Ingram Micro (INGM) FY Conference June 04, 2025 04:20 PM ET Speaker0 Thank you. Hi. Thank you all for joining. I'm Maggie Nolan. I'm the IT services analyst here at William Blair, and I cover a number of stocks including Ingram Micro. I'm required to inform you that for a complete list of research disclosures or potential conflicts of interest please visit our website at williamblair.com. So we're excited to have Ingram Micro with us today and to have the CFO Mike Zilis, thank you for joining us. He's going ...

Workiva (WK) FY Conference June 04, 2025 04:20 PM ET Speaker0 We good to go? All set? Okay. Well, thanks everyone who is here joining the room in person as well as those that are joining over the webcast. Before we start off, my name is Jacob Berge. I'm the research analyst here at William Blair that covers Workiva. And for a full list of our research disclosures please visit our website at williamblair.com. With that though, really excited to have Chief Financial Officer, Joe Clinton and Chief Strategy Off ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物科技、肿瘤治疗 - 公司：Black Diamond Therapeutics (BDTX) 核心观点和论据 公司项目概述 - 公司是精准小分子肿瘤治疗公司 领先项目是潜在的同类最佳首创第四代EGFR TKI 处于一线新诊断非小细胞肺癌患者的二期开发阶段 还有一个与Servier合作的泛RAF RAS抑制剂项目 处于一期[3] 一线市场机会 - 约25%新诊断的EGFR突变非小细胞肺癌患者有非经典突变 约三分之一此类患者在诊断时有中枢神经系统转移 因此有脑穿透性的化合物至关重要[4][6] 一线治疗标准和现状 - 新诊断的非经典EGFR突变患者无标准治疗方案 约60%患者接受化疗 效果差 约20%用阿法替尼 约20%用奥希替尼 奥希替尼治疗时间约6个月 阿法替尼约8个月 奥希替尼响应率20 - 40% 少数突变可达50%以上 阿法替尼响应率可达50%以上 但响应持久性差[7][8][9] 公司产品优势 - 公司的第四代EGFR TKI 1535能覆盖所有EGFR非经典突变 且有脑穿透性 能抓住一线市场机会 是该领域最先进的第四代EGFR TKI [9] 数据读出情况 - 四季度数据披露时预计约30名患者有至少6个月随访 疗效指标为ORR和初步DOR 不会有PFS数据 数据将在四季度公司主办活动公布[10][11] 监管反馈和数据准备 - 数据披露时会有监管反馈 与监管机构会面将带上超过200名患者的安全数据库 完整的二期数据集 届时项目将为三期做好准备[12][13] 患者入组特征 - 入组患者为有非经典突变的患者 包括复合突变等 预计约三分之一患者有脑转移 允许未接受脑部放疗的患者入组[14] 剂量选择 - 一线队列仅推进200毫克剂量 此前在复发阶段完成剂量优化 监管机构无异议[16][17] 临床意义阈值 - 临床有意义的指标为ORR达50%以上 DOR达12个月以上[18] 安全性 - 药物安全性良好 副作用为已知的EGFR TKI不良反应 如皮疹、腹泻等 三级不良反应发生率为个位数 无脱靶不良反应 一线患者对TKI更敏感 尤其是皮疹 可通过教育医生和使用药物解决[20][21][22] 加速批准路径 - 认为直接进行三期随机试验最合适 比较药物选择阿法替尼 三期试验最终读出为生存终点 有基于响应率和响应持久性进行中期读出并申请加速批准的机会[23][24] 标签和数据利用 - 83名二线患者的数据对一线申报很关键 可能用于支持一线申报 也可通过额外小试验获得索引列表[39] 竞争定位 - 与其他竞争对手相比 公司产品能覆盖所有非经典突变 脑穿透性强 安全性好 具有竞争优势[42][43][44] 脑穿透性数据意义 - AACR的PKPD数据是EGFR TKI脑穿透性的最明确证据 对GBM和非小细胞肺癌都有意义 此前肺癌患者数据已显示对中枢神经系统靶病灶有响应[47][48] GBM项目预期 - GBM一期试验刚开始招募新诊断患者 能获得一线患者安全性数据 并可与放疗结合 为关键开发做准备[50] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司一季度末现金为1.524亿美元 是低现金消耗的生物科技公司 现金可维持到2027年底 不考虑Servier的里程碑付款 该合作有机会获得7.1亿美元里程碑付款[53][54] - 公司的FGFR 2 - 3资产处于开发候选阶段 正在寻找合作伙伴 与Servier的合作进展顺利[52]

Endava (DAVA) 2025 Conference June 04, 2025 04:20 PM ET Speaker0 Alrighty. So good good afternoon. Thanks everyone for for joining today. My name is Tyler Dupont. I'm on the payments and IT services team here at BofA, and I am excited to have Endava CEO, John Cotterell, and CFO, Mark Thurston joining me for what I can only imagine will be a very productive and exciting discussion. Wanted to jump right in given we're limited on time. John, you've been with Endava since the beginning, so you'd be the perfect ...

纪要涉及的公司 Elastic (ESTC) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务概况 - 公司是搜索AI平台，帮助客户从非结构化数据中获取价值，聚焦搜索、可观测性和安全三个解决方案 [3][4] - 拥有数万名客户，超50%的财富500强企业使用其服务，受益于可观测性和安全领域的整合，且受到生成式AI的关注和推动 [4] 第四季度财报亮点 - 营收实现16%的同比增长，新披露的指标“订阅收入减去月度云收入”增长19% [5][6] - 运营利润率提高400个基点，自由现金流利润率达19% [7] 全年业绩指引 - 考虑到美国公共部门民用领域的宏观影响、中小企业业务的平稳以及宏观不确定性，给出较为保守的全年指引 [9][18][21] - 虽目前未看到宏观恶化的实际情况，但仍将其纳入考虑，公司有多种途径超越指引 [23] 各业务板块情况 - **公共部门**：受效率驱动和人员变动影响，交易周期延长，影响持续至今，但公司业务均衡，其他地区业务表现良好，弥补了该板块的不足 [14][16][26] - **中小企业业务**：月度云业务作为中小企业业务，过去一年基本持平，预计明年也不会有太大变化，占营收约12% [18][29] - **生成式AI业务**：已有多个生成式AI应用投入生产，如DocuSign的导航器和思科的客户支持服务应用，但整体应用层仍处于早期采用阶段 [51][52][54] 新指标披露 - 本季度披露两个新指标，“订阅收入减去月度云收入”反映销售团队业绩，“当前剩余履约义务（CRPO）”显示未来一年的业务情况 [6][36] - CRPO虽重要，但不能简单机械地用于预测未来收入，应结合其他指标综合考虑 [38] 销售策略与激励机制 - 销售团队按地理区域和客户细分组织，负责向客户销售Elastic平台的解决方案，根据客户需求推荐自托管或云服务 [41][43] - 激励机制主要基于新业务和拓展业务的预订量，云业务只是其中一部分激励因素 [47] 成本与利润平衡 - 过去三个季度增加了销售和营销、研发成本的投入，目标运营利润率约为16%，旨在抓住业务机会 [58][59][62] - 若宏观情况如指引所示放缓，公司将减少投资以提高运营收入；若有机会超越指引，则维持目标利润率 [61][62] 云业务情况 - 第四季度云净新增收入经调整后与上一季度表现相当，同比增长约24%，且随着云收入规模扩大，出现季度间的季节性趋势 [65][66] - 公司推动销售团队在自托管和云业务上取得业绩，重点关注“订阅收入减去月度云收入” [69] 销售团队表现 - 第四季度大客户账户表现出色，销售团队表现符合预期，虽年初调整带来一定影响，但后续表现良好 [70] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公共部门业务中，自托管和云服务都有涉及，但自托管业务略多 [28] - 新CFO对公司的研发实力和产品优势感到惊喜，认为单一代码库是强大的竞争优势 [75]

纪要涉及的行业或公司 - 行业：电子制造服务（EMS）、数据中心、通信企业与云（CEC）、电力、云计算、网络、企业服务、卫星通信、消费产品、生活方式、医疗设备、可再生能源、汽车、网络安全等 [1][5][26] - 公司：Flex（FLEX） 纪要提到的核心观点和论据 数据中心业务 - **独特定位**：Flex是数据中心领域唯一同时提供IT集成和电力产品的供应商，拥有嵌入式电力业务，能设计和构建为芯片供电的电力系统，以及数据中心的整体电力基础设施，还能提供相关的冷却解决方案 [6][7] - **业务规模与增长**：数据中心业务规模约50亿美元，今年预计增长35%，去年同比增长50%，远超行业平均水平，且对Flex整体利润率有积极贡献 [10][12] - **长期增长驱动因素**：AI基础设施建设将在未来十年显著增长，对计算和电力的需求巨大，电力密度将成为关键因素，Flex在这方面的独特定位将使其受益 [12][14] 电力与计算业务增长对比 - 电力业务增长与产能增加相关，去年因产能不足增长受限，今年部分产能投入使用，推动业务增长。电力和计算业务并非相互竞争关系，而是相互关联，且CEC业务规模较大，受大数定律影响，增长速度可能相对较慢 [16][17] 关税影响 - 过去五六年，全球供应链制造格局发生转变，Flex已将业务重心向北美转移，减少了亚洲业务占比。当前关税环境加速了客户的供应链转移，Flex需谨慎选择合作客户，优先考虑复杂产品、长期合作和更好的财务回报 [21][22] - 在复杂产品制造方面，美国市场有一定迁移趋势，但消费产品受劳动力限制，迁移难度较大 [24] CEC业务 - **业务构成**：CEC业务是Flex最大的业务部门，包括通信、企业和云三个主要板块。通信板块包括网络（如光学网络、IP网络等）、无线（如电信、RAN等）和卫星通信；企业板块包括服务器存储、硅供应商服务和网络安全硬件；云板块主要服务于美国或西方的超大规模数据中心运营商和二级客户 [26][27][29][31] - **云业务优势**：与四家美国超大规模数据中心运营商均有合作，且与其中两家有深度合作。提供从服务器主板、机架集成到冷却解决方案等全方位的产品和服务，客户对其产品和服务的需求不断增加 [35][36][37] - **收入与市场需求**：CEC业务收入与超大规模数据中心运营商的资本支出相关，但目前未看到市场需求放缓的迹象。Flex在标准GPU服务器和定制ASIC服务器业务上均有参与，且对两者持中立态度 [39][40] 利润率 - **整体策略**：通过优化业务组合和提高运营效率来提升利润率，这一策略将长期持续。不同业务板块将继续调整客户结构，以实现更高的利润率 [43][44][45] - **可靠性与敏捷性业务**：从长期来看，可靠性业务的利润率应高于敏捷性业务，但目前可靠性业务受汽车、医疗和可再生能源等行业的影响，利润率受到一定压缩。敏捷性业务的利润率主要由数据中心业务和服务驱动 [45][46][47] - **数据中心利润率**：数据中心业务的产品复杂度高，为客户提供了更多价值，因此利润率较高。此外，提供的服务（如直接履行、配置订单等）和自有品牌产品（如液体冷却、嵌入式电源等）也有助于提高利润率 [48][49] 电力业务 - **目标客户**：主要聚焦于数据中心领域，包括超大规模数据中心运营商、托管服务提供商和二级客户 [51] - **产品组合**：提供从电网到芯片的全流程电力解决方案，包括中压开关柜、低压开关柜、母线槽、配电柜、电源架和嵌入式电源等 [54] - **竞争优势**：在电力领域，与主要客户既是合作关系也是供应关系，竞争相对较小。Flex的独特之处在于能够将电力和IT集成在一起，满足客户在数据中心建设中的综合需求 [53][55] 寄售业务 - 寄售业务占比从两年前的11%增长到目前的14% - 20%，但数据中心业务的增长数据已剔除寄售收入，仍保持较高的增长率 [58][59] 公司愿景与股东回报 - **公司愿景**：在先进制造服务领域，专注于复杂业务，收取溢价，附加服务，持续提升利润率。在数据中心领域，成为技术领导者，解决热和电力问题 [60] - **资本配置策略**：保持并购投资与股票回购的平衡，寻找有价值的并购机会，同时进行有机资本支出投资，以实现股东回报最大化 [62] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2019年Revathi Advaithi加入Flex后，在利润率提升和为股东创造价值方面表现出色，如NextTracker的收购和剥离 [2] - 约六个月前，Flex收购了一家名为JetCool的液体冷却公司，其技术应用于CEC业务中的多个领域 [32] - Flex通过旗下的CoreWorks公司提供机械组件，用于机架和主板的制造 [36]

纪要涉及的公司 VeriMobility（VRRM） 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 公司是全球智能出行领域的领导者，业务覆盖17个国家，拥有约1900名员工，服务2300个客户 [6][9][10] - TTM收入约9亿美元，95%为服务收入，调整后EBITDA利润率达45%，自由现金流转化率为43%，过去12个月自由现金流达1.74亿美元 [7][8] - 自上市以来回购了大量股份，对股东友好 [9] 业务板块 1. **商业服务**：是北美商业车队收费管理解决方案的头号供应商，主要与租车公司和车队管理公司合作，业务主要在美国，在欧洲有试点项目。受旅行影响，但部分增长与旅行无关 [11][15][16] 2. **自动执法**：是北美自动执法解决方案的头号供应商，与北美各地城市合作，通过自动执法创建社区安全解决方案。近期续签了与纽约市的合作，过去三年开辟的市场比之前八年还多 [17][18][20] 3. **停车业务**：通过收购进入该领域，主要客户为大学和市政当局，为其提供停车管理软件平台 [20][21][22] 竞争优势 - 客户关系强，续约率超95%，合同期限长，收入稳定 [22] - 根据客户需求创造差异化解决方案，通过并购拓展业务，如收购Redflex实现全球布局 [23][24] - 拥有统一的运营系统，确保各业务单元高效运营和持续改进 [24] 财务情况 - 2021年以来总营收复合年增长率约16%，服务收入复合年增长率为18% [29] - 调整后EBITDA复合年增长率为13%，过去四年调整后EBITDA在45 - 46%左右 [30] - 自由现金流转化率通常在35 - 45%，预计今年处于较高水平 [31] - 资产负债表方面，第一季度末现金约1亿美元，债务约10亿美元，净债务9.5亿美元，杠杆率在2.2 - 2.4之间，目标杠杆率为3倍 [32][34][35] - 债务期限长，首次到期时间为2028年 [36] 资本分配 - 优先投资核心业务，包括与商业协议相关的资本支出和软件资本化 [37][38] - 过去五年在战略并购上花费10亿美元，自2021年底以来未进行新的并购 [38] - 近期偿还了约2.5亿美元债务，回购了超5亿美元股份，董事会新授权1亿美元回购 [40][41] 业绩展望 - 预计今年营收增长约6%，调整后EBITDA增长约3%，调整后每股收益增长约8% [43][44][45] - 业务受旅行影响，但不到业务的50%，若下半年旅行保持平稳或略有下降，仍能实现业绩目标 [47][48] 商业服务业务增长逻辑 - 增长来源分为三部分：三分之一是GDP旅行增长；三分之一是长期顺风因素，如美国每年新增10 - 20条收费公路、无现金支付的普及；三分之一是标准增长举措，如车队业务渗透、欧洲市场拓展 [54][55][58] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 加利福尼亚州正在进行学校区域速度试点项目，若效果良好可能进行全州推广，市场规模将从1000万美元迅速增长到1亿美元 [64][65] - 佛罗里达州竞争比加利福尼亚州更激烈，但公司凭借积压的ARR，在纽约以外的业务增长方面处于有利地位 [67] - 公司通过州和地方游说参与政治过程，推动有利于自动执法的立法，同时保护现有立法 [68] - 人们对照片执法的接受度逐渐提高，一方面是技术作为警察的力量倍增器被接受，另一方面是人们对图像的接受度增加 [72][73]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：Valvoline（VVV） - 行业：汽车快速保养服务行业 纪要提到的核心观点和论据 公司增长潜力大 - 行业顺风：英里行驶数增加推动交易，车辆拥有年限增加和OEM推荐优质合成油比例上升推动客单价，向便利化转变推动交易[2] - 自身能力强：多年投资构建规模能力，拥有近160年历史的高品质品牌，行业最佳体验评级4.5 - 4.7星，有获奖培训和专有技术确保各门店一致性，结合纵向客户数据和2000多家门店房地产分析数据[3] - 市场空间大：在高度分散的市场中仅占5%份额，门店仅覆盖约35%的人口，有大量增长空间；有优秀的特许经营合作伙伴，老伙伴增加增长承诺，新伙伴带来新资本[4] 消费者行为稳定 - 消费者未出现降级或推迟服务情况，因汽车保养非 discretionary购买，消费者倾向于延长车辆使用年限以避免在当前利率下购买新车[10] - 行业在经济疲软期受影响有限：经济疲软期若持续时间长会影响行驶里程，但人们仍会因安全考虑保养车辆；2008 - 2009年有一定降级但未推迟服务，且当时停车场情况与现在不同[13][14] 成本和定价影响小 - 关税影响不大：已多元化供应链，将辅助产品采购移出中国；最大成本是劳动力，润滑油业务不受关税影响，辅助产品关税影响小且有多种供应选择，可通过寻找低成本供应路线和向消费者转嫁成本来缓解[18][19] - 行业不回退定价：历史上行业不会回退价格，会维持定价[20][21] 客单价驱动因素 - 主要贡献因素：优质油比例受停车场年龄和构成驱动，将持续带来积极影响；非换油服务（NOCR）渗透率虽在相关举措影响消退后有所下降但仍为正且有提升空间；净定价包括标价和折扣优化，通过价格测试和实时分析优化折扣[22][23][27] - 价格在不同时期表现：历史上价格是同店销售增长的重要驱动因素，当前更注重竞争环境和产能利用率，在需求超过供应时会考虑定价[30][32][33] 非换油业务有机会 - 业务差异大：不同门店非换油业务表现差异大，前四分之一和后四分之一门店差距达3倍，主要是基础执行问题[38][41] - 提升方向：可通过数据挖掘不同门店和服务的机会，包括展示视觉区域和提供OEM服务，向客户解释价值[41][42] 交易驱动因素 - 新门店成熟、车队销售、营销举措和运营标准提升吞吐量是交易增长的关键因素，需解决运营流程中的约束以避免客户流失[48][49] 再特许经营战略有效 - 战略目的：通过合理价格和开发协议创造年金流，增加门店数量，提升长期股东价值[52] - 执行情况：三笔交易提前完成，因特许经营商有激励机制，若按开发协议发展可获得奖励，目前管道发展情况良好[52][53][55] 门店扩张有信心 - 目标明确：计划到2027年每年开设250家门店，与特许经营商的开发协议直接相关[58] - 进展顺利：更新了与大型特许经营伙伴的开发协议，他们承诺翻倍开店数量，公司为特许经营商提供更多支持，如许可、房地产和建设管理支持[64][65] 利润率有提升空间 - 短期压力：今年因SG&A投资和再特许经营导致利润率无提升，SG&A增长的三分之一来自技术投资[62] - 长期乐观：预计SG&A增长将放缓，EBITDA利润率有望从26%提升到29%，仍有提升机会[62][63] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司CFO Kevin Willis有在Ashland多年工作经验，曾在2016年将业务上市，2017年分拆[5] - 公司使用复杂相机和AI来测量客户因等待而流失的情况，但目前难以测量[51] - 公司认为没有理想的公司自有门店和特许经营门店比例，公司自有门店成熟时有中到高的内部收益率和30%的现金回报率资产；再特许经营短期内会带来收入和利润的光学逆风，但长期有助于提升ROIC、利润率和营收[57][58]

纪要涉及的公司 未明确提及公司名称，但从内容可知是一家有美国、加拿大及其他国际业务，涉及零售、食品、非食品、加油站、药房等多业务的上市公司 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **销售数据** - 5月净销售额209.7亿美元，较去年的196.4亿美元增长6.8% [3] - 报告的可比销售额：美国4.1%、加拿大3.3%、其他国际6.6%、公司总体4.3%、电商11.6%；排除汽油价格和外汇变动影响后，美国5.5%、加拿大6.3%、其他国际8.4%、公司总体6%、电商12% [3][4] - 全球综合客流量或消费频次上升3.4%，美国上升2.8% [4] - **影响因素** - 外汇对销售产生负面影响，加拿大约 -1.6%、其他国际约 -1.0%、公司总体约 -0.4% [5] - 汽油价格通缩使总报告可比销售额下降约 -1.3%，全球每加仑平均售价较去年下降约 -10.4% [5] - 5月公司业务的相互竞争负面影响约为 -0.7% [6] - **区域和商品类别表现** - 美国西北、中西部和洛杉矶可比销售额最强；其他国际业务中，墨西哥、台湾和韩国以当地货币计算表现最佳 [6] - 食品和杂货可比销售额为中到高个位数增长，表现较好的部门有冷藏食品、糖果和冷冻食品；新鲜食品高个位数增长，肉类和面包房表现较好；非食品中个位数增长，珠宝、大件商品和礼品卡表现较好；附属业务销售额低到中个位数下降，药房、光学和助听器业务表现最佳；汽油业务受每加仑价格同比变化影响低两位数下降 [7][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本次电话会议包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性，公司除法律要求外不承担更新义务 [1][2] - 可比销售额及排除汽油价格和外汇影响后的可比销售额为补充信息，不能替代按照美国公认会计原则列报的净销售额 [2] - 6月报告期为6月2日至7月6日，共五周，去年同期为6月3日至7月7日 [8] - 若有投资者关系问题，可致电Josh Damon（425）313 - 8254或Andrew Yoon（425）313 - 6305，电话录音在太平洋时间6月11日下午4点前可获取 [9]

Tandem Diabetes Care (TNDM) 2025 Conference June 04, 2025 03:45 PM ET Speaker0 So thanks a lot for joining us for this session here with Tandem Diabetes. We have Lee Vosler, the CFO, and Katie from Investor Relations. We're going to have about a half hour for moderated Q and A. Lee, I wanted to just kick things off with a good old high level question. So maybe we could just talk a little bit about how Tandem's evolving because you have gone from being a tube pump maker to one that's now integrating with a l ...