核心观点 - 花旗银行在阿斯利康第一季度业绩超预期后，将其2026年核心每股收益预测上调2%至10.30美元，并维持“买入”评级 该行认为，在即将到来的下半年一系列研发催化剂公布前，公司的风险回报比具有吸引力，这些催化剂尚未被市场完全定价 [1] 财务预测与业绩 - 花旗将阿斯利康2026年核心每股收益预测从之前水平上调2%至10.30美元 此预测代表按固定汇率计算增长12%，与市场共识一致，并处于公司自身指引范围的高端 [1][2] - 阿斯利康2027年至2034年的收益预测也被小幅上调了1% [2] - 公司第一季度业绩比市场共识高出约2%，同时维持了全年业绩指引不变 [2] - 尽管业绩演示中未提及先前的中期30%以上利润率指引，但这似乎未令投资者不安 花旗指出，该目标可能已隐含在未变的两位数盈利增长指引中 [5] 研发管线与催化剂 - 投资者焦点可能转向下半年具有最引人注目风险回报比的研发催化剂 [3] - 花旗特别指出三个关键研发项目：用于心血管结局试验CARDIO-TTRansform的Wainua、用于乳腺癌研究SERENA-4的camizestrant，以及用于AVANZAR试验的Datroway [3] - 此外，花旗还关注了第一季度已发布初步结果的另外两个药物的详细数据：用于慢性阻塞性肺病的白细胞介素-33抑制剂tozorakimab，以及用于罕见骨病低磷酸酯酶症的efzimfotase alfa [4] - 阿斯利康在2026年预计还有另外11项III期临床试验结果待公布 [5] 风险与评估 - 花旗承认阿斯利康的乳腺癌治疗药物Truqap的SERENA-6咨询委员会会议存在一些风险，但认为任何负面影响仅限公司净现值的约1% [4]