行业与公司 **行业**：3D视觉技术行业 **公司**：奥比中光、英特尔（RealSense系列）、康耐视、奥特凌光、海康机器人、奥普特 核心观点与论据 3D视觉技术路线及特点 - **双目视觉**：基于视差原理，成本低但易受环境光影响且算法复杂[1][3][4] - **结构光**：抗干扰性强但远距离效果差，适用于中近距离测量[1][3][4] - **TOF（Time of Flight）**：结构简单但分辨率低，适合短距离高精度测量[1][3][4] - **激光雷达**：探测距离远但成本高，像素范围低[1][3][4] 技术融合应用 - 双目视觉与结构光结合可提升系统稳定性和准确性[1][5][6] - 高级自动驾驶或工业机器人系统可能同时采用TOF与激光雷达[1][5][6] 机器人视觉技术路线优缺点 - **飞行时间法**：高精度计时系统，误差可能达米级[7] - **相位差法**：功耗高且深度分辨率较差[7] - **激光雷达**：综合结构光和飞行时间法，价格高[7] - **双目结构光**：成本低但信息量有限[7] 硬件核心部件 - 镜头、光源和相机[8] - 双目相机不需要主动光源，其他三种需要[8] 3D视觉算法处理 - 包括深度感知、3D建图和语义理解[9][10] - AI技术降低点云处理难度，多采用transform或CNN架构[9][10] 市场规模与需求 - 全球机器视觉市场规模超1,000亿人民币，中国市场约200亿人民币[1][11] - 工业领域需求集中在识别、定位、测量和检测，检测需求最高[12] - 消费级市场如Face ID和人脸支付推动3D视觉发展[11][13] 国产替代方案 - 奥比中光性能不输海外产品，逐步替代英特尔RealSense系列[14][15][16] - 国内主要供应商包括奥比中光、康耐视、奥特凌光和海康机器人[17] 机器人领域应用 - 双目结构光模组单台机器人成本约3,000-5,000元人民币[18] - 每台机器人通常需要3-5个模组，未来需求可能增长[18] 市场趋势 - 3D视觉技术市场预计持续扩容，奥比中光因稀缺性受关注[19] 其他重要内容 - 国内机器人行业逐步转向国产方案，奥比中光是主要供应商之一[16] - 工业级企业如奥普特开始向消费级市场转换[17] - 机器人视觉传感器配置通常为头部和胸部各一个，高需求场景可能增至5-10个[16] 无关内容 - 培训框架第四讲内容（与3D视觉无关）[20][21]

AI快报 - 苹果公司AI团队员工正流向竞争对手，包括OpenAI [5] - OpenAI将在两年内为每位员工提供150万美元的奖金，以抵御Meta的高薪挖角攻势 [5] - 美股三大指数悉数飘红，道指涨0.18%，纳指涨1.21%，标普500指数涨0.73% [5] - 苹果股价大涨5.09%，创最近约三个月最大单日涨幅，成交215.26亿美元，市值一夜大涨1533亿美元 [5] - 苹果宣布将在未来四年内向美国本土追加投资1000亿美元，使同期在美总投资额达到6000亿美元，并启动"美国制造计划" [6] 机构说AI - 中信证券表示，谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度提升，对液冷的需求明确 [10] - 随着ASIC芯片及英伟达GB300的持续放量，液冷渗透率将大幅提升，市场空间扩容 [10] - 国内液冷企业在技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀，看好国内企业出海的潜力 [10] 七巨头日报 - 韦德布什称，苹果向美国投资1000亿美元是库克"明智的战略性举动" [12] - 苹果将在未来四年内将2025年初的承诺金额增加1000亿美元，使该公司在此期间对美国的投资总额达到6000亿美元 [13] - 美国制造计划将为苹果与康宁公司长期合作关系的重大扩张提供资金，将苹果公司的智能手机玻璃生产线引入康宁公司位于肯塔基州的工厂 [13] - 苹果与Coherent签署了一项新的多年期协议，生产VCSEL激光器，使Face ID等功能能够在Coherent位于德克萨斯州的工厂实现 [14] - 苹果重申了其先前于7月与MP Materials签署的承诺，即购买其稀土磁铁以及投资MP位于加州的Mountain Pass矿 [14] - 库克成功应对了关税形势，证明他10%是政治家，90%是首席执行官 [15] - 苹果会投资Mac、人工智能和一系列其他相关项目，但不会投资在美国生产核心旗舰iPhone [15]

iPhone 18 Pro系列技术升级 - 2026年推出的iPhone 18 Pro及iPhone 18 Pro Max将配备屏下Face ID技术 [1] - 2026年iPhone仍会保留一定的Face ID可见元素 动态岛尺寸将缩小 相较于iPhone 14 Pro到iPhone 16系列有所改进 [4] - 多个消息源认为iPhone 18系列将配备缩小版动态岛 而非仅有一个前置摄像头孔 [4] 行业分析师预测差异 - The Information的Wayne Ma预测iPhone 18 Pro系列可能仅在左上角留一个前置摄像头小孔 暗示动态岛或被完全移除 [4] - Counterpoint Research副总裁Ross Young暗示前置摄像头孔位置仍有不确定性 可能位于屏幕左上角或保持居中 [4] - 所有Face ID组件完全移至屏幕下方预计要到2028年才会实现 [4] 技术演进时间表 - 屏下Face ID技术正在推进 但完全实现仍需时间 [4] - 彭博社马克·古尔曼确认苹果计划在2026年推出的部分iPhone上缩小动态岛尺寸 [4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：光学行业、半导体行业 - 公司：Lumentum、Coherent、Broadcom、Synaptics、Finisar、Nvidia、华为 纪要提到的核心观点和论据 公司业务表现与前景 - **业务整体表现强劲**：本季度业务全面增长，新指引处于旧营收指引高端，运营收入和每股收益均受积极影响，预计9月季度营收达5亿美元，早于此前预期，但6亿美元目标因不确定性暂维持不变 [5][6]。 - **2026年业务增长点**：2026年上半年模块业务将发力，OCS业务前景良好，下半年有共封装光学（CPO）业务机会，业务呈阶段性推进态势 [7]。 公司战略调整与执行 - **精简业务提升执行**：新CEO上任后与团队精简项目和活动，停止计量业务，将资源重新分配到OCS，模块业务项目数量减少约50%，执行效果改善，带来积极公告 [13][14]。 - **聚焦提升毛利率**：公司不满足于目前30%多的毛利率，通过定价和成本控制等手段，有望将毛利率提升至40%左右，长期目标是回归50%，但有难度 [20][21]。 市场竞争与应对策略 - **中美市场竞争**：与Coherent在中国市场无业务，美国客户倾向本土供应商，但公司目前供应能力不足，未来将管理业务机会，聚焦高利润部分，保持整体毛利率 [24][25][27]。 - **OCS业务竞争优势**：OCS业务目前主要客户为谷歌，随着其优势显现，新部署项目会更多考虑OCS，Lumentum在插入损耗和成本方面有技术优势，且在高端口数产品上有时间和技术优势，与Coherent的产品应用场景有差异 [32][33][38]。 - **CPO业务机会**：超大规模数据中心客户有需求，特别是英伟达机架部署时会推动CPO应用，Lumentum凭借拉曼泵浦激光器遗产有多年优势，市场份额和利润前景好 [47][53][54]。 各业务板块情况 - **OCS业务**：目前仅谷歌采用，新部署项目考虑率增加，市场规模逐渐从电气向光学转移10 - 15%，Lumentum产品有技术和成本优势，可竞争现有和新市场 [32][33]。 - **CPO业务**：超大规模数据中心客户有讨论，英伟达推动作用大，应用为规模扩展，Lumentum有拉曼泵浦激光器遗产优势，市场份额和利润前景好 [47][50][53]。 - **收发器业务**：目前市场份额低，计划通过使用内部组件、提高工厂利用率等方式，将毛利率提升至30%多 [54][58][59]。 - **电信业务**：营收从历史高位下降，受华为影响部分业务无法恢复，但目前在超大规模数据中心客户推动下呈增长态势，未来几个季度将有5000 - 7000万美元增量 [60][61]。 运营杠杆与成本控制 - **提升工程效率**：精简项目，提高工程杠杆，避免无投资回报率的项目，提高运营效率 [62]。 - **优化管理成本**：精简公司管理费用，将节省的成本投入到更有投资回报率的研发中，在不增加运营成本的情况下提升营收 [63][64]。 EML激光器业务 - **产能与需求**：过去一年产能翻倍，但仍落后于需求，未来4 - 5个季度有望再增加50%，目前产能主要服务外部客户，将逐步增加对自身模块业务的供应 [66][67][68]。 - **业务决策**：分配部分产能给连续波（CW）激光器，因其有巨大机会且资金投入不足，同时满足自身模块业务需求，预计明年上半年执行，可提升毛利率约5 - 6个百分点 [68][69][70]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **行业变化**：光学行业客户变化，变得更具活力，公司有望在客户与供应商关系中获得更好定价和尊重，类似2016 - 2017年半导体行业的范式转变 [22]。 - **市场需求**：CPO业务虽超大规模数据中心客户有讨论，但目前未明确表达需求，主要由英伟达推动，特别是在其机架部署时会带来大量需求 [47]。 - **业务增长限制**：电信业务受华为影响，难以恢复到历史最高水平，但在超大规模数据中心客户推动下仍有增长空间 [60][61]。