文章核心观点 - 全球经济不确定性加剧背景下黄金迎上涨行情，摩根大通预计2026年二季度金价突破每盎司4000美元，年均达3675美元，此为结构性牛市 [1] 黄金市场现状 - 截至2025年4月黄金期货价格累计上涨近29%，4月22日突破每盎司3500美元，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）创2004年上市以来最高价位，年内涨幅近30% [1] 推动黄金价格上涨的因素 - 美国关税政策引发经济衰退与滞胀风险，贸易摩擦升级、地缘政治不确定性及美债收益率波动推动投资者转向黄金 [1] - 各国央行近年来持续增持黄金，2025年全球央行黄金购买量预计达900吨，且这一趋势可能延续多年 [2] - 潜在经济衰退和滞胀威胁下，个人投资者对黄金配置需求持续增长，人民币汇率波动或刺激中国投资者购金热情 [2] - 美国国债收益率“非典型”上行，可能引发外国投资者减持美债转而增持黄金 [2] 黄金市场趋势判断 - 当前黄金涨势由结构性因素驱动，是长期趋势，牛市行情可能才刚刚开始 [2]