央行需求自2022年末以来一直是黄金上涨的关键推动力，但最新交易数据显示，投资需求如今已成为这 种贵金属的新动能引擎。 "随着市场参与者努力应对持续的经济不确定性，对避险资产的需求正在激增，"芝商所集团董事总经理 兼全球金属业务主管金·亨尼希（Jin Hennig）表示。 "全球客户继续通过我们的黄金期货和期权来对冲风险，并在这复杂环境中寻找机会，大型机构和零售 交易商共同推动了我们金属产品系列的纪录级交易活动。" 世界黄金协会数据显示，全球黄金支持交易所交易基金上周流入59.2吨黄金——这是自2020年3月以来 最大的单周增幅。 道富投资管理公司黄金策略主管阿卡什·多希（Aakash Doshi）近期接受Kitco新闻采访时指出，即便面 对创纪录需求，黄金仍是配置不足的资产。道富旗下运营着全球最大的黄金支持ETF——SPDR Gold Shares（GLD）。 "1月份GLD仍呈现资金外流。因此从这个角度看，尽管出现增长，黄金仍非超配资产。" 周一，芝加哥商品交易所集团（CME Group）宣布其金属合约总成交量于上周五达到创纪录的282.9666 万份合约，这一数字突破了两周前刚创下的214.899万份合 ...

文章核心观点 - 全球经济不确定性加剧背景下黄金迎上涨行情，摩根大通预计2026年二季度金价突破每盎司4000美元，年均达3675美元，此为结构性牛市 [1] 黄金市场现状 - 截至2025年4月黄金期货价格累计上涨近29%，4月22日突破每盎司3500美元，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）创2004年上市以来最高价位，年内涨幅近30% [1] 推动黄金价格上涨的因素 - 美国关税政策引发经济衰退与滞胀风险，贸易摩擦升级、地缘政治不确定性及美债收益率波动推动投资者转向黄金 [1] - 各国央行近年来持续增持黄金，2025年全球央行黄金购买量预计达900吨，且这一趋势可能延续多年 [2] - 潜在经济衰退和滞胀威胁下，个人投资者对黄金配置需求持续增长，人民币汇率波动或刺激中国投资者购金热情 [2] - 美国国债收益率“非典型”上行，可能引发外国投资者减持美债转而增持黄金 [2] 黄金市场趋势判断 - 当前黄金涨势由结构性因素驱动，是长期趋势，牛市行情可能才刚刚开始 [2]