电子材料 下游主要是PCB企业[4] * 公司资产状况良好 保持低负债运营 资产负债率不到20% 资金储备充裕 可保障高比例分红[4] * 公司前景聚焦新能源和电子两大赛道 包括光伏材料 锂电材料 以及应用于PCB的核心电子材料[4] 光伏胶膜业务 * 光伏胶膜业务为全球龙头 市占率超过50%[4] * 市场反内卷政策逐步落地 自2023年起已有许多三线胶膜企业退出 二线企业也在收缩或转型[5] * 公司在该轮周期中已验证其市场竞争力 预计明后年随着光伏行业反转 将迎来盈利修复阶段[5] * 胶膜业务目前处于盈利底部 但接下来会有盈利修复和反转[11] * 四季度胶膜出货量与三季度相差不多 整体量约为7亿平米[15] * 对明年出货量预期稳中有升 取决于全球新增装机增速 并预计市占率会有所提升[15] * 胶膜业务在其高峰期曾实现15%至20%的净利润率[12] 电子材料业务 * 电子材料是公司明确的第二增长曲线 受益于AI技术和硬件投资 预计该领域将有更高增速和更多中高端材料发展[2][4] * 公司已与建鼎 东山精密 沪电等头部PCB客户合作 并加快产品验证和导入[5] * 预计电子材料业务在2026年将继续保持30%以上增速[6] * 公司加大了服务器领域HDI干膜产品的推广力度[6] * 干膜业务目前处于爆发式成长的前夕 整体盈利能力已超过胶膜业务[12] * 干膜业务毛利率超过20% 净利润接近10%[12] * 随着结构优化和规模优势形成 预计干膜毛利率将达到25%以上甚至30% 净利润也将达到材料业务应有水平[12] * 公司计划在华南新基地投产新产能 专注于HDR等高端干膜产品 目标是往中高端发展 满足客户对窄版用干膜的需求[2][7] * 预计到2026年底 将在华南新基地投产新产能 届时设计总产能将达到5亿平米 这一规模在全球范围内处于领先地位[23] * 电子材料在PCB客户中的成本占比约为5% 虽然比例不高 但其性能对产品至关重要[23] 铝塑膜业务 * 铝塑膜业务迎来了固态电池量产的全新行业风口[3][22] * 自2016年布局以来 该业务稳步发展 铝塑膜在固态电池封装上的优势明显 并与国内头部电池企业展开技术合作[22] * 固态电池相较液态锂离子电池安全性和能量密度显著提升 非常适用于AI应用中的移动终端 如人形机器人等[22] * 2024年 铝塑膜出货量增长超过30%[22] * 铝塑膜业务国内市场排名第二或第三 全球排名第四或第五[3][22] 产能与客户情况 **产能布局** * 2024年和2025年的新增产能主要投放在越南和泰国 目前这些产能基本上都处于满产状态[16] * 目前公司在海外的产能约为6亿平方米[18] * 现阶段最重要的是投放广东江门2.1亿平米的新产能 预计2026年完成后 公司设计总产能将达到5亿平米[23] **客户情况** * 电子材料前三大客户主要是内资PCB客户 如深南 景旺等 此外还与台资PCB客户建立了合作关系[9] * 性价比是切入市场的重要因素 同时新技术变化也是重要契机 例如算力服务器线路板层数从20多层增加到78层 需要快速配合的新进入者提供支持[9][10] * 海外产能主要服务于外资组件客户 近年来印度和中东等地的外资组件客户发展势头较好 特别是印度客户产能扩张速度非常快[19] * 2025年 整体海外生产销售在公司业务中的占比预计为20%左右[18] 行业竞争与公司优势 **光伏胶膜行业** * 行业产能正在出清 天阳新材终止了10亿元投资项目 弗莱恩特关停了两个工厂 一些跨界进入的企业基本未成功运营[17] * 从二线企业数据来看 有些企业正在缩减胶膜业务 出货量减少且报表盈利情况不佳[17] **电子材料行业** * 干膜业务推广难度较大 型号规格多样且类似于客户定制产品[14] * 全球中高端材料仍由日本企业垄断 如旭化成等[14] * 国内主要竞争对手包括初源新材 他们更多集中于中低端市场[24] * 公司在技术储备和客户资源方面领先 并且除了干膜 还提供FCCL和感光覆盖膜等全品类产品 可以形成协同效应 是内资第一品牌[24][25] * 公司经过十多年积累 已建立完善体系 包括原材料自供 生产基地 分切基地和销售公司等 新进入者需要很长时间积累才能进入[14] * 该产品偏配方型 需要足够多客户资源和持续技术创新[14] * 在PCB技术快速变化阶段 客户选择材料企业的排序为 响应速度第一 其次是技术 再次是商务[25] 未来展望与战略目标 * 公司对未来几年增长持乐观态度 认为未来5-10年内 在AI及相关领域会出现类似过去光伏的爆发式增长 因此提前做好了产能准备[8] * 预计在未来五年内 新业务 非光伏 的营收占比将从不到5%提升至20%至30%[13] * 以十年为维度 公司希望光伏及非光伏两块业务各自的营收占比能达到50% 从而使福斯特成为一家真正的平台型材料公司[13] * 对光伏行业未来需求持乐观态度 光伏发电成本低廉 储能技术发展和成本下降使得光储项目回报率可观 例如非洲等新兴市场需求庞大且增长潜力巨大[20][21]

公司与斗山集团的合作关系 - 公司与韩国斗山集团建立了长期合作关系 [2] - 公司主要代理销售斗山集团的材料产品 包括PP、FCCL、NWB和硬板等 [2] 业务规模 - 公司与斗山集团的业务整体销售额占比不大 [2]