股价表现 - 盘中涨幅超过18%，截至发稿时上涨15.23%，报123.3港元 [1] - 成交额为4655.6万港元 [1] 市场地位与业务概览 - 公司是中国机器人服务智能体市场收入份额第一的企业，占有率为6.3% [1] - 公司在酒店场景市场份额为13.9%，亦位居第一 [1] - 业务涵盖提供机器人、功能套件及AI数字化系统服务 [1] - 客户群覆盖超过34000家酒店及150家医院，包括万豪、洲际、凯悦等全球知名酒店集团 [1] 技术创新与展示 - 在2025世界机器人大会上展示了全球首个“机器人主题乐园”和六大沉浸式体验场景 [1] - 演示了多台UP机器人在HDOS系统调度下形成的“服务军团”协作模式 [1] - 系统能实时分析任务优先级，机器人可自主协商分工，实现了从单机智能到群体智能的跨越 [1]

股价表现 - 盘中涨幅超过18%，发稿时上涨15.23%至123.3港元，成交额达4655.6万港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是领先的机器人服务AI赋能技术企业，提供机器人、功能套件及AI数字化系统 [1] - 在中国机器人服务智能体市场收入份额为6.3%，在酒店场景份额为13.9%，均位居行业第一 [1] - 截至2025年5月31日，客户群覆盖超过34000家酒店及150家医院，包括万豪、洲际、凯悦等全球知名酒店集团 [1] 技术创新与展示 - 在2025世界机器人大会上展示了技术前瞻性，通过全球首个“机器人主题乐园”和六大沉浸式体验场景进行演示 [1] - 演示了多台UP机器人在HDOS系统调度下形成的“服务军团”协作模式，实现从单机智能到群体智能的重大跨越 [1]

公司上市与市场地位 - 云迹科技于10月16日登陆港交所，成为“机器人服务智能体第一股”，上市首日股价120.5港元/股，市值达82.81亿港元 [1] - 公司是中国机器人服务智能体市场的最大参与者，市场份额为6.3%，同时也是中国酒店场景该市场的最大参与者，市场份额为13.9% [8] - 公司是第4家以港交所18C章上市的“特专科技公司” [8] 财务表现与运营数据 - 公司营收从2022年的1.61亿元增长至2024年的2.45亿元，三年复合增长率为23.2% [7] - 2025年前五个月收入为8833万元，同比增长18.9% [7] - 公司毛利显著增长，从2022年的3930万元增至2024年的1.06亿元，年复合增长率为64.6% [7] - 净亏损持续收窄，从2022年的3.65亿元减少30.1%至2024年的1.85亿元 [7] - 截至2024年，公司单日最高同时在线机器人数量达3.6万台，全年完成超过5亿次服务，行走2033万公里 [7] 业务模式与技术核心 - 主营业务由两大板块构成：机器人本体与功能模块销售，以及AI数字化订阅服务 [7] - 公司构建了“具身智能（机器人）+离身智能（AI系统）”双引擎驱动的智能服务生态 [4] - 其自研的HDOS系统与复合多态机器人UP可协同响应酒店场景的即时服务需求 [4] 战略合作与未来发展 - 上市次日，公司与全球电子制造龙头立讯集团达成深度战略合作，其“工厂AI智能体”解决方案将赋能立讯全球生产基地 [3] - 此次港股发售募资净额为5.9亿港元，约六成资金将用于提升研发能力，三成用于提高境内外商业化能力 [13] - 公司正将业务拓展至医疗、工厂等新场景，截至2025年5月31日，客户群已覆盖超过150家医院 [13] - 公司视香港为海外业务总部和“超级试验场”，已成功将机器人服务输出至泰国曼谷医院 [14] 行业背景与市场前景 - 服务机器人正从技术突破迈向规模化应用的关键阶段 [1] - 中国酒店场景机器人服务智能体市场的规模从2020年的6亿元增至2024年的14亿元，年复合增长率为21.3%，预计2029年将达到50亿元，2024至2029年复合增长率达29.1% [8] 研发投入与股东背景 - 2022年至2024年及2025年前五个月，公司的研发费用分别为6776.1万元、6944.3万元、5738.6万元及2494.8万元，占同期总收入的比例分别为42.0%、47.8%、23.4%及28.1% [13] - 公司拥有豪华股东阵营，包括阿里巴巴集团、联想集团、腾讯、启明、携程、沸点等 [3][10] - 2021年12月完成的D轮融资金额达5.8亿元，投后估值为40.8亿元 [10]

机器人服务智能体第一股来了！ 10 月 16 日，今年首家 18C上市科技公司云迹科技正式在港交所挂牌上市，成为全球首家以 " 机器人 服务智能体 " 为主营业务的上市公司。 开盘当日 股价大涨 49.37% ，报 142.8 港元， 收盘价 120.5港元， 最新市值 82.81亿港元。云迹此 次 IPO 定价 95.60 港元，公开发售获 5657.20 倍认购，国际配售获 18.62 倍认购。 云迹科技成立于 2014 年，是一家专注于机器人服务与 AI 数字化系统的技术企业。公司主营业务涵盖 机器人本体及功能模块的销售，以及 AI 数字化系统的订阅服务。 截至 2025 年 5 月，云迹科技已累计服务超过 3.4 万家企业客户，覆盖酒店、医院、写字楼等多种场 景，机器人累计完成超 5 亿次服务，指令执行量突破 186 亿次。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年中国机器人服务智能体市场收入而言，云迹科技以 6.3% 的市场占有率排名第一；并以 13.9% 的国内收入份额在 2024 年中国机器人服务智能体市场的酒店场景中排名第一，超过第二名至 第五名的份额总和。 作为行业隐形冠军，云迹科技背后站着 ...

公司上市与市场地位 - 公司于10月8日启动港股招股程序，计划于10月16日在港交所主板挂牌，股票代码2670 HK [1][3] - 公司是第4家依据18C章上市的特专科技公司，该通道专为尚未盈利但拥有核心技术能力的企业设立 [3] - 截至10月9日，公司港股IPO公开发售部分集资3298万港元，融资认购总金额达1336倍 [4] - 公司曾完成8轮融资，投资方包括阿里巴巴、联想创投、腾讯、启明创投、携程、沸点资本等 [4] - 公司以6.3%的市场份额位居中国机器人服务智能体市场第一，在酒店场景中市占率达13.9% [13] 核心技术：智能体与机器人系统 - 公司自主研发HDOS调度平台，作为AI智能体应用系统，其功能类似数字管家，帮助服务机器人更聪明地工作 [2][10] - 智能体应用包含HDOS智能服务中枢及多个助手模块，如流程管理专家、运营助手、数字礼宾和YJ-Platform集成平台 [10] - UP系列机器人采用模块化结构，支持快速更换任务组件，实现一机多岗轮转，类似乐高积木的底盘通用设计 [7][8] - 模块化设计使一台机器人可承担多种任务，如上午送文件、下午清扫、晚上巡检，降低了客户的投入成本和设备闲置时间 [8][10] - 公司创始人提出"AIAgent+机器人本体"的产品思路，即"离身智能+具身智能"，旨在让机器人理解场景并灵活协作 [11] - 公司拥有550余项授权专利，另有600余项在审，覆盖环境感知、运动控制、多模态交互等关键领域 [11] 业务运营与财务表现 - 公司服务机器人已落地全球超3.4万家酒店、150多家医院，以及工厂、公寓与写字楼等场景 [13] - 2024年单日在线运行的机器人设备最高达3.6万台，当年累计完成约5亿次服务，12月指令执行量突破186亿次 [13] - 公司营收从2022年的1.61亿元增长至2024年的2.49亿元，三年复合增长率为23.2% [13] - 同期经调整净亏损从2.34亿元缩减至0.27亿元 [13] - 主营业务由两大板块构成：机器人本体与功能模块销售、AI数字化订阅服务 [13] - AI数字化系统应用业务在2022至2024年间的复合增长率达45.5%，2025年前5个月智能体应用收入同比增速达194% [15] 产品迭代与商业模式转型 - 产品系列从"润"系列迭代至"格格"系列和第三代UP系列，"润"系列销量从2022年2881台降至2024年1255台，均价从2.32万元降至1.31万元 [14] - "格格"系列2024年销量达6358台，同比增长68.3%，但单台售价从2.68万元下调至2.09万元，旨在降低客户门槛、加快渗透 [14] - 商业模式从硬件销售转向"Robot as a Service"路线，结合产品与订阅服务，客户可先以较低价格获取设备，再按月订阅调度系统等服务 [14][15] - "租赁+订阅"业务毛利提升，AI调度平台与支持服务毛利率优势明显，收入增长远超成本增长 [15] - 研发支出2022至2024年分别为6780万元、6940万元和5740万元，占营收比重分别为42%、47.8%和23.4% [15] 战略规划：研发投入与国际化 - IPO募集资金计划中，约6成将用于提升研发能力，包括发展多模态大模型、改进机器人算法、研发主要部件及建立研发中心 [17] - 约3成募集资金将用于提高中国境内外商业化能力，拓展医疗机构、工厂及商业楼宇等场景的潜在客户 [17] - 公司通过香港生产力促进局"The Cradle出海服务中心"支持，成为首批落地香港的科创企业之一，设立子公司SkyTreadTech开展国际化试点 [18] - 在香港与粤海酒店集团合作部署机器人，在澳门新濠酒店探索分时复用模式以提升单机利用效率 [18] - 公司在香港建立研发中心，整合算法优化、本地制造等资源，HDOS操作系统支持粤语、普通话、英语、日语、韩语等多语言交互 [18] 行业趋势与公司定位 - 服务机器人行业平均售价已从2021年的2万-4万元下降至2023年的1.7万-3.4万元，受原材料降价、竞争加剧、场景标准化等因素驱动 [15] - 公司定位为构建整套智能服务系统，而非仅研发硬件，致力于解决服务机器人在复杂三维立体空间中的效率与灵活性问题 [2][6] - 行业普遍存在机器人运行在预设轨道上、易因任务冲突或临时加单而卡壳的问题，公司通过智能调度系统试图打破此限制 [6][7]

上市进程与市场定位 - 公司向港交所主板二次递表，拟按18C章“特专科技公司”通道上市，由中信证券与建银国际联席保荐，计划于2025年10月16日上市，发售690万股，发售价95.6港元，募资净额5.9亿港元 [2] - 公司在终止A股科创板辅导后转战港股，即将成为“机器人服务智能体第一股” [2] - 根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在拥有可适应三维多层空间的机器人企业中，同时在线机器人数量及服务消费者数量均排名全球第一 [3] 财务表现与现金流状况 - 公司营收从2022年的1.61亿元增长至2024年的2.45亿元，年复合增长率达23.4%，其中2024年营收同比增长68.63% [4] - 公司净亏损从2022年的3.65亿元收窄至2024年的1.85亿元，三年累计亏损8.15亿元 [5] - 2025年前五个月，公司收入8832.9万元，同比增长18.9%，但股东应占亏损达1.18亿元，同比扩大40.7% [5] - 2024年公司经营活动现金流量净额为-4148.2万元，2025年前五个月进一步恶化至-5298.7万元，同比减少3343.1万元 [6] 业务模式与市场风险 - 公司业务严重依赖酒店场景，2023年该场景收入占比95.1%，2025年前五个月仍高达93.2% [6] - 中国机器人服务智能体市场规模预计到2029年将达到135亿元，2024年至2029年复合增长率为29.3% [6] - 公司主力机型“格格”系列机器人平均售价从2022年的2.68万元降至2025年前五个月的1.45万元，降幅达45.9% [7] - 公司超70%的收入来自机器人硬件销售，AI数字化系统收入占比从2022年的16.4%上升至2025年前五个月的25.6% [8][10] 技术研发与产品布局 - 公司拥有405项发明专利、327项实用新型专利及253项外观设计专利，是全球首批推出服务智能体全自主闭循环学习系统的企业之一 [9] - 公司研发费用从2022年的6776.1万元降至2024年的5738.6万元，研发费用率从2022年的42.0%降至2024年的23.4% [9] - 公司产品包括“润”系列送物机器人、“格格”系列迎宾机器人以及2023年发布的复合多态机器人“UP”，后者被视为向“具身智能”迈进的关键一步 [3] 资本压力与未来挑战 - 公司截至2025年5月末的赎回负债高达19.25亿元，现金及现金等价物仅7514万元 [11] - 若公司未能在18个月内成功发行，授予投资者的回购权等将恢复，面临巨额现金流出风险 [11] - 公司正尝试将业务拓展至医疗、工厂等新场景，截至2025年5月31日客户群已覆盖超150家医院 [8]

上市备案与发行计划 - 公司获得中国证监会境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书 拟发行不超过1259.25万股境外上市普通股并在港交所上市 [1] - 公司有望成为"机器人服务智能体第一股" [1] 核心技术体系 - 公司采用"具身智能+离身智能"双引擎技术模式 [1] - 具身智能方面 UP系列机器人采用模块化架构 支持一机多能分时复用 通过通用底盘适配送物、清扫、消杀等多种功能舱体 [1] - 离身智能以HDOS系统为核心 实现环境感知、任务调度到自主决策的闭环管理 [1] - 系统已应用于酒店、医院、工厂及大型会展等多种场景 [1] 运营数据表现 - 截至2024年末机器人累计完成服务次数突破5亿次 [2] - 在线运行设备达3.6万台 [2] - 行走总里程可绕地球赤道507圈 [2] - 服务覆盖全球超3.4万家企业客户 包括3.4万家酒店和150家医院 [2] 技术研发实力 - 公司拥有专利389项发明专利、335项实用新型专利及255项外观设计专利 [2] - 参与制定26项国家与行业技术标准 [2] - 与香港理工大学合作成立"酒店数字智能联合创新实验室" 推动全链条创新 [2] - 获得沙利文"最实用的AgentTOP10"和"最具创新的AgentTOP10"等权威奖项 [2] 财务业绩表现 - 2022至2024年营业收入从1.61亿元增长至2.45亿元 复合增长率达23% [3] - 2024年首五个月收入74.3百万元 2025年首五个月增长18.9%至88.3百万元 [3] - 营收增长反映成本结构优化和产品附加值提升 [3] 上市制度适配性 - 公司符合港交所《上市规则》第18C章对特专科技公司的要求 [3] - 18C章为商业化早期阶段但具备发展潜力的科技企业提供灵活上市通道 [3] - 公司展现研发实力和可持续创新能力 符合"研发驱动"与"高成长性"定位 [3]

公司上市进展 - 公司已获得中国证监会关于境外发行上市的备案通知书，拟发行不超过12,592,500股普通股并在香港联合交易所上市 [1] 行业趋势与市场前景 - AI Agent领域正经历指数级增长，能力每7个月翻倍，并可能在2024-2025年加速至每4个月翻倍，这一趋势被称为“AI Agent摩尔定律” [9] - 以收入计，中国机器人服务智能体市场规模从2019年的人民币15亿元增长至2023年的人民币30亿元，年复合增长率为18.7%，预计到2028年将达到人民币97亿元，2023年至2028年的年复合增长率为26.5% [18] - 技术进步、市场需求增长及政府利好政策将推动中国机器人服务智能体市场持续增长 [20] 公司技术与产品优势 - 公司推出的UP系列机器人是复合多态机器人的代表，整合了多模态大模型、具身智能技术及新型传感器融合系统 [4] - 公司具备“大脑+四肢”全栈能力，“大脑”指AI智能体应用系统（如HDOS），“四肢”指机器人及功能套件 [6] - 公司是全球首批推出服务智能体全自主闭环学习系统的公司之一，该系统形成感知、认知、决策、行动和反馈的闭环 [6] - 公司的机器人采用模块化设计，例如UP系列的可互换上仓，使其能在配送、清扫、消毒、咖啡售卖等不同功能间顺畅转换 [13] 公司商业化进展与市场地位 - 2024年，公司的机器人完成了超过5亿次端到端的服务，单日同时在线机器人数量最高达3.6万台，排名全球第一 [2][14] - 截至2024年底，公司累计服务超过3.4万名企业客户，2024年12月单月执行超过186亿次指令 [14] - UP系列机器人已在泰国曼谷医院、北京协和医院等境内外100多家顶级医院和医疗机构落地 [10] - 相较于美股公司Serve Robotics约100台的运营规模，公司机器人规模达数万台，凸显其龙头地位 [18][19] 公司发展前景与行业竞争 - 公司已实现AI系统从“辅助工具”向“自主协同”的关键跨越，其复合多态机器人标志着AI服务由单点能力向智能系统架构演进 [16] - 公司背后聚集了腾讯、阿里巴巴、联想集团、携程、启明创投等国内顶尖资本 [19] - 机器人企业集体奔赴资本市场，是加大研发、打造持续性融资渠道的需要，也是产业迎来商业化的先兆 [19]

公司概况 - 云迹科技正式向港交所递交招股说明书，拟在主板挂牌上市，若成功将成为"机器人服务智能体第一股" [1] - 截至2024年底，公司服务超过3万家酒店和100家医院，产品部署覆盖中国329个地级行政区 [2] - 2023年公司酒店机器人业务收入占比高达95.1%，全球和中国酒店场景市场占有率分别为9%和12.2%，均排名第一 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收从1.61亿元增至2.45亿元，年复合增长率23.2%，累计营收超5亿元 [4] - 同期净亏损分别为3.65亿元、2.65亿元及1.85亿元，三年累计亏损超8亿元 [4] - 毛利率从24.3%提升至43.5%，但高毛利软件业务（HDOS系统）收入占比不足20% [4] 行业格局 - 中国酒店场景机器人市场规模从2019年5亿元增长至2023年11亿元，预计2028年达36亿元 [5] - 前五大参与者合计市占率27.6%，竞争激烈 [5] - 2021年服务机器人赛道融资总金额超440亿元，但2022年1-11月融资事件仅11起，大幅降温 [5] 业务模式 - 公司超80%收入依赖酒店机器人业务，其他场景尚未形成业绩增长点 [2][4] - 为维持市场份额实行降价策略，销售及营销支出增长侵蚀利润 [4] - 行业存在"硬件租赁+软件订阅"模式创新潜力，未来或通过数据驱动增值服务 [14] 技术应用 - 当前产品主要覆盖送物等基础功能，深层次场景如房间清洁、铺床等技术尚未突破 [11][15] - 模块化设计可实现分时复用（如送物/清洁/消杀），降低酒店30%采购成本 [13][14] - 生成式AI应用可优化95%客需处理，提升满意度并增加非房收入 [14] 市场挑战 - 酒店采购预算收缩、价格战加剧，行业陷入同质化竞争 [4][6] - 技术成熟度不足导致送物错误、电梯交互等问题频发 [7][9] - 高端酒店更倾向人工服务，部分场景机器人效率甚至低于人工 [7][12] 发展前景 - 具身智能（Embodied AI）和AIoT技术将推动环境感知与自适应能力升级 [14] - 预计3-5年内可实现清洁等复杂任务技术突破，触发爆发式增长 [15] - 未来酒店运营将呈现"人工为主、机器人为辅"的人机协同模式 [15]

公司概况 - 公司为北京云迹科技股份有限公司，主营业务为商用服务机器人，已向港交所递交招股书拟主板上市，联席保荐人为中信证券和建银国际[1] - 公司创始人支涛毕业于西安交大和中科大MBA，2014年创立公司，十年内将酒店送物机器人覆盖3万家酒店，占据中国酒店场景12.2%市场份额[2] - 腾讯、阿里、联想、启明创投、携程等累计投资超12亿元，D轮投后估值达40.8亿元[3] 业务表现 - 截至2024年底公司服务覆盖3万家酒店和100家医院，部署中国329个地级行政区，2024年机器人完成超5亿次服务，单日在线高峰超3.6万台，12月单月执行186亿次指令[1] - 2022-2024年营收从1.61亿元增至2.45亿元，年复合增长率23.2%，累计营收超5亿元，但同期净亏损分别为3.65亿元、2.65亿元和1.85亿元，三年累计亏损超8亿元[1] - 毛利率从24.3%提升至43.5%，但硬件业务毛利率仅38.1%，高毛利软件业务（HDOS系统）收入占比不足20%[1] 市场地位与行业挑战 - 公司酒店机器人曾占据豪华酒店市场10%份额（万豪、洲际等每10台有1台为公司产品）[4] - 超80%收入依赖酒店机器人业务，2023年该比例达95.1%，面临酒店业预算收缩、价格战导致机器人价格压低等问题[4] - 行业痛点包括功能单一（仅送货清洁）、系统集成性差、维护成本高导致酒店采购意愿下降[4] 研发与财务压力 - 研发投入占比从42%降至23.4%，低于行业头部水平，销售费用反增2.46%，呈现"砍研发保市场"策略[4] - 2024年底CTO林小俊离职创业引发技术路线稳定性质疑[4] - 账面现金仅1.05亿元仅够支撑7个月运营，流动负债总额达20.22亿元，其中18.81亿元为对赌协议相关的赎回负债[5] 上市进程 - 曾计划2022年科创板上市但因盈利门槛终止，2025年转战港股利用18C规则（允许未盈利科技企业上市）[5] - 对赌协议要求18个月内完成上市否则需偿还巨额债务，港股IPO成为关键续命手段[5]