Nano Banana成为爆款之后，Gemini月活达到了6.5亿。 AI业务带动之下，谷歌季度营收也首次突破千亿美元，交出了有史以来最亮眼的成绩单。 什么概念？市值刚刚突破5万亿美元的英伟达，2025财年上半年的收入也刚刚突破1000亿。 谷歌CEO桑达尔·皮查伊（劈柴哥）激动地宣布了这一结果，表示他们所采用的全栈式AI策略推动了这一增长。 AI用户规模方面，劈柴哥介绍，不仅Gemini APP已有6.5亿月活用户，每分钟要处理的Token数更是达到70亿。 Hyperbolic Labs的联创兼CTO Yuchen Jin分析，Nano Banana在其中起到了重要的作用。 马斯克也认为这个成绩可喜可贺，称赞了一句Nice work。 财报发布后，谷歌的股价在盘后猛增，达到每股293.69美元，以此计算，市值达到了3.55万亿美元，增长了3000多万美元（超2万亿人民币）。 靠着Nano Banana的爆火，Gemini起飞了，进而在AI的带动下，整个谷歌公司都起飞了。 季度营收首次突破千亿美元 财报显示，谷歌今年第三季度的总收入为1023亿美元（约7260亿人民币），同比增长16%，环比增长6.1%，为 ...

财务业绩表现 - 公司第三季度总收入首次突破千亿美元大关，达到1023亿美元，同比增长16%，环比增长6.1% [12] - 第三季度净利润为349.8亿美元，同比增长33%，营业利润为312亿美元，营业利润率为30.5% [12] - 每股收益（EPS）为2.87美元，同比增长35% [12] - 财报发布后，公司股价在盘后交易中达到每股293.69美元，市值增至约3.55万亿美元，增长超过3000万美元 [8] 各业务板块收入 - Google Services板块（包括广告、搜索、YouTube等）收入为870亿美元，同比增长14% [13] - 其中Google搜索与其他广告收入为565.7亿美元，YouTube广告收入为102.6亿美元，订阅/平台/设备收入为128.7亿美元 [14] - Google Cloud业务收入为151.6亿美元，同比增长34%，其中包括1550亿美元的Cloud合同积压（backlog） [15] - 其他板块（Other Bets）收入为3.44亿美元，同比有所下降，亏损1.43亿美元 [16] 运营与投资支出 - 第三季度资本支出达239.5亿美元，全年资本支出规划上调至约910-930亿美元，重点投资于AI算力基础设施 [18][30] - 非市场股票投资从上一季度的379亿美元激增至638亿美元，成为推动利润增长的主因之一 [19] - 公司总资产从4503亿美元增至5365亿美元，同时总负债从1252亿美元增加至1496亿美元，其中长期债务从109亿美元增至216亿美元 [20][21] AI业务进展与影响 - 全栈式AI策略被公司CEO确认为推动增长的关键因素 [4] - Gemini大模型每分钟处理的Token数量达到70亿，其面向消费者的App月活跃用户数已达6.5亿 [5][24] - AI已深度集成至Google Workspace（如Gmail/Docs/Sheets）并向企业客户提供付费升级功能 [25] - 生成式AI技术已被应用于广告业务的素材生成、搜索推荐和视频广告生成，对广告系统产生全面正向影响 [28][29] - AI驱动的算力需求增长是云业务收入同比增长34%的关键驱动力 [26][27] 行业趋势与战略布局 - 为应对AI驱动的电力需求激增，公司宣布与NextEra Energy合作重启一座核电站，改造后可额外产生14兆瓦电力 [32][33][34] - 科技行业正面临前所未有的能源需求，多家巨头深度介入能源基础设施建设，AI发展扩展为算力、能效与电力调度的综合较量 [35][36]

美股市场与科技巨头表现 - 2024年经历迅猛上涨后，美股市场再次徘徊于历史高点附近，科技巨头再次引领涨势 [1] - 在利率削减和人工智能投资加速的背景下，大型科技股有望推动下一轮上涨 [1] - 在表现优异的科技巨头中，亚马逊、Alphabet和微软尤为突出 [1] 亚马逊投资要点 - 公司已从零售业务发展为拥有云计算、数字广告和物流等多领域市场领先业务的巨头 [3] - 积极创新成为人工智能解决方案的主要提供商，通过其AI技术栈提升运营效率和利润率 [3] - 过去十二个月营收同比增长11%至6700亿美元，显示长期稳定增长（2015年营收仅为1070亿美元）[3] - 过去十二个月净利润同比增长59%，增速快于营收，得益于AWS和广告等高利润率业务的贡献 [4] - AWS部门每年贡献公司总营业利润的一半以上，是主要利润来源 [4] - 尽管运营现金流总体改善，但资本支出增加导致最近几个季度自由现金流呈下降趋势，该资本支出用于前瞻性增长，支持零售物流自动化和AWS的AI服务及芯片设计 [6] - 公司有望继续扩展其在电子商务、云计算和数字广告领域多元化的市场领先业务组合 [7] Alphabet投资要点 - 公司是拥有雄厚资产负债表的万亿美元科技帝国，积极利用人工智能，将其Gemini基础模型部署于Google搜索、Google Workspace和Google云平台等现有产品中 [8] - 在2025年第二季度通过136亿美元股票回购向股东返还资本 [8] - 当季Google服务部门营收同比增长12%，营业利润率维持在40.1%的高位，该部门内几乎所有服务均实现两位数增长 [9] - Google云营收在2025年第二季度增长32%，营业利润率从一年前的11.3%提升至20.7%，显示运营效率显著改善 [11] - 尽管因资本支出增加导致2025年第二季度自由现金流同比下降61%至53亿美元，但其过去十二个月自由现金流仍高达667亿美元，自2021年以来年度自由现金流一直保持在600亿美元或以上 [11] - 公司的人工智能转型和持续的现金创造能力兼具增长和防御吸引力 [12] 微软投资要点 - 公司不仅是企业软件领域的领导者，也是与亚马逊和Alphabet齐名的全球领先云计算服务提供商之一 [13] - 2025年第二季度，云业务以25%的同比高速双位数增长，显著快于其他部门 [13] - 正将人工智能推广至其整个生态系统，例如在Azure云平台推出Azure AI Foundry帮助客户大规模定制和管理AI应用，并将Copilot AI助手集成到GitHub和Microsoft 365等软件产品中 [18] - 公司的营业利润率持续高于亚马逊和Alphabet [13] - 为追求总回报的投资者提供股息并进行股票回购，股息历史上持续增长 [15] - 作为Xbox和PlayStation上的顶级游戏发行商，游戏/Xbox业务正转向基于云的经常性收入模式，有望成为第四大营收支柱 [15] - 公司通过其企业生产力工具套件将AI能力货币化，实现高质量增长和高运营利润率 [23] 科技巨头人工智能战略差异 - 亚马逊将人工智能用于运营优化，推动多元化业务增长 [23] - Alphabet将人工智能整合到其面向消费者的现有平台中，同时推进Gemini等其他前沿领域 [23] - 微软通过其企业生产力工具套件将AI能力货币化 [23]

财报预期 - 公司计划于10月30日公布2025年第三季度财报 [1] - 第三季度每股收益共识预期为2.27美元，在过去30天内下调了0.03美元，但预计同比增长7.1% [1] - 第三季度营收共识预期为845.7亿美元，预计较去年同期增长13.4% [1] - 过去90天内，对当前季度（9月2025）的每股收益预期从2.30美元调整至2.27美元 [2] 盈利记录与市场表现 - 公司在过去四个季度的盈利均超出市场共识预期，平均超出幅度为15.96% [4] - 公司股价年初至今上涨34.7%，表现优于互联网服务行业（32.4%）和计算机与科技板块（22.9%） [13] - 从技术分析看，公司股价交易在50日和200日移动平均线之上，显示看涨趋势 [19] 搜索业务与人工智能 - 搜索业务正受益于人工智能的融合，公司在搜索领域占据主导地位，市场份额达90.4% [5] - 人工智能驱动的搜索功能正推动更深层次的用户参与，AI模式提供的查询长度是传统搜索的两倍 [6] - Circle to Search功能已在超过3亿台设备上激活，AI Overviews每月覆盖超过20亿用户，并推动全球查询量增长超过10% [6] - 第三季度搜索及其他业务的营收共识预期为550.9亿美元，预计同比增长11.5% [7] - 公司正将AI模式扩展到超过35种语言和40多个新国家和地区，现已覆盖超过200个国家和地区 [22] 云业务 - 谷歌云在竞争激烈的云基础设施市场中巩固了其第三大供应商的地位 [10] - 根据Synergy Research数据，2025年第二季度谷歌云市场份额为20%，仅次于AWS（30%）和微软（13%） [11] - 第三季度谷歌云营收共识预期为146.6亿美元，预计同比增长29.1% [11] - 然而，公司面临产能不足的问题，在2025年新产能上线前，云业务收入可能出现更大波动 [12] - 谷歌云与英伟达的合作使其成为首家提供B200和GB200 Blackwell GPU的云提供商，并将提供下一代Vera Rubin GPU [23] - 谷歌云近期与世界银行集团、美国职业棒球大联盟的Statcast单位等达成合作，预计将推动收入增长 [24] 监管环境 - 在针对司法部的反垄断诉讼中，公司获得了有利裁决，法官否决了要求剥离Chrome浏览器和Android操作系统的严厉补救措施 [25] - 该裁决维持了公司与苹果的关系，使Google搜索引擎继续作为Safari浏览器的默认选项 [25] 估值水平 - 公司股票目前交易估值较高，远期12个月市销率为8.31倍，高于行业平均的6.53倍 [16] - 根据价值评分D，公司股票被认为估值过高 [16]

合作核心内容 - Salesforce与谷歌扩展合作伙伴关系 将Gemini AI模型更深度地集成至其Agentforce 360平台中[1] - 此次扩展合作将为Salesforce生态系统引入Gemini的多模态智能 支持企业销售和IT服务中的混合推理及多步骤流程自动化等任务[1] 技术整合与能力提升 - 扩展后的集成使Agentforce 360的核心Atlas Reasoning Engine能够利用Gemini模型 为企业工作流提供额外的模型选择[2] - 混合推理能力允许用户在Salesforce内部部署AI代理 这些代理能生成一致且准确的输出[2] - 合作将Salesforce与Gemini的集成范围从先前仅限于Gmail 扩展至其他Google Workspace应用 包括Sheets、Docs、Drive、Slides和Meet[3] - 通过集成 将Gemini Enterprise引入Slack 利用Slack的实时搜索API 使Gemini Enterprise模型能够参考Slack当前的对话数据和文件 直接在Slack内提供情境洞察和摘要[5] 平台互操作性与工作流优化 - Agentforce 360现支持与Google Workspace的原生互操作性 用户可直接在Gmail和Google Calendar等应用内启动销售互动、筛选潜在客户和安排会议[3] - 该集成还允许在谷歌工具内直接访问Salesforce Customer 360应用 简化了销售和服务团队的数据访问和工作流连续性[4] - 新功能旨在与常见的企业用例保持一致 并支持IT服务交付的速度和可靠性[5] 产品功能与解决方案 - 新近推出的Agentforce IT Service提供内置集成 用于自动化常规IT任务 包括配置Google Workspace访问权限、管理ChromeOS设备安全以及通过Looker分析运营数据[4] - 双方确认支持开放标准 如模型上下文协议和Agent2Agent 以实现跨平台和多代理编排[6] - 进一步的技术发展包括在联络中心解决方案上的共同努力 涵盖谷歌电话和Service Cloud桌面 以及增强Salesforce Data 360与Google BigQuery之间的数据联合[6]

产品发布与定位 - 谷歌推出Gemini Enterprise新服务，旨在与微软的AI驱动生产力服务（如Microsoft 365 Copilot）直接竞争 [1] - 该平台定价为企业标准版和Plus版每月每用户30美元起，Gemini Business计划每月每用户21美元起 [2] - 该服务允许客户使用Gemini分析企业数据，并在一处访问AI智能体 [2] 技术优势与核心功能 - 谷歌云提供从基础设施（GPU及自研张量处理单元）到模型的全栈技术，Gemini在此技术栈上优化，以实现高性能、高质量和低延迟 [3] - Gemini AI模型被描述为强大的大型语言模型，是用户与企业系统交互的“大脑”或“神经系统” [4] - 平台包含一个工作台，用于协调AI智能体以自动化特定任务，并提供一组名为“taskforce”的预构建谷歌智能体，可执行深度研究等工作 [5] - 用户能够将Gemini Enterprise连接到现有数据源，包括Google Workspace、Microsoft 365、Salesforce和SAP，并可跟踪和审计智能体 [5] 市场策略与应用案例 - 该产品被定位为AI应用的“单一入口”，用户可通过其与企业数据聊天、搜索信息并使用智能体代执行任务 [6] - 客户范围涵盖咨询、电信、酒店及软件公司，应用场景包括改善客户服务和提升团队生产力 [7] - 微软在市场上提供其全面的AI工具套件（Copilot），用于搜索和组织企业专有数据，表明该领域存在竞争 [7]

产品发布与定位 - Alphabet旗下谷歌公司推出名为Gemini Enterprise的综合人工智能平台 旨在快速增长的职场人工智能工具市场与Anthropic和OpenAI竞争 [1] - 该平台并非Workspace附加产品 而是谷歌云下一个独立且安全的平台 作为人工智能代理工具包 被描述为“职场人工智能的新入口” [4] - 平台旨在让企业安全地创建、共享和使用人工智能代理 处理销售、市场营销、工程、人力资源和财务等多种职场任务 [4] 产品功能与技术特点 - 平台通过Gemini Enterprise聊天机器人进行所有工作 可连接员工数据 包括谷歌Workspace和微软365 以及Salesforce和SAP等商业应用程序 [5] - 首次实现人工智能代理在单一企业工作流中访问、整合和分析来自内部系统及谷歌人工智能工具的信息 如Code Assist和Deep Research [4] - 平台包含谷歌Gemini人工智能模型、预构建代理集合、用于深度研究和数据洞察的无代码产品 以及集中治理框架 [5] 客户与市场应用 - 发布同时宣布多家新客户 包括软件设计公司Figma、先买后付公司Klarna、食品服务分销商Gordon Foods、澳大利亚零售银行Macquarie Bank以及维珍邮轮 [2] - 维珍邮轮已在Gemini Enterprise上部署超过50个专业人工智能代理 这些代理可自主执行任务 [2] 产品发展历程 - 产品基于公司先前将人工智能能力引入企业的迭代努力 但不应被误认为仅仅是品牌重塑 [3] - 谷歌Workspace于2024年2月采用Gemini品牌 并宣布名为Gemini Enterprise的附加生成式人工智能产品可供企业使用 [3] - 公司在开始将人工智能功能纳入其Workspace商业和企业计划后 于今年早些时候停用了该Workspace Gemini Enterprise附加产品 [3]

文章核心观点 - 在众多优秀的人工智能股票中 作者认为Alphabet是AI革命中最值得投资的单一股票 因其在AI多个关键领域均具备领先优势 [5][12] 主要AI竞争者及其优势 - 英伟达是全球市值最大的公司 其GPU是训练和部署AI系统的黄金标准 技术还应用于AI机器人和自动驾驶汽车 [1] - 微软拥有第二大云平台Azure 已将生成式AI集成到全球数百万人使用的软件产品中 并且是投资非上市公司OpenAI的最佳途径 [2] - 元宇宙平台公司全力开发人工超级智能 并在快速增长的AI眼镜市场处于领先地位 [3] - 方舟投资和Wedbush分析师认为特斯拉是最佳AI股 是方舟投资组合中最大持仓 被视为最被低估的AI股 其人形机器人Optimus被预测为未来最大增长动力 [4] Alphabet的AI竞争优势 - Google Cloud是增长最快的主要云服务提供商 既使用英伟达GPU 也开发了在特定机器学习操作中更具成本效益的张量处理单元 [6] - 已将生成式AI集成到众多产品中 包括谷歌搜索和Google Workspace办公软件 其Gemini大语言模型与GPT-5竞争 且对Transformer的研究为当今大语言模型铺平了道路 [7] - Google DeepMind积极研究人工通用智能 这是通往人工超级智能的关键垫脚石 其Waymo部门在自动驾驶出租车市场比特斯拉有显著先发优势 并正在开发使用Gemini 20 AI模型的人形机器人 [8][9] - 与Warby Parker合作开发使用Android XR操作系统的智能眼镜 将与元宇宙平台公司的设备竞争 [8] - 在所有常用估值指标上 Alphabet的股票似乎比特斯拉更具吸引力 [9] 行业竞争与监管环境 - 竞争对手希望侵蚀谷歌搜索的市场份额 一些行业观察家预测生成式AI对谷歌搜索构成生存威胁 [11] - 在多个领域的主导地位使其成为美国和欧洲监管机构的主要目标 [11] - 谷歌将生成式AI整合到搜索引擎中的策略目前看来正在取得成效 在一起反垄断案件中 联邦法官未对公司施加最严厉处罚后 监管威胁似乎不再那么令人担忧 [12]

投资规模与构成 - 公司在英国启动总额50亿英镑（约合68亿美元）的投资计划 其中10亿美元用于沃瑟姆克罗斯数据中心建设 [1][4] - 投资涵盖资本项目、研究及工程领域 为期两年 包括DeepMind在科学与医疗保健领域的AI研究 [2] 基础设施与技术特征 - 新建数据中心采用先进空气冷却技术 最大限度减少生活用水消耗 并支持场外余热回收 [6] - 余热可免费输送至当地家庭、学校及企业使用 实现能源循环利用 [6] - 任命壳牌能源欧洲作为全天候无碳能源管理商 通过电池存储系统应对清洁能源供应波动 [7] 业务影响与战略意义 - 数据中心将增强AI驱动服务能力 包括云服务、搜索引擎、Workspace办公套件和地图服务 [1] - 为英国企业提供关键计算资源 支持AI创新 保障国内外谷歌云客户和普通用户的数字服务可靠性 [5] - 投资将加速英国AI经济发展 提升网络安全水平 预计每年为英国企业创造约8,250个就业岗位 [2] 经济效益预测 - AI技术有望在2030年前为英国经济贡献4,000亿英镑价值 [7] - 投资被视作对英国经济的信心投票 将创造长期就业机会和经济增长 [3] - 政府通过简化审批流程、规划体系改革和技术投资推动经济转型 [4]

投资计划 - 谷歌将在未来两年内在英国投资50亿英镑用于资本支出、研发和工程相关领域 [1][3] - 投资将帮助满足人工智能服务不断增长的需求 包括通过Google DeepMind在科学和医疗保健领域进行开创性AI研究 [1][3] - 谷歌母公司Alphabet在2025财年的资本支出预算从先前估计的750亿英镑增加到约850亿美元 [7] 经济与就业影响 - 此项投资预计将每年为英国企业创造8,250个就业岗位 [4] - 英国财政大臣称该投资是对英国经济的"信心投票" 将创造就业和经济增长 [2][9] - 投资旨在帮助英国发展AI经济 促进技术突破和网络安全改进 [4] 基础设施与运营 - 谷歌在赫特福德郡沃尔瑟姆克罗斯开设了新数据中心 [1] - 财政大臣将正式为该公司在沃尔瑟姆克罗斯的首个英国数据中心揭幕 [4] - 谷歌将与壳牌合作管理其在英国的可再生能源供应 [5] 行业动态与市场地位 - 据报道 OpenAI和英伟达本周也将宣布对英国数据中心进行价值数十亿美元的投资 [3] - Alphabet成为第四家市值超过3万亿美元的公司 与英伟达、微软和苹果并列 [8] - 本月早些时候 Alphabet股价强劲上涨 因法院裁决避免了美国竞争监管机构寻求的最严厉裁决 [8]