机构：中金公司 IoT收入稳中有升，毛利率环比改善。我们预计3Q25 IoT收入同比增长5%至274.07 亿元，毛利率同比增 加2.7ppt/环比增加1.0ppt至23.5%，我们判断主要系高毛利的大家电等单品占比提升。互联网业务方面， 我们预计3Q25 互联网服务收入同比增长9.0%至92.25 亿元；毛利率为75.0%，整体维持在健康水平。 汽车交付量持续提升，料汽车业务迎来首次单季度盈利。我们预计3Q25 汽车交付10.9 万台，对应收入 294.30 亿元；考虑YU 7交付增加ASP环比继续提升。由于SU 7 Ultra占比下降，毛利率环比略降1.4ppt至 25.0%。我们预计随汽车交付量提升，汽车业务将迎来首次盈利，单季利润7.07 亿元。展望26 年，随着 产能释放和后续车型发布，我们看好汽车交付量持续增长及利润加速释放。此外，我们看好小米"人车 家"全生态模式的长期价值。 盈利预测与估值 考虑存储价格上涨带来的成本压力，我们下调2025/2026 年经调整净利润5.2%/3.6%至437.57 亿元/640.16 亿元。当前股价对应2025/2026 年25.0 倍/16.9 倍经调整净利润 ...

小米人车家全生态发布会 - 公司围绕"打造以人为中心的人车家全生态"战略，发布多款智能硬件产品包括折叠手机MIX Flip 2、Pad 7S Pro、REDMI K80至尊版及K Pad等 [1] - 发布会重点推出首款AI智能眼镜产品YU 7，定位为"面向下一个时代的个人智能设备"和"随身智能入口" [4][5] 小米AI眼镜产品特性 - 硬件设计：整体重量仅40g，专为亚洲人脸型优化，提供黑色/玳瑁棕/鹦鹉绿三色，支持普通镜片定制覆盖全国400家门店 [7] - 创新功能：电致变色版本支持四档透明度动态切换，售价1999-2999元；内置1200万像素超广角相机支持口述拍照/视频拍摄 [7] - 技术配置：搭载双芯片骁龙AR1+低功耗处理芯片，采用开放式扬声器+4麦克风阵列+骨传导麦克风设计 [4][7] - 续航能力：支持Type-C边充边用，45分钟充满电，典型续航达8.6小时远超同类产品 [9] AI功能与生态整合 - 搭载"小爱同学·超级助手"接入澎湃大模型，支持多模态问答/10种语言同声翻译/跨设备操控 [11] - 实现拍摄记录-语音问答-生活支付一站式服务，兼容主流三方App视频直播 [7][11] - 作为"人车家"生态关键环节，未来可与小米汽车联动实现第一视角拍摄/导航同步，提升IoT设备控制效率 [13][17] 市场反响与行业意义 - 预售表现强劲：京东平台3.3万人预约，天猫京东双平台预估5万预约用户，发布会期间即售罄 [12] - 推动品类认知：通过轻量化AI设备降低智能眼镜使用门槛，改变"AR眼镜=高价玩具"的市场预期 [18][20] - 行业示范效应：1999元定价策略重构价格体系，带动供应链资源聚焦光学模组/传感器等核心部件 [20][21] - 技术普及作用：为AR行业争取大众化窗口，验证"语音交互+轻佩戴"路径的可行性 [18][21] 战略定位分析 - 完善"人车家"生态闭环：作为户外场景核心设备，填补手机与车载/家居设备间的使用间隙 [13][15] - 超级小爱助手载体：通过高频穿戴设备提升AI助手渗透率，强化生态粘性 [15][16] - 差异化竞争策略：避开显示技术红海，聚焦已验证的"无屏+AI语音"成熟路径 [12][18]

宏观经济与政策 - 特朗普减税案在众议院以一票之差涉险过关 但参议院仍有难关需过[1] - 美联储理事沃勒表示减税法案引发美债抛售 若关税企稳下半年将降息[1] - 美国5月Markit制造业PMI超预期且处于扩张区间 服务业PMI同样超预期扩张 价格指数继续上涨[1] - 欧元区5月PMI意外萎缩 服务业创16个月来最差表现[1] - 美日财长会后美方表态未讨论汇率问题 认为当前汇率反映基本面 日方表示未讨论美债[1] 能源市场动态 - OPEC+讨论7月大幅增产计划 沙特出手惩戒"配额叛徒"国家[1] - 国际原油价格单日下跌超过2%[1] 科技行业进展 - 小米发布自研玄戒O1芯片 雷军宣称芯片研发投入位列行业前三 立项目标为"最新工艺""旗舰级别""第一梯队"[1] - 小米宣布YU 7车型七月上市 定价19万9[1] - Anthropic发布Claude 4编程模型 号称"全球最强编程模型" 连续运行七小时性能保持稳定[1] - OpenAI宣布在阿布扎比建设全球最大AI数据中心 并考虑向亚太地区扩张[1] - 昆仑万维股价20cm涨停 公司发布天工超级智能体 宣称Deep Research能力全球第一 超越OpenAI和Manus[1] 金融市场表现 - 美债抛售暂时歇止 纳斯达克指数艰难反弹[1] - 减税案对光伏板块股票造成显著冲击[1] - 比特币价格再创新高[1] 汽车行业数据 - 比亚迪4月在欧洲市场销量首次超越特斯拉 当月销量同比大幅飙升169%[1] 教育政策变化 - 美国暂停哈佛大学招收国际学生资格 要求在校外国学生必须转学否则将失去合法身份[1]

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 随着特朗普的税收法案在众议院批准后提交参议院，投资者努力应对利率上升和美国通胀的担忧，美债抛售暂歇，美股基准股指盘中全线反弹、但收盘涨跌 不一。 苹果七连跌，科技七巨头中独跌，特斯拉反弹近2%。税法取消了重要的清洁能源税收抵免，光伏板块暴跌，Sunrun跌37%。房利美涨超50%。核电股Oklo盘 后拉涨超10%。小鹏汽车回落近8%。 美众院通过减税案后，美债收益率短线回升，美国市场开盘后收益率大体持续走低。 比特币史上首次盘中逼近11.2万美元，再创新高。 OPEC+讨论7月大幅增产，沙特出手惩戒"配额叛徒"。 小米发布会：自研玄戒O1芯片登场、芯片要对标苹果，YU 7七月上市，定价19万9不可能！雷军：小米玄戒研发投入行业前三，立项目标"最新 工艺""旗舰级别""第一梯队"。 历史性时刻：比亚迪欧洲销量首次超越特斯拉，4月销量飙升169%。 "全球最强编程模型"来了！Anthropic发布Claude 4，连干七小时性能稳定。 原油跌超2%，为三连跌。黄金创近两周新高后一度转跌超1%。 亚洲时段，创业板收跌近1%，北证50跌 ...