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热点思考|入境游“有多火”?(申万宏观 · 赵伟团队)
赵伟宏观探索· 2025-06-13 09:27
二问:为何入境游明显升温?签证政策便利化叠加文化"出海",有效刺激入境需求。 前期入境游恢复节奏偏慢,而2024年来对外开放的工具箱持续上新,免签等便利化政策加码有力拉动入 境游市场。 2023年以来,我国入境游恢复速度慢于海外国家;然而2024年伴随免签范围持续扩容,有力 带动入境游市场;全年通过免签入境的外国人达2012万、同比112.3%。2025年来入境旅游人数持续上 行,上海、北京接待的入境旅游者单月最高分别达67.1、45.5万,已超疫情前。 摘要 一问:旅游市场有何"新趋势"?入境游强劲复苏,来自东南亚等地的游客明显增多。 海外经验亦显示,优化签证政策等措施能有效释放入境旅游需求。 日本推出"观光立国"战略后,入境游 人次并未大幅上涨;反而在2013年日本逐步放宽签证政策后,入境游迎来大规模增长,从2012年835.8万 增加至2019年3188.2万。此外,泰国在2023年9月25日至2024年2月29日对中国游客实行免签;数据上也 是2023年9月中国至泰国游客由28.5万增至次年2月67.5万。 关注、加星,第一时间接收推送! 文 | 赵伟、屠强 联系人| 屠强、耿佩璇 旅游市场整体回暖下 ...
热点思考|入境游“有多火”?(申万宏观 · 赵伟团队)
申万宏源宏观· 2025-06-11 18:22
旅游市场新趋势 - 入境游复苏势头强劲,2024年国内出游人次回升至历史趋势56.1%,入境游恢复至81.9%,旅行出口恢复至2019年138%水平 [2] - 2025年前5月国际执行航班架次同比21.1%,国内航班为-0.6%,五一假期入境游订单同比141%,高于国内县域游(20%) [2] - 东南亚游客占比显著提升,2024年上海接待游客中东南亚占比22.5%,较2023年上行6.8pct,北美游客占比下降2pct [2][17] 入境游加速修复原因 - 2024年后入境游加速修复,2025年4月上海入境游人次达2019年115.3%,超过泰国(76.7%)和新加坡(88.1%) [3][23] - 签证便利化政策推动复苏,2024年免签入境外国人达2012万,同比112.3%,2025年上海、北京单月入境游客分别达67.1万、45.5万 [4][26] - 文化出海带动消费,2025Q1文化服务出口占GDP比重1.5%,较2019年提升近1pct,泡泡玛特境外收入占比达38.9% [5][41] 入境游增长潜力 - 服务业开放度较低,2024年旅行出口占GDP比重0.1%,低于全球均值1.6%,运输、文娱服务出口排名靠后 [6][50] - 政策加码释放需求,2025年4月出台《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》,参考日本经验放宽签证后旅游出口占比提升14.4pct [7][61] - 离境退税政策优化,2025年4月退税起退点下调至200元,现金退税限额提高至2万元,深圳五一入境游订单同比188% [68][69] 经济效应分析 - 2024年旅行出口2831.2亿元,同比60.5%,国际旅游外汇收入6767.8亿元,交通类收入占比63.5%(4300亿元),娱乐类13%(879.5亿元) [8][73] - 入境游客停留9.2天,餐饮消费514.4亿元(占比7.6%),商品消费406.1亿元(占比6%),合计贡献社零增长0.7% [73][75]
华为Mate40手机已支持5.5G
观察者网· 2025-06-05 12:23
华为手机产品支持5G-A情况 - 华为Mate40系列(5G)手机产品已支持5G-A,其余产品不支持 [1] - 华为nova14 ultra机型支持5A速度,5A代表最新先进的网络支持能力,能提升信号稳定性与流畅度,尤其在电梯、地库等弱信号环境 [3] - 5G-A是5G技术的增强版本,5A是华为通信能力的宣传用语 [3] 华为Mate40系列产品信息 - 华为Mate40系列发布于2020年10月,共四款机型 [3] - Mate40搭载麒麟9000E处理器,Mate40Pro、Mate40Pro+和Mate40RS保时捷版均搭载麒麟9000处理器,是全球首款5nm 5G SoC [3] - 华为终端BG CEO何刚透露Mate40系列至少还有1000万用户留存,关于升级鸿蒙5.0的计划尚未有结论 [3] 5G-A行业动态 - 中国移动去年3月底宣布5G-A正式商用,OPPO、小米、vivo等品牌为旗下机型升级适配5G-A网络 [4] - 支持5G-A的机型包括搭载高通骁龙8 Gen3处理器的OPPO Find X7系列和小米14系列,以及搭载联发科天玑9300处理器的vivo X100 Pro等 [4] - 5G-A(5G-Advanced)被视为5G走向6G的过渡阶段,通过射频改进和软件升级,更好支持工业、VR/AR等应用 [4] 5G-A技术优势 - 5G-A相比5G带宽速度提升10倍、时延降低10倍、连接密度提升10倍,定位精度从亚米级提升至厘米级 [4] - 截至今年4月,我国累计建成开通5G基站超439.5万个,5G应用融入97个国民经济大类中的86个 [4] - 5G-A网络在各类生产生活场景逐步试点落地,年内有望覆盖全国超300个城市的重点场景 [4]
4月外贸数据点评:“抢出口”会持续吗?
申万宏源证券· 2025-05-09 21:11
核心观点 - 5月“抢出口”或将继续,6月出口数据或面临不确定性[2][4] - 4月出口同比回落主因春节错位扰动消退,春节调整后同比明显回升[2][11] - 4月出口偏强主因“抢出口”,包括通过新兴经济体“转出口”与通过加墨“转运”[2][16] - 对美出口保持相对韧性,反映中国制造难替代性[3][29] - 表现强劲的主要是协同供给类商品,传统轻工制品改善幅度相对较小[3][34] 常规跟踪 - 4月出口有所回落,消费品、资本品、中间品出口增速均分化[5][42][46] - 4月进口增速有所回升,主要受大宗商品进口回暖所推动[6][55] 风险提示 - 发达国家经济压力超预期,海外央行货币政策调整,外部制裁变化[6][60]
“抢出口”会持续吗?
申万宏源宏观· 2025-05-09 20:45
核心观点 - 4月出口同比(美元计价)回落4.3pct至8.1%,主因春节错位扰动消退,春节调整后同比回升4.0pct至8.1% [11][69] - 4月出口偏强主因"抢出口",通过新兴经济体"转出口"与加墨"转运",数据链条包括:生产(PMI 49.8%)、港口货运量(同比回升至4.6%)、洛杉矶港预订吞吐量(环比+26.1%) [3][20][69] - 对美出口降幅(-20.9%)显著小于加征关税幅度(145%),反映中国制造在供应链嵌入和加价倍率上的难替代性 [4][30][70] 商品表现 - 协同供给类商品出口强劲:船舶(+41.7pct至36.1%)、钢材(+14.7pct至1.3%)、铝材(+9.9pct至7.0%) [34][70] - 传统轻工制品回落:家具(-7.0pct至-7.8%)、玩具(-3.8pct至-6.5%)、服装(-1.9pct至-1.2%) [34][70] - 消费品出口普遍下滑:消费电子(-4.9pct至2.3%)、纺织服装(-13.0pct至-1.8%)、家具(-16.5pct至-7.8%) [6][42][72] 国别数据 - 对新兴经济体出口分化:东盟(+17.6pct至21.0%)、非洲(-11.7pct至25.5%)、拉美(-6.1pct至17.5%) [3][55][72] - 发达国家中:美国(-30.1pct至-20.9%)、英国(-13.7pct至2.7%)回落,日本(+1.1pct至8.0%)回升 [54][72] 进口动态 - 4月进口同比回升4.1pct至-0.2%,大宗商品回暖:铜(+22.0pct至24.6%)、铁矿石(+8.0pct至1.3%) [7][58][73] - 机电产品进口回落(-2.0pct至5.4%),自动数据处理设备拖累明显(-82.2pct至47.7%) [58][73] 未来展望 - 5月"抢出口"或延续:加工贸易进口领先指标回升0.6pct至5.0%,义乌小商品价格指数上行 [5][37][71] - 6月效应或消退:新兴经济体关税暂停期限90天叠加1个月运输时滞 [37][71] 品牌溢价案例 - 中国商品海外溢价显著:比亚迪汉EV(2.4倍)、华为Mate 60 Pro(1.9倍)、李宁运动鞋(1.8倍) [31]
手机智能体“无障碍”通行,你做好“直播生活”的准备了吗
21世纪经济报道· 2025-03-20 10:25
AI智能体技术发展现状 - AI智能体已从实验室走向大众视野 具备感知环境 自主决策和执行任务的能力 与简单对话的聊天机器人有本质区别 [1] - 手机厂商自2023年起争相接入大模型 将语音助手升级为全能智能体管家 可实现"一句话点2000杯咖啡"等复杂操作 [2] - 实测6款主流AI手机显示 当前智能体虽未实现"全自动驾驶"理想形态 但已具备基础任务执行能力 [2] 无障碍功能的安全隐患 - 无障碍功能拥有系统最高权限 可获取屏幕所有信息并模拟用户操作 存在银行卡密码等敏感数据泄露风险 [3] - 黑灰产已开始滥用该功能实施信息窃取 315晚会曝光的数据黑产案件涉及20亿条精准用户画像 [3] - 除华为外 所有测试手机智能体均调用无障碍功能 荣耀用于点外卖 小米用于打车 三星在对话时自动开启 [4][5] 厂商合规管理问题 - 功能管理混乱:荣耀任务结束后自动关闭 小米持续开启 vivo输入法则全程开启无障碍权限 [7] - 权限管理分散:部分厂商原生智能体未出现在系统无障碍功能列表 如vivo和OPPO [8] - 授权机制缺失:仅小米会弹窗通知 荣耀和三星直接静默调用 vivo在特定场景才触发"一键识屏"提示 [9] 行业规模与监管建议 - 全球智能手机用户超40亿 中国约10亿 Counterpoint预测2027年AI手机渗透率达40% 出货量5.22亿部 [13] - 倡议加强权限管理 包括强制列入功能列表 单独弹窗风险提示 实时显示操作状态 提供快捷关闭开关等 [14]